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【ETF期权】

1、期权持仓数据显示大盘下行压力大

上周五50ETF期权总成交量是157,542手，较前一交易日减少92,731手，减少了37.05%；其中认购期权为82,224手，认沽期权为75,318手，认沽/认购合约成交量的比值减少至91.6%。未平仓的期权合约总数增加31,300手至782,866手，其中认购期权增加14,795手至418,754手，而认沽期权增加16,505手至364,112手，认沽/认购期权未平仓合约的比值为86.95%。

 点评：两市上周五整体维持震荡态势，个股涨跌互现，盘中两市几度下探并出现快速反弹。午后两市一度冲高，但临近尾盘时迅速回落，创业板跳水跌近1%。截至收盘，沪指报2821.05点，跌1.40点，跌0.05%，本周跌幅0.16%，成交量方面，沪市成交1238.59亿元，深市成交2545.49亿元，两市共成交3784.08亿元，较上一交易日缩量近150亿元。上周五期权成交量减少，但同期持仓量也增加至78万余手，其中认沽/认购持仓比大于80%，市场依旧面临下行的压力。

2、上交所iVIX指数不断创新低

上周五上证所公布的iVIX指数收于18.37%，继续创新低。大盘横盘多日，导致波动率一再创造历史低位。根据持仓比数据，可以考虑做空看涨期权的策略。

【金融期货】

1、宏观政策

统计局：1-4月全国规模以上工业企业利润总额18442.2亿元，同比增6.5%，增速比1-3月回落0.9个百分点；4月利润总额5020.1亿元，同比增4.2%，增速比3月回落6.9个百分点。外管局：4月国际收支口径的国际货物和服务贸易收入1868亿美元，支出1627亿美元，顺差241亿美元。财政部近日公布《2016年政务公开工作要点》提出，推动PPP项目、减税降费、国有企业运营监管、预决算等信息公开；加大对支持小微企业、兼并重组等方面税收优惠和减免政策公开力度。美联储主席耶伦：未来数月内加息可能是合适的。央行周五进行950亿元7天期逆回购，当日有500亿元逆回购到期。本周有3000亿逆回购到期，因此本周净投放700亿元，为连续第二周净投放，上周净投放500亿元。

点评：4月全国规模以上工业企业利润总额及累计利润总额同比增速均回落。财政部将加大税收优惠和减免政策公开力度。美联储主席鹰派言论打压人民币汇率，对A股造成压力，料央行继续小幅投放保持流动性稳定。

2、金融期货市场

美股收高，欧股连涨三周。下月中旬，A股纳入MSCI新兴市场指数面临第三次冲关。海外机构密集走访A股上市公司，5月以来被调研公司高达110家，远超前几月水平。其中，30家公司获机构扎堆调研。A股两融余额微增，仍在2014年11月28日以来的低位，连续7个交易日处在8300亿元下方。截至5月26日，沪深两市融资融券余额报8256.76亿元，较前一交易日增加0.43亿元。央行副行长陈雨露：现行监管框架存在着不适应当前金融业发展的体制性矛盾，要进一步改革和完善货币政策体系和金融监管框架，消除监管空白和监管套利，维护金融稳定；将稳步构建目标利率和利率走廊机制，建立健全宏观审慎管理制度；中国不会干预美联储政策决定。

点评：监管层将进一步改革和完善金融监管框架监，消除监管空白和监管套利。 A股下月若能纳入MSCI新兴市场指数，或带来增量长线资金，短期整体仍然是存量资金博弈格局。大盘仍然维持震荡偏弱走势，向下空间或有限，建议等待方向选择后再跟进。

【金属期货】

1、贵金属

周五美黄金下跌5.1美元或0.43%，报收于1215.3美元每盎司。白银下跌0.1美元或0.6%，报收于16.3美元每盎司。

周五美联储主席耶伦称美国经济复苏步伐加快，未来数月加息可能是合适的。如果经济持续升温，就业市场持续改善，美联储循序渐进加息是适宜的。耶伦在讲话中谈及了风险、就业、通胀及美国经济的复苏等，谈话具有一定的鹰派色彩。

点评：美联储主席讲话偏鹰派，改变此前鸽派作风，加息预期提前，美元上涨继续施压贵金属，美黄金破位1250关键支撑位置后基金也逐步减仓，连续走弱后关注1200的整数位支撑。操作上建议短空单轻仓持有，白银可参考黄金适当参与。

2、基本金属

伦铜上涨25美元或0.54%，报收于4687美元每吨。

从世界金属统计局(WBMS)、国际铜研究小组最新公布的全球铜市场供需平衡表上看，2016年一季度铜市场供应过剩较去年同期减少，主要由于2015年铜价大幅下挫全球矿企进行了一些减产。尽管过剩量有所缩减，但铜矿及精铜产出仍处于增长状态。

点评：铜目前供需偏宽松，加之美元上涨是大概率事件，因此即使偶有反弹仍建议逢高沽空，观察3.5万的支撑，如破位顺势加仓，设好止损。沪铝、沪锌和沪锡虽然走势强于铜，但后期需求仍不旺盛，高位震荡，建议多单逐步止盈后观察。

【化工品期货】

原油因美元走强及获利了结打压，出现震荡调整

周末前美原油活跌度大幅下滑。投资者因油价涨至七个月高位和美元走强的机会，锁定获利，美原油周五进一步脱离50美元大关，报第桶49.33美元。市场担心油价徘徊在50美元可能激发新的产量增长，再加之周一阵亡将士记念日的到来限制交投活跃度，市场成交量创下圣诞节以来最低水平。市场虽因最新的石油钻井报告显示美国活跃钻机数减少两座，收复部分跌幅，但加息预期及OPEC方面的消息并不是十分乐观。

点评：国盘工业品周末夜盘低开高走，小幅反弹为主，天胶、玻璃等主力品种反弹力度仍有限，部分品种前期跌幅过大，并不建议继续盲目杀跌，现阶段如出现反弹，可少量参与反弹行情，以短线博中线。黑色品窄幅震荡为主，近期新单暂只建议短线参与为主，中期机会仍需等待。