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【电子】深度：VRAR基本面拐点到来

※ PS VR即将发售，看好Sony生态的VR终端推动行业渗透

VR行业从2015年的高预期阶段已经休整一年，市场目前对于行业的应用前景普遍存在疑虑。但我们认为VR设备在需要浸入式体验的游戏市场中有重要意义，生态链完整的Sony VR在10月13日的推出将促进VR在游戏人群中的渗透。

VR应用生态今非昔比，精品和3A游戏高速成长

从TGS（东京电玩展）2016看，参展VR游戏数量已经达到110款。PS VR发售也将配套推出32款VR游戏，在部分独立精品游戏的带动下，育碧、Epic Game等3A大厂的游戏即将在今年底到明年密集推出。产业链应用端的生态有望在17-18年实现健康盈利。

※ 互联网巨头加速布局VR，终端设备接触成本下降显著

10月初Google和Oculus的发布会都明确把重点放在新的VR设备和配套应用。Oculus宣布支持Rift的PC配置在499美元左右，只有年初HTC的水准一半，主流用户配置大部分都可以满足，标志VR体验门槛大幅降低。

VR生态从预期进入成长期，游戏人群是首要渗透区域

相对于去年同期VR生态相对匮乏的情况，目前主流大厂和内容上在VR方面的布局已经逐渐成形。面对PS4 4000万左右的人群，我们认为VR设备的逐渐渗透将有助于打通生态端的盈利模式。16Q4-17Q1，伴随着PS VR发布，以及一系列Sony和Oculus的重量作品问世，VR产业链有望真正成长轨道。

※ 投资建议

我们认为VR拐点已至，将进入快速发展通道，同时AR和MR作为VR产业的延伸，我们也长期看好。重点推荐Sony 和 Oculus 独家代工歌尔股份、Daydream 产业链中茵股份，重点关注VR/AR产业链相关企业全志科技、欣旺达、利亚德、信维通信、水晶光电、福晶科技、联创电子。

风险提示：行业增速不达预期。

（以上均原文摘自fh至尊平台研究所研报）