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1、重组题材

近期由于中概股回归被市场炒作使重组题材再次受到市场关注，昨日盘面中，君正集团、首旅酒店、万里股份等借壳品种纷纷上涨，重组题材前期受政策影响表现偏弱，如今卷土重来能走多远？

伴随着360及万达商业私有化的推进，中概股回归再次被市场推到风口浪尖上。虽然近日证监会重申“中概股回归A股市场的相关规定及政策没有任何变化”，但市场炒作热度不减，其主要原因是由于中概股回归业绩想象空间大，公司主营业务成熟稳定等因素。但值得注意的是，政策风险仍是重组题材的主要风险。今年以来证监会严把并购重组审核关，年内16家公司申请被否，并购重组申请审核否决率9.47%，2015年全年否决率为6.55%。虽然目前《上市公司重大资产重组办法》征求完意见后尚未正式发布，但可以肯定的是，并购重组申请的审核会越来越严。监管趋严并不意味着重组题材没有表现的机会，相反目前中国经济正处于结构转型期，上市公司尤其是传统行业的上市公司基本面、主营业务不甚理想，通过并购重组引入优质资产或为维持运作增加企业新的增长点是目前并购重组潮涌的主要推动因素。

从历史经验来看，并购重组是市场永久不衰的题材，毕竟与IPO相比，借道并购重组上市的时间成本和资金成本都小得多。所以在操作中建议投资者对于涨幅较大的重组类品种不宜盲目追高，其次建议关注对于政策预期相对明确的品种，如：地方国企重组等。

2、造纸印刷

昨日造纸印刷板块表现活跃，板块涨幅达到1.94%，在行业板块中位居前列，值得注意的是造纸印刷在大盘连续横盘调整之时，行业指数一路走高，近7个交易日累计涨幅达到5.07%，造纸印刷行业上涨是何原因，后续是否还有上涨空间？

造纸印刷行业持续走高的逻辑主要有以下几点：首先，8月下旬以来，受G20环保政策影响，多家造纸龙头宣布上调价格，产品价格调涨300元/吨。在企业限产、供给收缩、原料涨价等因素支撑下，造纸企业计划在今年四季度继续上调原纸价格，纸业涨价潮来临，行业盈利水平有望延续向好。其次，今年上半年，随着环保标准的提高，中小规模产能加速淘汰，造纸行业集中度进一步提升，行业平均营业收入增长率8.50%，平均净利润增长率达116.91%。最后，供给侧改革推进，行业整合加速。造纸是污染治理重点行业，迫于环保的要求，产业整迫在眉睫，近期国企改革第二批试点名单已经公布，岳阳林纸的大股东诚通集团名列其中，成为国企改革的试点，岳阳林纸有望成为比较重要的资本运作平台。

综上所述，我们认为造纸印刷行业复苏已经来临，行业拐点也有望出现，一些业绩确定性较强及有国企改革预期的品种仍然值得关注，如：太阳纸业、岳阳林纸、青山纸业、中顺洁柔等。

3、股东减持

在昨日盘面中由于大股东减持导致股价下跌的品种频频出现，川大智胜、春兴精工、皇氏集团等品种由于大股东减持股价下跌，产业资本为何频频出逃，这将对市场产生哪些影响？

半年报已收官，上市公司大股东开始纷纷减持。据数据显示，9月1日以来，已有53家公司公告股东减持情况，累计套现约63.46亿元。由于A股市场分红率普遍较低，加之市场持续震荡，产业资本更多是通过资本利得实现获益，解禁股持有者也遵循“低买高卖”的原则。 从板块看，今年中小板和创业板的解禁市值分别为4960.6和4374.6亿元，解禁市值/流通市值之比分别为8.4%和15.6%，其所面临的减持压力远高于主板。从行业看，食品饮料、计算机、家电解禁市值和流通市值数值偏大，减持受限的国企解禁市值占比偏小，这些行业解禁后面临的减持压力更大。预计下半年产业资本整体净减持规模约为773亿元。

值得注意的是，投资者需要警惕股东借利好出货。例如吴通控股公司选择在解禁前夕推出高送转方案、高乐股份跟风3D打印有手游等一系列热门概念，但股东却频海减持等等。所以在操作上建议投资者对股东减持品种要特别小心风险。