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一、风行面面观

风行研判：

今日早盘两市跳空低开，延续调整模式，盘中一度下挫1%；午后乐视网率先反弹，带动创业板大幅拉升，终结八连阴；沪指最终微幅收涨，再度险收3100点。两市合计成交3555.8亿元，量能萎缩。

情绪面上，盘面个股普涨，尤其是乐视网强势涨停，带动次新股、高送转等个股批量冲板，市场人气回暖。从风行指数的角度来看，三个指数均脱离超卖区域，显示市场人气有所好转。

技术面看，大盘再次守住3100点并成功站上半年线，该整数关口的支撑得到强化，短期主板下跌风险较小；创业板超跌反弹，技术指标KDJ金叉，成交量较之前也有明显的放大，企稳信号明确。

基本面看，短期有护盘资金，中期有养老金入市的预期等利好支撑。但海外市场的不确定性仍会对市场带来负面影响。

总的来说，沪深两市探底回升，小盘股迎来超跌反弹。昨日的两个看盘要点得到验证，市场企稳信号明确，预期反弹走势有望延续。但上方均线压力已经临近，股指短期还有反复的可能，建议维持五成中等仓位不变。

注：更多盘面解读请看风行视点

情绪面：

情绪面上，盘面个股普涨，尤其是乐视网强势涨停，带动次新股、高送转等个股批量冲板，市场人气回暖。从风行指数的角度来看，三个指数均脱离超卖区域，显示市场人气有所好转。

注：风行指数分为反映大盘的风行300指数和反映中小盘的风行500指数。当指数低于20时显示市场为超卖可能有反弹，可当指数高于80时显示市场为超买可能会有调整。20至50为弱市，50至80为强市。

风行指数走势图

注：涨停家数及跌停家数包括ST、*ST及S股；非一字板涨停指当天涨停且振幅大于0。

数据来源自wind

技术面：

技术面看，大盘再次守住3100点并成功站上半年线，该整数关口的支撑得到强化，短期主板下跌风险较小；创业板超跌反弹，技术指标KDJ金叉，成交量较之前也有明显的放大，企稳信号明确。

截图来源自FH平台登录注册高财生

基本面：

12月制造业PMI降至51.4，连续5个月高于荣枯线

中国12月官方制造业PMI51.4，预期51.5，前值51.7，连续第五个月站在50荣枯线上。PMI略低于上月0.3个百分点，保持在扩张区间，为年内次高点。

12月PPI继续回升

12月PPI同比继续大幅回升至5.5%，环比大涨1.6%。12月黑金冶炼加工、石油加工、化学原料制品价格环比涨幅扩大，煤炭采选、有色冶炼加工、非金属矿涨幅缩小，进口商品价格上涨对PPI涨幅扩大有推升作用；经济有回暖迹象。

注：热点资讯公告请看晨会纪要栏目

二、风行视点

在昨日盘面中在抄底盘的介入下，盘面人气明显恢复，两市涨停个股超过63家。但盘面并没有特别强势的概念或板块，这使做多动的聚集效应并不十分明显，预计短期盘面仍将反复，创业板由于跌幅较大我们判断仍有反弹空间。从上证指数的角度看，昨日市场震荡幅度较大，但量能却并没有放量，这说明市场在下跌后仍保持谨慎，从技术的角度看，前期上涨趋势线现如今变成了压力位，3120点压力较大。市场虽展开反弹，但节奏仍将反复。

热点解读：

1、北斗导航

昨日北斗导航概念表现出众，行业指数大涨2.08%，从个股看，北方导航、星网宇达、凌云股份等品种纷纷大涨，北斗导航这几日都表现不俗，前日抗跌，昨日领涨是否意味着该概念将是未来的主流热点？

在政策和产业需求的双重拉动下，我国北斗导航产业进入高速发展期。北斗系统应用范围覆盖通信、交通运输、应急救援，以及智能手机、车载导航等大众电子消费领域，高附加值的下游产值占比增加，北斗导航产业链发展正从初级阶段迈向成熟。根据北斗系统全球组网建设计划，2018年将率先为“一带一路”国家提供基本服务，2020年形成全球服务能力，建成国际一流的全球卫星导航系统。根据《国家卫星导航产业中长期发展规划》，到2020年，我国卫星导航产业规模超过4000亿元，北斗贡献率达到60%，北斗产业规模将从100亿元市场迅速扩张到2000亿元以上的市场。我们认为，在国防市场批量应用，同时民用市场北斗替代GPS进程加快的情况下，北斗导航产业将成为未来国内少有的高速发展行业之一。锁定了行业，对个股如何选择呢？建议关注近两日逆市有资金持续买入的品种，案例分析：北方导航、凌云股份、中国卫星等

2、创业板

昨日创业板终于迎来超跌反弹，行业指数大涨2.02%，从个股看，共有25只创业板个股涨停，创业板昨日反弹后能否持续？未来创业板面临的是风险还是机会呢？

乐视网的涨停是创业板昨日企稳的关键。创业板前期持续暴跌有以下原因：第一、小盘股在前期持续被边缘化，由于流动性差在市场空头占据主力时，创业板与主板相比筹码更容易松动，形成了集体出逃的恐慌性卖盘。第二、年报一季报或是“雷区”，但市场仍未充分警惕业绩不达预期的风险和影响力，特别是小盘股估值压力在年报公布时点更为敏感，创业板的平均市盈率超过60倍，而香港的很多小盘股可能只有十几倍的市盈率，这样就会导致市盈率偏高的小盘股估值受到压缩。第三、新股供给量快速增加，最近基本上每天都有新股发行，市场扩容较快，而新股几乎都是小盘股，降低了成长股筹码稀缺性，挤压其估值水平。综上原因叠加或是创业板下跌的主要原因，但值得注意的是，数据统计显示，自创业板诞生以来，创业板指连续5个交易日的阴跌，历史上有16次（不含本次）。而连续阴跌止跌之后，一周内创业板指数上涨的记录有13次，占比81.25%。在昨日创业板企稳后我们判断未来创业板仍有一定的反弹空间，建议去用以下条件把握超跌反弹品种，1、每股净资产大于6元；2、2016年、2015年净利润连续增长；3、剔除2016年以来上市股票。个股关注：福安药业、和晶科技、温氏股份、联创互联等。

三、晨会纪要

【热点聚焦】

1、中国手机厂商需求旺盛　核心零部件或将短缺

据媒体报道，由于OPPO和vivo等中国内地手机品牌在全球智能手机市场的崛起，以及这些厂商开始强化中、高端产品，并加大整体出货量，将导致对手机零部件的需求猛增。因此，今年全球手机行业很可能出现核心零部件短缺现象，包括手机屏幕、存储产品和光学传感器元件等。此外，今年手机厂商针对高端摄像头和其他光学零部件的需求也会显著增长。

点评：今年三星和苹果仍将是全球前两大智能手机厂商，而中国手机厂商华为、OPPO和vivo将争夺第3位至第5位的排名。其中，华为智能手机出货量有望增加到1.5亿部，高于去年的1.39亿部。而vivo今年的出货量将突破1亿部。手机产业链零部件企业有望受益需求增长。水晶光电（002273）是国内精密光学元部件领先企业。江粉磁材（002600）旗下东方亮彩是OPPO手机结构件主要供应商之一。

2、国家电网积极发展混合所有制　旗下上市平台望受益

国家电网公司近日召开2017年工作会议，发布了1号文件《国家电网关于全面深化改革的意见》，意见提出，全面深化改革取得重要突破，深化公司所属企业分类改革，稳步推进增量配电业务有序放开，探索以混合所有制发展配电业务的有效方式和途径，放大国有资本功能。意见还提出，积极发展混合所有制。国家电网公司董事长舒印彪表示，要推动改革措施尽快落地，推动电力体制改革、混合所有制改革、市场化机制改革实现新突破，有效释放改革红利。

点评：中央经济工作会议将电力领域改革放在7大领域混改的首位，显示了电改的迫切性和重要性。近期国家电网通过放开增量配网，将社会资本引入参与配网的建设和运营中，被认为是国家电网在混合所有制改革领域迈出的第一步。国家电网作为电改的关键一环，预计未来将会陆续出台更多举措，改革提速可期。平高电气（600312）、许继电气（000400）等作为国网旗下重要的上市平台，有望受益于国网混改提速

3、一号文件发布时点临近　土地流转概念受关注

从中央一号文件近5年发布时点看，今年春节时点与2014年（1月30日）相近，当年发布时间为1月19日。照此推算，2017年中央一号文件发布时点正在临近。市场普遍预期，今年一号文件将以农业供给侧结构性改革为主题。具体方面，据怀新资讯了解，土地流转等领域的内容或超预期。

业内认为，土地适度规模化经营是推动农业现代化的基础与破局点，在土地制度改革推进的背景下加快土地流转将为土地规模化经营创造条件。近年来，从农村土地确权登记到土地流转“三权分置”、农村土地相关产权保护，农村土地改革一直稳步推进，2017年将进入总结期，加之《土地管理法》修订等新政，均有助土地流转率稳步提升，辉隆股份（002556）、北大荒（600598）等A股公司有望受益。

【上市公司】

1、阳光股份（000608）17日晚间公告，上海永磐实业有限公司自2016年11月2日至2017年1月17日通过深圳证券交易所集中竞价交易系统增持本公司股份37,495,625股，占公司总股本的5.00%。

2、永利股份（300230）17日晚公告，公司控股股东史佩浩提议2016年度利润分配向全体股东每10股派发现金股利1.5元(含税)；同时以资本公积金向全体股东每10股转增26股。同时，史佩浩计划在六个月内以大宗交易方式减持公司股份累计不超过10,000,000股(占公司总股本比例3.9696%).

3、粤泰股份（600393）17日晚间公告，经财务部门初步测算，预计 2016 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定披露数据)相比，将增加150%到200%。公司表示，业绩增长主要原因为：本报告期江门地区和海南地区房地产销售价格上涨幅度较大；本期收购柬埔寨地区房地产项目增加收入和利润所致。

4、东土科技（300353）公告，公司2016年度预计盈利12,050万元-13,550万元，同比增长100%-125%。

5、先锋新材（300163）公告，公司2016年度预计盈利6,075.70万元–7,018.25万元，同比增长91.35%-121.03%。

6、佳创视讯（300264）公告，公司2016年度预计盈利1,254.21万元–1,469万元，同比增长75%-104.97%。

7、北陆药业（300016）公告，2017年1月10日—2017年1月17日，公司控股股东、实际控制人、董事长王代雪通过鑫众70号集合计划增持公司股票4,114,296股，增持金额73,826,836.50元，增持均价为17.944元/股，占公司总股本的1.26%。

8、汉得信息（300170）1月17日晚公告，公司控制股东及实际控制人陈迪清、范建震(二者系一致行动人)拟6个月内合计增持公司股票不超过人民币7000万元。

9、陕西煤业（601225）17日晚间公告，经公司财务部门初步测算，预计2016年年度经营业绩与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润为250,000万元到300,000万元，上年同期为-298,854.16万元。

10、桐昆股份（601233）17日晚间公告，经财务部门初步测算，预计2016年年度实现归属于上市公司股东的净利润额为110,000万元-116,000万元，与2015年同期相比，将增加855%-907%。

11、澄星股份（600078）17日晚间公告，经公司财务部门初步测算，预计2016年1-12月份实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期1793.06万元相比，将增加202%到252%。

12、湖南投资（000548）17日晚间公告，公司预计2016年度盈利5,594万元-6,537万元，同比增长196%-246%。

13、乐山电力（600644）17日晚间公告，经公司财务部门初步测算，预计 2016 年度实现归属于上市公司股东的净利润 2.10 亿元左右，与上年同期 11551.67 万元相比增长82%左右。

四、风行研究

顺鑫农业：安全边际高，成长性确定，17年已入战略买入区间

事件：

北京国资委出台《关于市属国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的实施办法》，要求优先支持符合首都城市战略定位的企业参与试点，市属一级企业、四级及以下企业原则上暂不开展试点，城市公共服务类和特殊功能类企业中从事资源性、垄断性和政策性业务的企业，不实施员工持股。

国改已箭在弦上，可实现公司业绩与估值双重提升

我们认为，公司国企改革不仅能实现业绩释放的同时，还能带来估值的有效提升。一方面，公司资质优异，内部人员自身希望推进国改的概率较大；另一方面，从北京市国改进度来看，此次颁发的员工持股试点办法是北京市国改的破冰之旅。而且云南白药混改方案力度之大，也给市场提供了想象空间。我们判断，政策春风离公司越来越近，有望今年落地。

白酒：季节性调整不影响长期成长，预计全年有可能超预期

2016H1，公司白酒收入增速不到3.9%，但是前三季度收入增速已接近10%。我们判断，这主要是因为季节间收入确认所造成的。根据草根调研来看，我们判断2016年全年公司收入增速将在两位数，且有超预期可能。同时，从利润率角度来看，预计现阶段公司白酒利润率在8%-9%之间，而毛利率已经达到62.5%。而且公司核心产品42度陈酿价格仅在15元左右，还可以提价。相比较于同行，预计公司白酒净利润率还存在一倍左右提升空间。此外，公司将继续做大白酒业务，未来也存在外延并购预期。

地产预售大幅降低费用，且剥离预期不变，肉业务则存并购预期

对于房地产业务，预计2017年开始预售，第一期大概有30亿资金回笼，可大幅降低财务费用。同时，公司做大做强酒肉业务的思想不变，未来整体剥离地产业务仍会持续推进。此外，公司肉业务预计今年贡献7000万左右利润，相比去年正增长，而且还存在较强的外延并购预期。

投资分析：

安全边际高，收入增速或国改有超预期可能，目标价32元，55%空间

我们认为顺鑫的牛栏山在吨价提升、利润率释放以及区域扩张三个方面，潜力巨大，这种优势的转化将伴随国改和自身的业务推进加速验证并提升公司估值。剔除非酒业务，公司白酒16年PS仅1.6倍（行业最低），PE仅18倍，安全边际非常高，而且催化剂多（收入增速或超预期，资产剥离，国改推进等），值得重点布局。考虑公司石门市场剥离带来一次性收益等，预计公司16-18年EPS分别为0.81/0.97/1.21元（原预测为0.61/0.85/1.16元）。采用分拆估值来看，不考虑地产，12个月内给予白酒17年2.6倍PS，对应151亿市值；肉业务，0.8倍PS。合计市值为185亿元，对应股价为32元，55%空间。

风险提示：

食品安全问题，销售不达预期。

(以上内容均原文摘自fh至尊平台研究所研报)

【风行资讯】（投资日报）20170118.pdf