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【风行资讯】（投资日报）20170124.pdf

一、风行面面观

风行研判：

昨日两市双双高开，随后延续震荡回升的态势，沪指小幅收涨0.43%；创业板也收出三连阳。两市总成交额约为3318亿，量能依然低迷。

情绪面上，涨停和非一字板涨停家数有所下降，有色、军工板块强势领涨但盘中冲高回落，市场热点轮动依旧较快，说明做多力量有所衰减。风行指数的角度看，上周五上证50出现超买，昨日出现调整；目前风行300逼近超买，需要注意主板回调压力。

技术面看，沪指成功站上20、30日均线，盘中在3150点附近受阻回撤；创业板站上10日均线，上方缺口仍未回补。目前反弹趋势依旧，但上方压力住户显现，预计市场或将维持缓慢上移走势。

基本面看，短期利空逐步消化，在流动性方面，尽管资金利率上升明显，但央行“临时流动性便利”和上周公开市场净投放1.1万亿的操作明显体现出央行对流动性的支持态度，在节前整体流动性将保持平稳。

总的来说，最后一个交易周，两市高开震荡，市场延续普涨的格局，但市场量能并未有效放大，临近春节，上攻节奏将会放缓。从情绪面看短期继续看好超跌的中小创个股。

注：更多盘面解读请看风行视点

情绪面：

情绪面上，涨停和非一字板涨停家数有所下降，有色、军工板块强势领涨但盘中冲高回落，市场热点轮动依旧较快，说明做多力量有所衰减。风行指数的角度看，上周五上证50出现超买，昨日出现调整；目前风行300逼近超买，需要注意主板回调压力。

注：风行指数分为反映大盘的风行300指数和反映中小盘的风行500指数。当指数低于20时显示市场为超卖可能有反弹，可当指数高于80时显示市场为超买可能会有调整。20至50为弱市，50至80为强市。

风行指数走势图

注：涨停家数及跌停家数包括ST、*ST及S股；非一字板涨停指当天涨停且振幅大于0。

数据来源自wind

技术面：

技术面看，沪指成功站上20、30日均线，盘中在3150点附近受阻回撤；创业板站上10日均线，上方缺口仍未回补。目前反弹趋势依旧，但上方压力住户显现，预计市场或将维持缓慢上移走势。

截图来源自FH平台登录注册高财生

基本面：

12月制造业PMI降至51.4，连续5个月高于荣枯线

中国12月官方制造业PMI51.4，预期51.5，前值51.7，连续第五个月站在50荣枯线上。PMI略低于上月0.3个百分点，保持在扩张区间，为年内次高点。

12月PPI继续回升

12月PPI同比继续大幅回升至5.5%，环比大涨1.6%。12月黑金冶炼加工、石油加工、化学原料制品价格环比涨幅扩大，煤炭采选、有色冶炼加工、非金属矿涨幅缩小，进口商品价格上涨对PPI涨幅扩大有推升作用；经济有回暖迹象。

注：热点资讯公告请看晨会纪要栏目

二、风行视点

题材股的再度活跃是市场人气回暖的标志，但量能依然制约了市场的上行空间，预期这一僵局节前很难打破。同时我们注意到上证50指数昨日小幅收跌，在连续护盘之下权重股短期调整压力加剧，建议短期更多的关注中小市值品种超跌反弹的机会。

热点解读：

1、二孩概念

二孩概念的再度走强主要还是源于消息面的刺激。目前全面放开二孩政策已经实施满一年。从国家卫计委全面二孩政策工作进展专题新闻发布会上，我们了解到2016全年出生人口达到1786万人，比“十二五”时期年均增加了140万以上，比2015年多出生191万人，成为2000年以来最高的出生人口年份。而这份成绩还是在育龄妇女总量每年减少500万人左右的背景下实现的。而从新生儿的二孩比重来看2013年以前，二孩出生比重在全年出生人口中的占比始终保持在30%左右。2014年、2015年提升幅度就比较明显了。到2016年，二孩及以上在出生人口中的占比超过了45%，较2013年提高了十几个百分点。表明二孩政策取得了显著的成果。

此前，国务院在《“十三五”卫生与健康规划》中提出，到2020年中国总和生育率要从目前的1.5~1.6回升至1.8左右。而最近的会议中国务院40多个部门已明确分工，推进全面二孩政策落实。通过完善医疗、托育、教育、社保、税收等相关政策，打消大家的后顾之忧。

从15年10月全面二孩政策初现端倪之时，市场对于相关概念股就进行了多轮炒作。目前来看板块的炒作逐步进入看业绩的阶段，根据新生儿的成长需要将依次利好婴儿奶粉、婴幼儿用药、学前教育、玩具、动漫等多个板块。但从目前的数据看，情况并不乐观。

如主营儿童食品及奶粉的贝因美因销量下降及毛利下降, 预计16年净利润亏损:38000万元-41000万元。类似的还有生产儿童用药的亚宝药业因为丁桂儿脐贴等高毛利产品销售收入下降，预计2016年度实现归属于上市公司股东的净利润将比上年同期下降70%-90%。可以看出在婴幼儿用品上国人更信赖国外知名品牌，这也是我们需要推进供给侧改革的原因。　

因此在没有业绩支撑的前提下，对于板块后期的走势不应盲目乐观，需要关注基本面的改善。同时随着适龄儿童的增加1月18日，国务院发布《国务院关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的若干意见》支持民办教育，因此后期我们更看好竞争相对不那么激烈的幼教行业，对应的标的有长方集团，秀强股份两家公司涉足中高端幼教连锁园，品牌优势明显，可以重点关注。

2、北斗概念

北斗导航概念今年以来反复活跃，原因在于北斗系统在经历的多年的发展终于要进入开花结果的阶段，这一点从相关上市公司的业绩上也能找到佐证。目前A股中约20家北斗概念公司中已有9家披露2016全年业绩预告，预喜公司高达8家其中预增3家、略增2家，继续盈利2家，扭亏1家，仅有1家业绩略减，行业基本面整体向好。

如海格通信公司预计，2016年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度上限为30%，净利润变动区间为52162.8万至75346.3万元。再例如四维图新公司预计，2016年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度上限为30%，实现净利润13016.06万元至16920.88万元。而最为大家熟知的北斗概念股北斗星通公司预计2016年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度上限为20%公司表示，积极推进“北斗+”发展战略，预计营业收入将继续保持快速增长。

而近期行业再传利好，日前，交通运输部出台《关于在行业推广应用北斗卫星导航系统的指导意见》，明确到2020年，交通运输各领域北斗卫星导航系统普及程度显著提高，应用标准政策环境进一步完善，定位导航服务能力和业务支撑能力明显增强，北斗系统国际化取得显著成果，基于北斗系统的定位、导航、通信、授时和短报文通信服务体系基本成型。提出探索北斗系统在车道级监控管理、无人驾驶等前沿领域的应用。《指导意见》的出台将为北斗系统民用化进一步打开市场。

而在22日召开的中央政治局会议上决定设立中央军民融合发展委员会。这表明加快军民融合以上升至国家战略，预期未来会有一系列扶持政策出台。而北斗导航系统是现阶段军民融合开展最为成功的领域，我们预计板块未来会迎来一系列利好。

昨日盘面上板块跳空高开显示了市场对于这一概念的认可，其后的冲高回落我们认为更多的是受节前效应影响，总体看来北斗产业已经进入了收获期，板块内个股值得中线布局。

三、晨会纪要

【热点聚焦】

1、国内5G试点加速铺开　行业有望提前爆发

据媒体报道，北京市经信委主任23日透露，今年北京将在“全光纤网络城市”基础上，推进4G网络深度覆盖，启动5G试点工作。上海也正开展5G关键技术研发，力争抢先步入5G时代。

业内认为，5G时代或提前到来。去年底，电信标准化组织3GPP已完成大部分初始5G标准制定工作，比原计划提前了一年。本周，美国运营商Verizon（威瑞森）已开始在美国10多个城市部署5G设备，发展固定无线服务。从国内看，工信部近期公布的《信息通信行业发展规划(2016-2020年)》中明确，“十三五”时期将支持5G标准研究和技术试验，推进5G频谱规划，启动5G商用。5G商用快于预期，相关产业链或提前爆发。可关注相关概念个股：中兴通讯(000063)信维通信(300136)。

2、三星提前量产iPhone OLED　供应链上游即将爆发

据韩媒报导，三星显示器将从5月开始量产苹果准备用于下一款iPhone的OLED面板，最近正在采购面板原料阶段。由于每年新款iPhone手机的上市时间约在9月前后，5月就开始量产面板，进度上明显提前许多。目前，国内的OLED生产线投资也正大规模开展。有关机构预计，苹果成为OLED市场的生力军后，有望为显示器、软性电路板、材料、设备等供应链参与者带来约58.5亿美元的商机。业内认为，未来3年是OLED面板在智能手机领域快速渗透的阶段，预计到2019年全球OLED市场规模接近300亿美元。中国大陆将是未来全球OLED面板的重要生产基地，本土OLED上游厂商前景广阔。可关注切入OLED靶材的隆华节能(300263)、OLED用CF光刻胶的永太科技(002326)、OLED中间体的濮阳惠成(300481)等。

3、RCEP或填补TPP空白　国内港口迎发展良机

白宫网站发布特朗普政府施政纲领显示，美国将撤出跨太平洋伙伴协定(TPP)。特朗普已表示考虑以更容易反映美国主张的双边谈判取代TPP。外界普遍认为，美国退出TPP实则助推了中国推动的区域全面经济伙伴关系协定 (RCEP)。据中国商务部官员表示，如果各方努力，2017年有望完成RCEP谈判。

业内认为，RCEP协议旨在把东盟国家和中日韩等6个国家间的多个双边自贸协定紧密结合起来，将覆盖35亿人口的国土面积，合计GDP达到22.6万亿美元。协议达成不仅将支持亚洲地区的贸易增长和深化供应链，还将大幅提升中国在亚洲的影响力，扩大中国进出口，港口等行业有望迎来发展良机，大连港(601880)、连云港(601008)等公司或将受益。

【上市公司】

1、东北电气(000585)获北京海鸿源超1倍溢价受让9.33%股份，进而成为公司第一大股东。北京海鸿源为海航酒店的一致行动人，后者拟认购东北电气(000585)新增发H股。

2、盛运环保(300090)中标21.2亿元PPP建设项目，公司占股83%、政府方占股17%。公司2015年营收为16.4亿元。

3、双塔食品(002481)控股股东倡议全体员工增持公司股票，持有6个月以上并且在职，因增持产生亏损将由其予以补偿。

4、国海证券(000750)获大股东再增持1831万股，占总股本的0.43%。另外，董事梁国坚拟10月内增持不超1亿元。

5、沪电股份(002463)上修2016年业绩，净利润同比预增逾20倍。业绩修正原因在于2016年四季度销售情况良好、子公司沪利微电税收优惠、政府补助及汇兑收益增加等。

6、上海凤凰(600679)业绩预增逾12倍。公司2016年年度业绩与上年相比大幅增长的主要原因:公司2015年实施了重大资产重组项目,以发行股份购买资产的方式购入江苏华久辐条制造有限公司,自2016年起华久辐条的经营业绩并入上市公司,导致公司净利润同比大幅增加。

四、风行研究

除了军工、国企改革、一带一路主题，确定的新兴主题可适当关注

投资要点：

行情回顾：

市场上周略回升，我们跟踪的142个主题11个获得正收益，表现较前的主题包括北部湾自贸区指数、沪港通50指数、西藏振兴指数、网络安全指数、丝绸之路指数、大央企重组指数、一带一路指数等主题指数。其中国企改革、一带一路、军工等我们近期主推的主题表现相对较好。

主题投资观点：

1月事件重点关注特朗普就职、中央1号文件、CES展等。中央经济工作会议对2017年的主要任务做了部署，近期习近平主席主持召开中央深改组会议，强调要加强对国企、财税、金融、土地、城镇化、社会保障、生态文明、对外开放等基础性重大改革的推进。据此结合1月的事件，继续关注确定性较强的军工、国企改革、一带一路等主题。后期随着市场情绪的企稳，可适当关注未来发展比较确定且跌幅较多的智能汽车、大数据、5G等主题。

1）军工17年受益内外催化。军工是2016表现靠后的主题，但17年有内外催化，值得重点关注。(1)内部看，军工作为垄断性行业，也是混改的行业之一，船舶集团是六大混改试点之一，另外从航天系到兵器集团，均在积极推进混改，可以预见17年军工资产证券化和军民融合脚步有望加快，员工持股等也将有所突破。另外除了改革，17年新型军机列装且国产大飞机首飞和航空发动机专项出台的时间也日益临近；(2)外部看，特朗普1月20日上台后，中美关系不确定性相对上升，加上17年也是欧洲主要国家的大选年，整体看外部确定性有所上升，国防军工的重要性进一步上升。

2）中央经济工作会议强调了混合所有制改革是“国企改革的重要突破口”，并且给出了电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等具体领域。这是给实体经济回报率开一扇门，让资本有个渠道能够进入高利润的垄断性行业，从而实现经济上的脱虚入实。这是超预期的地方，所以可以期待2017年成为垄断领域混改加速的一年。目前联通为代表的电信及电力石油铁路系统均在推进混改，聚焦了市场的关注度。随着地方员工持股意见的出台，17年员工持股也将得到突破。投资上重点关注(1)六大混改试点央企及电力铁路石油军工等垄断性行业的改革机会；(2)关注改革较快的上海、深圳、浙江等地的投资机会。

3）一带一路17年或有大突破。从内部看，一带一路作为我国的重大战略，一直在推进，17年或有大突破，17年外交上的两大重磅会议都将与一带一路相关--一带一路国际合作高峰论坛及9月金砖国家峰会，将利于与一带一路相关国家合作的推进。从外部看，特朗普20日上台后聚焦国内发展宣布准备退出TPP,这将给我国的一带一路战略带来机遇，未来一带一路沿路相关国家的订单落地概率将上升。因此可关注中国交建、中国铁建、中工国际、中钢国际、北方国际、中国中车等相关个股。

4）前期新兴主题跌幅较多，但创新仍是十三五的重点。因此后期随着市场情绪的企稳，可逐渐关注未来发展比较确定或跌幅较多的智能汽车、大数据、5G等主题。

风险提示：

市场大幅下行，改革落实力度低于预期。

 (以上内容均原文摘自fh至尊平台研究所研报)