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【ETF期权】

1、期权成交量和持仓量双双增加

周四50ETF期权总成交量是250,273手，较前一交易日增加69,381手，增加了38.35%；其中认购期权为124,801手，认沽期权为125,472手，认沽/认购合约成交量的比值增加至100.54%。未平仓的期权合约总数增加62,116手至751,566手，其中认购期权增加35,185手至403,959手，而认沽期权增加26,931手至347,607手，认沽/认购期权未平仓合约的比值为86.05%。

点评：周四早盘，沪指低开高走，一度上攻至2827点，但是冲高乏力。随后沪指快速杀跌出现跳水，并跌破2800点关口。午后开盘，稀土永磁板块发力，带动沪指震荡走高收复2800点，随后题材股相继回暖，沪指再度翻红。截至收盘，沪指报2822.44点，涨幅0.26%，沪市仅成交1271亿元。周四期权成交量增大，同时持仓量也增加至75万手，其中认沽/认购持仓比大于80%，市场依旧面临下行的压力。

2、上交所iVIX指数再创新低

周四上证所公布的iVIX指数收于18.90%，继续创新低。大盘横盘多日，导致波动率一直处于历史低位。根据持仓比数据，可以考虑做空看涨期权的策略。

【金融期货】

1、宏观政策

外交部长王毅：全球经济处在关键转折期，财政和货币政策刺激的老方法对全球经济的作用越来越小，贸易保护主义正在抬头，世界经济疲软并受到不断波动的困扰。今年4月交通运输经济运行主要指标有所回升，铁路货运降幅减少，出现去年以来最小降幅，4月完成货运量2.6亿吨，同比下降4.5%，降幅较一季度收窄4.5个百分点。财政部有关负责人就政府债务问题表示，2015年地方政府债务率为89.2%，低于国际通行警戒值，地方债风险总体可控；总体来看政府债务仍有一定举债空间，政府可以阶段性加杠杆，支持企业逐步去杠杆。人民币兑美元即期微升1个基点报6.5619，中间价上调141个基点报6.5552，自五年低位回升。央行周四进行750亿元7天期逆回购，当日有850亿元逆回购到期，实现净回笼100亿元。央行货币政策分析小组报告称，将继续实施稳健的货币政策，未来几个月M2同比增速可能还会有比较明显的下降；2015年年中以来，资本市场出现了两次快速下跌，央行及时采取措施维护金融市场稳定，避免了系统性金融风险爆发，这种为稳定市场而被动注入流动性的做法虽属无奈，但似乎也没有更好的办法。

点评：4月交通运输经济运行主要指标降幅减小，财政部表示将适度加大国债和地方政府债券发行规模。美元持续走强加剧人民币贬值预期，但市场反应基本平静，人民币跌势或持续但空间料受限。临近月末，前期外汇占款下降导致的基础货币缺口、月度缴税和MPA考核等因素可能加大短期流动性的波动，预计公开市场仍将维持一定净投放力度，资金面在央行呵护下保持平稳的可能性较大。

2、金融期货市场

美股结束连续大涨，欧股小涨，银行股承压走低。监管层对于基金公司保本产品的监管全面趋严。尽管八条底线尚未正式实施，但已有基金公司被监管层要求，暂停所有保本专户的申请及成立。从多家基金公司获悉，目前申报的保本公募基金均没有获批，但已成立的则不受影响。A股两融余额小幅下降，至2014年11月28日以来的低位，连续6个交易日处在8300亿元下方。截至5月25日，沪深两市融资融券余额报8256.33亿元，较前一交易日下降13.84亿元。

点评：监管层对于基金公司保本产品的监管全面趋严。昨日两市人气略有恢复并成功翻红，A股整体仍然是存量资金博弈格局。大盘仍然维持震荡偏弱走势，向下空间或有限，建议等待方向选择后再跟进。

【金属期货】

1、贵金属

周四美黄金下跌3.4美元或0.3%，报收于1220.4美元每盎司。白银平盘报收于16.4美元每盎司。 

最新的初请数据显示，上周初请失业金人数减少了1万，至26.8万人。此前由49位经济学家做出的预测值为27.5万人。4月耐用品订单增幅远超预期，但除民用飞机外其他制造业产品需求仍显疲弱。美国商务部公布，美国4月耐用品订单较前月增加3.4%，预估为增加0.5%，前值为增加1.3%。此前一直增持的世界最大的黄金ETF本周二周三连续减持，表明投资者对黄金的展望不乐观。

点评：美国就业数据正常，订单数据表现良好，继续施压贵金属，美黄金破位1250关键支撑位置后基金也逐步减仓，连续走弱后继续寻求支撑。操作上建议短空单轻仓持有，白银可参考黄金适当参与。

2、基本金属

伦铜下跌14美元或0. 3%，报收于4662美元每吨。

中国4月精铜进口量为341677吨，同比增加3.65%，1-4月精铜累计进口量为145.2万吨，同比增加26.5%，创下历年同期记录高点。中国4月原铝进口量为4893吨，同比锐减72.1%，今年1-4月原铝累计进口，同比下滑52.2%。进口锌现货品牌充裕，市场大量AZ仓单，下游按需少采，成交整体一般。

点评：基本金属强弱不一，铜目前供需宽松，即使偶有反弹仍建议逢高沽空，观察3.5万的支撑，如破位顺势加仓，设好止损。沪铝、沪锌和沪锡等基本面偏利好，走势强于铜，但后期需求仍不旺盛，高位震荡，建议多单逐步止盈后观察。

【化工品期货】

布油、美油突破50美元后回落

布油、美油周四盘中稍早突破每桶50美元，但投资者此后衡量价格上涨能否解锁更多产出，从而令供应过剩的市场负担加重，收盘时微幅下跌。市场波动性降至去年6月以来最低值。OPEC将于下周召开会议，但市场预期会议不会达成减产或限产的决定。另，油服公司贝克林斯将于周五公布最新的钻机数量数据，上周数据显示，钻机数量在连降17周后持稳。

点评：国盘工业品夜盘高开低走为主，天胶、甲醇等主力品种并未完全走好，市场近期继续大幅震荡的可能性较大，能否有效筑底，有待观察，因此并不建议追涨杀跌，可在此区域短线参与，寻找中期机会。黑色品煤炭冲高回落，震荡策略对待，铁矿石继续回落，仍未有止跌迹象，前期大幅盈利空单可持，近期新单谨慎风控。