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热点解读：

1、钢铁煤炭

昨日以钢铁煤炭为代表的周期板块再度崛起，带动沪指再度创出新高。四季度以来我们一直坚定的看好钢铁煤炭板块的表现，并多次在板块出现调整时提示投资者可以逢低布局。昨日板块的再度启动验证了我们的观点，之所以有这样的判断，还是源自行业基本面的改善。三季度共有56家企业归属母公司股东净利润实现增长，其中35家增长率在100%以上，最高的上海能源和冀中能源增长率分别达到4699%和1713%。而去年同期80家钢煤企业中有40家出现亏损。

当然在资本市场上我们看到板块的反弹确实一波三折，这主要是由两方面的原因导致的，第一周期板块的上涨短期刺激因素来自于期货市场对应品种的大幅上涨。而这种上涨带有一定的投机成分，这个我们在前期反复强调过存在的风险，因此在交易所加强对投机盘的监管后，我们看到期货市场短期波动剧烈，这间接的影响了股票市场对应板块的表现；第二前期市场的延续性一直不好，加之沪指在首次站上3200点后市场也有整固的需求，导致热点板块的持续性在近期一致堪忧。

昨日黑色系商品再度大幅上涨，又一次成为了刺激板块上涨的导火索。一种观点认为是货币宽松政策所导致，由于货币超发而引致的资产荒，特别是房地产市场调控后，资金找不到出处而流到期货市场，进而引起大宗商品大涨。我们认为这只是一方面的原因，如果说短期期货价格大幅偏离确实有一部分投机因素的话，那么黑色系商品整体上行的趋势还是源自供需情况的改善。特别是在交易所加强监管并提高投机成本之后，黑色系商品能够继续上行，其中的水分已经大幅减少。

而对于投资者而言可能更看重的是板块是否还有继续上行的可能。而这主要取决于行业能否延续当前持续向好的趋势。从工业品价格指数的角度来看在9月份PPI实现四年半以来首次转正后，10月PPI同比涨幅继续扩大至1.2%，CPI与PPI的裂口继续收敛，这是宏观经济进入新一轮周期的标志，其趋势具有较强的惯性，加之供给侧改革还在持续，使得供给端不会因为盈利的提升而迅速放大，因此我们继续看好周期板块在后一阶段的表现。

从盘面的角度看，昨日并不是周期板块的独角戏，周一启动的保险股继续领涨行业指数，连周一冲高回落的工程基建板块也再次向高点发出挑战，权重板块不仅持续性明显改善，且板块内并没有出现跷跷板效应，这也是市场走好的表现，所以我们认为权重股的行情有望延续。

2、创业板

昨日在主板大涨的同时创业板在收盘前也快速拉升，不仅一举翻红，最终涨幅还超过了主板。

于近期主板市场连续创出反弹新高的走势不同，创业板的表现相对低迷。目前沪指已经处于明显的上升通道之中，并且下方留有两个跳空缺口，从技术层面来讲可以视为突破缺口与延续性缺口，所以只要主板指数不出现加速上行，行情还能够得以延续。特别是昨日我们谈到，在金融权重带领下沪指创出反弹新高，同时高送转、次新股等题材概念依旧保持了较高的活跃性，占据了涨停板的绝大多数位置。所以我们昨日判断权重搭台题材唱戏的格局已基本形成。

而细心的投资者甚至可以发现，虽然前几个交易日创业板持续调整，但上涨家数却在逐渐增多，而到了周一虽然创业板指数依然垫底但上涨家数已经超过了下跌家数。之所以指数继续收绿主要还是因为目前创业板中已经诞生了多只航母级的公司，如温氏股份市值超1400亿，东方财富、乐视网市值也超过了700亿。而创业板中市值小于70亿的就有300多家，而近期上述大市值的创业板个股均以调整走势为主，这也导致了指数的失真。而昨日创业板的拉升集中在2点20时之后，资金选择了其中市值较大且市场共鸣度较高的品种作为突破口如刚才提到的三只外，还有网宿科技、同花顺等，中青宝更是再度上演了直线涨停的好戏。由此不难看出昨日创业板的启动是资金切换热点的有意为之。而昨日创业板的一根中阳线将全部短期均线一举突破，可以视为板块启动的信号。