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ST板块

受上周五证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》影响，昨日壳概念股出现大幅回落，ST板块更是有多达18只个股跌停。虽然新的《上市公司重大资产重组管理办法》目前还处于征求意见的阶段，但从草案来看无疑明确了四个方向：一是修订重组上市的认定标准，细化上市公司控制权变化的认定标准，杜绝打擦边球式的重组出现；二是取消配套融资，这将极大的限制以发行股份加现金结合的方式进行的借壳，基本上只能以股份对价来购买资产进行借壳，借壳方奖不能通过借壳上市马上实现融资。三是延长锁定时间，上市公司原控股股东与新进入控股股东的股份都要求锁定36个月，其他新进入股东的锁定期从目前12个月延长到24个月；四是按照全面监管的原则强化会计师等中介机构的责任，按照勤勉尽责的要求加大问询力度。上述措施可谓对症下药很好的抑制了目前过热的壳炒作风气，昨日不仅有大批的ST股以跌停板开盘，诸如圣莱达、荣丰控股等壳概念股昨日也是牢牢地封死在跌停板上，我们预计相关个股的调整压力尚未释放完毕，短期还有下跌的空间。

从市场影响的角度来看壳概念股的大幅下跌会使得炒作资金寻求新的市场热点，由于其较高的风险属性不大可能去关注大盘蓝筹股，大概率会转移到次新股及题材股的炒作上，而从昨日的概念板块涨幅来看3D玻璃、触摸屏、次新股等近期较热的概念位居板块涨幅的前三名正好印证了这一判断。

不过考虑到注册制短期无望推出，加之IPO排队时间冗长，壳公司的价值依然存在。借壳重组标准的趋严会淘汰一批实力较弱的借壳公司，加之锁定期的延长也会使借壳方与原有小股东的利益更长的捆绑在一块，有利于上市公司通过正常的并购重组提高质量、推动行业整合和产业升级。因此若板块能够大幅回落，高风险投资者仍可以适当关注。

高送转

昨日彩虹精化推出了10转30的中报高送转预案，和而泰也推出了10转13送2的高送转预案。无独有偶两只个股均无量涨停。两只个股受到如此追捧我们分析有三个原因，第一，率先公布高送转预案的个股由于标的的稀缺性容易受到市场关注，且两家公司的送转比例较大更受投资者的欢迎；第二，两家公司上半年业绩保持快速增长，基本面有一定支撑，从最新的半年报预报看彩虹精化预增100%-120%，和而泰半年报也预增50%-80%；第三，壳概念股受到打压后，活跃资金需要新题材代替，高送转概念市场认可度较高因此率先受到资金关注。

那么高送转概念是否应该成为投资者下一阶段关注的重点呢？我们认为还是需要注意其中的风险，对于上诉这些已经公布高送转预案的公司，作为第一批炒作的对象股价很有可能一步到位，待开板后再介入风险较大。而目前埋伏高送转预期的个股难度也较大，首先今年以来已有481家公司推出过送股方案，使得具备送股潜力的公司大幅减少。目前来看有送转潜力的个股主要集中在次新股中，近期次新股逆势走强，短期涨幅远超大盘，在此阶段以布局高送转潜力股为目的买入次新股潜伏无疑是风险较大的举措。

同时我们注意到，年报中推出高送转方案的公司开始密集进入实施阶段，由于近期市场走势偏弱，股价除权后难有出色的表现，以前期的第一高价股中科创达为例，上周五除权后，股价冲高回落，昨日继续大跌5%，除权股疲弱的走势也将会影响高送转概念的炒作。因此我们认为虽然昨日概念板块走势较强，但仍需看到其中的风险不宜盲目跟进。