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章源钨业

随着大宗商品的集体反弹，资源品涨价逐步由期货市场向其他原料扩散。前期板块上大金属强于小金属的情况正在发生改变，以钨矿为代表的品种表现最为强势。我们判断在收储与限产的双轮推动下，钨价有望持续上涨。

近期有消息报道4月以来国家储备局两次对钨精矿进行收储，虽然鉴于国家储备战略资源的保密性要求，具体数量及价格并未对外界公开。但市场普遍估计本次国储局收储钨精矿总量超过1万吨，由于前两次收储计划皆因价格问题而流标，因此预计本轮收储价格可能超过7.3万元/吨，明显高于7万元/吨的现价。

另外，近期中国钨业协会召开会议，协会倡议继续控制产能，目标16年钨精矿产量同比下降15%，减产约1万吨。我国作为全球钨制品生产大国，2015年全球钨产量的8.7万吨中我国占7.1万吨，占世界总产量的81.61%。而根据上述收储与减产方案，有望减少钨矿供给2万吨。钨精矿自去年11月低点以来，累计涨幅达40%。目前钨精矿价格刚回到大型矿山开采成本附近，仍低于中小型矿山成本，而由于供需关系的改变市场价格或存进一步上涨空间。章源钨业作为国内占有率排名前列的龙头企业，也是唯一一家向军方供应钨加工产品的企业，昨日率先涨停且在市场回落阶段毫无开板迹象，短期有望延续强势。

近期市场一直围绕涨价概念做文章除钨矿外，棉花、稀土也开启了新一轮的收储计划，行业的供需关系有望改善，近期价格反弹明显，相关板块的投资机会同样可以持续关注。

冲高回落

在周三市场大跌之后，昨日早盘市场如期出现技术性反弹，但尾盘的快速杀跌极大的挫伤了投资者信心，显示投资者对于后市还存在明显的分歧。反弹是否就此而止呢？这需要我们从本轮下跌的原因说起。本轮下跌有两个重要的时间节点，首先是上周三，煤飞色舞的行情再现后市场上几乎所有的板块完成了一次轮动，盘面上再无明显的滞涨洼地。而沪指也逼近了3100点这一重要的整数关口，因此我们在上周四建议投资者减仓。其次上周五公布了一系列一季度经济数据，均有明显起色。但盘面上对上诉利好数据却毫无反应说明当前市场的反弹已经反映了一季度经济回稳的预期。而数据的好转从另一方面来看会延缓刺激政策的推出，例如短期内央行降准降息的预期已大幅减弱。

在此背景下市场很难突破箱体上轨，所以选择回撤向下并不意外。而目前调整走势已持续5个交易日，指数也回到了箱体的下半区，且各指数下方均为重要的整数关口，特别是深成指已逼近万点大关，预期指数下方的支撑会进一步增强。

从盘面看周三开始，金融权重已率先出手护盘，昨日周期板块也集体走强，做多力量正在积聚，而尾盘杀跌的主力来自于近期涨幅过大的小盘股，如跌幅处于前列的锂电池板块多只个股已在前期创出了历史新高，所以昨日的杀跌补跌的意味浓烈。尽管尾盘跳水但两市跌停家数仅6家，而张停家数多达33家，因此我们判断今日市场企稳回升概率较大。