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一、风行面面观

风行研判：

昨日沪指低开高走小幅收涨0.55%，中小板指上涨0.41%，创业板相对低迷，小幅收跌0.17%。盘面上航天航空、军工、船舶、电力、保险及交运设备等板块涨幅居前，移动支付、区块链、贵金属、4G概念及网络游戏等板块小幅调整。

情绪面上，个股涨多跌少，军工混改概念全面启动，石化双雄也在盘中创出了反弹新高。中小盘的走强也一改前期二八分化的局面。风行指数全面回升，再回强势区域。

技术面看，沪指经过周五的回调后昨日是走出了阳包阴走势，不仅重新收复60日均线，同时一举突破了30日均线。5日均线在上穿10日、20日均线，构筑了三角型价托，有望对沪指形成支撑，慢牛走势有望延续。

基本面看，中国兵器装备集团正积极研究编制军工改革方案，制订了军工企业混合所有制改革试点初步方案，确定了4家试点单位，并在上市公司长安汽车中推行中高管持股试点，国企改革概念被全面激发。

总的来说昨日的上涨，使得市场反弹走势得以延续。二八分化现象的缓解是人气回升的信号。短期国企改革与业绩预增品种依然是市场的主线，可以重点关注，但12月各宏观数据公布在即，依然需要提防“黑天鹅”的出现，建议维持四成中等仓位不变。

注：更多盘面解读请看风行视点

情绪面：

个股涨多跌少，军工混改概念全面启动，石化双雄也在盘中创出了反弹新高。中小盘的走强也一改前期二八分化的局面。风行指数全面回升，再回强势区域。

注：风行指数分为反映大盘的风行300指数和反映中小盘的风行500指数。当指数低于20时显示市场为超卖可能有反弹，可当指数高于80时显示市场为超买可能会有调整。20至50为弱市，50至80为强市。

风行指数走势图

注：涨停家数及跌停家数包括ST、*ST及S股；非一字板涨停指当天涨停且振幅大于0。

数据来源自wind

技术面：

技术面看，沪指经过周五的回调后昨日是走出了阳包阴走势，不仅重新收复60日均线，同时一举突破了30日均线。5日均线在上穿10日、20日均线，构筑了三角型价托，有望对沪指形成支撑，慢牛走势有望延续。

截图来源自FH平台登录注册高财生

基本面：

12月制造业PMI降至51.4，连续5个月高于荣枯线

中国12月官方制造业PMI51.4，预期51.5，前值51.7，连续第五个月站在50荣枯线上。PMI略低于上月0.3个百分点，保持在扩张区间，为年内次高点。

PPI创5年来的新高

11月全国居民消费价格指数CPI环比上涨0.1%，同比上涨2.3%；工业生产者出厂价格指数PPI涨幅扩大，同比上涨3.3%，创5年来的新高。经济有回暖迹象。

注：热点资讯公告请看晨会纪要栏目

二、风行视点

在昨日盘面中军工板块成为市场主流热点，与此同时政策利好推动了多个盘面热点，如水利建设、新能源汽车、油气改革等，预计短期市场仍将保持较高的活跃度，近期重点关注两个关键词：“年报”、“政策”。从上证指数的角度看，虽然昨日上涨走出“阳包阴”，但由于量能不济，市场跟风力度较为有限，预计市场仍震荡整固。

热点解读：

1、船舶制造

昨日船舶制造行业表现不俗，行业指数大涨3.84%，中国船舶、中国重工、潍柴重机等品种大幅上涨，与此同时，继航天军工上涨后， 航母概念也在船舶制造行业的带动下蠢蠢欲动，军工板块轮翻炒作似乎正在进行，这对市场将产生怎样影响？

船舶制造表现强势有以下原因：首先，船舶十三五规划初稿完成聚焦高端船舶制造。由中国船舶工业行业协会牵头编制的船舶工业“十三五”发展规划初稿已经完成，提出到2020年高技术船舶、海洋工程装备及关键配套设备制造能力明显增强，进入世界海洋工程装备制造先进国家行列，成为世界上主要的配套设备制造国。政策利好推动股价上涨。其次，从行业前景看，在海洋强国战略的推动以及军民融合的加速推进下，海军装备市场将迎来千亿级市场空间，预计到2020年世界海洋工程装备及高技术船舶市场需求约1700亿美元，到2025年市场需求将增加至2600亿美元。面对巨大的市场需求，拥有军品资质和核心技术的民营企业将在船舶配套、海事电子设备等国防订单领域获得市场份额提升契机。值得注意的是军工板块从航天军工到船舶制造在近期出现轮动表现，军工板块的爆发与改革推进力度加强有关。2017年国企重要领域实质性改革步伐将大于2016年，这其中军工行业混改和员工持股机制的持续推进，也将提升行业经营效率和盈利能力。

从市场走势来看，国防军工板块在去年下半年的表现平淡，走势弱于大盘，中期上行空间仍然较为充足，有望持续获得资金关注。个股关注改革预期较强品种：中国重工、中国船舶、成发科技、中国卫星。

2、水利建设

昨日水利建设板块异动明显，行业指数上涨1.67%，从个股看，葛洲坝、安徽水利、国统股份等品种纷纷异动，水利建设昨日异动是否是机构提前布局的信号？这背后是风险还是机会？

水利建议板块的异动有以下原因：首先，中国水利部近期表示，2017年力争新开工15项重大水利工程，在建规模超过9000亿元。实际上2016年新开工重大水利项目将达到21项，超额完成“再开工20项重大水利工程”的年度目标。截至2016年底，172项重大水利工程开工106项，在建规模超过8000亿元。中国官方2014年制定计划：2020年前，要建设172项重大水利工程。目前，这一任务正在有条不紊地推进中。其次，政策面上近期三部委联合印发了《水利改革发展“十三五”规划》。《规划》明确了“十三五”水利改革发展主要目标和重点任务。到2020年，基本建成与经济社会发展要求相适应的防洪抗旱减灾体系、水资源合理配置和高效利用体系、水资源保护和河湖健康保障体系、有利于水利科学发展的制度体系，水利基础设施网络进一步完善，水治理体系和水治理能力现代化建设取得重大进展，国家水安全保障综合能力显著增强。随着重大水利工程建设全面提速，相关概念股将迎黄金发展期。

投资机会方面，投资者可从两大角度掘金产业链投资机会：1、水利建筑公司，建议优先关注收益确定性更高的行业龙头中国电建(601669)、葛洲坝等，安徽水利、粤水电(002060)、钱江水利从弹性角度看也存在主题性机会。2、在行业格局较为清晰的PCCP行业，结合相关公司的市场区域，建议依次关注：国统股份、龙泉股份、巨龙管业(002619)等。

三、晨会纪要

【热点聚焦】

1、军工混改步伐加快  南北船整合预期升温

据媒体报道，中国兵器装备集团正积极研究编制军工改革方案，已制订了混改试点初步方案，并开展军工资产证券化的研究和论证。上周，兵器工业集团已印发混改指导意见。业内预计，军工行业混改大幕已经开启，在此背景下，船舶领域两大军工企业中国船舶(600150)工业集团(南船)和中国船舶(600150)重工集团(北船)整合步伐有望加快。

去年9月，中国船舶(600150)就作为6家央企之一，在发改委副主任刘鹤主持召开的专题会上对混改进行了介绍，初步方案已经形成。从行业看，造船行业正处于加速探底的结构调整期，目前国内仍有近30%以上的过剩产能，今年将成为供给侧改革推进的重点领域，其中兼并重组将是主要方式之一。南北船作为国内船舶行业龙头，整合预期逐步升温。A股公司中，中船防务(600685)作为中船集团旗下唯一拥有军船资产的上市平台，有望受益军品资产整合；钢构工程(600072)正成为中船集团下属高科技业务的上市平台。

2、广电系混改破冰  政策红利值得期待

由新疆广电入股的北京未来媒体科技股份有限公司于1月5日揭牌成立，未来媒体科技是依照《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》、《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》等相关精神要求，经新疆新闻出版广电局、新疆国资委批准成立的混合所有制试点企业，也是新疆广电网络(600831)“一网三化”战略的落地。

业内认为，未来媒体科技按照发展混合所有制经济中引入非国有资本参与国有企业改革、探索实行混合所有制企业员工持股等要求，形成了广电国有资本、非公有制资本和员工持股构成的国有资本处于控股地位的混合所有制结构。此次新疆广电率先走出了广电系混改的第一步，不仅将直接拉动新疆当地的广电业务发展，对整个行业尤其是偏远地区广电公司更是具有积极的示范意义。这也标志着广电系混改的大幕正式拉开，可关注湖北广电(000665)、歌华有线(600037)等广电系相关个股。

3、国务院印发“十三五”深化医药卫生体制改革规划

中国政府网1月9日消息，国务院印发“十三五”深化医药卫生体制改革规划。规划指出，到2017年，基本形成较为系统的基本医疗卫生制度政策框架。分级诊疗政策体系逐步完善，现代医院管理制度和综合监管制度建设加快推进，全民医疗保障制度更加高效，药品生产流通使用政策进一步健全。到2020年，普遍建立比较完善的公共卫生服务体系和医疗服务体系、比较健全的医疗保障体系、比较规范的药品供应保障体系和综合监管体系、比较科学的医疗卫生机构管理体制和运行机制。

点评：系列改革方案目的在于破除以药养医，解决看病难和看病贵，实施医疗、医保和医药三者联动。实行分级诊疗，社区医疗将成医疗服务主要提供者，同时现代化的医疗信息系统也将全面铺开。医药电商作为药品流通体制改革的重要组成部分，将受到政策重点扶持。积极推动社会办医是增加医疗资源供给的重要渠道，民营医院的医疗服务价格弹性较大，发展空间广阔。相关概念股可关注南京医药(600713)、国药股份(600511)、中新药业(600329)等。

【上市公司】

1、茂业通信(000889)控股股东拟20元/股转让所持公司11.26%的股份，其持股比例减至22.20%，控股股东将变更。

2、南都电源(300068)参设南都电源(300068)储能电站基金，投资公司相关建设和运营项目。基金首期规模暂定50亿元，公司出资比例为20%。

3、浪莎股份(600137)获西藏巨浪科技二次举牌，持股比例达10%。

4、科达股份(600986)获大股东累计增持150万股，占公司总股本的0.17%。

5、广济药业(000952)2016净利预增593%-640%。天龙集团(300063)预增180%-263%。晨鸣纸业(000488)预增90%-110%。

6、海立美达(002537)年报拟10转12派0.5元。

7、赛为智能(300044)签订2.33亿IDC机房采购及建设合同，占2015年营收的35%。

四、风行研究

投资策略：继续关注军工、国企改革、农业供给侧改革

继续关注军工、国企改革、农业供给侧改革、一带一路及环保等主题

投资要点：

行情回顾

市场上周反弹，我们跟踪的142个主题131个获得正收益，表现较前的主题包括北部湾自贸区指数、航母指数、油气改革指数、国资改革指数、通用航空指数、广东国资改革指数、土地流转等主题指数。其中国企改革、土地流转等我们近期持续主推的主题表现持续突出。

主题投资观点

1月事件重点关注特朗普就职、中央1号文件、CES展等。中央经济工作会议对2017年的主要任务做了部署，近期习近平主席主持召开中央深改组会议，强调要加强对国企、财税、金融、土地、城镇化、社会保障、生态文明、对外开放等基础性重大改革的推进。据此结合1月的事件继续关注军工、国企改革、农业供给侧改革、一带一路及环保等主题。

1）军工17年受益内外催化。军工是2016表现靠后的主题，但17年有内外催化，值得重点关注。1）内部看，军工作为垄断性行业，也是混改的行业之一，船舶集团是六大混改试点之一，另外从航天系到兵器集团，均在积极推进混改，可以预见17年军工资产证券化和军民融合脚步有望加快，员工持股等也将有所突破。另外除了改革，17年国产大飞机首飞和航空发动机专项出台的时间也日益临近；2）外部看，特朗普1月20日上台后，中美关系不确定性相对上升，加上17年也是欧洲主要国家的大选年，整体看外部确定性有所上升，国防军工的重要性进一步上升。

2）中央经济工作会议强调了混合所有制改革是“国企改革的重要突破口”，并且给出了电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等具体领域。这是给实体经济回报率开一扇门，让资本有个渠道能够进入高利润的垄断性行业，从而实现经济上的脱虚入市。这是超预期的地方，所以可以期待2017年成为垄断领域混改加速的一年。目前联通为代表的电信及电力石油铁路系统均在推进混改，聚焦了市场的关注度。投资上重点关注1）六大混改试点央企及电力铁路石油军工等垄断性行业的改革机会；2）关注改革较快的上海、深圳、浙江等地的投资机会。

3）农业供给侧改革重要性提高，一号文件值得期待。供给侧改革范围扩大至农业，而去年未单独提农业供给侧结构性改革，显示其在2017年重要性提高。此次农村工作会议也把推进农业供给侧改革作为农村工作的主线，本月的一号文件仍值得期待。供给侧改革方向可关注农产品价格改革、土地改革及农业生产结构改革等内容，关注相关受益的北大荒、中粮生化、隆平高科、登海种业、隆鑫通用、新研股份、吉峰农机等。

4）一带一路17年或有大突破。从内部看，一带一路作为我国的重大战略，一直在推进，17年或有大突破，17年外交上的两大重磅会议都将与一带一路相关--一带一路国际合作高峰论坛及9月金砖国家峰会，将利于与一带一路相关国家合作的推进。从外部看，特朗普上台后的政策是聚焦国内发展，或退出TPP,这将给我国的一带一路战略带来机遇，未来一带一路沿路相关国家的订单落地概率将上升。因此可关注中国交建、中国铁建、中工国际、中钢国际、北方国际等相关个股。

5）近来北方大部分地区被雾霾笼罩，未来环保压力升级，十三五节能环保规划也发布出台。环境压力倒逼和政策的支持将使得环保公司受益。

风险提示

市场大幅下行，改革落实力度低于预期。

(以上内容均原文摘自fh至尊平台研究所研报)

【风行资讯】（投资日报）20170110.pdf