fh至尊平台(中国)登录注册-Official website

相较于白电行业在2016年一季度的走势下滑，家电中的子行业厨电和小家电依然保持了较好的活力，成长空间很大。根据产业在线统计，2015年我国厨电销售额增长3.6%，小家电增长9.9%。随着大家电的升级逐步进入后期，厨电的消费升级步入中期，小家电也进入了消费升级的大周期之中，2015年下半年以来，厨电行业成为家电中成长性最为确定的子行业，小家电中电饭锅和电压力锅的零售均价开始明显突破往日平淡的走势，出现显著的趋势性上升。

这样看来，厨电和小家电长期具有较大的成长空间。厨电行业稳健成长，趋势向好；小家电行业，由“非核心”逐步转变为改善生活的重要工具。下面，就让我们来分析一下这两个行业子板块的发展逻辑。

厨电：

首先 ，15年6月起至今，前期地产拉动效应在逐步显现，短期受益地产后周期弹性最大，按厨电与地产销量高达50%-60%的紧密相关度来看，到现在为止，厨电的增速维持了15年底的良好态势，据中怡康监测报告显示，15年我国吸油烟机市场零售额同比增长5.61%，燃气灶零售额同比增长1.79%，虽然整体的行业增速保持平缓，但消费升级的趋势明显，高端化产品的市场占有率进一步扩大，所以16年全年厨电行业增速可以期待，市场份额会进一步的集中。

相较于白电而言厨电中的主力产品烟机灶具保有量仍有较大的提升空间，新增需求占比高。而农村家庭的消费习惯及收入水平可能是目前烟灶保有量低的一个原因，随着城镇化率提升、居民收入水平提高及群众消费意识转变，烟灶产品必需性将不断提升，预示着厨电新增需求占比将高于白电，成长空间更大。结合国内的农村与城镇市场，普及和更新需求会构成市场增长的双动力。

其次，消费升级及新品种的引入仍然是推动厨电发展的主要动力。随着中国家庭厨房面积加大，精装修占比提升，厨电与橱柜一体化程度越来越高，就意味着嵌入式厨电、洗碗机等逐渐成为消费者的必选产品，据中怡康线下监测数据显示，2015年嵌入式电烤箱、洗碗机、微波炉等市场零售量同比增速分别为40.8%、91.8%和23.4%。这种消费的升级和新兴品种的引入可以拉动厨电持续向高端化发展。

传统厨房与一体化厨房对比图

小家电：

小家电行业方面，15年以来收入平均增速达10%，净利润增速近20%，从16年一季度情况来看，净利润方面小家电增长17%，是目前家电业中最具投资价值的子行业。业绩稳健增长，预计2016-2020年间仍能保持每年12%左右的增速，2020年预计小家电市场总规模达到4608亿元。作为家电行业的子板块，稳健的成长性得到突显，2016年初至今，板块估值回升显著。

首先，我们来说说小家电的成长路径。由于国内起步较早，普及程度高，现如今，小家电行业年化收入增速超过10%且可持续性强，发展空间广阔。随着居民收入的逐渐提升，作为提高人们生活质量的家电产品，小家电渐渐步入居民的日常生活中，以致小家电行业已初具规模。

其次，从成长性的角度来看，由于国内小家电产品品类较少，而发达国家的家庭日常使用的小家电多达20多种，加之欧美国家的同品类小家电渗透率较高国内及居民对国内小家电品牌的认识不足，所以整体而言，国内近年来新兴的小家电品类及保有量均存在较大的提升空间。根据Euormonitor数据统计，2015年小家电行业整体市场规模达1230亿，同比增长7%；预计2020年，小家电整体规模达1548亿，行业仍具潜力。加之，我国的小家电市场还远未饱和，例如豆浆机、电磁炉、加湿器、空气清新器、消毒碗柜、电子美容仪、电子按摩器等追求生活品位的家电还处于快速成长阶段，市场潜力巨大。

最后，小家电增速较为平稳、波动较小，相对于大家电而言，使用频率更高，属性接近于快消品，产品更新换代的速度快，更有益于产品的结构升级及新品类的推出。新兴品类快速迭代，如榨汁机、空气净化器等增速超过60%，搅拌机、吸尘器、净水器等产品的增速超过20%。

改变生活品质的小家电

厨电小家电——普及与升级带来的小阳春.pdf