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钢铁板块

过去几年由于钢铁行业陷入低迷，板块走势一直弱于市场。因此往往在一轮行情的尾声，钢铁板块才会有所表现，所以投资者也把钢铁板块的启动看作行情结束的标志。不过随着供给侧改革的推动，特别是将钢铁、煤炭产业作为改革的重要方向，行业前景已经发生改观。钢材价格于去年底迎来反弹，到今年三月期货市场甚至一度出现过热的现象，钢铁板块的大涨也带动指数创出目前为止反弹的高点。所以我们可以看到今年以来钢铁板块启动不仅不是行情结束的信号，有时还成为带动市场反弹的龙头。所以对于周五钢铁板块的领涨投资者不必过于担忧。

再来看看此次钢铁板块再度走强的逻辑，首先供给侧改革进一步推进，根据国务院国资委网站7月8日披露，国资委近日召开中央企业化解钢铁煤炭过剩产能工作会议明确：从今年开始，用5年时间压减中央企业钢铁煤炭现有产能的15%左右，争取用2年时间压减现有产能的10%左右。此外受近期南方洪涝灾害天气影响，市场对灾后基础设施重建工作下钢材市场需求将增长的预期增强。受上述事件的影响期货市场钢材价格再度走强，铁矿石及螺纹钢的价格离四月的高点仅一步之遥。

而从上市公司的角度来看，随着行业的复苏公司业绩明显改善，截止上周两市共有14家钢企披露中报预报，其中11家预盈，占比逾七成。其中马钢股份预计2016年半年度实现归属于上市公司股东的净利润4.5亿元，太钢不锈预计上半年实现净利润2.86亿元-3.17亿元，均大幅超越市场预期，这也是钢铁板块走强的最根本原因。

整体来看，虽然钢铁板块周五涨幅居前，但累计涨幅依然较小，无论是与期货市场的走势相比，还是与同为供给侧改革重点的煤炭板块相比都还有不小的补涨空间，考虑到行业盈利状况的改善，无论是短期还是中期都值得投资者做适当的关注与配置。

国企改革

今年以来国企改革板块表现明显弱于大市，上半年包括国有资产管理指导意见、深化经济体制改革工作意见等政策都没能刺激板块上涨。近期一连串的事件表明国企改革进度有望提速，今年6月初开始，多家央企迈开整合的步伐。6月2日，中国五矿集团与中冶集团召开重组大会，两家央企重组落到实处；6月26日，宝钢集团和武钢集团也开始筹划重组事宜；6月29日，中国海外和中信地产业务的并购细节公布；7月4日在京召开的全国国有企业改革座谈会上，明确强调“要理直气壮做强做优做大国有企业，尽快在国企改革重要领域和关键环节取得新成效。”；7月11日，国旅整体并入港中旅，再完成了一次央企重组的“减法”，7月14日国资委召开通气会通报，中央企业户数年内有望整合到100家之内。国企改革试点工作全面铺开，选择神华集团、宝钢、武钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团7家企业开展国有资本投资公司试点，所以政策的积累与整合的提速国企改革概念蕴藏着较大的上涨潜力，有望成为下一阶段市场的热点。

作为主题投资我们建议按以下逻辑对个股进行筛选，首先关注7家试点企业旗下的28家上市公司，特别是因为亏损而被ST的品种；第二、从行业层面选择产能过剩的产业，特别是钢铁煤炭等供给侧改革的重点方向；第三、从集团层面选择资产证券化率较低的国企、对于背靠大集团的小市值公司，有望获得优质资产注入，重点关注军工类国企。当然需要提醒虽然有政策的支撑，国企改革依然是一个困难重重的过程，前期中航系停止对成飞沈飞的注资就是一个典型的案例，因此投资者在参与该题材投资的同时还是需要注意可能存在的风险和时间成本。