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新能源汽车：2017负反馈时代的到来

按照我们的新能源汽车产业政策的双向反馈机制分析框架，2016年底至2017年初是产业的负反馈阶段。而政府政策调整落地后的正反馈流程将是带领下一波行情的起点，产业链中最具投资价值的三大环节：1）龙头企业及其供应链；2）符合技术趋势的细分领域；3）最具价格粘性的环节。

电力设备：看好售电、配网放开、需求侧服务三大利润点

本轮电改出现三大利润点：售电、需求侧服务、配网放开。我们看好业务范围扩大至售电、需求侧服务、配网建设运营，并兑现利润的优质公司。随着相关公司积极参与电改，我们看好在电改推进过程中扩大业务范围、向上下游延伸的优质公司，以及创新商业模式、并产生利润或形成壁垒的优质公司。

风电：五个维度解构，2017年行业存在确定性机会

风电招标量大幅增长，预计17年装机量突破30GW，同比增速20%以上；弃风率持续环比改善，运营商收益好转，最低保障小时数政策和特高压投运将保障弃风率进入下行通道；风电运营内部收益率仍维持较高水平，将驱动行业明后两年维持较高的装机规模。

光伏：结构分化，分布式规模发展、集中式精耕细作

未来光伏行业的发展趋势是：（1）集中式地面电站将以“领跑者”计划等专项进行，承担推进行业工艺创新和成本下降责任，具备领先工艺的企业受益；（2）结构转变，分布式光伏将是政策支持的重头戏，扶贫将是分布式引爆点；（3）农光林光渔光互补等一二三产业联动成为新的发展模式。

核电：2017年有望加速，行业维持高景气

截止2016年10月底，国内已经建成投入商运机组34台，累计装机31.3GW，在建18台机组，累计装机19.06GW，根据电力“十三五”规划，到2020年核电装机容量将达到58GW、在建30GW，当前存在缺口37.83GW，则“十三五”期间至少开工30台机组，年均开工6台机组。2017年核电审批及开工有望迎来井喷式增长。

推荐标的

推荐澳洋顺昌、国轩高科、天顺风能、拓日新能、通威股份、平高电气，建议关注先导智能、泰胜风能、科士达、台海核电、江苏神通、隆基股份、协鑫集成、京运通、金风科技、当升科技、东方精工。

风险提示

系统性风险；公司转型速度不及预期；海外市场出现波动。

 (以上均原文摘自fh至尊平台研究所研报)