fh至尊平台(中国)登录注册-Official website

【风行资讯】（投资日报）20170125.pdf

一、风行面面观

风行研判：

昨日两市微幅低开后有所分化，沪指在两桶油的拉动下小幅收涨，而创业板这震荡下挫，跌幅超1%。两市合计成交3060.74亿元，量能略有萎缩。

情绪面上，涨停和涨幅超过5%的家数减少，盘面仅两桶油、水泥、钢铁、煤炭等周期性行业表现相对较好，而中小创出现了小幅回调走势，做多力量有所衰减。风行指数的角度看，风行300、风行500均出现回落，赚钱效应减弱。

技术面看，沪指继续站稳20、30日均线，短期趋势继续走好，但是量能继续萎缩，节前或延续震荡走势；创业板前日回补缺口受阻，昨日回踩五日线，上方压力较大，预期将在此点位附近震荡整理。

基本面看，短期利空逐步消化。在流动性方面，1月24日，为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，人民银行对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元。

总的来说，股指保持缩量整理局面，盘面赚钱效应减弱，节前上攻节奏或将放缓。操作上，持股为主，可将仓位配置到前期错杀但年报业绩亮眼的品种上。

注：更多盘面解读请看风行视点

情绪面：

情绪面上，涨停和涨幅超过5%的家数减少，盘面仅两桶油、水泥、钢铁、煤炭等周期性行业表现相对较好，而中小创出现了小幅回调走势，做多力量有所衰减。风行指数的角度看，风行300、风行500均出现回落，赚钱效应减弱。

注：风行指数分为反映大盘的风行300指数和反映中小盘的风行500指数。当指数低于20时显示市场为超卖可能有反弹，可当指数高于80时显示市场为超买可能会有调整。20至50为弱市，50至80为强市。

风行指数走势图

注：涨停家数及跌停家数包括ST、*ST及S股；非一字板涨停指当天涨停且振幅大于0。

数据来源自wind

技术面：

技术面看，沪指继续站稳20、30日均线，短期趋势继续走好，但是量能继续萎缩，节前或延续震荡走势；创业板前日回补缺口受阻，昨日回踩五日线，上方压力较大，或将在此点位附近震荡整理。

截图来源自FH平台登录注册高财生

基本面：

12月制造业PMI降至51.4，连续5个月高于荣枯线

中国12月官方制造业PMI51.4，预期51.5，前值51.7，连续第五个月站在50荣枯线上。PMI略低于上月0.3个百分点，保持在扩张区间，为年内次高点。

12月PPI继续回升

12月PPI同比继续大幅回升至5.5%，环比大涨1.6%。12月黑金冶炼加工、石油加工、化学原料制品价格环比涨幅扩大，煤炭采选、有色冶炼加工、非金属矿涨幅缩小，进口商品价格上涨对PPI涨幅扩大有推升作用；经济有回暖迹象。

注：热点资讯公告请看晨会纪要栏目

二、风行视点

在昨日盘面中两油的护盘效应十分明显，与此同时中小创及题材概念股杀跌明显，在二八分化格局及春节效应带动下场内资金保持较为谨慎。从上证指数的角度看，由于权重护盘日线形态表现良好，虽然量能持续缩量，但指数已经站上短中期均线系统上方，MACD持续走好，预计短期指数仍向继续向上拓展反弹空间。

热点解读：

1、钢铁行业

钢铁行业再次表现的原因有以下几点：首先、消息面提振。近期六部门将对煤炭钢铁企业违规增产现象进行梳理核查，对存在“违规新增产能、违法生产销售‘地条钢’、已退出产能复产”的三类情形企业要提供详细的名单，并对存在问题企业的处置方式、整改时间等处理意见，于2017年1月20日前一并以正式文件分别报送有关部门。上述消息表明了钢铁行业“供给侧改革”的方向不会动摇，打消了此前钢铁行业价增量涨的疑虑。其次、宝钢股份的年报超预期。2017年1月17日，宝钢股份公布2016年业绩预告，预计2016年全年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长770%左右，约88.12亿元；其中，四季度单季盈利29.86亿元，同比扭亏并增长约42.27亿元、环比增长约8.57亿元，超市场预期。

随着宝武产能整合，宝武在汽车板市场占有份额将超过5成，寡头局面雏形显现，价格决定机制将随之改变，宝武将享有更高的龙头定价能力。伴随着供给侧改革的不断推动，在操作上建议关注以钢铁板块为周期性品种，2017年在业绩改善的背景下，年报行情的操作正在显现。个股关注：宝钢股份、太钢不锈、鞍钢股份、柳钢股份等。

2、石化双雄

近期中国石化发布了2016年生产经营业绩提示公告，公告数据看，中国石化油气当量产量2016年同比下降8.61%，原油产量2016年同比下降13.15%。虽然数据并不理想但中国石化股价的表现却十分抢眼。其原因有下几点：首先、原油市场供需平衡。在美联储加息背景下，OPEC和非OPEC联合减产，这对于当前国际原油供应过剩有很大的缓解作用。数据显示，2016年全球原油过剩大约50万桶/日，因此如果减产协议能够执行，有利于缓解过剩压力，帮助全球原油去库存，2017年原油价格下行压力将大幅缓解。其次、改革预期。近日中石油、中石化、中海油相继召开2017年工作会议，全面改革路线图浮出水面，整合重组和混改成为主要着力点。谋划近三年的油气体制改革方案有望在今年一季度发布，将进一步打破行政垄断，管住自然垄断，放开竞争环节，最大看点是上游放开和管网独立。

综上所述两油表现给我们以下操作思路：第一、深处“寒冬”的油气行业2017年将迎来巨大的变革，上游、中游将进一步放开，将持续有资本进入，混改被寄予厚望，民营油气企业迎来发展机会。同时，“三桶油”部分业务可能实现分拆经营或上市，这将实现公司估值的提升，第二、题材、概念炒作在监管力度加大等背景下近期表现已“风光不再”，相反在资金谨慎氛围升温的背景下，受益于国企改革等强势主题的权重蓝筹受到资金的青睐。以2013年底的十八届三中全会的召开为标志，我国进入了第三轮国企混改阶段。近期混改有所提速，中石油、中国兵器工业集团、中国铁路总公司以及上海市均发布或明确表明了混改的目标方向这其中或有更多的操作机会。个股关注：中国石油、中国石化、杰瑞股份、惠博普等。

三、晨会纪要

【热点聚焦】

1、保监会加强险资监管　投股票规模不减方式会变

保监会24日发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》，将根据持股份额变化，实施层层递进的差别监管，达到重大股票投资标准的应事后备案，涉及收购的实行事前核准并存在行业禁区。2015年下半年出台的临时性救市政策(提高投资单一蓝筹股比例和权益类资产比例)也将恢复常态。

点评：此次保监会加强监管，意在防范个别公司的激进投资行为和集中度风险，推动保险资金分散投资、价值投资和长期投资。考虑到目前保险行业整体的权益投资比例上限远未用足，而保费收入仍然稳健增长，“优质资产荒”状况并未改善，预计险资投入A股的规模仍然趋于扩大，只是投资方式会改变。举牌并介入上市公司经营管理等激进行为将减少，更多是对于低估值、高分红等优质上市公司进行分散投资。

2、丁二烯内外盘价格齐涨 　行业盈利有望持续向好

据监测，1月23日，丁二烯报价上调至23521元/吨，这是丁二烯报价本月第10次上调，与1月1日报价17711元/吨相比上涨近32.8%。而国内丁二烯供方价格本月继续走高，中石化供货价过去一周内累计上调1500元/吨至23100元/吨。去年11月以来，丁二烯价格持续攀升，至今累计涨幅已逾110%。

点评：月初以来丁二烯价格大涨，短期看一是受外盘行情带动，亚洲市场东南亚、韩国价格月涨幅均接近50%；二是国内市场货源有限对价格支撑明显，加之贸易商看涨年后行情，普遍惜售进一步加剧货源紧张程度。从中长期看，轻质化原料制备乙烯将逐步挤压石脑油裂解工艺，压缩作为副产品的丁二烯产量。另外，下游橡胶市场宽幅走高对丁二烯行情也有明显提振。A股公司中，齐翔腾达(002408)、华锦股份(000059)等丁二烯生产商有望受益行业量价齐升。

3、产能退出需求稳定 LED芯片今年预计将供不应求

三安光电(600703)日前发布涨价通知，上调S-30MB/S-32BB系列产品价格8%，打响了2017年LED芯片涨价第一枪。

点评：从LED上游看，集中度加速提升，形成较高行业壁垒，扼制无序产能扩张；同时下游应用创新驱动产业链发展。从目前情况看，LED照明加速渗透，LED照明智能化、网络化推动小间距显示市场加速爆发，成为新一轮LED行业增长的主要驱动力。据机构测算，到2017年年底，LED芯片有效产能约8328万片，需求约9235万片。业内人士认为，LED芯片产能仍低于需求。考虑到2017年需求稳定增长，LED芯片将处于供不应求的状态。建议关注三安光电(600703)、华灿光电(300323)、国星光电(002449)。

4、环保整治影响供给　维生素C部分厂家报价跳涨

据生意社最新数据统计，受京津冀环保整治影响，维生素C价格近来走势强劲。维生素C四大寡头之一的江山制药维生素C报价涨幅达到惊人的179%!环保压力的激增则进一步强化了维生素C行业的涨价趋势。石家庄市的环保政策直接导致四大巨头中的石家庄制药以及华北制药(600812)停产，进一步加剧维生素C市场的供应紧张局面。未受环保整治风暴影响的东北制药(000597)等维生素C厂家有望借机获益。

【上市公司】

1、据国家食品药品监督管理局网站信息，岳阳兴长旗下子公司芜湖康卫生物科技有限公司历时16年的研发的国家一类新药胃癌疫苗获得审评通过，目前已经完成制证环节，有望近期正式投入生产。这是国际上首例完成Ⅲ期临床试验的幽门螺杆菌胃病疫苗。

2、中国建筑(601668)近期累计获得762.8亿元项目，占2015年营收的8.7%。

3、金科股份(000656)获融创中国附属公司增持1.68亿股，占总股本的3.14%。融创中国及一致人持股比例达到23.15%。

4、天孚通信(300394)拟定增不超3000万股，募资7.18亿元，用于高速光器件建设项目。该项目达产后将新增年产能3060万个高速光器件的生产能力，巩固公司在光通信细分市场的优势地位。本次发行的定价基准日为发行期首日。

5、道氏技术(300409)拟定增不超2600万股，募资8.02亿元，用于锂云母综合开发利用产业化项目。其中，控股股东荣继华承诺认购不低于10%、不高于40%的份额。本次发行的定价基准日为发行期首日。公司表示，募投项目建成达产后可实现年产1万吨碳酸锂的生产能力。

6、格林美(002340)拟5.9元/股定增募资29.5亿元，用于动力电池绿色拆解循环再造相关项目，以打造公司在新能源汽车领域回收利用的核心定位。

7、景兴纸业(002067)向上修正2016净利，同比预增逾26倍；宏磊股份(002647)上修2016年净利，预增约15倍；法尔胜(000890)2016年净利预增逾20倍；长春一东(600148)、仙坛股份(002746)净利预增约10倍。

安信信托(600816)拟10转12派6元。

四、风行研究

蓝色光标：18亿定增顺利启动设投资公司，推进智能化全球化营销

公司18亿定增顺利启动

根据15年权益分配后，本次发行股份募集配套资金方案调整为发行价格12.21元/股，发行数量为不超过1.4758亿股，认购方为建信基金与刘鸿，募集资金总额不超过18.02亿元。本次定增方案顺利推进，将直接有利于大幅降低公司整体利息费用支出，促进公司内生业务整合与持续增长进入新一轮正循环。

全资子公司蓝标投资拟2亿元出资参与设立蓝图天兴

蓝图天兴预计未来总规模为10亿元，蓝图天兴成立后将主要投资大数据与智能营销、新媒体内容聚合平台、文化科技与娱乐体育、消费升级以及企业服务等领域的具有高成长性的企业。蓝图天兴的设立有望进一步推动公司向外开拓，夯实公司“营销智能化、业务全球化”发展战略，并有助于提供持续性投资收益。

公司在子公司支持与整合方面持续推进

公司为激励参股子公司识代运筹骨干核心员工，将21.2万股识代运筹股票作为股权激励转让给识代运筹员工持股平台识代众赢，推动公司利润持续增长的内部整合战略。公司同时为全资子公司思恩客、今久广告分别进行融资担保，每个子公司融资金额不超过8000万。

投资建议：

自16年初公司业务经营回归正轨，商誉风险释放充分，数字化转型成功及前期布局进入收获， 面向17年，公司在业务经营与费用支出有望进入双良性循环后，前期持续布局、以及多角度整合的协同效应将不断释放，新兴业务的持续高成长也对公司整体价值重估提供有力支撑，同时公司后续在国内围绕行业趋势性投资与海外国际化布局将持续推动，在智能化、全球化方向不断探索。

我们预计公司16-18年营业收入为123亿/154亿/186亿，相对应的营业收入增速为47.21%/25.50%/20.50%，且移动端为代表新兴业务利润占比有望大幅提升，16年-18年净利润为8亿/9亿/11亿，对应估值分别为23.5x/22.4x/18.5x，给予6个月目标市值300亿，按照增发后股本21.46亿计算，对应目标价13.98亿元。

风险提示：

行业增速放缓，竞争风险，人才流失风险，增发规模不达预期。

 (以上内容均原文摘自fh至尊平台研究所研报)