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举牌概念

近期举牌概念持续活跃，继恒大之后，复星集团对新华保险的举牌使得该概念有扩散的趋势。而周五廊坊发展复牌后的走势更是受到了市场广泛的关注。停牌期间廊坊发展发布公告，称控股股东廊坊控股于8月5日、9日合计增持公司股份684.37万股，约占公司总股本的1.8%，涉及金额约1.67亿元。此次增持后廊坊控股合计持有廊坊发展股份5817.37万股，占总股本的15.3%，超过恒大地产15%的持股比例。控股权之争的戏码可能在该股再度上演。这显示经过近一年的深度调整部分上市公司已具备中长期的投资价值，但由于缺乏引爆点，使得股价迟迟没有反应。而产业资本的举牌在肯定公司投资价值的同时也会触动原有的大股东及其他投资者对公司价值的再度审视。目前这一情况在地产板块表现的最为突出，周五板块也位于行业涨幅第一。究其原因还是在于当前房地产市场的火爆。8月12日，国家统计局公布数据显示1-7月商品房销售面积增长26.4%，销售额增长39.8%，而央行的数据显示7月新增贷款4636亿，中长期贷款增加4773亿，其中绝大多数为房贷新增量，房地产依然是当前最有活力的产业。而在一线城市购房政策收紧之后，上周作为二线城市的南京及苏州也出台了新的调控措施，这使得购房需求可能向库存问题相对严重的三四城市转移，从而真正完成房地产产业去库存的目标。加之行业传统的“金九银十”旺季即将来临，以及行业龙头万科的带动效应，都促使板块走强。

客观来说一二线城市的调控新政会对板块估值带来一定压力，但从目前各地公布的细则来看力度较2011年明显偏低，且板块上半年的走势并没有反应行业现状。后期我们维持对地产板块适度乐观的判断，重点关注绝对估值较低的龙头股。

银行板块

上周大盘的走势可谓一波三折，但银行板块始终表现稳健，不仅板块指数连续五天收阳，全周更是大涨4.16%，成为带领指数企稳回升的主要力量。特别是周五板块指数大涨2.24%直接带动沪指重新站上了3050。我们认为本次银行板块的启动主要有四层原因。近期市场走势一直较为谨慎，而由于监管的趋严以及中报的披露，市场推纯题材的炒作迅速退温，这使得资金倾向于有安全边际的品种。前期盘面上家电、酿酒以及业绩改善的周期板块都有所表现，那么作为两市市盈率与市净率都最低的银行板块必然也不会被资金忽视，从已经公布的半年报显示，二季度中证金增持华夏银行2929.31万股，增持浦发银行3800万股。其次前期制约银行板块上涨的主要因素在于去年以来持续走高的不良贷款率。而从最新的数据来看这一情况有所好转。根据银监会8月10日公布数据显示，商业银行二季度不良率1.75%，环比持平，远好于2015 和2014 年同期变化，逾期90 天以上贷款率环比上升小于10基点，相比2015二季度环比上升30基点有明显企稳。公开数据显示，按季度统计，不良贷款率从2013年二季度开始连续上升，到2016年一季度，已经是连续11个季度上升。这可能预示随着供给侧改革的推进，宏观经济的企稳，银行坏账问题的拐点可能临近。另外近期多只商业银行IPO发行获批，其发行价格均高于行业平均市盈率，这有望带动行业估值的提升，而江苏银行上市后的示范效应，更是加速了这一进程。最后近期网下申购受到投资者关注，参与网下申购的投资者迅速增加，出于市值配置和安全性的双重考虑，资金对银行板块的需求明显提升这也带动了银行股股价的上行。

需要注意的是，周五公布7月社会融资数据显示，M2同比增长10.2%，不及预期的11.0%，也远小于6月份的11.8%。7月新增贷款4636亿，短期贷款及企业、机关贷款呈现负增长，信贷投放的放缓将对银行未来的盈利将产生负面影响。因此本次银行板块的走强还是估值修复的行情。考虑到近期将有多只银行股发行上市，这有望带动板块估值修复的行情延续，投资者可适当配置。