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【风行资讯】（投资日报）20170120.pdf

一、风行面面观

风行研判：

昨日市场延续萎靡表现，沪指全天都在弱势整理，尾盘在权重的拉动下再度险守3100点整数关口，深成指亦小幅下跌0.37%，创业板表现略强微幅下跌0.09%。市场成交量依然低迷，两市合计成交仅有2978亿元，沪市1392亿元的成交量再度刷新近4个月新低。

情绪面上，涨停家数较昨日有所回落，虽然周三领涨的水泥建材有一定的延续性，次新股也再度活跃但上述板块总体涨幅较小，对人气拉动有限。从风行指数的角度来看，风行50指数近两日盘中都一度突破80超买值，预计大盘权重股短线调整压力上升。

技术面看，沪指依然坚守3100点整数关口不放，政策底的信号继续得到强化。但沪指及创业板指数持续受到5日线压制，加上成交量的萎缩至四个月新低，市场短期可能面临方向选择。

基本面看，证监会副主席方星海在2017年瑞士达沃斯论坛上表示，“IPO排队不应该这么长”预期资本市场改革有望提速。回购利率大幅飙升，节前资金面开始趋紧。

总的来说，虽然沪指3100点的政策底依然有效，但盘面走弱迹象明显。在周末效应和节前效益的双重叠加下市场结构性机会较为稀少，建议将仓位由五成将至四成，等待市场转强信号或盘中出现急跌再行进场。

注：更多盘面解读请看风行视点

情绪面：

情绪面上，涨停家数较昨日有所回落，虽然周三领涨的水泥建材有一定的延续性，次新股也再度活跃但上述板块总体涨幅较小，对人气拉动有限。从风行指数的角度来看，风行50指数近两日盘中都一度突破80超买值，预计大盘权重股短线调整压力上升。

注：风行指数分为反映大盘的风行300指数和反映中小盘的风行500指数。当指数低于20时显示市场为超卖可能有反弹，可当指数高于80时显示市场为超买可能会有调整。20至50为弱市，50至80为强市。

风行指数走势图

注：涨停家数及跌停家数包括ST、*ST及S股；非一字板涨停指当天涨停且振幅大于0。

数据来源自wind

技术面：

技术面看，沪指依然坚守3100点整数关口不放，政策底的信号继续得到强化。但沪指及创业板指数持续受到5日线压制，加上成交量的萎缩至四个月新低，市场短期可能面临方向选择。

截图来源自FH平台登录注册高财生

基本面：

12月制造业PMI降至51.4，连续5个月高于荣枯线

中国12月官方制造业PMI51.4，预期51.5，前值51.7，连续第五个月站在50荣枯线上。PMI略低于上月0.3个百分点，保持在扩张区间，为年内次高点。

12月PPI继续回升

12月PPI同比继续大幅回升至5.5%，环比大涨1.6%。12月黑金冶炼加工、石油加工、化学原料制品价格环比涨幅扩大，煤炭采选、有色冶炼加工、非金属矿涨幅缩小，进口商品价格上涨对PPI涨幅扩大有推升作用；经济有回暖迹象。

注：热点资讯公告请看晨会纪要栏目

二、风行视点

昨日市场盘面热点并不突出，资金炒作仍在局部区域展开。在没有主流热点的背景下盘面氛围难以形成做多热情，预计短期盘面个股分化将加剧，建议关注以石油行业为代表的景气度持续回升类品种低吸机会。从上证指数的角度看，3100点成为多空争夺的关键点位，但由于场内资金保持谨慎，场外资金在“春节效应”下保持观望，我们预计短期市场仍将震荡调整。

热点解读：

1、石油行业

石油价业的调整受消息面利空影响：美国能源信息署预测，美国2月页岩油产量料将终止连续三个月的下降趋势，预计环比增长40750桶/日至474.8万桶/日。受美国页岩油产商或将推高产量的预期，油价大跌近3%。但值得注意的是，在欧佩克和非欧佩克联合减产的大背景下，未来原油市场供需仍将保持相对稳定的态势。所以本次调整或是给石油行业相关品种提供了低位买入的契机。我们待续看好石油行业除了行业供需改善以外还有一个更重要的原因，就是油气改革。1月19日，国家发改委印发石油天然气“十三五”规划，规划提到，全面深化油气体制改革，进一步深入推进石油企业改革。这为全年油气改革的大力推进定了调子。这其中，允许油气企业之间以市场化方式进行矿业权转让、加大页岩气矿业权出让，鼓励多元投资主体进入、鼓励具备条件的油气企业发展股权多元化和多种形式的混合所有制等多项表态都成为重要看点。值得注意的是，石油天然气发展“十三五”规划目标明确指出，储存量十三五期间，年均新增探明石油地质储量10亿吨左右，2020年国内石油产量2亿吨以上，十三五期间建成原油管道约5000公里。我们预期在政策推动的背景下，2017年石油开采、石油装备等行业都仍面临新的发展机遇。从操作的角度建议重点关注两条主线：1、关注石油装备类龙头品种，个股关注：杰瑞股份、惠博普、石化机械等。2、关注有改革预期的品种，个股关注：石油济柴、石化油服、上海石化、泰山石油。

2、草甘膦

近期除草剂百草枯价格大涨17%，目前220升装42%母液主流报价至17000元/吨，自去年10月份以来累计涨幅近50%，供应商惜售。另外，农药行业中的吡虫啉、草铵膦等品种持续供应紧张，其中95%草铵膦原药报价至16万元-17万元/吨，春节前供应商订单安排较满。我们认为，未来几年全球农药市场有望保持年5.15%增长，方向向好。我国是全球最大的农药原药供应国，主要为全球农药产业链提供原药及部分制剂，上游产业链完整，具有低物流成本、时间成本和资金成本以及人力资源优势，未来有望实现从农药大国到农药强国的飞跃。2016年下半年以来，全球农产品价格出现明显的上升。此外，全球原油价格也出现了明显的拐点，未来两年农产品价格有望持续回升。将激发种植业积极性，进一步扩大种植面积和增加单位面积农药使用量，增大全球农药需求量。所以从操作的角度建议关注两个操作要点，首先建议关注A股相关草甘膦涨价受益概念股，沙隆达A、扬农化工、新安股份、江山股份等值得关注。其次关注近期同样有涨价预期的相关品种，如：丙烯酸甲酯5天大涨46%，高景气推动企业业绩超预期，还有钛白粉最近20天上涨4.55%， 60天上涨13.95%，相关受益品种如：佰利联、安纳达、沈阳化工、卫星石化等

三、晨会纪要

【热点聚焦】

1、支付宝QQ数亿元春节红包或再演全民热潮　关注相关概念股

从1月20日小年开始，腾讯QQ将开启天降红包，商家和明星的现金红包将在全国陆续发放，到时候会出现很多“红包放置点”。期间，用户随时都可在地图上的宝箱中抢到卡券红包，也可以个人方式在地图上向好友派发LBS+AR天降红包。支付宝AR红包也将开始第二波红包活动，用户开通蚂蚁森林或者给好友浇水，也可随机获得福卡。随着支付宝和QQ的AR红包相继推出，这场硝烟味十足的“红包大战”进入了第四个年头。

业内认为，AR提供了一个新的连接用户与线下情景的入口，随着AR技术日渐成熟，人们通过手机摄像头与现实得以产生更多样的交互，其中商机自然也涌现出来。支付宝和腾讯也看中了AR红包的引流推广作用，两家公司也将红包转化为一种营销工具开放给商户，以增加影响半径与人群。过去支付宝和微信引领的红包大战在春节间席卷全国，预计今年也不会例外。腾讯去年春节红包的支付峰值创造了15.8万笔每秒的世界纪录，今年有望打破这项纪录。可关注苏大维格(300331)、中海达(300177)等相关概念股。

2、我国土壤污染治理与修复将实行终身责任制

环保部近日发布《污染地块土壤环境管理办法》。办法提出，按照“谁污染，谁治理”原则，造成土壤污染的单位或个人应当承担治理与修复的主体责任，土壤污染治理与修复实行终身责任制。

此前一份全国性土壤状况调查报告指出，我国土壤环境状况总体不容乐观，近五分之一耕地遭污染，部分地区土壤污染较重，全国土壤污染超标率达16.1%。其中耕地污染问题最为突出，土壤点位超标率达19.4%。重污染企业用地点位超标率为36.3%。

点评：来自国土资源部土地整治中心提供的数据显示，我国土壤污染修复产业产值，尚不及环保产业总产值的1%。而在发达国家这一比重达30%以上。据环保部通过运用国际通行模型对“土十条”影响做的预测评估，土壤修复市场带动的投资规模超过5.7万亿元。A股上市公司中涉足土壤污染治理与修复的上市公司有高能环境(603588)、永清环保(300187)、鸿达兴业(002002)。

3、垦区集团化改革继续深化　农垦系公司将享红利

农业部日前印发《全国农垦经济和社会发展第十三个五年规划》，提出到2020年，农垦经济实力显著增强，管理体制和经营机制更加完善。以粮食、天然橡胶、乳业、种业等为重点，建设一批国家大型优质农产品生产基地。继续深化垦区集团化改革。已经建立省级农垦集团的垦区，要加快直属企业整合重组，推动国有农场公司化改造。

点评：机构研报认为，农垦改革将对农垦系公司带来两点实质性利好。一是由企业化、多元化主导的市场化改革将提升公司经营效率，从而带动业绩增长；二是集团化改革将引导垦区内土地资源注入和优势资源整合，增强整体实力、提升盈利能力。海南橡胶(601118)、亚盛集团(600108)分别为海南农垦、甘肃农垦旗下公司。

4、油气十三五规划发布 提出加强勘探开发

发改委今日印发的油气十三五规划提出，要加强勘探开发保障国内资源供给，实现石油增储稳产，加快常规天然气增产步伐，非常规天然气重点突破页岩气、煤层气。

点评：新一轮油气改革的思路涉及石油天然气上中下游各领域的市场准入和价格放开，最终目标是“十三五”期间实现政府只监管自然垄断的管网输配气价格，气源和销售价格两头放开。油气改革有望理顺油气产业链价格传导机制、促进交易主体多元化。加强油气勘探开发，相关装备概念股将直接受益，可关注海默科技(300084)、宝莫股份(002476)、杰瑞股份(002353)等。

【上市公司】

1、宏达矿业(600532)参股公司拟3亿美元并购美国医疗投资公司，预计公司2017将获得投资收益约2400万元，并将保持持续增长。

2、国统股份(002205)联合中标7.68亿地下管廊PPP项目，公司2015年营收为3.93亿元。

3、广誉远(600771)2016年净利预增逾47倍。中海达(300177)净利预增8-11倍。中原环保(000544)净利预增超7倍。梅雁吉祥(600868)净利预增238%-264%。佛山照明(000541)2016年实现净利10.77亿元，同比增长19倍，其中出售国轩高科(002074)股票取得7.3亿元的投资收益。ST沧大(600230)预计年报净利3.7亿元，大幅扭亏，主因主导产品TDI价格连续上涨。*ST商城(600306)预计年报净利1.1亿元，大幅扭亏，主因投资收益增加。广宇发展(000537)年报预增128%-158%，主因子公司确认收入增加。大亚圣象(000910)年报预增60%-90%，主因毛利率增加。合力泰(002217)上修年报预增幅度为292%-322%，主因营业外收入增加。

4、53家上市公司修正年报业绩预测

数据显示，截至目前有53家上市公司发布业绩修正公告，其中，向上修正的有40家，向下修正的有13家，业绩向下修正的公司仅占不到三成，这一比例显著低于去年同期。从业绩调整的原因来看，政策补贴、资产转让、重组并表等是上市公司向上修正业绩预测的重要原因。而2016年第四季度，多个周期性行业产品价格继续上涨，不少周期性行业公司大幅上调全年业绩预测。例如基础化工行业的佰利联(002601)、金禾实业(002597)、兄弟科技(002562)以及中泰化学(002092)，均在此前预喜的基础上继续向上修正业绩。同时，在石油化工行业，国际油价不断上涨导致下游制成品价格获得成本支撑而上涨，卫星石化(002648)、大庆华科(000985)、齐翔腾达(002408)纷纷大幅上调全年预计净利润水平

5、佳士科技(300193)股权被溢价转让

佳士科技(300193)第一、二大股东徐爱平、潘磊拟分别将所持2496万股、1999万股协议转让给深圳市千鑫恒投资发展有限公司。合计转让4495万股，占公司总股本的8.85%；转让总价5.84亿元，转让价为13元每股，较公司最新股价9.46元每股溢价37%。本次股权变动前后，上市公司均无实际控制人。未来，千鑫恒投资将成第三大股东，其表示看好公司长期发展前景，不排除继续增持。

6、万丰奥威(002085)实控人拟入主长春经开(600215)

长春经开(600215)控股股东长春经开(600215)创投控股公司拟通过公开征集受让方，协议转让其所持有的上市公司1.02亿股，占公司总股本21.88%。目前，确定万丰锦源控股集团有限公司为本次股份转让的拟受让方。万丰锦源成立于2008年，主营投资与资产管理，截至2015年末，其总资产27.43亿元，2015年盈利1.32亿。该公司董事长陈爱莲，也是上市公司万丰奥威(002085)的实控人。

7、金智科技(002090)控股股东方面计划在未来12个月内，增持不低于100万股，不超422万股。三六五网(300295)实控人配偶16日-18日增持129万股。

8、飞凯材料(300398)实控人提议年报10转25派1元。丰林集团(601996)年报预增55%-75%，控股股东提议10转10派1元。

四、风行研究

拓普集团：眺望自主零部件巨头，业绩高增长拐点确立！

事件

公司发布2016年度业绩预告，净利润预增50%-60%。

点评

NVH龙头深度绑定吉利，业绩向上拐点确立。拓普2016年全年净利润预增50%-60%（2015年为2%），大致对应6.1-6.5亿元的净利润，4Q16营收增长30%-60%，净利增长65%-100%，延续3Q16以来的高增长趋势（分别为41%和91%）。同时环比增速大幅抬升，营收和净利皆大致增长22%-48%，远高于3Q16的9%和9%。业绩向上拐点明显确立。吉利4Q16销量30万辆，同比增长75%，环比增长72%，对拓普业绩贡献显著。

受吉利等自主车企拉动，公司17年业绩将延续高增长。公司是吉利崛起受益最大零部件标的。吉利今年已开启超强产品周期，16年销量达到76万辆增长52%，17年销量预计达到116万辆增长52%，而根据我们的调研，目前经销商上报17年销量目标之和已接近130万辆（相较于2016年销量同增70%）。预计吉利占其营收比重有望从15年的8%左右提升到16年的20%以上，继续在17年提升到25%以上并贡献15pp左右的营收增速，成为超越通用的第一大客户。此外，通用全球A点订单逻辑不断兑现，海外扩张已开启。

汽车电子研发实力强，量产进展迅速，看好配套价值量持续提升。电子真空泵作为公司的第一个电子项目目前已投产，同时供应国内国外主机厂，打破海拉等巨头的垄断地位，目前量产竞争对手仅海拉、大陆、韩国永信三家。IBS项目已进入路试阶段，该领域除博世有能力小批量供货外，大陆与TRW仍在研发中预计2017年量产，公司紧随其后有望在2018年成为全球第四、国内第一家IBS量产厂商。同时我们预计公司此前公布的50亿元新项目可能包括单价更高、战略意义更强的汽车电子新产品。

投资建议

公司2016年开启业绩向上拐点，2017年继续看好公司成长为中国的汽车零部件巨头，主业绑定吉利等优质自主车企、借通用全球出海、转型争做智能汽车执行端领军企业，发展遵循轻量化、智能化、电动化趋势。本次我们上调公司业绩预期，假设17年增发1.15亿股，预计2016-2018年摊薄后EPS分别为0.96、1.18、1.53元，增速53%、37%、30%，对应PE分别为29X、24X、18X，维持“买入”评级。

风险提示：

自主车企产销不及预期、汽车电子产品研发和量产进度不及预期、原材料成本上升。

 (以上内容均原文摘自fh至尊平台研究所研报)