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港口水运

周五沪深板块涨幅榜中，港口水运板块表现相对较强一度上涨1.56%，虽尾盘有所回落，但全天盐田港、南京港封死涨停。港口收入主要取决于货物吞吐量，这与全球的经济形势有着密切的关系。前期受英国脱欧事件的影响，使投资者对未来全球经济的悲观预期升温，各个金融市场都出现了较大的波动，近两周在恐慌情绪消退以后，金融市场走势得以修复，主要经济体的股市均创出年内新高，期货市场也一路走强。全球最具代表性的航运指数BDI（波罗的海干散货运价综合指数）近两周也大幅反弹，分别上涨了11.17%与3.84%，创出年内新高。受国际航运指标的反弹，中国的散货市场数据本周亦出现小幅反弹，这是港口板块走强的原因之一。

其次国内物流业开始复苏，6月中国物流业景气指数为55.5%，较上月回升1.3个百分点。在12个指标中，业务总量指数等7个指标回升, 其中最有代表性的新订单指数为56.8%，比上月回升1.8个百分点，回升最为明显。而从上市公司的公告中也能感知这一信号，上周三北部湾港公告称，2016年6月，货物吞吐量为1251.1万吨，同比增加21.74%；集装箱完成13.55万标准箱，同比增长48.52%。

与此同时供给侧改革也给物流业增添了新的动力，铁矿石、煤炭等大宗商品的价格都迎来了14年下跌以来的首次连续上涨，因此相关商品的进口规模近期快速增长，5月我国煤炭进出数量为1390.47万吨，同比增长29.93%，铁矿石进口数量8675.23万吨，同比增长22.42%。这都将改善港口企业的盈利状况。

从板块来看，目前板块指数处于相对底部的区域，周五的上涨是板块轮动与行业预期改善的共同结果，不过对于行业是否已经出现拐点尚需更多的数据加以佐证，且随着港口库存的增加，铁矿石及煤炭等商品进口增速预计会迅速放缓，但鉴于板块前期滞涨明显，短期仍有修复的空间，可以适当关注。

家电板块

家电板块今年以来表现一直不温不火，虽未出现明显爆发，但龙头品种的股价一直稳步上行，继美的集团上周二创出历史新高后，周五小天鹅与老板电器也相继创出历史新高。

15年家电业进入了镇痛期，据工信部统计2015年全国家电业总收入达14083亿元，较上年微降0.4%。分品类看空调与冰箱的白电下降最为明显，销售数量分别下降8.6%与3.7%，而小家电与厨电却保持了较好的活力，销量分别上涨9.9%与3.6%。

而今年对于家电行业而言是一个逐步复苏的过程，首先从去年下降最明显的白电来看，在一季度延续下滑趋势之后，四月份开始各项数据以逐步向好。4月份据中怡康披露的空调、冰箱、洗衣机零售量当月分别同比增长1.95%、4.74%、13.86%。其动力主要来自三方面的原因，第一，去年以来房地产热销在1年后的滞后带动效应逐步显现，第二，行业去库存取的成效，去年下半年白电行业进入去库存周期，进入16年龙头厂商如格力美的等的出货增速进一步下滑，空调内销增速与产业在线所代表的厂商空调内销出货增速明显倒挂，且二者差距进一步加大，显示了企业去库存的决心，随着库存问题逐步得到解决，行业增速有望缓慢回升。第三，随着人民币汇率的走弱，家电行业，特别是以白电为代表的大家电的出口形势明显改善。1-5 月，冰箱、洗衣机、空调出口销量同比+7%、+3%、+7%，回暖明显。且汇率下行还会提升出口业务的盈利能力。因此白电行业有可能在今年迎来拐点。

而厨电及小家电行业延续了15年的良好态势，且受消费升级及更新换代的影响，行业利润水平增速继续快于收入增速。考虑到城镇化进程的推进，以及大家对生活品质的日趋重视，嵌入式厨电及空气进化器、按摩仪等各种新型小家电还有巨大的潜力。

而从行业平均估值的角度来看目前家电板块仅高于银行、保险等少数几个权重板块，具有明显的安全边际，虽然板块很难像题材股出现持续大幅的上涨，但在当前的震荡市中，是一个攻防兼备的选择，因此虽然板块内的白马股目前已创出新高，但未来的表现仍有望强于大市，可作为中线配置。