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【风行资讯】（投资日报）20170123.pdf

一、风行面面观

风行研判：

上周五大盘低开后一路震荡走高，创业板指数终于迎来报复性反弹，上涨超2%。两市总成交额约为3233亿，较上一交易日放量254亿

情绪面上，周五在次新股的带动下，展开反弹做多走势，给整个市场吃了定心丸，市场人气全面回暖，涨停家数由40多家增至70多家。风行指数的角度来看，风行300指数以及风行500指数大幅上涨，证明市场转强。但是需要注意的是，风行50指数突破80超买值，预计大盘权重股短线调整压力上升。

技术面看，沪指依然坚守3100点整数关口不放，政策底的信号继续得到强化。创业板指拉出放量中阳线，短期底部得到确认，但是缺口上方压力也比较近，年前连续大涨的可能性并不大。

基本面看，央行继上周大量投放流动性后，为保障春节前现金投放的集中性需求，通过“临时流动性便利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持；周五10家IPO过会属于前期平均水平。

总的来说，上周先抑后扬，在沪指死守3100点的带动下，次新股和中小创终于回暖走好。我们认为市场重心有望进一步上移，但鉴于节前效应影响市场也很难出现普涨走势，可以重点关注以下三个方向，第一、创业板中超跌的低估值品种；第二、回调后初步企稳的混改概念股；第三、率先公布年报的品种。

注：更多盘面解读请看风行视点

情绪面：

情绪面上，周五在次新股的带动下，展开反弹做多走势，给整个市场吃了定心丸，市场人气全面回暖，涨停家数由40多家增至70多家。风行指数的角度来看，风行300指数以及风行500指数大幅上涨，证明市场转强。但是需要注意的是，风行50指数突破80超买值，预计大盘权重股短线调整压力上升。

注：风行指数分为反映大盘的风行300指数和反映中小盘的风行500指数。当指数低于20时显示市场为超卖可能有反弹，可当指数高于80时显示市场为超买可能会有调整。20至50为弱市，50至80为强市。

风行指数走势图

注：涨停家数及跌停家数包括ST、*ST及S股；非一字板涨停指当天涨停且振幅大于0。

数据来源自wind

技术面：

技术面看，沪指依然坚守3100点整数关口不放，政策底的信号继续得到强化。创业板指拉出放量中阳线，短期底部得到确认，但是缺口上方压力也比较近，年前连续大涨的可能性并不大。

截图来源自FH平台登录注册高财生

基本面：

12月制造业PMI降至51.4，连续5个月高于荣枯线

中国12月官方制造业PMI51.4，预期51.5，前值51.7，连续第五个月站在50荣枯线上。PMI略低于上月0.3个百分点，保持在扩张区间，为年内次高点。

12月PPI继续回升

12月PPI同比继续大幅回升至5.5%，环比大涨1.6%。12月黑金冶炼加工、石油加工、化学原料制品价格环比涨幅扩大，煤炭采选、有色冶炼加工、非金属矿涨幅缩小，进口商品价格上涨对PPI涨幅扩大有推升作用；经济有回暖迹象。

注：热点资讯公告请看晨会纪要栏目

二、风行视点

在上周五盘面中，以软件服务为代表的信息技术类品种大面积反弹带动创业板企稳反弹，同时概念股如民营医院、OLED、虚拟现实等纷纷活跃，使市场做多氛围回暖，预计短期概念股仍将成为盘面主流。从上证指数的角度看，指数再次冲击3120点压力，虽然量能仍未放大，但技术面较前期已经大幅改观。五日均线稳定向上，MACD显示调整尾声信号等，所以我们预计本周市场或有向上反弹空间。

热点解读：

1、民营医院

民营医院的活跃受有以下因素的影响：首先、社会办医获政策力挺，民营医院市场或加速扩张。国务院日前印发《“十三五”卫生与健康规划》，提出多项发展指标。到2020年，社会办医院床位占医院床位总数的比重将由2015年的19.4%提升至30%以上，在各项指标中提升较为显著。在政策环境利好而医疗服务供需又极不平衡的情况下，社会资本投资医院的热度仍将持续。其次、医院成为“靠谱”资产，上市并购渐成主流。民营医院正迎来一股上市潮，越来越多的上市公司正在通过投资或者并购民营医院进入医疗行业。2015年以来上市公司收购医院资产共发生了19起，其中15起公告了含净利润的财务数据，涉及17家标的医院，从注入时点来看，医院注入估值差异比较大平均数为32.4倍。上市公司收购医院资产能够显著提升市场对公司的估值，同时上市公司频频并购民营医院看重的是行业广阔的发展空间。最后，从行业发展看，去年国家印发了《“健康中国2030”规划纲要》。《纲要》不仅明确出健康中国的战略目标，还对于整个健康产业规模给出了相应指标：预计健康产业总规模2020年将突破8万亿元，2030年将突破16万亿元。《纲要》指出，我国将建立起体系完整、结构优化的健康产业体系，形成一批具有较强创新能力和国际竞争力的大型企业。随着“健康中国”上升为国家战略，未来医药企业、医药流通以及民营医院等将站上政策利好的“风口”，行业也将迎来新一轮融合发展的新时期。

从操作的角度，建议重点关注医院资产的质量较高以及后续整合能力较强的上市公司。个股方面：三星医疗、誉衡药业、星河生物、恒康医疗等值得关注。

2、软件服务

软件服务的活跃有以下原因：首先、国产操作系统全速启航、国产软件份额将扩大。2016年国产软件在审计、财税、工商、中国航信等多个领域取得突破性进展，国产操作系统龙头中标软件开发的中标麒麟操作系统已经在2011年至2015年连续五年位列中国Linux操作系统市场占有率第一名，市场表现突出。保守估算，中国操作系统市场规模有近百亿元。预计国产软件整体产业链都将面临良好发展机遇！其次、随着互联网的快速发展，软件和信息技术安全凸显战略地位。2016年11月人大常委第二十四次会议表决通过了《网络安全法》。该法案将于明年 6月1日起施行，这是我国首部网络信息安全法规。这预示着网络与信息安全受到了国家的高度重视。在巨大的关注下也隐藏着巨大的商业机会。预计到2019年中国信息安全市场的规模将达到48.22亿美元，全复合增长率约为30%。中国企业总数2250万，70%以上的企业需要使用信息安全服务，覆盖人数约两亿人次。最后从行业发展看，2007-2015年，软件行业业务收入年均复合增长率为27.21%。在产业规模不断扩大的同时，国内软件行业的产品质量也逐步提升。“十三五”规划提出要扩展网络经济空间，壮大信息经济，把软件信息技术服务产业发展提到新的高度。

从操作的角度通过对已披露的前三季度业绩预告的整理，我们预计2017年计算机行业仍然能够维持行业高景气度。在行业内个股的选择上，建议关注中报以及三季报预告中业绩表现优异的公司以及当前估值相对较低的部分公司。个股关注：用友网络、同有科技、浪潮软件、华胜天成等。

三、晨会纪要

【热点聚焦】

1、镍铁价格回落 不锈钢企业盈利向好

从业内获悉，近期镍铁价格回落使得不锈钢企业利润向好。业内成本估算显示，1月13日至19日，镍铁（35%）价格下跌2.3%，加之其他原材料价格同步下跌，使得钢厂平均盈利空间扩大20%，达到每吨727元。行业调研情况显示，受利润因素驱动，在10家大型不锈钢企业中，春节假期维持生产的占多数。从下游消费看，目前不锈钢消费需求尚未见顶，2017年或将继续保持增长。

自12日印尼政府宣布取消镍矿石出口禁令以来，镍矿和镍铁价格承压趋弱。截至上周五，低镍生铁出厂价格为每吨2950元至2980元，较前一周下跌10元/吨。随着未来印尼镍矿出口真正增加，镍铁价格或进一步下行，不锈钢企业业绩拐点显现。国内主要不锈钢上市公司近期发布的2016年业绩预告显示，酒钢宏兴(600307)和太钢不锈(000825)均扭亏为盈，久立特材(002318)和永兴特钢(002756)均有望实现净利润同比增长。

2、交通部力推11条物流大通道建设　智能物流体系望形成

从交通运输部例行新闻发布会获悉，2017年交通运输部将重点推进11条物流大通道和85个节点建设，落实优化网络货运结构、改善节点服务功能、提升货运组织水平、强化运行协同管理、推进标准化信息化建设等5项重点任务，力求到2020年，基本形成物畅其流、集约高效、智能绿色的物流大通道体系。

点评：在电商大发展的背景下，销售物流是电商生产力的体现，同时对物流提出了更多要求：时效性更高、端点更多、业务标准更高、成本更低。我国物流行业快速增长，但物流费用却居高不下，物流智能化要求迫切。目前正是国内厂商突破技术瓶颈，积累项目经验从简单设备生产向物流系统整体解决方案提供商升级的时期，许多上市公司积极布局介入物流系统行业。可关注东杰智能(300486)、飞力达(300240)、新宁物流(300013)等。

3、中央成立军民融合委员会　两大领域率先受益

据新华社电，中央政治局22日召开会议，决定设立中央军民融合发展委员会，由习近平任主任。该委员会是中央层面军民融合发展重大问题的决策和议事协调机构，统一领导军民融合深度发展，向中央政治局、中央政治局常务委员会负责。去年3月25日，中央政治局召开会议，审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，把军民融合发展上升为国家战略。

 点评：随着机制和政策法规体系的健全完善，军民融合正从初步融合上升至深度融合。同时，在军工成为2017年中央经济工作会议确定的七大重点改革行业之一背景下，军民融合作为军工改革重要方向，有望加快推进。军民融合十三五规划等行业发展纲领性文件预计将很快公布。从军民融合发展方向看，新材料和信息化两大领域潜力最大，相关上市公司有望率先受益。A股中，菲利华（300395）具备二级保密资质和军品生产许可证，是国内航空航天领域石英材料独家供应商；金信诺（300252）通过在军用射频连接平台、水下防御系统等领域布局跻身军工信息化龙头企业。

4、原油减产协议执行顺利　油气产业链前景向好

据媒体报道，周末举行的石油输出国组织（OPEC）部长会议上，沙特能源部长表示，OPEC已减产150万桶/日，减产进度快于计划（今年6月底前达到减产180万桶/日）。沙特、科威特和阿尔及利亚三国减产量也已超出此前所作承诺。俄能源部长接受采访时也表示，俄罗斯已领先减产目标并正尽最大努力达成最终目标。目前平均削减10万桶/日，4月后将达到30万桶/日。OPEC表示，减产监督委员会之后将每月举行一次会议，并呼吁更多产油国加入减产协议。受OPEC会议消息提振，纽约期油和伦敦布伦特油价涨幅均超过2%。

业内预计，原油减产协议执行程度预计达到80%以上，这有助于全球原油市场稳定，原油价格将有实质性回升。高盛最新预计，今年布伦特油价将维持在55-60美元/桶。从国内情况看，油气产业链不仅受益油价回稳，还将受益油气改革步伐加快，盈利前景向好。A股公司中，通源石油（300164）去年实现扭亏为盈，今年北美油服业务将明显受益特朗普上台后率先实施的“美国优先能源计划”；杰瑞股份（300228）压裂设备需求将随油价企稳而复苏。

【上市公司】

1、鹏博士（600804）拟19.83元/股向前两大股东定增募资60亿元，以全面升级优化“云管端”平台，推动“全球家庭运营商”战略的实施。

2、深圳华强（000062）拟6.16亿元收购鹏源电子70%股权，以加强在电子元器件分销行业的布局。

3、卓翼科技（002369）获上海荣利及一致人举牌，合计持有公司股份2514万股，占总股本的5.2%。4、东土科技（300353）公告，公司2016年度预计盈利12,050万元-13,550万元，同比增长100%-125%。

4、兆驰股份(002429)2016年度拟10转15派0.25元。

5、佳创视讯（300264）公告，公司2016年度预计盈利1,254.21万元–1,469万元，同比增长75%-104.97%。

四、风行研究

昊志机电：未来电主轴的世界龙头，工匠精神琢磨核心部

3C产品需求旺盛，下游机床厂客户的销量增长、带动公司高速成长

以手机为代表的消费电子产品需求旺盛，下游生产厂家订单充足、扩产欲望强烈，带来产品和工艺技术更新换代需求加速。材料从塑料到2.5D玻璃、再到金属以及3D玻璃、3D陶瓷，行业仍在不断升级制造工艺，由此带来巨大的设备采购需求。公司重点配套的玻璃/属精雕机和钻攻中心领域，每年新增与更替设备的总需求约15~20万台、150-300亿元规模，对应电主轴市场空间为15~30亿元，而国内机床电主轴总需求为50~100亿。

产业大趋势：从整机到核心零部件、从服务到产品的全面进口替代

在3C金属加工机床等领域基本实现了国产替代进口，未来必然在大型金属加工机床、电机主轴数控系统等核心部件等领域实现全面的进口替代，此为国内高端制造业日渐成熟的产业大趋势。公司从机床主轴维修业务发展为机床主轴主流供应商，从进口产品的服务商成功转型国产替代品的制造商同样是产业发展趋势。公司率先布局、独享红利。

公司的估值可以参考恒立液压、日机密封、应流股份等公司，高端装备的核心零部件供应商，包括的产品都具有行业稀缺性和替代进口的巨大空间。

多领域布局、业绩全面爆发，不仅仅是手机后盖的需求

公司的核心产品电主轴应用领域包括金属、玻璃、塑料、复合材料、PCB和木工等多领域，其中玻璃加工机床均为国产设备，3C金属机床市场基本为国产设备，PCB机床、木工机械、车床等正在面临全面替代进口的过程。另外，公司还开发了转台、摆角头等高端机床核心部件。多领域布局、多行业高成长，确保不会因为某个特定领域的系统性风险导致业绩下滑。

盈利预测及投资建议：

公司的技术领先、产品优质、客户口碑极好，经营稳定，已经做好前瞻性的战略布局，未来能够实现高速成长。2016年~2018年将实现高增长，净利润预测为6,511万、1.12亿和1.78亿，EPS 0.64元、1.10元和1.76元，对应P/E 89倍、52倍、32倍，给予“买入”评级。

风险提示：

创业板整体估值下移；下游需求放缓影响公司业绩增速。

 (以上内容均原文摘自fh至尊平台研究所研报)