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华孚色纺（002042）：与新棉正式签约，供应链整合取得实质进展

公司与新棉集团正式签署合作协议：5月28日，公司全资子公司深圳华孚网链与新棉集团正式签署合作协议，协议约定：四县公司将先完成分立，而后华孚与新棉集团分别以现金、股权形式出资设立天孚公司，其中华孚持股51%；此外，确保华孚收购新疆棉花交易市场、阿克苏棉麻站51%股权。华孚整合上游棉花资源取得实质性进展。

设立天孚公司有助于提升公司业绩：公司全面介入新疆棉花流通市场，牢牢掌控棉花资源，未来有望获取贸易差，投租差，贷息差等收入，按100万吨的棉花未来交易量测算，有望给公司至少带来上亿的净利润。另外自4月以来，棉价不断上涨，这也将持续利好公司棉花业务。

整合棉花资源为打通全产业链提供保障，前景可期：公司未来要打通棉花、纱线、面料、服装供应链，而整合上游棉花资源是贯通全产业链的基础。此前公司与金华锦城发起设立电商产业园、与磁云科技合作发起设立服人网链，借助互联网平台整合纱线、面料、制衣、零售等分散环节。认为柔性供应链与产业互联网平台建立将为公司打开巨大发展空间。预计供应链平台建设还会持续推进，不断有项目落地，未来估值提升空间大，维持“买入”评级。(广发证券，糜韩杰)

蓝思科技（300433）：曲面玻璃龙头，跨越式发展拉动全产业链

公司是曲面玻璃浪潮最直接受益标的。我们认为在本轮视窗防护玻璃盖板升级浪潮中，公司受益程度最高，确定性最强，是未来2-3年业绩爆发式增长的优质企业。公司布局研发3D曲面玻璃时间早在五年之前，目前工艺成熟度处于行业领先，产能远大于2700万片/年。目前公司与伯恩光学占据3D曲面玻璃市场份额95%以上，且公司今年3月份3D玻璃出货量已跃居第一。凭借中高端客户采购及良率大幅领先同业的优势，保持相当高的进入壁垒。同时，在未来第一、第二大客户机型大量应用下，公司产能可以实现迅速释放，抢占新增市场50%以上份额，带来丰厚业绩回报。

除玻璃外公司还在蓝宝石盖板和陶瓷材料方面拥有巨大潜力。公司蓝宝石长晶设备、长晶制备、后段加工全产业链已成型，小尺寸蓝宝石盖板处于供不应求，公司增发项目持续释放大量产能，此外，蓝宝石大尺寸应用也是未来潜在的业绩爆发点，公司独家掌握的蓝宝石加工技术能通过跌落测试，未来大尺寸市场容量超过60亿美元。

公司投资5亿元的陶瓷面板生产基地，与华联瓷业共同设立的蓝思华联子公司从事特种陶瓷新材料的研发、生产，拥有耐高温、超耐磨、生物识别亲和特性的陶瓷片可大量用于智能终端和电动汽车，切入电子新材料巨大市场。

随着3D玻璃加工产能紧俏，其供应链值得关注。上游原材料如抛光粉、油墨等依然依赖日美等国进口，CNC精雕机、平磨机、热弯机等则因技术壁垒相对较低，国内发展比较成熟的原因，有望在未来实现国产替代。以公司2700万片年产能对应14亿元设备采购款来估算，未来设备端市场将在2年内爆发上百亿的需求潜力。

公司业绩有望重回高增长通道，曲面玻璃、蓝宝石和陶瓷盖板全面覆盖智能终端防护。因此维持对公司的推荐评级。（长江证券，莫文宇）

旋极信息（300324）：一季度业绩初“爆棚”，继续看好税控高弹性和军工信息化大平台

事件：公司4月27日发布了2016年一季度报告，报告期内公司实现营业收入2.15：亿元，同比增长146.37%；实现归属上市公司股东的净利润3803万元，同比增长2105.66%。

业绩“爆棚”源自税控业务激增和西安西谷并表。一季度为传统淡季，淡季不淡的主要原因公司在于公司乘着“营改增”、增值税税控平台升级及小规模纳税人全面采用税控设备三股东风，税控盘收入大幅增加。2016年将是公司税控业务爆发，收入规模上台阶之年，保守预计全年税控收入规模20亿元，产生利润2亿元。一季度业绩大增另一个主要原因是并购子公司西安西谷自2015年年底开始并表，新增电子元器件测试、筛选及可靠性保证相关服务业务，协同效应得到充分体现，带动相关业务快速发展，为公司的发展增加新的利润增长点。此外，公司还通过对外投资、并购重组等外延的方式，优化产业结构，新增智慧城市等业务种类，实现多元化发展。

毛利率大幅提升，销售和管理费用增长幅度低于收入增长。2016年一季度综合毛利率达到70.62%，同比和环比分别提升10.43pct和20.65pct，主要原因是销售收入大幅增加导致销售毛利增加，以及高毛利率电子元器件测试业务并表，从而使得综合毛利润率同步增加。在经过2015年存量客户换盘高峰后，今年预计客户增长数主要来自“营改增”新增客户，根据国税总局政策，新增客户相比存量换盘客户税控盘售价更高，将具有更高的毛利率，同时随着税控业务全面规模化生产，预计今年公司全年的毛利水平将进一步提升。

看好旋极信息在“营改增”下业绩弹性和军民融合平台价值。“全面营改增”是今年重要主题，公司今年受益于税控市场的全面爆发，以及市场份额的进一步提升，预计税控业务收入将在今明两年持续激增。并继续看好公司在军民融合上的平台价值，构建了军品嵌入式测试系统，第三方军用元器件测试，军用通信电子装备，国防大数据等业务大格局。（招商证券，王林；周炎；冯骋）