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1、再升科技（603601）：综合布局立体发展，高成长可期

事件：公司预披露2016年半年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现：金股利5元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增12股。

中期高送转，发展信心十足。随着市场需求的进一步提升、募投产能的逐渐释放和工艺技术的逐步革新，公司盈利能力得到大幅提升，中报预增100%以上，且公司将在未来一段时间内保持较快增长速度。认为公司当前经营情况良好、未来发展前景广阔、非公开发行之后资本公积金较为充足，此次利润分配政策将有效提高公司股票流动性，在符合公司利润分配政策、保证公司正常经营和长远发展的前提下，与所有股东分享公司经营成果。同时本次利润分配预案兼顾了公司股东的当期利益和长期利益，彰显出管理层对公司未来发展的信心。

市场与产品双拓展，外延发展值得期待。公司拟现金注资不超过450万欧元获得德国哈佛液体过滤公司25%的股权，并计划通过双方约定在全球建立新公司投建不少于2条生产线推广液体过滤产品技术。通过此次合作，公司业务将从空气过滤材料延伸至液体过滤、油气分离、油烟治理等业务，同时主动进军国际市场，为公司国际化奠定基础，产品和市场同步拓展。再者，公司与盈科资本拟共同发起设立环保产业并购基金，投资于空气治理、水治理以及节能保温行业等领域的优质标的。认为并购基金的成立与注资哈佛项目标志着公司外延发展提速，后续并购整合值得期待。

完善产业链布局，多元化产品空间巨大。公司非公开发行股份拟投建的高性能玻璃微纤维项目将保证其经营规模快速扩大带来的新增原材料需求，同时公司借助其核心产品VIP芯材与全球家电公司松下进行深度合作成立的“松下新材料”已正式投入生产，产业链布局逐渐完善。再者，高比表面积电池隔膜建设项目和高效无机真空绝热板衍生品建设项目进一步丰富了公司产品类别，围绕主业的多元化发展格局初显，将为公司打开更为广阔的市场空间，挖掘新的利润增长点。

盈利预测与投资建议。不考虑送转摊薄，预计16-18年EPS分别为0.55元、1.14元、1.76元，对应动态PE为86倍、41倍和27倍，维持“买入”评级。（以上内容，均原文摘自西南证券研报，分析师商艾华）

2、宝莱特（300246）：血透全产业链布局再下一城

事件描述：公司发布公告，拟非公开发行不超过2.7亿元，用于“收购挚信鸿达40%股权”、“收购常州华岳60%股权”、“天津血液透析耗材产业化建设项目”、“南昌血液透析耗材产业化建设项目”、“补充流动资金”等项目。

募资布局耗材生产基地，实现公司战略重要一环：在肾科业务方面，公司提出了“建立和完善血液透析领域生态圈”的发展战略，正在逐步推进血液透析设备和耗材的制造及渠道建设、肾病医疗服务等项目。血液透析液由于包装体积和重量大、远距离运输成本较高，使得其最佳运输半径在300-400公里范围内，因此在全国各大区布局透析耗材生产基地是公司深耕血透产业的重要一步，此次募资便是为了更好执行公司该项战略。

全资控股挚信鸿达，助力公司业绩增长：挚信鸿达主要生产销售透析粉液，2015年收入6916万，净利润747万，近三年收入年均复合增长率达26.93%，净利润年均复合增长率达25.92%。此次收购之前，公司持有挚信鸿达60%股权，此次收购拟以3960万收购剩下40%股权，完成后，挚信鸿达将成为全资子公司，业绩承诺为2016年和2017年净利润不低于830万、1000万。

参股常州华岳，布局华东：常州华岳主要生产销售透析粉液，2015年收入5853万，净利润336万。公司拟以6000万收购常州华岳60%股权。业绩承诺为2016年、2017年和2018年净利润不低于810万、1090万和1480万。东部地区是我国医疗消费的主要市场之一，公司在东部布局血透耗材生产商，有望凭借就近优势抢占一席之地。

新建天津、南昌耗材基地，布局华北和华中：拟以本次募集资金共9200万投入到天津、南昌耗材基地建设，预计2017年12月可完工，两个基地建成后总共可达到年产血液透析干粉400万人份、血液透析浓缩液1200万人份，为公司血透业务增长奠定基础。

维持“增持”评级：公司血透业务高速增长，肾病医疗全产业链布局再下一城，有望成为国内血透龙头。预计2016/2017/2018年EPS分别为0.43元、0.55元、0.69元，对应当前股价的PE分别为70x、56x、44x。维持“增持”评级。（以上内容，均原文摘自长江证券研报，分析师刘舒畅）