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1、债转股概念

近期债转股概念得到市场追捧，昨日中钢国际，海德股份，长航凤凰等概念品种却表现不一，部分品种冲高回落，也有持续涨停的强势品种，债转股炒作发生分化，投资者应如何把握？

以国务院《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》正式公布为标志，中国降杠杆和“债转股”大幕正式拉开，二级市场也开始展开对所谓债转股概念的炒作。我们认为市场对“债转股”的解读并不深入，相关品种的炒作也出现明显分化，对于债转股概念投资者应该如何把握呢？我们认为要注意以下要点：首先，新一轮债转股最大亮点就是市场化、法治化。债转股企业转股的债权、转股的价格、实施机构不由政府确定，而由市场主体自主协商确定；债转股的资金筹措也以市场化方式筹措为主，各相关市场主体自主决策、自担风险、自享收益。所以筹资的对象不一定是银行，也可以是战略投资者、重组对手方或者控股股东。比如中国一重的大股东就通过定增的方式，完成了变相“债转股”。建议关注三类企业1）战略性新兴产业领域的高负债成长型企业；2）高负债、产能过剩但在行业中的关键性龙头企业；3）关系国家安全的战略性企业，将被重点鼓励实施债转股，上述三类企业值得关注。其次，或提升银行股估值水平。债转股政策有助于改善银行资产质量，提升银行股估值水平，从投资角度提高银行股作为中期资产配置的价值。简单测算，债转股每年对银行业净利润的潜在影响在1%~2%。可重点关注银行板块机会，推荐积极推市场化改革转型的银行标的。

2、海康威视

昨日海康威视逆市上涨4.6%，并带动安防概念股上涨，欧比特，保千里等品种纷纷表现，从安防概念的活跃我们能找到哪些操作启示？

十一假期过完后，A股进入三季报披露窗口期。海康威视近期披露了三季报。公司前三季度营收较去年同期增长24.81%；净利润较去年同期增长43.47%，值得关注的是，公司继二季度获得QFII青睐后，三季度再获QFII加仓。从以往的经验看，三季报率先披露并且业绩表现较好的品种在十月往往有上佳表现。近期公布三季报的品种除海康威视以外，百润股份、黑牛食品、兴发集团都在近期公布季报，或有不错表现值得关注。从行业发展看，近年来全球安防市场都是保持着上升趋势。在安防需求大幅增加的背景下产业链融合是大趋势：特别是在PPP模式下，政府希望有综合方案规划能力和运营能力的企业参与项目长期运营，给行业龙头企业提供了更好的发展契机。PPP模式的炒作前期已做充分休整，未来市场对于PPP模式的受益品种将近一步深度挖掘，特别是急需产业链融合的行业机会更为明显。从这一维度我们看到，PPP＋安防、PPP+医疗、PPP+环保等。个股关注：海康威视、尚荣医疗、三聚环保、永清环保等品种。