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【ETF期权】

1、期权成交量小幅降低，持仓比低于80%

周二50ETF期权总成交量是196,707手，较前一交易日减少21,181手，减少了9.72%；其中认购期权为102,091手，认沽期权为94,616手，认沽/认购合约成交量的比值减少至92.68%。未平仓的期权合约总数增加16,708手至844,233手，其中认购期权增加10,125手至476,673手，而认沽期权增加6,583手至367,560手，认沽/认购期权未平仓合约的比值为77.11%。

点评：周二早盘，沪深两市基本平开，随后股指冲高受压，震荡走低，下午沪指也一度冲高至2860点，然而上攻乏力，冲高回落，临近尾盘，沪指震荡下挫。截至收盘，沪指报2843.68点，跌幅0.25%，沪市成交仅1400亿元。周二期权成交量减少，同时持仓数量再创历史新高达到84万余手。而认沽期权和认购期权持仓比继续在80%以下，表明市场后期将继续维持震荡。

2、上交所iVIX指数再创历史新低

周二上证所公布的iVIX指数收于22.03%，继续创历史新低，做多波动率策略持仓可以考虑继续持有。

【金融期货】

1、宏观政策

银监会：受经济下行影响，中国小微企业扩张意愿降低，融资有效需求减弱，授信提款不足，且风险控制形势仍然严峻复杂；去产能、去库存、去杠杆对传统行业的小微企业影响较大，风险频发，不良率上升；一季度末小微企业贷款余额24.3万亿元，不良贷款率2.7%，较年初增0.1%。央行周二进行500亿7天期逆回购，当日有700亿逆回购到期，实现净回笼200亿元。周一MLF操作规模已超过本月MLF的到期量，充分显示了央行维持资金面稳定的决心。数据显示，5月19日有475亿MLF到期， 5月27日有1003亿MLF到期。多省纷纷冲刺入围电改试点。多个省份已推出价格机制改革实施方案。在地方版价改的各种举措中，加重环保成本，提速环保价改，成为重头戏之一。

点评：民间投资和小微企业扩张意愿降低，电改及价格机制改革有望推进。5月中下旬预计央行仍将延续“MLF+逆回购”操作维持资金面稳定。

2、金融期货市场

美股下跌，道琼斯工业平均指数创7周收盘新低，欧股三大股指收盘多数下跌。上周（5月9日至13日），沪深两市新增投资者32.99万，环比上升25.87%；证券保证金净流入313亿元，连续两周净流入。A股两融余额止跌微升，结束此前的连跌6日，但依然在3月16日以来的低位。截至5月16日，沪深两市融资融券余额报8366.96亿元，较前一交易日增加14.65亿元。据21世纪经济报道，基金子公司净资本约束征求意见稿近日出炉，扣减后的基金子公司净资本需要达到四项指标，包括净资本不得低于1亿元、净资本不得低于各项风险资本之和的100%、净资本不得低于净资产的40%、净资产不得低于负债的20%。日前监管层内部已形成针对证券期货经营机构资产管理业务的三份文件的征求意见稿或修订稿。根据最新《“八条底线”细则》拟定，股票、混合类资产管理杠杆倍数最多不超过1倍，而员工持股计划则最多不得超过2倍；同时期货、固定收益、非标类资管计划杠杆不得超过3倍，此外其他类型资产管理计划杠杆倍数不得超过2倍。A股全天维持震荡盘整态势，午后创业板指一度冲上2100点，但受制于市场量能不济，两市再度走软。

点评： 监管层提高基金子公司各项监管指标要求，控制金融市场资金杠杆。A股新增投资者、资金净流入、融资余额数据有所回暖。A股短期走势或区间震荡，虽然下跌空间有限，但若新增资金不足反弹也难以延续， 建议等待方向选择后再跟进。

【金属期货】

1、贵金属

周二美黄金上涨2.7美元或0.2%，报收于1276.9美元每盎司。白银上涨0.08或0.5%，报收于17.26美元每盎司。

旧金山联储行长威廉姆斯表示，今年加息2到3次是合理的；下一次美联储会议不会排除各种可能。亚特兰大联储行长洛克哈特认为，美联储可能在6月采取行动，所有会议都是有可能的；对6月升息的可能性，市场比他个人显得更为悲观；不能排除6月升息的可能性。达拉斯联储行长卡普兰则认为，美联储应该会在“不太远的将来”加息。美国4月季调后CPI月率上升0.4%，创2013年2月以来新高，稍好于市场预期，预期上升0.3%，前值上升0.1%；4月未季调CPI年率上升1.1%，符合预期。美国4月新屋开工总数年化为117.20万户，预期为112.5万户；美国4月营建许可总数为111.60万户，预期为113.5万户。

点评：美国地方联储言论偏鹰派，美国的通胀指数走高。消息面偏空贵金属，短期内或令贵金属陷入震荡调整，鉴于基金仍积极增仓，技术上仍处于反弹走势中，建议参与逢低寻多机会，破位1250美元则止损。白银可参考黄金适当参与。

2、基本金属

伦铜下跌14.5美元或0.31%，报收于4640美元每吨。

据国际锻造铜委员会(IWCC)表示，铜市将在2016年和2017年得到大体平衡。俄铝高管预计中国今年铝消费量增速为7%，同时中国铝业总裁称公司尚无重启去年关闭的两个冶炼厂的计划，年产能约50-60万吨。

点评：基本金属强弱不一，铜目前供需宽松，处于弱势，操作上建议尝试短空沪铜，观察3.5万的支撑，破位顺势跟进，否则日内处理，设好止损。沪铝、沪锌和沪锡等库存减少，基本面偏利好，尤其是沪铝，前期担心的产能并没有因价格上涨而增加，建议多单继续持有。

【化工品期货】

美原油库存减少以加拿大火灾危及油砂供应，原油期货继续走强

美原油因加拿森林大火迫使吏更多的石油项目撤离，应导致每日至少100万桶的油砂产量的恢复推迟，油价在盘初走低后升至七个月高点。另，美国石油协会（API）公布截至5月13日当周美国原油库存下降110万桶，至5.419亿桶，且汽油、馏分油库存均出现下降。美原油因此继续走强。

点评：国盘工业品夜盘继续以小反弹为主，反弹力度有限，市场势点仍不明确，但在原油持续走强的情况下，沥青等原油相关性较强的品种，可少量短线参与。黑色品窄幅震荡，反弹如能继续则仍可短线参与，不过需随时注意盘中风控。