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【风行资讯】（投资日报）20170208.pdf

一、风行面面观

风行研判：

昨日早盘两市小幅低开，随后维持弱势震荡，沪指数度翻红，但随即遭受抛压，午后指数向下探底，并在20日均线位置获得支撑，尾盘贵金属板块发力，沪指5日均线失而复得。

情绪面看，市场分歧较大，早盘的冲高回落反映普涨后获利盘回吐力度较大，而午后的回升及市场整体量能的温和放大也说明下方承接意愿较强。风行指数方面，500指数回落幅度较小，小盘股人气相对更高。同时，两市跌停股数量为0，跌幅较大股数量也维持在低位，表明指数调整并未引发恐慌情绪。

技术面看，沪指虽成功守住5日均线，但上方面临双重重压，突破需要量能有效放大，后市重点关注量能配合。创业板仍处于磨低的过程，虽在20日均线遇阻，但反弹或一触即发。

基本面看，1月外汇储备滑破3万亿，连续7个月下滑，同时央行连续三日暂停公开市场逆回购操作，短期资金面依旧不容乐观。值得注意的是，沪股通周一净流入额创近半年新高后，昨日依旧维持在较高水平，结合近期红筹股的强势表现，节后资金选择大举北上，凸显出对A股后市的看好。

综上，尽管短期市场向上压力较大，指数难有太大作为，但震荡分化行情下个股结构性机会依旧值得把握。目前正值年报和一季报披露的窗口期，有业绩支撑的中小盘股有望率先受到追捧，投资者可有所侧重，但仓位不宜过重，维持四成不变。

注：更多盘面解读请看风行视点

情绪面：

市场分歧较大，风行指数方面显示小盘股人气相对更高。同时，两市跌停股数量为0，跌幅较大股数量也维持在低位，表明指数调整并未引发恐慌情绪。

注：风行指数分为反映大盘的风行300指数和反映中小盘的风行500指数。当指数低于20时显示市场为超卖可能有反弹，可当指数高于80时显示市场为超买可能会有调整。20至50为弱市，50至80为强市。

风行指数走势图

注：涨停家数及跌停家数包括ST、*ST及S股；非一字板涨停指当天涨停且振幅大于0。

数据来源自wind

技术面：

沪指虽成功守住5日均线，但上方面临双重重压，突破需要量能有效放大，后市重点关注量能配合。创业板仍处于磨低的过程，虽在20日均线遇阻，但反弹或一触即发。

截图来源自FH平台登录注册高财生

基本面：

1月官方制造业PMI为51.3% 连续6个月站上荣枯线

中国1月官方制造业PMI51.3，预期51.2，前值51.4，连续6个月站上荣枯线。中国1月官方非制造业PMI54.6，前值54.5。

中国1月外汇储备跌破3万亿美元 连续7个月下滑

中国1月外汇储备29982.04亿美元，前值为30105.17亿美元，预期为30035亿美元，连续第7个月缩水，也是自2011年2月以来首次低于3万亿美元。

注：热点资讯公告请看晨会纪要栏目

二、风行视点

在昨日盘面中虽然热点较为散乱，但以石墨烯、债转股等代表的题材概念股表现相对活跃，但节前涨幅较大行业如：有色金属、军工板块调整幅度较大，预计后市盘面仍将保持谨慎。从上证指数的角度看，昨日市场收地量十字星，由于技术面仍处于疲弱态势，预计短期市场仍将继续震荡调整。

热点解读：

1、水泥建材

近期建材板块的接连走高，为股民派发了一波春节红利。水泥个股走势强劲，与近期水泥市场价格持续维持高位有关。2013年后全国水泥市场持续低迷，2016年初，江苏南部的P.O42.5散装水泥出厂价仅为150元/吨。2016年10月多地水泥价格开始暴涨，目前主流P.O42.5散装水泥的全国均价在324元/吨高位，处于淡季不淡的行市。从行业发展看，2016年水泥行业呈现量价齐升的局面，受益行业去产能工作的持续推进，价格涨幅优于量的增长。在“三去一降一补”的环境下，预计2017年水泥行业投资机会仍然要看供给端的改革进程，值得注意的是，水泥建材行业2016年业绩增长预期较为明显。如行业龙头公司：新华水泥披露2016年度业绩预报，预计2016年实现的净利润与上年同期相比，增幅在330%至380%之间。金隅股份也预告业绩增长20%至45%，此外福建水泥、冀东水泥均实现扭亏为盈。但是我们也注意到，行业各公司由于前期经营战略，竞争能力不同，业绩分化也比较明显。

所以从操作的角度建议关注区域龙头，协同基础较好以及成本控制能力突出相关标的。个股关注：华新水泥、海螺水泥、天山股份、青松建化等品种

2、石墨烯概念

近期石墨烯行业利好政策不断。首先工业和信息化部、发展改革委、科技部、财政部正式对外公布了《新材料产业发展指南》，指南对于石墨烯、超导材料等提出了任务要求，明确提出大力发展石墨烯产业。石墨烯作为目前发现的最薄、强度最大、导电导热性能最强的一种新型纳米材料，被称为“黑金”，是“新材料之王”，在我国，石墨烯也被列入了国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要的重大科技工程，目前，在国家层面上，关注石墨烯应用已从最初的概念化转变为产业化，并逐步加码针对该产业的政策支持。另一方面，近二年石墨烯产业化不断提速，下游应用百花齐发，在锂电池和触摸屏领域都已经拥有较为成熟的应用。

2016年可为是石墨烯产业化的元年，各种下游应用和产业化成果层出不穷，同时国家也不断推出各项扶持政策，2017年将加快石墨烯应用进程。我们认为石墨烯产业将在未来的1-2年内迎来质变，在产业和资本端迎来双突破，对此我们建议关注在石墨烯领域率先布局的公司，重点推荐东旭光电、道氏技术、德尔未来等。

三、晨会纪要

【热点聚焦】

1、互联网彩票测试截止时间临近　相关公司受关注

据媒体报道，据此前中体彩运营管理有限公司中国竞彩微信开发项目招标信息显示，项目开发预计2017年3月左右完成。互联网系统新增游戏安全测试、体育彩票移动应用客户端第三方符合性安全检测等项目的测试时间为2016年6月至2017年2月。可见，今年一季度是互联网彩票相关项目测试完成的重要窗口。另据报道，财政部的网售彩票禁令文件到2017年4月到期。

业界对互联网彩票重启呼声日益高涨，一方面是由于彩票管理部委已完成换届，另一方面是彩票“十三五”规划已编制完毕，其中建议在合法合规下重启互联网彩票发行。此前有财政部有关负责人表示，财政部积极支持彩票机构不断加强彩票渠道建设，包括探索利用互联网销售方式。数据显示，我国互联网彩票市场规模从2009年的38亿元增至2014年的850亿元，增长强劲。机构认为，互联网彩票一旦重启，必将延续此前高速增长，成为推动整个彩票市场规模增长的重要动力，市场前景大好。可关注人民网(603000)、鸿博股份(002229)、高鸿股份（000851）等已布局互联网售彩公司。

2、国务院发文支持新型疫苗的研发和产业化　　

国务院印发加强疫苗流通和预防接种管理工作意见。支持新型疫苗特别是多联多价疫苗的研发和产业化，加强产业技术创新战略联盟等机制建设，通过国家科技计划(专项、基金等)、科技重大专项等科研项目支持符合条件的疫苗研发工作。坚持国家免疫规划疫苗、常规疫苗和应急疫苗等重点疫苗立足国内生产的原则，鼓励和支持国内疫苗生产企业规模化生产，确保重点疫苗的产能储备能够满足重大公共卫生事件应对需要。

世界卫生组织预计，全球疫苗市场到2025年将猛增至1000亿美元，增长明显高于整个医药行业。国内疫苗市场增长空间广阔。随着新药审批注册改革提速，创新药的优先审批制度推行，疫苗行业的创新将更加活跃。随着居民防病意识增强，疫苗接种率有望进一步提升。特别是全面二孩政策放开后，每年新生儿数量将增加300万至600万，疫苗需求将逐步扩大。机构预计，未来几年，我国创新疫苗的增长率有望超过50%。相关公司可关注智飞生物(300122)、岳阳兴长(000819)、华兰生物(002007)。

3、盐改进入“落地”期 产业整合空间打开

从权威部门获悉，《食盐专营办法》和《盐业管理条例》等涉盐法规正在征求社会意见，有望在2017年上半年正式落地。目前，31个省(区、市)盐业体制改革实施方案已全部上报获批，有些省份的方案正陆续浮出水面。

盐业专营制度导致产销链条分离，生产者提质创新积极性低，消费者选择受限。盐改推进有利于盘活上游生产资源，业内领先的食盐生产企业有望受益。逐步放开市场后，盐业企业做优做强势在必行。对此，发改委等相关部门鼓励各省级盐企打造产销一体、跨省联合的产业龙头，推动企业市场化进程，并积极创新商业模式。作为区域龙头相关A股上市公司将受益。可关注井神股份(603299)、云南能投(002053)。

【上市公司】

1、天目药业(600671)公告，汇隆华泽于1月24日至2月7日增持公司无限售条件流通股，占天目药业总股本的5%。同时，在未来12个月内，在股价不超过32元/股的前提下，继续增持其在天目药业中拥有权益的股份不低于5%。

2、安洁科技(002635)定增收购威博精密 完善产业结构

安洁科技(002635)公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，作价34亿元收购威博精密100%股权，同时拟募集配套资金不高于15.2亿元。威博精密是一家迅速成长中的消费电子金属精密结构件整体解决方案提供商。与公司有共同的产业下游客户群体，在产品及业务上具有一定的协同效应和互补效应。通过本次交易，有助于安洁科技(002635)进一步丰富产品种类，完善业务结构，提升公司的综合竞争力。

3、先导智能(300450)13.5亿收购泰坦新动力

先导智能(300450)拟以13.5亿元的对价收购泰坦新动力100%股权，其中现金支付6亿元，以33.98元每股发行2185万股支付约7.5亿元，公司同时拟定增募集不超6.21亿元的配套资金。泰坦新动力产品包括动力软包电池设备及系统、动力硬壳电池设备及系统和圆柱电池设备及系统，与上市公司现有业务有较强的协同性，标的公司原股东承诺2017年至2019年净利润分别不低于1.05亿元、1.25亿元和1.45亿元。

四、风行研究

【深度】中粮生化：业绩反转确定，国企改革可期

玉米燃料乙醇行业迎来产业发展拐点

玉米燃料乙醇近年盈利不足为政策导致。临储导致玉米价格高企抬升燃料乙醇成本。燃料乙醇价格与油价联动，过去两年受油价拖累严重。随着国家玉米政策转向，燃料乙醇迎来发展拐点。一方面，临储退出，玉米价格下跌降低燃料乙醇成本，超期存储玉米去库存也为燃料乙醇带来发展机遇。国际油价回升则进一步提高产业盈利能力。另一方面，国家对燃料乙醇行业的发展也从限制转变为鼓励。2016年底，《生物质能发展十三五规划》指出到2020年燃料乙醇产量达400万吨，较目前230万吨增长近一倍。我们认为，2017年将是玉米燃料乙醇行业拐点，有望迎来量利齐升！

“石油-玉米”价格剪刀差扩大，公司盈利拐点到来

对应12月1650元/吨玉米成本及约50美元油价，燃料乙醇单吨盈利200元。我们测算，油价上涨10美元，燃料乙醇售价可提高近500元/吨。玉米下降100元/吨，生产成本下降320元/吨。我们预计，2017年公司玉米成本1550元/吨，若油价至60美元/桶，则公司乙醇利润近1000元/吨。按60万吨销量计算，则17年乙醇利润可达6亿元，盈利大幅改善。

集团层面改革推进，公司管理大幅改善，经营效率提升

2016年起，中粮集团国企改革加速。不仅重新梳理业务条线和管理体制，经营重心也从收入及资产规模导向转为经营利润导向。在此背景下，降成本提效率释放利润将是公司管理革新的重点。一方面公司将加大裁汰冗员，员工数从最初的万余人下降到15年底的5000多人，未来将进一步下降；另一方面聚焦主业放弃无效资产，15年一次性大规模计提固定资产减值，降低财务负担。公司的管理得到大幅改善，经营效率有望继续提升！

国企改革加速，资产注入预期打开市值空间

中粮集团旗下中国粮油控股和中粮生化各有60万吨燃料乙醇产能，存同业竞争问题。公司作为中粮集团纯正的玉米深加工A股上市公司，极有可能成为中粮集团整合旗下生化资产的平台。中粮集团作为国企改革试点单位，旗下中粮屯河已进行股权激励，中粮生化改革预期有望提速！

给予“买入”评级

行业拐点到来，“石油-玉米”价格剪刀差扩大将带来公司燃料乙醇盈利大幅提升，国企改革加速，中粮旗下生化能源资产注入预期打开公司市值空间。预期16/17/18年，公司归母净利润为1.50/5.93/7.74亿元，EPS为0.16/0.61/0.80元，考虑到公司强资产注入预期和发展空间，给予17年35倍估值，目标价21元。

风险提示：

1、国家对玉米政策发生变更；2、石油价格上涨不及预期；3、国企改革进展不及预期。

 (以上内容均原文摘自fh至尊平台研究所研报)