fh至尊平台(中国)登录注册-Official website

【风行资讯】（投资日报）20170207.pdf

一、风行面面观

风行研判：

昨日股民正式“上班”，两市迎来普涨。虽然早盘沪指一度现绿，但次新股集体表现带动市场人气回暖，指数震荡回升；午后市场则缓慢回落，好在尾盘止住跌势，沪指最终成功站上5日均线。

情绪面看，虽然指数表现平平，但个股却异常活跃，更有同力水泥此类个股从跌停拉至涨停的惊人表现。风行指数大幅回升，涨跌停个股数量剪刀差明显放大，显示市场做多氛围浓厚。

技术面上，沪指3170一带压力较大，虽然昨日量能有所放大，但并不足以支撑指数突破。创业板技术形态相对较好，量能放大显著，距离上一个平台下轨有一定空间，后市相对看好。

基本面看，短期资金面紧张叠加央行货币政策收紧是制约市场上行的主要因素，期待A股短期全面转强并不现实。但从近期公布各项宏观经济数据来看，经济有望持续向好，这对于股市也有一定的支撑。

综上，次新股的炒作激发了中小盘板块的活力，市场风格面临转换。指数上方压力依然不容忽视，但中小创存在结构性机会。对于后市，我们维持乐观但不盲目的观点，可重点关注创业板的补涨机会，仓位保持四成。

注：更多盘面解读请看风行视点

情绪面：

虽然指数表现平平，但个股却异常活跃。风行指数大幅回升，涨跌停个股数量剪刀差明显放大，显示市场做多氛围浓厚。

注：风行指数分为反映大盘的风行300指数和反映中小盘的风行500指数。当指数低于20时显示市场为超卖可能有反弹，可当指数高于80时显示市场为超买可能会有调整。20至50为弱市，50至80为强市。

风行指数走势图

注：涨停家数及跌停家数包括ST、*ST及S股；非一字板涨停指当天涨停且振幅大于0。

数据来源自wind

技术面：

技术面看，沪指3170一带压力较大，虽然昨日量能有所放大，但并足以支撑指数突破。创业板技术形态相对较好，后市相对看好。

截图来源自FH平台登录注册高财生

基本面：

1月官方制造业PMI为51.3% 连续6个月站上荣枯线

中国1月官方制造业PMI51.3，预期51.2，前值51.4，连续6个月站上荣枯线。中国1月官方非制造业PMI54.6，前值54.5。

粮食总产止步12连增

据国家统计局数据显示，2016年全国粮食总产量61623.9万吨(12324.8亿斤)，比2015年减少520.1万吨(104.0亿斤)，减少0.8%，粮食总产量止步于十二连增。

注：热点资讯公告请看晨会纪要栏目

二、风行视点

次新股的活跃带动个股补涨，创业板量价齐升反弹趋势有望延续。对比之下主板特别是权重股相对低迷，加之沪指短期面临60日均线的重要压力，预计市场走势将出现分化，重点关注中小创个股特别是次新股的机会。

热点解读：

1、次新股

上昨日沪深股指震荡走高，特别是次新股表现突出，板块涨幅3.01%，板块有近40多只个股涨停，次新股成为两市反弹主力军，其炒作再度转强是市场向好的标志还是结构性的机会？

次新股作为市场人气的风向标会比其它版块更为敏感，早在节前市场企稳信号初步显现的时候，次新股就率先活跃，节前一周版块即大涨3.62%，明显强于主板的1.15%更强于创业板的0.29%。而除了市场环境的改善，新股发行节奏的放缓是板块走强的重要原因。本周将有8只新股启动网上申购，而前期高峰时单周的最高新股发行数是15家。

新股发行的减少主要有三方面的原因:

第一：从IPO规则的的角度看新股发行财报审计有效期6个月，如发行可延长1个月，但一般企业都会补2016年年报，者需要一定的时间周期；

第二：今年以来IPO审核趋严，过会率大幅滑坡，今年以来共有49家公司上会，其中37家公司成功过会，6家公司未通过，4家公司待表决，1家公司取消审核，1家公司暂缓表决IPO过会率仅为77%。而与之相比，2015年、2016年新股发行企业通过率分别为92.28%和91.21%；

第三：12月份以来市场持续调整，A股市场的挂牌家数也超过了3000家，不少投资者认为扩若过快是导致市场调整的主因。而从数据来看去年四季度以来IPO的过会与发行确实有明显的提速迹象。投资者认为近期发行的放缓也与此有关。

而且从现有的规则看新股发行放缓的情况有一定的持续性，除了补年报的因素外，从目前的安排看下周两只新股发行后，过会的企业已全部发行完毕，而即使本周五有新的企业过会，考虑到网下申购资格的申报，询价等步骤最早也只能安排在下周四申购，所以大概率下周新股发行速度会进一步放缓。

而另外两点原因也使我们继续看好下一阶段次新股的表现，首先四季度以后上市的公司考虑到业绩的成长性估值更有优势；其次近期新股开版明显提前，三四个交易日后即开板的个股也屡屡出现，而涨停持续时间较长的个股近期也是大幅回调，这为后期的炒作留下了足够的空间。

即使最理性的投资者也应该认识到在目前A股市场投机氛围较浓的背景下，新股的低市盈率发行与较小的流通盘必然会是短线资金重点关注的焦点，而由于以上多种原因近期次新股会出现明显的超额收益，特别是开板较早流通市值还在20亿以下的品种值得重点关注。

2、农林牧渔

周一2017年中央一号文件正式公布，相应板块昨日也给与了正面回应，农牧饲鱼上涨1.33%。天马科技、禾丰牧业双双涨停，板块其他个股也均有表现，农业板块的启动其持续性如何？后市机会又该如何看待？

昨日公布的中央一号文件不出意外再度关注了农业问题，文件共分六个部分33条，一万七千余字为历年之最，这显示了高层对农业问题的关注以及农业改革的紧迫性。就在上周国家统计局数据显示，2016年全国粮食总产量61623.9万吨，比2015年减少520.1万吨，减少0.8%，粮食总产量止步于十二连增。这从侧面反映了我国农业问题的矛盾在供给侧。随着农业生产成本持续上升，依靠拼资源、拼投入的粗放农业发展道路已难以为继，一号文件提出从供给侧改革入手着力推进农业提质增效，保障有效供给。通过经营权流转、股份合作、代耕代种、土地托管等多种方式，加快发展土地流转型、服务带动型等多种形式规模经营。可以说是未来一段时间内农业改革的纲领性文件，不过从市场的反映来看在昨日普涨的背景下农业板块还是低于投资者的预期。

我们分析有以下几点原因，第一，文件的出台没有超预期，从内容上看农业供给侧改革早在16年12月9日的中共中央政治局会议上已经提出，并在其后的多次会议上再次强调。其次出台的时间略晚于市场预期，往年的一号文件多在春节前发布，这使得新年前板块由于预期已经有所表现。最后往年的一号文件更多的会侧重一个问题，使得在资本市场上很容易找到对应的标的，最为典型的如15年关注农业现代化利好农机板块、12年关注农业科技创新利好种业、11年加快水利改革发展利好水利建设板块。今年的一号文件作为农业供给侧改革的纲领性文件，在题材炒作上很难形成共识，这是昨日板块冲高回落的主因。

不过对于此类重大的政策机会我们不应只在乎一时的得失，正如回顾15年将钢铁、煤炭行业列为供给侧改革的重点之后，不仅16年两个行业实现了全行业的扭亏为盈，板块个股也成为了16年确定性最高的品种，而对应的期货商品更是刮起了多阵黑色旋风。以此为鉴我们可以从以下几个确定性高的方向布局，首先以玉米为核心的农业产品产业结构调整，可以关注玉米深加工行业的中粮生化及玉米期货；其规模化经营的基础是土地的集中使用，关注土地流转概念的北大荒、亚通股份。

三、晨会纪要

【热点聚焦】

1、铜箔股港台市场受热捧　产业链高景气超预期

6日，台股铜箔生产商金居开发(8358.TW)收盘涨停，再创历史新高。公司股价1月至今涨幅达到23%，去年涨幅更是达310%。港股覆铜板龙头建滔积层板(1888.HK)股价6日也创出历史新高，1月至今涨幅近20%，去年涨幅达143%。金居开发去年四季度及全年盈利均创历史新高，公司高层表示，下游年初补库存需求强劲，一季度铜箔代工费继续上涨，预计1月营收再创6年多来新高，一季度业绩也有望创单季历史新高。

从供给看，目前为新能源汽车生产淡季，部分铜箔厂将产能转回PCB用市场但仍然缺货，显示供不应求短期难缓解。机构预计，今年国内新能源汽车的产销量提升将使铜箔缺口骤增至1000吨/月。从下游看，覆铜板、PCB价格跟涨明显，价格传导顺畅有助量价齐升。铜箔产业链延续高景气，相关龙头“开门红”可期。A股中，诺德股份(600110)是国内铜箔龙头，剥离无效原油业务后，今年铜箔业务的贡献与弹性将更显著；生益科技(600183)是国内覆铜板龙头，公司产品上月淡季提价，幅度和涨价时点均超预期。

2、国产智能手机强势崛起 相关产业链迎机遇

IDC日前发布的手机季度跟踪报告显示，2016年OPPO、华为、vivo成为中国智能手机市场全年出货量前三，其中OPPO的增长率达到了122%，而这也是OPPO首次成为年度冠军。另外，从全球销售数据来看，三星和苹果的市场份额在缩减，而来自中国的华为、OPPO和vivo市场份额在上升。

点评：券商研报认为，中国手机制造早已不是曾经的单纯仿制以及山寨，而是通过扎实的研发获得核心创新优势。国产主流手机品牌的强势崛起，将给相关产业链带来机遇。欧菲光(002456)触控显示、指纹模组、摄像头模组国内出货量居前，1月份以来获得实控人、高管连续增持；欣旺达(300207)是OPPO、华为、vivo的主要手机电池供应商。

3、1月重卡销量暴增 创近六年当月新高

根据第一商用车网掌握的数据，2017年1月，国内重卡市场共约销售各类车辆8.2万辆，环比增长9%，比去年同期的3.68万辆大幅增长122%。这个销量数值，也创下了最近六年来的1月份销量历史新高。

点评：去年8月交通部、发改委、工信部、公安部、国家质检总局五部委联合制定了《整治公路货车违法超限超载行为专项行动方案》，治超新政的实施促使物流企业加速更新改造不合规的车辆运输车，这将导致单车运力下降并在很大程度上带动重卡产品需求释放。除治超新政之外，重卡产业亦将迎来替换需求高峰期，2010-2014年我国重卡产销量处于历史高峰期，而重卡车型替换周期一般在6-8年，预计从2016年起对应的替换需求将逐渐走强，这将有效支撑明年重卡的产销基数。此外财政政策预期以及PPP项目加速落地有望推动固定资产投资并带动重卡需求。A股相关上市公司可关注中国重汽(000951)，因为需求增大，去年全年预增40%至60%、潍柴动力(000338)。

4、供不应求难缓解 DRAM内存价格持续走高

据悉，DRAM内存价格近期持续走高，DDR4 4Gb颗粒现货最新均价报3.347美元，较年初上涨18%，创出2015年7月底以来近18个月新高。

点评：目前，全球DRAM内存供不应求仍未缓解，叠加PCB材料缺货致内存模组供应趋紧。据专业机构预计，今年整体DRAM产能增长约19%，而需求增幅会超过22%，供不应求导致的涨价至少持续至上半年末，行业维持高景气，相关上市公司长电科技(600584) 、沪电股份(002463)等有望受益。

【上市公司】

1、兄弟科技(002562)拟11.22元/股定增16.6亿元用于拓展产业链。公司实控人承诺认购不低于10%。

2、阳普医疗(300030)拟定增募资6亿元投入多个产业化项目，实现由研发支出向营业收入和盈利能力的转化。

3、家家悦(603708)拟参与发起设立安然人寿保险，其中公司拟出资1.1亿元，持有标的公司11%的股份。

4、嘉凯城(000918)公告恒大地产拟折价10%转让所持全部52.78%股份给其控股股东广州凯隆，总交易额62.18亿元。

5、欧亚集团(600697)与长春新区管委会签署战略协议，项目总投资达百亿元。公司将享受固定资产投资额的5%的政策扶持。

6、美欣达(002034)获自然人周岭松举牌，增持股份540万股，达总股本的5%。

四、风行研究

继续关注军工、国企改革、农业供给侧改革主题

投资要点：

行情回顾

市场上周回调，我们跟踪的142个主题26个获得正收益，表现较前的主题包括去IOE指数、航母指数、美丽中国指数、人工智能指数、上海本地重组指数、通用航空指数等主题。其中军工、国企改革等我们近期主推的主题表现相对较好。

主题投资观点

2月事件重点关注中央1号文件、英国脱欧进程等。2016年12月中央经济工作会议对2017年的主要任务做了部署，12月30日习近平主席主持召开中央深改组会议，强调要加强对国企、财税、金融、土地、城镇化、社会保障、生态文明、对外开放等基础性重大改革的推进。据此结合2月的事件，继续关注军工、国企改革、农业供给侧改革等确定性较强的主题。

1）军工17年受益内外催化。军工是2016表现靠后的主题，但17年有内外催化，值得重点关注。(1)内部看，军工作为垄断性行业，也是混改的行业之一，船舶集团是六大混改试点之一，另外从航天系到兵器集团，均在积极推进混改，1月下旬国家成立中央军民融合发展委员会预示着军民融合将向深度融合推进。可以预见17年军工资产证券化和军民融合脚步有望加快，员工持股等也将有所突破。另外除了改革，17年新型军机列装且国产大飞机首飞和航空发动机专项出台的时间也日益临近；(2)外部看，特朗普1月20日上台后，中美关系不确定性相对上升，加上17年也是欧洲主要国家的大选年，整体看外部确定性有所上升，国防军工的重要性进一步上升。投资机会上关注：A受益混改和资产证券化的船舶集团及航天、兵器、电科集团下的上市公司。如中国船舶、航天发展、航天晨光、航天电子、长春一东、光电股份、北化股份、北方创业、江南红箭、国睿科技、四创电子、杰赛科技等；B受益大飞机的中航飞机等；C受益军民融合如通用航空、北斗、军工电子等相关标的。

2）中央经济工作会议强调了混合所有制改革是“国企改革的重要突破口”，并且给出了电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等具体领域。这是给实体经济回报率开一扇门，让资本有个渠道能够进入高利润的垄断性行业，从而实现经济上的脱虚入实。这是超预期的地方，所以可以期待2017年成为垄断领域混改加速的一年。目前联通为代表的电信及电力石油铁路系统均在推进混改，聚焦了市场的关注度。随着地方员工持股意见的出台，17年员工持股也将得到突破。投资上重点关注(1)六大混改试点央企及电力铁路石油军工等垄断性行业的改革机会；(2)关注改革较快的上海、深圳、浙江等地的投资机会。

3）农业供给侧改革重要性提高，本月一号文件值得期待。供给侧改革范围扩大至农业，而去年未单独提农业供给侧结构性改革，显示其在2017年重要性提高。去年底的农村工作会议也把推进农业供给侧改革作为农村工作的主线，本月的一号文件仍值得期待。供给侧改革方向可关注土地改革、农产品价格改革、农业生产结构改革及农业现代化等内容，关注相关受益的北大荒、辉隆股份、中粮生化、隆平高科、登海种业、象屿股份、隆鑫通用、新研股份、吉峰农机等。

风险提示

市场大幅下行，改革落实力度低于预期。

 (以上内容均原文摘自fh至尊平台研究所研报)