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        中国证券报

　　券商股进入整理震荡期

　　由申银万国合并宏源证券而来的申万宏源，26日在深圳证券交易所挂牌。业内人士表示，申万宏源上市首日走势与其他券商股不同，显示出重组后的新公司对投资者的吸引力，但也表明未来券商股走势将进一步分化，总体上进入整理震荡期。

　　保险业市场化改革亮点纷呈 多项政策将持续推进

　　保监会主席项俊波26日在全国保险监管工作会议上表示，2014年，保险资金运用实现收益5358.8亿元，同比增长46.5%，创历史新高。2015年，保险资金运用将在保监会推动的三项重大改革中占有一席之地。在面临多重机会同时，保险资金运用风险需得到切实防范。

　　养老险和健康险税优政策落地被纳入保监会2015年推动的工作重点之一。保监会将按要求启动个人税延商业养老保险试点，推动健康险税收政策尽快出台。车险、万能险、分红险等费率改革将稳步推进，巨灾保险、偿二代等政策将在2015年继续前行，未来5到10年将是保险业发展黄金机遇期。

　　上市房企“钱荒”料缓解 密集公布定增方案

　　证监会新闻发言人此前表示，对于上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务的，不再由国土部事前审查。业内人士认为，这将使房企再融资效率大幅提高，再融资获批的难度降低，上市房企的资金压力将获得极大缓解。加之2014年9月开闸的中期票据，房地产企业的融资渠道趋于多元化，融资成本有望继续下降。

　　BDI重回720点大宗商品继续寻底

　　继1月9日触及两年多低点720点后，BDI指数陷入震荡筑底阶段，不过近两个交易日似乎又难以自拔地重归跌势，截至上周五收盘，BDI指数日跌4.13%报720点。

　　接受中国证券报记者采访的业内人士认为，BDI大幅走低，一是由于油价持续下跌，二是由于干散货运输需求疲软，尤其“中国需求”持续低迷，铁矿石及煤炭进口需求都不容乐观。而在中国经济转型和去产能加速的背景下，大宗商品的寻底阶段仍未结束。

　　重大资产重组有望3月底前“落定” 上海文广人事调整紧锣密鼓

　　百视通1月26日晚公告，根据公司实施重大资产重组进展及公司重大战略规划，为适应各项主营业务发展，并尽快布局新业态，公司拟设立五个事业群及总编室。

　　百视通总裁凌钢在接受中国证券报记者专访时表示，百视通吸收合并东方明珠的重大资产重组事项，有望在3月底前完成所有相关手续。上海文广集团和上市公司都会在人事以及组织框架方面进行相应调整。

　　上海证券报

　　李克强：按下全面深化改革“快进键”

　　1月26日下午，国务院总理李克强主持召开座谈会，听取专家学者和企业界人士对《政府工作报告》的意见建议。

　　会上，来自高校、科研单位、金融机构的专家学者对当前经济形势各抒己见，来自互联网、电子信息、创业投资、建筑材料等行业的企业负责人分别就行业发展及经济走势谈了看法。大家认为，在去年复杂严峻的国内外形势下，我国经济实现了7.4%的增长，特别是在理顺政府与市场关系、激发市场活力上取得明显成效，鼓励创业创新又有很大突破，人民生活也有新改善，这很不容易。李克强说，去年改革发展取得的成绩，是全国上下共同努力的结果，也包括在座各位的辛勤付出和贡献。今年工作千头万绪，发展还是第一要务，我们面临的困难和挑战不少，任务相当艰巨，需要大家齐心协力。

　　保险业亮出史上最佳成绩单

　　保险行业迎来了发展历史上最好的光景，中国保监会主席项俊波也亮出上任三年以来最舒心的一份年度答卷。

　　26日，全国保险监管工作会议在中国保监会召开，保监会主席项俊波披露保险行业2014年成绩单。2014年保险行业经营效益显著增高，保险公司预计利润2046.6亿元，同比增长106.4%，是历史上最好的一年。保险资金投资收益率6.3%，综合收益率9.2%，比上年分别提高1.3和5.1个百分点，均创五年来最好水平。

　　频受外扰人民币稳定无忧

　　欧洲新一轮量化宽松政策出台后，人民币对美元汇率中间价整体延续下跌趋势，26日即期汇率波动加大，盘中一度逼近与当日中间价的“跌停”价位，创8个月新低。业内人士称，尽管欧央行新一轮QE对人民币汇率形成下行压力，跨境资本流动不确定性增大，但从中长期来看，人民币整体汇率仍将保持稳定。

　　LED行业景气延续八成公司年报预喜

　　随着下游有效需求的不断增长，LED行业景气度回暖的态势得以延续。上证报记者梳理已披露2014年业绩预告的15家LED产业链上市公司情况后发现，其去年全部实现盈利，其中12家公司业绩增长，报喜比例高达八成，而业绩下滑的仅有3家。

　　具体来看，这15家上市公司中，多数公司业绩增速在30%至70%之间，如鸿利光电、聚飞光电等，同时亦有部分公司业绩呈现高速增长，如扭亏为盈的德豪润达、联建光电等。另外，瑞丰光电等三家公司可能出现业绩下滑。

　　违规举牌上海新梅受罚王斌忠辞职“洗白”筹码

　　作为违规举牌上海新梅的“账户组”的实际控制者，已经“暴露”于监管部门视野的王斌忠近日领受宁波证监局处罚决定，上海新梅今日发布公告宣布此事。与之同步，举牌上海新梅谋夺控股权的“开南帮”亦就此前的权益变动报告书作出补充披露，抽丝剥茧之后，其新披露的核心信息颇值得玩味：王斌忠已辞去上海开南副总职位，并已转移其实际控制的“开南帮”六大核心账户给“相关主体”；而同时上述账户至今年1月仍在加仓上海新梅。由此看来，“开南帮”的想法或许是：通过“切断”王斌忠个人与上述账户的种种联系，使违规举牌所获筹码得以“洗白”，试图以此维持在上海新梅争夺战中“可进可退”的局面。但是，上海新梅方面会让这个算盘实现么？

　　证券时报

　　2014年保险业交出历史最好成绩单

　　2015年全国保险监管工作会议昨日召开。数据显示，2014年保险行业交出了“历史最好”的成绩单。

　　保监会主席项俊波表示，去年全年全国保费收入突破2万亿元，保险业总资产突破10万亿元，保险业增速达17.5%。保险资金运用2014年实现收益5358.8亿元，同比增长46.5%，创历史新高。保险资金投资收益率6.3%，综合收益率9.2%，比上年分别提高了1.3和5.1个百分点，均创5年最好水平。全行业净资产1.3万亿元，较年初增长56.4%。

　　数据显示，截至去年底，资金运用余额9.33万亿元，较年初增长21.39%。其中，银行存款25310.73亿元，占比27.12%；债券35599.71亿元，占比38.15%；股票和证券投资基金10325.58亿元，占比11.06%；其他投资22078.41亿元，占比23.67%。

　　李克强：实施更及时精准有效的定向调控

　　昨日下午，国务院总理李克强主持召开座谈会，听取专家学者和企业界人士对《政府工作报告》的意见建议。

　　会上，来自高校、科研单位、金融机构的专家学者对当前经济形势各抒己见，来自互联网、电子信息、创业投资、建筑材料等行业的企业负责人分别就行业发展及经济走势谈了看法。李克强说，去年改革发展取得的成绩，是全国上下共同努力的结果，也包括在座各位的辛勤付出和贡献。今年工作千头万绪，发展还是第一要务，我们面临的困难和挑战不少，任务相当艰巨，需要大家齐心协力。

　　债券市场利益输送三大黑洞透视

　　在金融圈，有个体量庞大、但因相对专业而不被普通人了解的领域——债券市场。由于从业机构素质参差不齐、法律法规不够健全、监管不够到位等原因，“利益输送”和“权力寻租”等职务犯罪多发，涉案金额巨大，手段缜密难查。

　　近年来，审计署揭露、查处并向有关部门移交了10多起债券市场相关案件线索。审计署金融审计司有关负责人向新华社记者介绍了这些案件所暴露的利益输送“黑洞”。

　　创业板公司小额定增隐含并购先机

　　2014年5月，证监会推出创业板公司小额快速定向增发机制，其主要内容是“每次不超过5000万元且不超过公司净资产的10%”的小额定增，可以自主销售，而且证监会在受理后15个工作日内就会作出核准与否的决定。

　　据证券时报记者不完全统计，截至昨日已有13家创业板公司尝鲜小额快速定增。其中，9家公司在发布定增预案后再度展开并购重组等活动，至今尚有3家公司停牌筹划重大事项。从二级市场表现看，上述公司定增预案公告之日，即是公司股价低谷之时，随后几乎全部上涨，13家公司预案公布后最高涨幅均值约为40%，完胜同期创业板指数。

　　人民币汇率贬值对A股公司影响几何

　　人民币汇率连续下跌为出口带来了几缕春风，但由于全球非美货币贬值幅度大，人民币相对于非美货币来说贬值速度并不够快，中国在除美国以外区域的出口竞争力正逐步下降。

　　美元势如破竹中企海外发债甜蜜后有苦涩

　　瑞银亚洲债务资本市场部联席主管及董事总经理刘北认为，从总量上来讲，从金融危机以来，中国企业发行境外债券的规模逐年递增，今年中国企业的境外债券发行量依旧会维持在一个较高水平，但增幅与去年相比会有所回落。

　　欧洲央行的万亿量宽和希腊大选给外汇市场带来的冲击，让欧元、美元和人民币的关系变得更加微妙，特别是让美元指数继续在升值道路上大步前进。

　　证券日报

　　险资运用余额超9万亿元 今年或新增5000亿元投入A股

　　“经济金融领域的风险变化将更加直接地影响保险资金运用。经济去杠杆化必然导致信用风险加大，固定收益类投资的风险隐患将显著增加。”1月26日，保监会主席项俊波在全国保险监管工作会议上指出。

　　项俊波表示，2015年将争取保险机构参与养老保险基金的运营和管理，支持保险机构加大企业年金管理。

　　800亿元基建项目首月获批 2015年总投资规模将达万亿元

　　昨日，国家发展改革委发布消息，杭州至南京高速公路浙江段改扩建工程、云南省香格里拉至丽江公路可行性研究报告以及江西赣江新干航电枢纽工程可行性研究报告等3项基础设施建设项目获得批复，这也是今年以来国家发展改革委批复的第二波基础设施建设项目。

　　具体来看，杭宁高速公路(浙江段)改扩建工程项目总投资约为29.5亿元、香格里拉至丽江高速公路项目总投资额约为203.2亿元、江西赣江新干航电枢纽工程总投资约为353500万元，三项基础设施投资项目投资总额共计268.05亿元，加上今年1月16日所批复的新建弥勒至蒙自铁路项目与济南市城市轨道交通近期建设规划，截至26日，国家发展改革委批复的基础设施建设项目投资额已达799.45亿元。

　　中石化销售公司或将独立上市

　　中石化的混合所有制改革在不断加速。

　　1月5日，中石化发布公告称，截至2014年12月31日，中石化销售1070.94亿元的增资项目已获得国家发展改革委和商务部批复，公司正据此办理后续交割手续。

　　近日，更有消息称，目前中石化销售公司混改批文已拿到，且国务院、国家发展改革委、商务部等十几个部委的流程已经完成。但由于涉及外汇等条款，还有流程要经过国家外汇管理局。在外汇局以及中石化销售公司董事局等相关程序走完之后，中石化销售公司即将赴港上市，具体上市时间或是在6月底。

　　申万宏源重磅登场 12只影子券商闻“机”起舞

　　最近申万宏源的上市为券商影子股带来了巨大的上升动力，小商品城和大江股份在深交所发布上市提醒后第二天股价出现涨停，使得投资者从中收益颇丰。最新数据统计，目前，IPO排队企业中有5家券商，分别是东兴证券、东方证券、中原证券、中国银河证券和浙商证券，因此，券商影子股的投资热潮才刚刚开始。其中，持有这5家券商的上市公司有浦东金桥、长城信息、泰禾集团、上海建工、方正证券、健康元、深科技、上海九百、时代出版、保税科技、川化股份、中国铝业等12家，今日特对上述持股券商股进行分析解读，发掘其中的投资机会供投资者参考。

　　九家两地上市银行H股全面折价 引沪港通资金逆行

　　港股通每日成交最为活跃的十家股票中，频频上榜的中信银行、中国银行、民生银行正是截至目前H股折价率最高的三家银行。

　　此一时，彼一时。

　　在沪港通开通伊始，几乎所有的研报都分析称，AH两地上市银行股中绝大多数H股溢价的情况，将有助于A股银行进行估值修复，差价可能被抹平。然而超乎所有研报预期的是，沪港通刚刚开通两个月余，情况已经风云突变，两地上市银行股全面陷入A股溢价、H股折价的境况。

　　央行数据显示去年人民币存款同比少增3.08万亿元

　　“铁杆粉丝”移情理财产品 银行存款流失成新常态

　　近日，央行公布了2014年金融统计数据报告，报告显示，2014年人民币存款增加9.48万亿元，同比少增3.08万亿元。其中，住户存款增加4.14万亿元，比2013年少增1.35万亿元，非金融企业存款增加1.97万亿元，同比少增1.53万亿元，财政性存款增加5531亿元，比上一年少增237亿元。

　　记者发现，在2014年的多个月份，住户存款都呈现了负增长，作为商业银行存款的重要来源之一，住户存款在2014年出现了巨大的分流。