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【ETF期权】

1、大盘冲高回落，期权持仓量比值显示后期震荡为主

上周五50ETF期权总成交量是171,625手，较前一交易日减少112,988手，减少了39.7%；其中认购期权为90,099手，认沽期权为81,526手，认沽/认购合约成交量的比值减少至90.49%。未平仓的期权合约总数增加12,410手至816,566手，其中认购期权增加7,312手至459,849手，而认沽期权增加5,098手至356,717手，认沽/认购期权未平仓合约的比值为77.57%。

点评：上周五全天两市呈现冲高回落走势，截至收盘，沪指报2827.37点，跌8.49点，跌幅0.30%。周五期权成交量大幅减少，而持仓数量继续增加至81万余手。而认沽期权和认购期权持仓比继续为77.57%，在80%以下，表明市场后期震荡可能性较大。

2、上交所iVIX指数创历史新低

上周五上证所公布的iVIX指数收于22.79%，创历史新低，表明期权投资者认为未来一段时间，上证50ETF将维持小幅震荡，可以继续持有做多波动率的仓位。

【金融期货】

1、经济政策

4月，社会消费品零售总额24646亿元，同比名义增长10.1%，增速比一季度略降0.2个百分点。1-4月，全国固定资产投资（不含农户）132592亿元，同比名义增长10.5%，增速比1-3月份回落0.2个百分点。1-4月，全国房地产开发投资25376亿元，同比名义增长7.2%，增速比1-3月份提高1个百分点。中国4月规模以上工业增加值同比增6%，预期6.5%，前值6.8%，比3月份回落0.8个百分点；从环比看，4月比上月增长0.47%；前4月同比增5.8%，预期6.1%，前值5.8%。财政部：4月全国一般公共预算收入15523亿元，同比增长14.4%；全国一般公共预算支出13109亿元，同比增4.5%。

点评： 4月份工业生产增速有所回落，但结构调整继续取得积极进展。房地产市场调控政策效果有效释放，房地产主要指标持续向好。整体来看经济下行压力仍然存在，经济结构调整面临的困难较多。

2、货币政策

人民币兑美元中间价报6.5246，创3月4日以来新低，较上日大幅下调287个基点。美元兑人民币在询价交易系统中收报6.5202元，较前一交易日涨80个基点。零售和消费者信心指数靓丽，美元指数上创两周新高94.85。央行：4月新增贷款环比大幅下降至5556亿元，预期8625亿元，前值1.37万亿元；M2同比增速放缓至12.8%，预期13.6%，前值13.4%。1-4月社会融资规模增量累计为7.40万亿元，同比多1.69万亿元。4月份社会融资规模增量为7510亿元，比去年同期少3072亿元。央行上周周净回笼1700亿。至此，央行已连续三周净回笼资金。本周（5月14日-20日）有2200亿逆回购到期，无央票和正回购到期。

点评： 四月份货币政策的显著收缩，央行表示由于去年二、三季度M2基数大幅抬高，未来几个月在M2正常增长的情况下，其同比增速仍可能会有比较明显的下降，9、10月之后M2增速将回升；将继续实施好稳健的货币政策。短期资金供给可能有所收缩，流动性或时有波动。人民币在美元强势的压力下继续温和贬值。

3、金融期货市场

上周美股集体收跌，道指与标普500指数连续第3周下跌，纳指连跌4周。欧股收盘集体上涨。A股的股价结构也正发生着明显变化，相较于2015年底，百元以上股票阵营持续缩水，从去年底的39只降至最新收盘的10只，缩水超过七成；低价股趁势扩容，目前2元及以下股票已经达21只，而去年底2元股仅京东方1只。进入5月份，随着《全国社会保障基金条例》的施行，市场人士推测养老金入市或逐渐进入实际操作阶段。养老金入市较大可能采用分批入市，总规模合计在千亿元水平。

点评：A股地量磨底反弹遇阻，两市成交持续低迷。若估值水平整体进一步下降可能会吸引养老金等长线资金分批入市，短期市场人气仍然匮乏，融资客持续收缩杠杆。A股形成一个新的震荡区间，短期走势或区间震荡，再次等待方向选择。建议观望或谨慎看空。

【金属期货】

1、贵金属

周五美黄金上涨9.6美元或0.76%，报收于1274.3美元每盎司。白银上涨0.2或1.18%，报收于17.2美元每盎司。

美国4月非农业就业率就业人数增加16.0万人，创2015年9月以来最疲弱增速，远不及市场预测增加20万人，前值增加21.5万人；4月美国失业率为5%，预测为4.9%，前值为5%。金银ETF和CFTC持仓出现分化。上周黄金ETF-SPDR增加30.05吨，总持有量至834.19吨，白银ETF-SLV减少27.6吨至10454.5吨。

点评：美国就业数据不及预期，不过总体还是较好。黄金在窄幅区间内震荡，鉴于基金仍积极增仓，技术上仍处于反弹走势中，建议可逢低加仓择机再寻多机会，破位1250美元则止损。白银近期走势弱于黄金，可参考黄金适当参与。

2、基本金属

伦铜平盘报收于4622美元每吨。

伦敦金属交易所(LME)铜库存增加725吨，铝库存减少7,375吨，锌库存减少875吨 ；伦敦金属交易所(LME)镍库存减少690吨，锡库存增加110吨，铅库存增减少50吨。华尔街情报恐惧与贪婪指数显示，中国股市恐慌程度缓解，铜进入极度恐慌状态。

点评：基本金属库存基本能反映不同品种的强弱，铜目前处于弱势，操作上建议尝试短空沪铜，观察3.5万的支撑，破位顺势跟进，否则日内处理，设好止损。沪铝和沪锌多单持有。

【化工品期货】

受美元走强和获利了结打压，原油期货收跌

美国原油因美元走强，且投资者在三日连涨后锁定利润，周五收低。但此前加拿大野火导致油砂产量大幅减少、尼日利亚产量也跌至20年来最低，因此本周油价仍以上涨为主。美国商务部周五的数据显示，零售销售月率4月上升1.30%，升幅创2015年3月来量高水平；由于经济数据强于预期，则可能带动美联储今年升息超过一次的预期。美元上涨重压以美元计价的商品，因进口对于其它货币使用者来说变得更加昂贵，可能殃及需求。

点评：国盘工业品周五的夜盘虽出现一定反弹，但反弹力度很弱，且并无突出品种，如没有大的动能推动，这种反弹并无参与的意义，一旦反弹量能不够或原油继续回落，将会引发再调整，因此，在反弹无法继续时可少量短线做空，不过并不建议重仓参与。黑色品反弹，短期下跌幅度过大市场有调整修复需求，反弹可少量盘中参与，近期市场继续震荡的可能性大，对短线把握不当者观望。