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热点解读：

1、港口水运

昨日市场上行趋势放缓但港口板块反而加速上行，板块指数全天上涨2.80%。从个股表现看，大连港涨停、中远航运、盐田港等品种涨幅居前，近期港口板块持续走强是何原因？后市投资者应该如何操作？

自上周四中国远洋底部放量上涨时我们便提示了港口水运作为市场上又一个低价滞涨板块的补涨机会。从基本面看BDI近两个月上涨了30%，并于11月11日突破千点大关收于1045，这个运价指数几乎只是略高于主流船公司的现金平衡点，显示行业的拐点已经出现。其次近期大宗商品的价格持续走高推动了对散货运力的需求，贸易商获利水平的提升也加强了其定船的意愿，有望刺激价格进一步回升。

内贸的活跃更是进一步刺激板块走强，由于中国北方多资源、南方多消费品、轻工和蔬菜水果，中国南北资源和产业布局的互补决定了内贸市场的需求非常稳定，而近期内运价格突然飙涨了70%，主要原因为10月份开始公路货车适用于新的标准，而且政府明显加强了超载处罚力度，导致大量的货转向水路+短程公路的多式联运方式组织物流，继而导致后者需求和运费明显上升；而双11期间，物流公司和快递集中力量应付消费品的物流需求，导致陆运卡车的产能被进一步消化，侧面助推了海运费的上涨；我们认为交通部对于公路超载的监督是中长期的，那么处于同一竞争维度的水陆联运价格有望稳定在较高水平，继而利好海运端价格。

而在行业迎了缓慢的复苏的同时。航运业央企整合也加快了行业内公司复苏的进度。排名世界第6的中远集图与排名世界第7的中海集团的合并，使市场份额跃居世界第四，并大幅缩小与世界前三大航运公司的差距，并在综合运力，集装箱码头等数据上跃居世界第一。我们再次强调航运板块的启动是在行业复苏、央企整合、前期滞涨等多重因素的影响下形成的，并有望带动港口股补涨，个股方面建议关注整合预期较为强烈的品种。个股关注：中国远洋、中远航运、大连港等品种。

2、铁路基建

昨日券商板块冲高回落，但基建板块却挑起了领涨的大旗，概念板块指数大涨3.68%。其中中铁二局、中国中铁、晋亿实业等基建龙头股盘中表现活跃，这是否是热点再度切换的表现，还有哪些板块值得期待？

基建板块的走强主要有三方面的原因，从数据来看在PPP模式的推动下固定资产投资在10月份明显回暖。10月份发改委共审批核准固定资产投资项目15个，总投资2188亿元。项目主要集中在项目主要集中在交通和能源领域占比达到当月总额的85.79%。如新建赣州至深圳铁路、云南省墨江至临沧公路。

而从上游建材价格的走势看也能够明显的感觉出基建开工项目的增加，四种钢铁产品综合价格3209元/吨，比年初回升963元/吨，涨幅42.9%，基本金属的价格普遍反弹在20%以上，近期更是呈现加速上行的态势。

从预期来看，特朗普当选新一届美国总统外界普遍预期未来美国的对外政策将趋向收缩，这有利于我国一带一路战略的实施，同时他还表示将加大美国基础设施建设，这也给了国内相关企业提供了新的市场。

最后基建板块也属于我们前期谈到过的大市值低价品种，有着较强的补涨预期。

目前来看周期板块由煤炭发始，逐步扩散到有色、水泥、乃至近期的基建板块，投资复苏的预期已经的到了市场的认可。我们认为相关板块未来还将有持续表现的可能，按此逻辑可以进一步向上游布局，建议关注工程机械板块。

数据显示我国工程机械企业整体产品销量在2016年三季度以来得到大幅回暖，以挖掘机为例，2016年10月挖掘机销量5816台，同比增长71.4%，1-10月累计销量56746台，同比增长16.9%。同时工程机械上市公司经过4年多的行业出清，设备开工小时数、毛利率、负债率等指标基本已经稳定，盈利能力开始恢复迹象明显，整体板块调整基本结束，在良好的销量数据以及海外政策利好的刺激下，行业价值重心有望抬升。加之龙头公司的市净率普遍在1.5倍以下具备明显的安全边际，在整体大盘估值水平提升背景下和行业受益“一路一带”的预期下，行业估值水平有望提升。可以关注龙头品种中联重科、三一重工等。