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传媒—凯撒文化

11月25日，公司第一期员工持股计划股票完成购买，累计通过二级市场买入公司股票1431.66万股，成交均价23.05元/股。本次员工持股购买完成后，公司诉求有望得到重新释放。今年年底到明年，公司储备游戏项目将陆续上线，看点颇多。目前正在热播的电视剧《锦绣未央》同名手游已开启预约；盛大经典端游IP改编的《传奇世界》手游正在推进中；公司牵手腾讯动漫获取的顶级IP《从前有座灵剑山》《银之守墓人》游戏预计2017年推出；30年经典IP《新葫芦兄弟》手游研发正在推进；公司已获得日本光荣集团《三国志11》同名手游研发权和联合发行权；经典武侠IP《说英雄谁是英雄》则将推动影视、动漫、手游全版权运营。

电子—京东方

1）面板供给端产能去化不可逆，明年需求段增长超过供应，预计大尺寸面板价格稳定，公司全年盈利水平较好。

2）OLED国内产业趋势确定，公司成都绵阳两条线投产，预计17年中旬点亮，后年有望形成有效供应，提升估值区间。

汽车—精锻科技

汽车精锻齿轮龙头企业，主业受益于大众DSG国产化和产能释放，迎来业绩拐点，确定性高增长。1）海外大众捷克DQ200变速箱与GKN电动差速器齿轮项目顺利，出口市场销售收入3Q同增46%；2）国内配套大众DL382项目投产，DQ380和DQ500项目产能开始爬坡，配套订单增长稳定。

产品延展性强，积极储备新项目。公司储备新项目底盘系统与空调压缩机系统零部件（涡盘）等锻件，已逐步给主机厂适配，符合轻量化趋势。

通过收购宁波诺依克100%股权，布局汽车电子控制业务VVT（业绩超预期概率大），迈开外延并购第一步，期待持续外延布局。

电动汽车产品储备，有望配套特斯拉与大众等优质客户。公司获得美国克莱斯勒电动汽车电机轴订单，切入新能源汽车领域，特斯拉亦与公司接洽电机轴产品，电动汽车锻造产品有望配套大众等优质客户。

医药—康恩贝

1）预计员工持股计划推进。

2）今年业绩触地，明年业绩反转。

3）有获得江西省中药配方颗粒批文的预期。

4）明年定增持续推进。

电力设备新能源—国轩高科

1）公司前期股价受制于减持压力，目前已明显减弱。

2）公司手握上汽、北汽、江淮、奇瑞等优质乘用车客户，是未来几年可以预见的真成长股。

3）政府产业政策导向性明显，公司明年产能可以满足8GWh要求，是产业政策的核心受益者之一。目前公司股价已接近2017年20x PE，值得进行战略性配置。

纺织服装—森马服饰

明年估值15倍，净利润增长20%，电商今年计划做到30亿，童装继续向好。

食品饮料—顺鑫农业

1）16年白酒PE仅19倍，行业最低，安全边际高。

2）白酒全国化扩张稳增长，且利润率存一倍提升空间。

3）国企改革释放业绩与提升估值。

交运—深高速

高速公路主业上看，车流量及收入保持增长，现金流状况优秀。公司存环保方向转型预期，前两年政府回购路产或体现了国资委对公司的定位，预计相关项目会在16年底或17年初落地。梅林关地块或贡献超30亿收益，外环高速保证未来收入增量，预计2016-2018年股息率3.4%、4.0%、4.7%。目标价11.02元。

家电—海信电器

1）面板涨价将带动均价上升，行业竞争格局缓和，传统黑电企业产业链优势突出。

2）运营价值已在开机广告上得到认可，公司市占率和活跃用户数国内第一，用户付费转化率有望在未来数年内上升至30%~50%。

3）公司优秀现金流和高达30%的现金分红率极具吸引力；夏普海外经营良好，Q4圣诞节等假期销售旺季也将进一步带动海外收入增长，预计16年海外市场将贡献1亿净利润。

4）当前估值仅13倍，900万活跃用户价值尚未体现。

轻工—山鹰纸业

1）行业供应偏紧，提价有望延续；受成本上升以及国家紧抓环保，行业供求关系出现紧张态势，我们认为有望延续至年前。

2）长期看，箱板瓦楞纸行业受益于环保标准的提升以及快递物流发展，行业供求关系有望长期向好。

3）山鹰目前已经制定战略，未来三年要赶超理文，目前理文的产能是山鹰纸业的2两倍，我们预计山鹰后续有望进行强势外延整合，业绩有望实现跨越式增长。

4）在目前业务保持较好的发展势头的情况下，公司亦存在转型预期。

煤炭—*ST神火

1）两条主业为煤炭和电解铝，今年的价格均大幅上涨，业绩亮眼。前三季度净利润8.26亿，10月单月煤炭业务利润过亿，新疆铝产品利润在1.77亿左右,新疆板块电力成本低至0.11元/度。今年全年利润在11~12亿。

2）明年大概率 摘帽。

3）35亿探矿权转让收益入账在即。（这块因为还在等法院最后判决）。

4）焦煤长协价的签订，使得明年的焦煤预测价格有了支撑，明年公司煤炭业务的业绩有望进一步提升。

化工—桐昆股份

PTA行业从12年开始产能过剩，经过四年调整落后产能基本出清，目前供需基本平衡，行业集中度较高；其中PTA CR5>60%，前五家开工率在90%左右；涤纶行业小产能持续退出，行业景气复苏，集中度进一步提升，CR5>30%，还有进一步提升空间，龙头企业对产品价格和利润的把控力越来越强。

桐昆股份推荐逻辑：PTA-涤纶产业链完整（PTA170万吨+涤纶400万吨），是A股中弹性最大的标的，涤纶-PTA价差持续扩大带动四季度盈利提升，预计16年、17年、18年净利润分别达到8亿、10亿、12亿，复合增长率20%以上，目标价15元。

银行—南京银行

定增解禁因素消化完，打开股价上行空间；受益于长三角经济企稳或复苏，资产质量或迎拐点，业绩有望上行；股权分散，险资或产业资本举牌可能性较大；估值仍偏低，对标宁波银行有近30%上行空间。

(以上均原文摘自fh至尊平台研究所研报)