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1、煤炭采选

昨日煤炭采选板块表现抢眼，行业指数上涨1.06%，从个股看，山西焦化、开滦股份、陕西黑猫等品种涨幅居前，煤炭板块昨日反弹是何原因，哪些机会值得把握？

首先，虽然9月8日发改委召开的稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案启动工作会议被市场解读为对于煤炭涨价的制约，但从供需来看，短期行业供需缺口仍存在，根据机构预测全年煤炭需求为37.5亿吨(同比下降2亿吨)，若严格276个工作，产量33亿吨，进口维持2亿吨，库存消耗掉1亿吨，则行业仍存在1-2亿吨的缺口，此次政策的出发点是引导行业从严重的供过于求走向供需平衡，不会打压煤价，短期来看只是会抑制煤价上涨的速度；其次，从供给侧改革推进程度来看，截至7月底的数据，煤炭行业去产能任务仅完成38%，下半年煤炭行业去产能的任务十分严峻，去产能的力度加大对于煤炭价格上涨起到助推作用；而从2016年半年报中，33家煤炭业上市公司有至少14家出现亏损，随着供给侧改革的推进，煤炭涨价也将陆续反映到煤炭上市公司业绩中去，从而对股价产生提振。

除了煤炭行业，供给侧改革背景下，还有那些行业值得关注？从最近市场走势来看，我们认为草甘膦及PVC仍然存在一定的涨价空间。两行业一方面均受环保压力较大，导致供应紧张和生产规模缩减，另一方面，“金九银十”，行业受采购旺季支撑，需求有一定保障。个股方面建议关注：西山煤电、陕西煤业、江山股份、中泰化学。

2、PPP概念

昨日PPP概念盘中异动，华夏幸福、蒙草生态、宏润建设等品种早盘一度冲高，但随后部分品种冲高回落，似乎PPP概念个股正在分化，未来PPP概念炒作还能持续多久，资者应该如何应对？

我们再次强调PPP概念的炒作还将持续，从宏观经济角度分析，在经济增速放缓背景下，资金“脱实向虚”成为近两年常态，并且引发了股市及楼市，而今国家通过PPP的形式将资金从虚拟经济中‘挤出’到实体经济中。同时，房地产、制造业增长势头减弱，以政府为主导的PPP项目作为带动投资的重要手段，在保证我国经济增长方面势必将起到重要的作用。同时，资产证券化及相关金融创新工具呼之欲出，也将有效提高社会资本的积极性，促进相关企业订单落地，改善现金流、降低表内杠杆、优化盈利能力。但值得注意的是，由于前期园林、环境类PPP概念品种涨幅较大，未来市场对于PPP概念的炒作会多点开花，特别是政策扶持力度比较大的行业，相关PPP概念或有补涨的契机，这其中建议重点关注铁路基建板块。2016-2018 年新建城市轨道交通2385公里，投资金额1.65万亿，年均投资额5500亿元，远超十二五期间的2300亿元/年。城市轨道交通建设投资具有稳定经济发展的作用，PPP 模式的引入将降低地方政府财政压力，拉长政府投资支出周期，提高了地方政府投资建设城市轨道交通的热情，并有望提振民间投资，轨交建设投资加速确定性更强。

轨交装备类企业业绩最具弹性，轨交装备行业将不仅受益于铁路和城市轨道交通线路的新增，车辆密度的增加以及进口替代进度的加快将促进行业企业业绩加速提升。个股关注：鼎汉技术、康尼机电、永贵电器、时代新材等。