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1、量子通信

量子通信板块的调整已经持续了一段时间，目前距前期高位板块回落已近10%，走势弱于同期大盘。而浙江东方、福晶科技等前期龙头品种8月中旬以来累计跌幅已达30%以上。之所以出现如此走势我们判断主要有两方面的原因，首先随着世界首颗量子科学实验卫星“墨子号”成功发射与全球第一条量子保密通信商用干线——“沪杭干线”于本月建成，该题材短期刺激性事件基本告一段落，板块属于利好出尽的走势。而在此期间我们发现如龙头股福晶科技却屡屡召到控股股东及高管的减持，这也不得让人怀疑该项技术的前景。

近期国内量子通信领域研究领头人潘建伟院士表示虽然量子技术运用在通信加密等方面，理论上可行，前景应用非常好，但真正应用到百姓生活起码还要10到15年，由于成本高等因素，目前量子通信的用户主要还是政府、军方、金融机构、大型企业等，而且还是以实验为主。而不少上市公司却借该题材推升股价，这可以从盛洋科技“跟风”量子通信遭上交所问询得以佐证。这些都给投资者过高的热情降了温。

从相关概念股的中报来看，有半数以上的公司估值超过百倍，这一方面说明该题材短期的炒作有过头的迹象，另一方面也说明这一广为投资者看好的技术尚未给上市公司带来可观的收益。其实今年不少热门概念如虚拟现实、区块链等都有类似的情况，即行业虽然前景向好但目前还处于技术研发或大规模商业运用的前期，资金的过度追捧也蕴藏了一定的风险，在市场调整阶段对于相关涨幅过大的品种不宜过早抄底。

2、次新股

在今年相对疲弱的市场环境下，次新股就好比一个避风港一直是短线资金重点关注的对象。从板块指数的角度看今年的累计涨幅超过40%，即使排除新股上市后连续涨停的影响，次新股的表现也是可圈可点的。如维宏股份、新易盛、苏澳传感等其打开涨停板之后的涨幅也均在一倍以上。次新股受到如此追捧一方面是因为流通盘小股价弹性高，且没有套牢盘，一旦上涨爆发力较强；另一方面是因为个股投机气氛浓，不太受行业估值的制约。最为典型的如第一创业一度市值超过800亿超过了体量是其十倍的招商证券，而江阴银行在股价回调20%以后估值依然高达34倍是行业平均估值的5倍。所以对于次新股的炒作从当前的客观环境出发，基本面分析不太试用，而技术性分析往往更为有效。

回顾今年以来次新股的走势，类似于昨日的大跌也多次上演。自二月份市场初步企稳以后，次新股板块超过3%的下跌就出现过5次，其中仅五月初出现过连续调整。其它四次在次新股大跌后的两个交易日内指数就会出现阶段性见底的走势。从投资者行为的角度分析，次新股作为当前市场的避风港，即使在市场盘整或者调整时往往也能走出独立行情，而次新股与市场同时大跌通常是市场情绪跌至冰点的表现，如昨日两市超2500家个股下跌，就是市场过分悲观的表现。当前的宏观面并没有继续恶化的态势，不支持市场持续走低，所以次新股的大跌可以理解为强势股在调整尾声的补跌。所以对于市场短期的走势不应过于悲观。需要注意的是，自7月份以来新股发行节奏明显加快，其中还包含了不少如城商行一类的偏大盘股，次新股上市后的表现已有所减弱，如三角轮胎在五个交易日后即开板，且没有出现江苏银行继续上行的走势，表明随着新股发行的加快上市后的表现也会日趋分化。后期次新股依然有望走出独立行情，但操作难度将持续加大，类似的大幅调整也会增加，建议非高风险承受能力的投资者不要轻易参与。