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锂电池

昨日午后多只锂电池个股突然拉升，力合股份成功封板，新宙邦、天赐材料也大幅上涨超7%。我们认为锂电池板块近期的走强主要有三方面的逻辑，由于今年行业景气度较高早在上半年已奠定业绩大增的基础，从最新公布的三季报来看天赐材料三季度净利润同比增长531%；多氟多三季度净利润同比增长1200%；成飞集成今年前三季度净利润，同比增长101%；新宙邦三季度净利润同比增长140%。中汽协最新公布的数据显示，今年9月份，新能源汽车生产4.3万辆，销售4.4万辆，同比分别增长25.7%和43.8%，环比分别增长2.4%和4.8%。从今年前9个月的销量情况看，新能源汽车生产量为30.2万辆，销售量为28.9万辆，同比增长93.0%和100.6%。完成50万辆的目标仍为大概率事件。从9月份开始，受需求端明显好转，3C锂电价格已经连续两轮上涨，从电解液溶剂方面看，受环保督查影响，作为电解液溶剂原料的环氧丙烷供给收紧，价格涨幅更为明显，这都给了投资者再度关注该板块的理由。

其次新能源汽车骗补调查已基本告一段落，上市公司出现黑天鹅的概率已大幅下降。同时新一轮补贴政策出台的预期以及低速电动车解禁等消息刺激都再度激发了板块做多的热情。

最后锂电池板块自6月下旬见顶以来调整周期已历时4个月，部分品种的调整幅度超过4成，无论从时间还是空间来说都十分充分。这给了技术面板块反弹的理由。

需要注意的是，未来板块还存在三重隐忧，第一在骗补事件过后新一轮补贴有可能大幅下调从而压缩企业的利润空间并降低市场需求；其次去年开始锂电池企业受行业景气度提升刺激纷纷扩张产能，而这些产能将陆续投产，上游产业存在由供不应求向供过于求过度的可能；最后板块内个股前期高位有大量的套牢盘若继续上行压力将逐步显现，加之近期板块的持续性较差所以对于该板块投资者还是应保持适当谨慎。