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行业分析

【计算机】谷歌开发者大会深度解读，AI与VR成谷歌未来

事件：北京时间19号凌晨1点，一年一度的谷歌I/O大会在谷歌山景城总部附近的ShorelineAmphitheater露天剧场开幕。随后谷歌CEO桑德尔·皮查伊发表两个小时的演讲，其系统地披露了谷歌在人工智能（GoogleAssistant）、AndroidN、VR、智能家居及AndroidWear等一系列涉足领域产品的最新进展和未来的发展路径。

此次I/O大会是谷歌分拆重组为以Alphabet为核心的所谓“伞形公司（UmbrellaCompany）”架构后举办的首次开发者大会，从此次大会发布产品来看人工智能与虚拟现实将是谷歌未来两大重点发展方向。

人工智能+是谷歌未来，更是未来。从大会发布的新产品来看人工智能技术贯穿始终，从智能助手产品GoogleAssistant，智能家居产品GoogleHome，到Allo聊天应用，将其核心的人工智能技术应用于生产生活方方面面，以科技追求人类生活便捷舒适。如果说谷歌是互联网时代产物，完成了世界连接的使命，那么新谷歌Alphabet就是进入智能时代的标志，旨在通过人工智能技术实现生产自动化以及生活的智能化，提升人类的生活舒适度，从互连网+到人工智能+，这是谷歌的未来，更是未来。

从AlphaGo战胜李世石，实现人工智能对人类智力的单点突破，到如今GoogleAssistant实现通用人机交互，谷歌已经在用事实告诉人工智能浪潮已经到来。从现场皮查伊演示以及谷歌披露的信息来看，GoogleAssistant与微软cortana、百度度秘等产品不同在于它不仅仅是一款聊天工具或者助手工具，它与谷歌各种移动设备、操作系统以及应用加密结合，打通后台控制接口，实现一站式智能服务，提升用户体验，能够增加用户使用粘性。此外GoogleAssistant整合了第三方应用丰富产品功能与体验，例如流媒体音乐服务Spotify、Uber等。

此前多次提到智能助手应用与人机交互进程会超出市场预期，此次GoogleAssistant发布也验证了观点，认为人工智能的重磅应用也将陆续出现，行业将迎来真正爆发。虽然当前人工智能技术在解决通用领域交互时准确率有待提高（60-70%准确率），但是助手类应用与服务机器人场景是有限的（主要有：社交、购物、出行、搜索等），通过对各场景的优化以及对接第三方服务的控制与支付接口就能够实现助手类产品一站式服务体验的大幅提升。随着谷歌GoogleAssistant产品的推出，国内生产研发方向也趋于明确，认为1-2年国内助手产品与交互技术体验也将有大幅提升，商业化提速在即。

硬件标准+内容平台催化VR/AR行业爆发。

系统与硬件方面。首先Google为AndroidN提供了VR模式，专门对智能手机的移动VR体验进行了改进，同时与三星、HTC、华硕、华为、LG、小米、中兴等厂商达成一致均将支持Daydream，从系统优化到各厂商硬件标准的统一来提升移动VR的体验，提升用户购买与使用意愿。同时Google还展示了VR头显的＂Nexus＂，为第三方厂商提供了一个移动VR设备的参考设计，认为此次参考设计对移动一体机领域的影响将会复制cardboard开源对移动VR发展进程带来的影响。

内容平台。Google在AndroidN建置了移动VR平台“Daydream”，打造了适配VR平台的YouTube应用，后期HBO、IMAX、Netflix等平台也会提供VR内容。另外，Google表示，他们将会和华尔街日报这一类新闻机构合作，为用户提供VR新闻内容。

谷歌发布VR内容，借助其硬件标准化与强势的操作系统地位聚集与整合内容资源，通过强大的内容资源吸引硬件厂商标准统一，进而降低硬件成本，提升出货量，进一步吸引开发者，形成良性循环，推动VR行业的真正爆发。当前阻碍VR设备普及因素主要有移动VR体验有待提高、硬件系统、开发平台标准不统一以及内容的缺乏，此次谷歌从硬件标准化、系统与硬件的优化到内容平台的整合，有效打破了产业发展障碍，有望推动VR设备的普及。

投资建议：科大讯飞、东方网力、思创医惠、佳都科技、长高集团、汉王科技、康力电梯、慈星股份。（国金证券，魏立）

【医药】顶层设计出台，儿童医疗产业迎二次腾飞机遇

事项：5月18日，国家卫计委联合国家发改委等六部委发布《关于印发加强儿童医疗卫生服务改革与发展意见的通知》（下简称“《意见》”），以缓解我国儿童医疗卫生服务资源短缺问题。对此点评如下：

儿科医疗服务供给严重不足，PPP模式和儿科医生集团将大有可为。《意见》从多个方面着力解决我国儿科医疗服务供给不足，儿童医疗机构过载运行情况严重的现状。一是通过扩大招生规模、开展转岗培训来加强儿科医务人员培养，二是通过加强儿童医院建设、优化儿童医疗资源区域布局等方式来完善儿童医疗卫生服务体系，三是通过调整儿科医疗服务价格、提高儿科医务人员待遇、鼓励社会力量举办儿童专科医疗机构以推进儿童医疗卫生服务领域改革。考虑到儿科医疗服务产业空间巨大且儿童医院设立门槛较高，认为托管等PPP模式和儿科医生集团将大有可为。

儿童药、儿童医疗器械迎黄金发展机遇。长期以来，儿童药领域存在着规格少、品种少、研发不足、说明书不明确等问题，儿童药行业属于大市场、小产业。近年来国家对儿童药的支持力度不断加码，2014年六部委联合出台的《关于保障儿童用药的若干意见》在生产、评审和定价三个方面对儿童药进行支持；CFDA也出台了多项文件，为儿童药审批设立了绿色通道，认为在政策支持力度不断加码下儿童药行业迎来黄金发展时期。此外，儿科医疗服务能力的提高和儿科综合建设离不开硬件设施的配套支持，在二胎政策的催化下，我国儿童医疗器械行业也有望受益于儿童医疗服务业扩容带来的需求增加，加速实现进口替代。判断儿童药、儿童医疗器械行业有望保持15%左右的增长速度。

投资策略。维持行业“强于大市”的评级。在全面二胎放开的背景下，《意见》从顶层设计层面利好我国儿童医疗产业的发展，受益最为直接的是儿童医疗服务类企业，其次是相关的儿童用药和器械行业，建议关注山大华特、济川药业、汉森制药、亚宝药业和戴维医疗等。（中信证券，田加强）

重点个股

巨星科技（002444）：产业投资卓有成效，成长持续性不断加强

产业投资定位清晰，具有前瞻眼光：2016年1月，在浙商资本联谊会上，公司董事长仇建平荣获“2015年浙江上市公司最佳并购案例奖”。公司自2010年上市以来，先后完成了对杭叉集团、卡森国际、中易和科技、国自机器人、华达科捷的投资，其产业投资定位清楚，前瞻眼光不断得到验证。

优势紧密结合，正在创造新价值：2015年，公司成立巨星机器人技术有限公司，并与国自机器人等展开紧密合作，推出清洁机器人等智能装备产品，未来将利用巨星科技的销售渠道加快推广。2016年，巨星科技联合国自机器人、华达科捷等多方团队力量，设立欧镭激光。通过融合华达科捷的激光技术、国自机器人的导航定位技术和巨星科技自身的资本渠道优势，目前正着手研发3D激光雷达产品。3D激光雷达可以应用到无人搬运叉车、机器人、无人驾驶汽车等自动行驶的设备中，其市场空间巨大。
　　公司主业稳健、新产业加快，结合业绩和估值，继续给公司“买入”投资评级。（广发证券，罗立波；刘芷君）