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风行资讯（投资日报）20170703.pdf

一、风行视点

风行研判：

市场没有出现大的风险，相反部分业绩预期较好的品种开始蠢蠢欲动。从上证指数的角度看，就如同我们上周预期的那样，指数需要通过震荡消化上档缺口的压力。而伴随着上周的持续震荡，技术上已经蓄势良好，我们预计短期指数有望上攻3200点整数关口，建议可以适当增加至中等偏上仓位！

热点解读：

1、草甘膦

草甘膦概念股在上周五表现活跃，其中龙头品种沙隆达上周涨幅达到7.96%，长青股份、扬农化工、红太阳等品种纷纷异动。

草甘膦概念股在今年以来一直保持着较强的上攻态势，其主要原因是行业集中度进一步提升，加之价格上涨，使上市公司业绩表现十分抢眼。

沙隆达一季度营收同比增37%，但净利润却同比增长6.3倍。扬农化工一季度净利润已经高达1.2亿，同比增长24%。我们预计在供给端的影响下，农药板块的走势后市仍会较为乐观。关注估值见底、业绩恢复确定性增长的标的。特别是在建工程明显增加，未来成长性有保障，估值存在弹性的品种。

除此以外，涨价预期除了草甘膦概念以外，还有哪些呢？

这其中建议继续重点关注钛白粉行业。前期国际钛白粉巨头纷纷提价，钛白粉行业集中度高，大企业有很强的议价能力。虽然我国国内钛白粉市场较前期略显疲软，但出口状况保持强劲，全年大型钛白粉出口型企业业绩同样值得期待。

2、海达股份

海达股份是上周五两市唯一一只跌停的股票，跌停的主要原因是公司在前期停牌近三个月后，由于业绩增长乏力加之并购标的出现了，股价一字跌停板！

前期海达股份拟3.29亿元收购科诺铝业欲加码汽车领域，并购的科诺铝业是一家新三板企业，并购标的业绩承诺三年净利润不低于1.1亿元。但数据显示目前科诺铝业有近1/4产能未被充分利用，然而就在这种背景下，公司却计划募集资金扩大产能。这种前后矛盾的做法市场自然用脚投票！

海达股份的案例告诉我们，这种外延式并购提高公司竞争力的做法并不是万能的。2016年是A股并购年，A股并购市场风起云涌，在创造了并购体量新高度的同时，也给市场留下了不少机会与风险。特别是小市值品种，由于股本小，其业绩弹性大，所以风险和机会都十分突出！

建议关注业绩增长确定性强，并购行业和标的发展前景广阔的品种，如：游戏、旅游、教育等行业。从风险的角度看，如果并购行业是产能过剩型的，未来业绩的不确定性较大，建议注意风险！

二、数据情报局

20170630复盘

1、当日涨停股（不含ST股）

当日涨停股（不含ST股）：25只；

非一字板：9只；

未开板新股：13只；

最多涨停股：次新股（板块）4只。

昨日（前一交易日）打板成功率（不含未开板新股和ST股，收盘上涨股/昨涨停股）

成功率：64%

新股开板（一字板打开）：

易德龙：6板；杰恩设计：9板

点评：开板稍早。换手率在60%左右，还有打压空间，注意回避。

2、板块攻击图

周五两市上演了低开反弹行情，沪指、深成指、中小创午后慢悠悠的全部翻红。3196点的缺口、3200点的整数关口，近在咫尺。争夺一触即发，一旦突破补缺，似乎天堑变通途。

数据为证。上周一涨停股非一字板涨停数从16家逐渐递减到周五的9家。而概念题材方面也整体低迷，最多的同概念涨停股，也不过2-4只，和4-5月相比，天壤之别。但是，6月份各指数月线均是红盘报收，尤其是中小板，大涨7%。这说明，市场的上涨逻辑还在，但是炒作题材赚钱效应差，投资者如果只追题材，关灯吃面概率较大。不管如何，上半年的股市各人答卷大家应该有自己的总结。那么俗话说，5穷6绝7 翻身，7月份会怎么走呢，市场继续反弹？题材股复苏？虽然我是谨慎看多派，但会有这么顺利吗？

我认为，除非有其他重要宏观政策变化导致市场的风险偏好集体提升，7月份市场整体大涨的可能性并不大。如此，沪指为代表的大盘蓝筹和中小创依然会走出相对独立的行情，两者之间还会继续进行风格转换。因此，建议投资者7月份可先继续保持谨慎的策略。白马蓝筹股可能还会上涨，但一旦发出见顶信号则需要退出观望。而创业板目前下跌压力依然很大，还需等待拐点。

再谈题材，衰弱必然是有深刻的原因导致，这个原因我们改天专门再分析。我们栏目虽然是看中市场盘面的效应，但不代表，一定推荐大家强行追涨打板强势题材。有则行之，无则等之。股市的投资其实并不一定要追求每时每刻去操作，去盈利，更重要的时候跟随着市场的演进，我们提升自己的修行。

那么下半年，投资什么板块可能能“称王”？我推荐大家继续适当配置白马蓝筹，这是今年行情相对确定的风口。为什么呢？因为我们分析了上半年行情，发现除了雄安、一带一路等主题投资盛行之外的大涨个股，大多都是被定义为白马+蓝筹的个股。目前市场认可的白马股，一定是业绩好，估值低的股票。比周期股业绩好，比成长股估值低，这就是目前一线白马股的特征。从行业分布看，一线白马股主要是集中在家电、电子、食品、医药等行业。那么目前这些一线白马股已经涨幅较大，而由于下半年有重大事件护体，我认为，上半年的投资逻辑很可能再下半年延续。我建议，随着上市公司半年业绩收官，我们可通过对上市公司中报预报以及下半年业绩预期筛选出符合上述要求但还没有多少涨幅的蓝筹股和部分绩优行业的龙头股去关注，这些就是所谓的二线滞涨白马股。

3、涨停股观察：

4、跌停股分析：

跌停股1只

复牌：海达股份

点评：并购阶段性复牌，事项总体中性，跟随近期市场节奏补跌。近期个股跌停连板减少，说明相关个股下跌主要还是事件性或情绪性影响，大盘相对稳健个股股价支撑加快。

三、晨会纪要

【热点聚焦】

1、深市半年报时间表出炉、部分次新股披露靠前

深交所公布上市公司2017年半年报预约披露情况，创业板的康泰生物、恒通科技将于7月18日发布首批半年报。随后在7月20日，有创业板的太辰光、富祥股份，中小板的光华科技、牧原股份、利欧股份，以及主板的天茂集团集中发布。

从上市时间来看，康泰生物为今年上市的次新股，而除它以外的另几家公司都已在前些年实施过高送转 。预约在7月份发布半年报的公司中，还有理工光科、盐津铺子也属于去年底到今年初上市的次新股。

2、粤港澳大湾区将着力支持三大平台建设  关注相关概念股

《深化粤港澳合作推进大湾区建设框架协议》签署，粤港澳三地将在中央有关部门支持下，完善创新合作机制，促进互利共赢合作关系，共同将粤港澳大湾区建设成为更具活力的经济区、宜居宜业宜游的优质生活圈和内地与港澳深度合作的示范区，打造国际一流湾区和世界级城市群。

粤港澳大湾区建设重点是支持合作平台建设，进一步发挥深圳前海 、珠海横琴和广州南沙这三大平台在深化改革、扩大开放、促进合作中的试点示范作用。强化南沙新区综合服务枢纽功能；优化提升前海深港现代服务业合作区功能；支持横琴与澳门加强合作。A股中，珠海港、招商蛇口、珠江实业等受益。

3、受益烧碱价格上涨相关公司盈利高增长

氯碱化工披露业绩预告，预计今年上半年业绩大增，主要原因是主导产品烧碱价格同比较大幅度上升。烧碱价格从去年10月份以来持续上涨，涨幅近70%。过去3年由于烧碱行业盈利较差，供给仅增长5%，而需求增长了15%，相应行业开工率也逐渐提升到当前80%的合理水平。烧碱最大下游氧化铝行业今年产能投产带动需求增长，预计烧碱供需仍将偏紧，产品价格也将维持高位。

烧碱行业目前已是高盈利，在环保压制开工率，新增供给量与需求量相当的情况下，当前盈利有望继续维持。烧碱价格从去年四季度开始明显上涨，相关上市公司盈利增长在今年一季报以及将在半年报中体现。上市公司中，烧碱业务占比较大的有滨化股份、氯碱化工、中泰化学等。

【上市公司】

1、广汇能源上半年预增60%至70%

2、氯碱化工半年报预增逾16倍

3、智飞生物半年业绩预增12至15倍

4、科力远：控股股东计划增持1亿元-4亿元

5、增资控股曲江文投 华侨城入主曲江文旅

6、中发科技：实控人增持公司6.89%股份

7、胜利精密拟32.85亿元投建智能终端3D盖板玻璃生产线

四、学长带你读研报

古有“洛阳纸贵”今又缘何“纸贵”

上半年的大象起舞表演正在渐渐落幕

市场风格正在正在从“一九”向“三七”扩散

在这个的背景下

正逢中报业绩披露期

那么中报业绩表现良好的股

有望成为下一阶段投资者青睐的洼地

因此学长也是特地梳理了业绩预告

除了上次给大家讲了“预增王”锡业股份

我们可以总结出2017上半年

有部分行业的业绩是整体向好的

比如小金属行业、钛白粉、OLED……

当然还有学长今天要给大家讲的—

造纸行业

学长摘研报

今天学长要带大家来看读的是广发证券6月23日发布的轻工造纸行业2017年中期投资报告《顺势而为，紧抓细分板块龙头》，里面着重对于造纸板块进行了分析和展望。

研报摘要：

1、造纸板块三层研究：供需决定方向，成本形成催化，行业格局决定幅度

2、2016年造纸行业产销量双增长

3、低库存、供给侧改革、环保监管带动价格上涨

4、环保政策加码，利好龙头公司

5、排污许可证制度落地，供给收缩或迎纸品价格上涨

6、纸浆价格易跌难涨，造纸上游压力缓解

7、推荐标的：太阳纸业、博汇纸业、齐峰新材、晨鸣纸业

学长研报翻译官

需求端：报纸没人看，纸箱满地扔

纸大致分为三大类，即文化用纸、包装用纸、生活用纸。

文化用纸就是咱们读的报纸，还有书本，A4纸之类的，但是现在明显可以看到用手机、平板、kindle看电子书的人越来越多，而看纸质书籍的越来越少，而纸媒越发的不景气了，每天手机里推送的最多的就是新闻，因此文化用纸的的需求端已连续7年走低。

包装用纸包括白板纸、箱板纸、瓦楞纸等，要知道随着网购行为越来越深入人心，运输物流打包可都需要用到纸箱啊，因此包装用纸需求端明显是大幅上涨的。

生活用纸就是咱们用的卫生纸、手纸等，属于快消品。目前随着消费升级加快，厨房用纸替代抹布等，生活用纸的需求势稳步上涨的。

因此需求端除了文化用纸外，其他纸需求是上升的，尤其是快递要用到的箱板纸等。

供给端：一直在收缩

造纸工业是一个产量大、用水多、污染严重的轻工业，因此在供给侧改革和环保督查加强的背景下，落后产能加速出清。

政策上：2016年7月和11月，环保部就排除督察组进驻全国各地开展督查行动，大量不符合环保标准的中小造纸企业被限产停产，纸价迅速上涨。然而督查行动并未停止，2017年还将对剩下15个省份进行覆盖，开工率将进一步降低。

今年5月，环保部引发了《关于进一步加快火电和造纸行业排污许可证核发工作的通知》，要求6月30日前对造纸行业完成排污许可证的全部核发。这意味着什么呢？就是造纸企业必须拥有这个证，才能合法的排污，而部分中小企业由于无法核发排污许可证就不能合法生产造成造纸业供给端收缩。

纸业龙头收益，纸价或将上涨

中小造纸企业在强大的环保压力和排污许可证的硬性规定，落后产能将被淘汰，而造纸龙头企业整体具备较高的环保标准，因此未来造纸产能将进一步向龙头企业靠拢，产能更加集中化，龙头企业也将迎来进一步发展空间。

而随着中小企业关停，造纸产能减少，将造成供给失衡，纸品价格还有进一步上涨的空间。同时下半年是造纸行业传统需求旺季，因此需求的增长将使造纸行业维持高景气。

学长划重点

学长认为，在供给侧改革及环保趋严不可逆的情况下，造纸行业景气度仍维持向上，若纸价未出现大幅回落，三、四季度进入旺季后仍有较大的机会。而且造纸行业的标的普遍估值较低，现金流充沛，引发戴维斯双击效应也是有可能的哦！

太阳纸业：产能释放叠加产品涨价，业绩持续高增长。同时积极开拓生活用纸和婴童纸尿裤市场。

晨鸣纸业：公司环保措施到位，将受益于行业洗牌。当前PE不到10倍，安全边际较高。

博汇纸业：白卡纸龙头，业绩弹性大。推出员工持股计划，彰显信心

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