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【ETF期权】

1、期权持仓比再次发出大盘下行警告

 周三50ETF期权总成交量是180,892手，较前一交易日减少16,316手，减少了8.27%；其中认购期权为96,915手，认沽期权为83,977手，认沽/认购合约成交量的比值减少至86.65%。未平仓的期权合约总数减少191,911手至689,450手，其中认购期权减少133,750手至368,774手，而认沽期权减少58,161手至320,676手，认沽/认购期权未平仓合约的比值为86.96%。

点评：周三早盘，受外围市场大涨影响，沪深两市双双高开，随后热点逐渐降温，沪指冲高回落涨幅收窄，维持震荡整理状态。午后开盘，两市成交量继续萎靡，沪指震荡下行翻绿，临近尾盘沪指继续走弱。截至收盘，沪指报2815.28点，跌幅0.23%，仅成交1178亿元，继昨日后再创熔断以来新低。周三期权成交量减少，而认沽/认购持仓比大于80%，市场下行压力较大。

2、上交所iVIX指数略有反弹

 周三上证所公布的iVIX指数收于20.28%，较昨日略有反弹，但仍然处于历史低位，可以考虑在新合约上建立做多波动率的策略。

【金融期货】

1、宏观政策

财政部：4月中央政府支出为7906亿元人民币，环比增34.34%；中央政府收入为6668亿元，环比增62.87%；中央政府收支赤字缩窄至1238亿元；中央政府融资为1389亿元，环比大增121.53%。财政部：1-4月，国有企业营业总收入135170.6亿元，同比下降1.7%；利润总额6522.6亿元，同比下降8.4%；降幅分别比1-3月收窄1.3和5.4个百分点；交通、石化和医药等行业实现利润同比增幅较大，煤炭、钢铁、和有色等行业亏损。人民币兑美元即期收跌53个基点报6.5620，创三个半月新低。人民币兑美元中间价大幅下调225个基点报6.5693元，创2011年3月以来最低水平。中国银行：总体来看，当前人民币对美元阶段性贬值是内外部因素共同作用的结果。在近期人民币贬值压力下，央行市场沟通较为顺畅，谨慎调控中间价，不同于2015年8月新汇改以及2016年初的市场恐慌震荡，本次人民币贬值基本符合市场预期，预计汇率贬值空间总体有限，波幅可控。央行周三进行700亿元7天期逆回购，完全对冲当日到期的700亿元资金。分析称，临近月末，前期外汇占款下降导致的基础货币缺口、月度缴税和MPA考核等因素可能加大短期流动性的波动，预计公开市场仍将维持一定净投放力度，资金面在央行呵护下保持平稳的可能性较大。

点评：中央政府收支赤字有所缩窄，中央政府融资为环比大增，国有企业营业总收入降幅收窄。美元持续走强加剧人民币贬值预期，但市场反应基本平静，且监管层多管齐下提前布局，人民币跌势或持续但空间料受限。

2、金融期货市场

美国三大股指连升两日，欧股涨逾1%录得两连涨，升至四周高位。A股全天前高后低，在缺乏强势热点引领下，市场表现过于疲软。沪股通净流入15.66亿元，创4月14日以来新高，连续第八日净流入，累计净流入40.92亿元。A股两融余额连升2日，但仍在2014年11月以来的低位。截至5月24日，沪深两市融资融券余额报8270.18亿元，较前一交易日增加1.87亿元。基金产品的“去杠杆”化成为大势所趋，继公募分级基金持续缩水之后，私募和专户形式的分级资管产品降杠杆也即将大规模启动。

点评：监管部门继续着力推动资产管理行业“去杠杆、控风险”。A股市场投资者交易活跃度大幅回落，整体仍然是存量资金博弈格局。大盘在此点位或维持震荡偏弱走势，向下空间或有限，建议等待方向选择后再跟进。

【化工品期货】

美国库存降幅高于预期，原油期货触及七个月高位

截至5月20日当周，美国原油库存减少422.6万桶至5.3707亿桶，市场预估为减少250万桶；美国能源资料协会（EIA）周三公布的数据显示，上周美国原油库存税降，创七周最大周度降幅，主要原因是进口下滑及炼油厂削减产量。美国原油库存受到交易商密切关注，认为其是全球供需平衡的首要指标。近几周库存从超过80年高位回落，提升了全球原油供应过剩可能正在减少的预期。油价周三触及年内新高，但数据发布后出现获利回吐令油价未能达到50美元大关，报每桶49.56美元。

点评：国盘工业品夜盘先扬后抑，多数品种走势震荡，今日早盘继续高开的可能性大，对于强势品种可适量短线参与，但中期机会并不明显，继续等待。黑色品煤炭冲高回落，市场还应有震荡，短线参与为主，钢材等继续回落，前期跌幅过大，近期开始趋于平缓，前期大幅盈利单可持，近期新单只建议短线参与。