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【风行资讯】（投资日报）20170119.pdf

一、风行面面观

风行研判：

沪指今日延续小幅反弹的态势，最终收涨0.14%，依然站稳在3100点和半年线的上方。然而创业板表现萎靡，收盘下挫1.18%。两市成交量再度萎缩，沪市成交量更是创出近4个月新低。

情绪面上，涨停家数较昨日小幅回落，但是盘面仍有港口、新疆混改、钢铁、汽车、白酒等热点带动市场的赚钱效应。从风行指数的角度来看，风行300指数和500指数表现分化，风行300指数继续回暖，显示市场人气继续好转，而500指数下跌至22，逼近超卖区域。

技术面看，沪指依然站稳在3100点和半年线的上方，该整数关口的支撑得到强化，短期主板下跌风险较小，但是上方有多条均线的压力不容忽视；创业板在前日大幅反弹后昨日缩量下跌逾1%，但是技术指标并未恶化，仍然判断为短期企稳。

基本面看，新华社连发2文力挺IPO加速，但是再融资规模将有所控制。但海外市场的不确定性，定增的解禁压力等仍会对市场带来负面影响。

总的来说，市场企稳信号明确，预期反弹走势有望续。但上方均线压力已经临近，股指短期还有反复的可能，建议维持五成中等仓位不变。

注：更多盘面解读请看风行视点

情绪面：

情绪面上，沪指窄幅震荡，而创业板低开低走整日弱势。盘面上，涨停家数较昨日小幅回落，但是盘面仍有港口、新疆混改、钢铁、汽车、白酒等热点带动市场的赚钱效应。从风行指数的角度来看，风行300指数和500指数表现分化，风行300指数继续回暖，显示市场人气继续好转，而500指数下跌至22，逼近超卖区域。

注：风行指数分为反映大盘的风行300指数和反映中小盘的风行500指数。当指数低于20时显示市场为超卖可能有反弹，可当指数高于80时显示市场为超买可能会有调整。20至50为弱市，50至80为强市。

风行指数走势图

注：涨停家数及跌停家数包括ST、*ST及S股；非一字板涨停指当天涨停且振幅大于0。

数据来源自wind

技术面：

技术面看，沪指依然站稳在3100点和半年线的上方，该整数关口的支撑得到强化，短期主板下跌风险较小，但是上方有多条均线的压力不容忽视；创业板在前日大幅反弹后昨日缩量下跌逾1%，但是技术指标并未恶化，仍然判断为短期企稳。

截图来源自FH平台登录注册高财生

基本面：

12月制造业PMI降至51.4，连续5个月高于荣枯线

中国12月官方制造业PMI51.4，预期51.5，前值51.7，连续第五个月站在50荣枯线上。PMI略低于上月0.3个百分点，保持在扩张区间，为年内次高点。

12月PPI继续回升

12月PPI同比继续大幅回升至5.5%，环比大涨1.6%。12月黑金冶炼加工、石油加工、化学原料制品价格环比涨幅扩大，煤炭采选、有色冶炼加工、非金属矿涨幅缩小，进口商品价格上涨对PPI涨幅扩大有推升作用；经济有回暖迹象。

注：热点资讯公告请看晨会纪要栏目

二、风行视点

在昨日盘面中盘面热点仍围绕着超跌反弹展开，但由于缺乏持续性强势热点，市场整体做多氛围比较有限，预计短期盘面仍将保持谨慎。从上证指数的角度看，指数昨日冲高回落，3120点压力表现十分明显，在成交量没有放大的情况下，预计短期指数将保持弱市调整格局，建议多看少动。

热点解读：

1、水泥建材

水泥建材行业昨日表现有以下原因，首先、建材行业三季度经营数据(收入增速、净利增速、ROE等)延续二季度回升的趋势，并呈现出加速态势，一方面是受益于地产需求回升(3年一个轮回的地产小周期)，二是因为去年的基数效应。虽然盈利增长趋势预计仍能延续两个季度，但今年“十一”期间密集出台地产调控政策后，在“基本面向右，政策向左”的背景下，行业内优质公司股价开始震荡，呈现出业绩往上、估值往下的交缠对冲的震荡态势。其次、供给侧改革持续发力，行业整合进程加快。去年经报国务院批准，中建材集团与中材集团实施重组，曾导致多家相关上市公司同步公告。“两材”的重组预示着水泥产业的整合提速。我们认为在去产能的主旋律下，2017年水泥行业联合重组步伐将加速，优势企业将发挥区域市场的主导作用，行业协会在市场协调、加强行业自律方面将进一步发挥作用，用市场化的办法对产能进行重新整合，以联合重组的方式加快淘汰劣势产能，从而提高资源效率。这有利于水泥行业基本面的进一步改善，也或为资本市场炒作奠定了基础。

综上所述，我们认为水泥建材行业在基本面改观、供给侧改革发力的背景下值得关注，投资者可关注明年经营趋势上行的品种，或者寻找估值便宜或增长有弹性的优质公司。特别是有重组整合预期的品种重点关注。个股关注：祁连山、天山股份、北新建材、中材国际等值得关注。

2、次新股

近期，新股赚钱效应出现了大幅下降的情况，次新股的表现也进一步分化。1、业绩压力。据统计，当前已有100多家次新股上市公司公布2016年度的业绩预告等，其中业绩超预期个股数量占比并不明显，仅有数家上市公司公告全年净利润增幅超过100%。在宏观经济环境及中观市场状况等因素作用下，次新股的业绩情况基本是向好不向优。2、高送转概念生变。在高送转预期的炒作上，当前市场对高送转的追捧已经发生变化。今年以来，市场上高送转板块并未能有此前的火热表现，甚至是出现部分高送转个股反而遇冷的情况，数据显示，部分高送转个股在年初至今已经遭遇10%以上跌幅。高送转板块的整体低迷，同样影响着高送转预期支撑下的次新股板块表现，让部分次新股在高送转上难做文章。3、与次新股板块一样低迷的还有近期新股表现。数据显示，新股太平鸟(603877)上市第四天就开板，此外，近期包括景旺电子、常熟汽饰、塞托生物等多只新股的封板时间也大为缩短。

在新股持续发行，IPO加速扩容的背景下，新股的赚钱效应正在减弱。新股赚钱效应的减弱，直接传导至次新股板块，形成了“负反馈”的机制，次新股板块资金的炒作热情大为降低。值得注意的是，次新股作为市场最活跃品种，昨日下跌或预示着短期市场炒作氛围并没有改善，在操作中，建议对前期涨幅较大的次新股要注意股价调整风险。

三、晨会纪要

【热点聚焦】

1、国务院发文促进民办教育健康发展 给予政策扶持

中国政府网今日发布《国务院关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的若干意见》，提出实行非营利性和营利性分类管理，实施差别化扶持政策，积极引导社会力量举办非营利性民办学校。统筹教育、登记、财政、土地、收费等相关政策，营造有利于民办教育发展的制度环境。鼓励和吸引社会资金进入教育领域举办学校或者投入项目建设。创新教育投融资机制，多渠道吸引社会资金，扩大办学资金来源。鼓励金融机构在风险可控前提下开发适合民办学校特点的金融产品。

点评：国家层面正在进行《民办教育促进法》的修订，将从制度上重新界定盈利性民办教育的法人身份，为资本进入教育领域清除障碍。业内人士表示，民办机构占比较高的职业教育、幼儿园等领域的市场化运营率先展开，教育资产证券化、行业兼并重组将加速。据测算，国内民办教育市场规模将从2015年的8600亿元增长到2020年的1.6万亿元，发展潜力巨大。相关概念股可关注方直科技(300235)、新南洋(600661)、海伦钢琴(300329)。

2、天然气利用新规出台在即　全面改革助行业长期向好

据报道，国家能源局去年12月初发布《关于加快推进天然气利用的意见》(征求意见稿)已结束意见征求，预计近期择机出台。17日印发的《能源发展“十三五”规划》提出，优化能源消费结构，天然气消费比重力争达到10%，并且要求推进油气体制改革。

从上游看，政策鼓励建立天然气交易中心，争夺国际定价权。1月12日，继上海之后，第二个国家级大宗能源商品交易中心重庆石油天然气交易中心挂牌成立，气源价格市场化程度进一步提升；中游方面，推动油气管道网运分开，管网公平向第三方开放；下游分销环节，引导民资充分竞争，寡头旗下销售板块通过混改提升效率。去年11月底，中石油宣布将天然气销售业务单独运营。元旦以后已相继成立南方、北方两大销售区域分公司，推动气价市场化。天然气领域进入全面改革期，助推行业中长期向好。A股中，中天能源(600856)拥有天然气全产业链布局，成长潜力较大；云南能投(002053)全资子公司云南省天然气有限公司发展目标为上中下游全产业链运营模式，受益云南天然气消费爆发式增长。

3、丙烯酸甲酯5天大涨46%　高景气推动企业业绩超预期

据监测，受前期丙烯价格上涨影响，国内丙烯酸甲酯近日突然大幅上涨，1月17日丙烯酸甲酯报价为9760元/吨，与1月11日的6700元/吨相比，短短的5个工作日上涨了45.7%。丙烯酸丁酯、丙烯酸异辛酯等产品价格涨幅也达31%。

自去年四季度巴斯夫路港爆炸叠加供需改善带动丙烯酸及酯行业连续涨价，去年10月至今，丙烯酸丁酯价格和丙烯酸价格涨幅分别为64%和71%。全球丙烯酸供应紧张，也带动国内部分巨头企业开启涨价潮模式，也促进了相关企业去年第四季度业绩明显改善。业内认为，一系列突发事件后丙烯酸及酯价格上涨动力如此强劲，超出预期，随着宏观经济企稳利好下游需求，在供需格局改善的背景下，丙烯酸行业进入高景气周期，产业链相关公司盈利中枢有望上移。沈阳化工(000698)的丙烯酸及脂产能为13万吨/年。卫星石化(002648)是国内丙烯酸及酯行业的主要生产商之一，丙烯酸酯产能15万吨。

4、工程机械基本面好转 温和复苏势头有望延续

18日从中国机械工业联合会获悉，2016年8至11月份部分工程机械产品有了明显起色。以三一为例，挖掘机工作小时平均增长5%。徐工集团基本面的改善主要体现在财务费用的下降，去年前三季度徐工机械(000425)财务费用下降幅度达86%。此外，由于公司产品出口比例大约占20%左右，人民币贬值也带来了正面效益。

点评：工程机械行业自2016年下半年逐渐进入底部复苏期。上半年是工程机械销售旺季，在销量回暖趋势下，各工程机械公司有望奠定全年业绩的良好基础。此外，由于基建投资增长持续，工程机械销售高峰期产品陆续进入更新换代期，行业温和复苏势头至少能在上半年得到延续，有品牌号召力的龙头公司或将受益。

【上市公司】

1、海康威视(002415)拟9571万元收购控股股东旗下汽车电子业务资产，以进行优质资源整合，同时避免产生同业竞争。

2、东软集团(600718)获东软控股累计增持1708.4万股，占总股本的1.37%。其持股比例达到11.37%，成为公司第一大股东。

3、达刚路机(300103)(300103)国有股东陕鼓集团拟通过公开征集方式转让持股已获陕西省国资委批复，陕鼓集团拟一次性协议转让20%至29.95%达刚路机(300103)股份，最终转让价格将综合考虑各种因素确定。

4、北大荒 (600598)拟与中南建设 (000961)设立合资电商公司，在北大荒农业物联网基础上引入区块链技术，建立封闭的农产品供应及农产品区块链认证追溯体系，打造农业电商平台。。

5、国创高新(002377)38亿并购深圳云房100%股权，公司将构建传统改性沥青产业与房地产中介服务双主业。

6、优德精密(300549)年报预增16%-21%，实控人提议10转10派2元。和邦生物(603077)年报预增25%-46%，董事会通过10转10送2派0.1元的分配预案，控股股东将减持。

7、凯撒文化(002425)今年将陆续推出多款IP手游。据了解，除热播电视剧《锦绣未央》的同名手游外，公司今年还将发行《从前有座灵剑山》、《银之守墓人》、《新葫芦兄弟》、《龙符》等重量级IP改编手游。其中，《从前有座灵剑山》和《银之守墓人》是腾讯动漫授权的明星IP，点击量已从2016年4月的7亿、4.5亿分别上升至32.5亿和36.1亿。此外，凯撒文化(002425)全资子公司天上友嘉将研发《三国志2017》并负责国内安卓渠道的联合发行，并研发《轩辕剑3手游版》等多款重磅IP手游。

四、风行研究

杰瑞股份：EPC海外布局开花结果，油田装备静待油价回暖

油价震荡上行趋势确定，油公司资本开支有望重回增长

OPEC减产协议从2017年1月1日开始生效，原油日产量下调120万桶至3250万桶/日，同时非OPEC国家也承诺减产至少55.8万桶，合计约180万桶。此次主要产油国的联合减产将有效化解全球过剩产能，根据EIA最新短期能源展望预测，原油过剩将从2016年的80万桶/天，继续收窄至2017年的50万桶/天，原油供需有望重新回到弱平衡。

随着油价自年初以来不断上升，“三桶油”以及国外主要石油公司的营业收入降幅都在3季度明显收窄，盈利的好转有望带动资本开支的增加。同时由于CAPEX连续两年下降，如再不增加资本开支可能导致产能无法维持，Spears&Associate预测2017年全球资本开支将增长8%左右，而伍德麦肯兹则预测增长在100%以上。

EPC业务开花结果，是不确定油价下确定性的增长

EPC业务是公司历时多年打造的新板块，与油价弱相关，将是公司未来几年重点发展方向。公司2016年9月与加纳国家天然气公司签订了6.6亿美金的项目，有望形成良好的示范效应，为公司后续拿单做铺垫。EPC总包对于资金、技术、人力要求很高，公司流动资产充足，在海外有300人的技术团队，未来有望受益于国家“一带一路”的政策。对标国际巨头KBR每年百亿美金的收入，公司EPC业务的想象空间巨大，未来可能发展成为百亿收入量级。

油服装备龙头，海外业务布局逐步成熟

公司是油服装备龙头，主营钻完井设备，如果油价能够回到70美元/桶以上，预期装备业务将具备很大弹性。公司在低油价下积极布局海外，目前海外收入占比已经超过50%，国际油公司出于性价比等原因开始更多的考虑国产设备。同时随着全球设备产能往国内转移，国际上很多独立装备公司都相继倒闭，油服公司也在逐步剥离自己的装备业务，公司未来的市占率有望进一步提升。

盈利预测：

我们预期公司2016-2018年净利润分别为：1.34亿元、4.08亿元、8.74亿元。对应EPS：0.14元、0.43元、0.91元。给予“买入”评级。

风险提示：

EPC业务拓展不及预期，油价出现大幅下跌。

(以上内容均原文摘自fh至尊平台研究所研报)