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1、水利建设

上周五水利建设板块跌幅居前，行业下跌1.94%，从个股看，中国电建、华自科技、新界泵业等品种跌幅居前，水利建设板块的下跌引发了前期强势品种的集体调整，如园林工程、铁路基建等品种，这是主力撤退的信号吗？

水利建设板块在上周连续调整，四个交易日行业跌幅4.94%，从技术的角度看，前期该板块持续上攻，上周连续调整过程中成交量不断萎缩，高位放量上档压力十分明显，同时行业指数已经逼近上升趋势线。虽然短期技术面并不理想，但在持续调整后，水利建设低位仍值得关注，因为在趋势不破的前提下，越靠近趋势线越容易捕捉到底点。本轮反弹中，水利建设、铁路基建、园林工程都成为了反弹的主力品种，其主要上涨逻辑是受PPP概念的推动。一方面PPP模式有利于社会资金脱虚向实，引导资金流入实体经济领域，另一方面政府通过PPP模式稳定经济的同时促进了投资主体的多元化，并且有利于转换政府职能，减轻财政负担。政府部门和社会资本可以取长补短，风险分配合理。所以我们判断未来PPP仍将是政策维稳经济、实施积极财政政策的核心工具。

基于上述分析，在操作上建议关注近期持续调整幅度大，但有背景实力强、总承包能力突出的建筑施工类企业。个股关注：葛洲坝、龙元建设、东方园林、围海股份、蒙草生态等。

2、券商板块

虽然上周市场冲高后逐级回落，但上周五券商板块早盘的表现让人印象深刻，华泰证券早盘一度冲击涨停，招商证券、海通证券在上周五早盘均有表现，券商股的异动对投资者有哪些启示？

上周五券商板块的异动并非偶然，由于多重利好催化，使券商板块明显异动。首先从业绩看，25家上市券商公布了9月经营数据，实现净利润65.54亿元，同比增长8.19%，是今年首次实现同比增长。目前五家大型综合性券商平均市净率为1.55倍，位于历史中游水平，向上弹性较大。其次从政策面看，四季度深港通和养老金入市对券商板块形成利好。市场目前普遍看好上市券商四季度的业绩表现。一方面来看，深港通时间表基本落地，预计11月底前正式开通，有望提振行业信心，短期或将直接有利于券商经纪业务。另一方面来看，随着行业整肃不断升级，熬过监管整肃的阵痛期后，资本市场将逐步走向健康，有助于完善资本市场的融资功能。中长期看，券商是最受益于资本市场改革、金融改革的板块。下一个要关注的是可能将于四季度召开的全国金融工作会议。目前券商板块估值位于历史中枢偏低位置，安全边际较高，具备一定吸引力。个股方面建议关注业绩弹性较大，估值偏低的大中型券商。如：华泰证券、招商证券、东吴证券、广发证券。