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【风行资讯】（投资日报）20170210.pdf

一、风行面面观

风行研判：

昨日两市低开高走，开盘后工程建设、水泥建材等板块便快速拉升，激发市场活力，沪指一举击破W底颈线重压力位，随后指数缓慢回落，但题材股交替表现，市场热点四处开花，尾盘石油板块快速翻红，几大股指均收出中阳线。

情绪面看，指数放量突破极大激发了市场做多热情，盘面中热点四处开花，资金参与度较高。风行指数方面，300与500指数均小幅回升，反应市场情绪较为亢奋，但需注意已逼近80的超买临界线，若市场继续强势上攻，需注意回调风险。

技术面看，沪指连续突破两个重要阻力位，同时量价完美配合，均线系统呈现多头排列形态显现，但值得注意的是昨日量能基本集中在早盘，后续量能持续走弱或是进一步上涨的隐患。

基本面看，央行连续第五天暂停公开市场逆回购操作，流动性压力仍存。昨日公布数据显示2016年我国工程机械产品销售形势出现较大改观，而中国重汽1月重型卡车销量同比增79.26%，种种迹象显示基建力度或超预期，有利于支撑市场主流热点的持续炒作。

综上，昨日是春节红包行情的派发日，沪指放量突破，后市值得期待，但需注意的是反弹并非一蹴而就，仍有反复甚至分化的可能，热点轮动过快使得追涨极易被套。市场若继续猛攻，投资者短线可做高抛动作，锁定收益，整体仓位维持四成不变。

注：更多盘面解读请看风行视点

情绪面：

指数放量突破极大激发了市场做多热情，盘面中热点四处开花，资金参与度较高。风行指数方面，300与500指数均小幅回升，反应市场情绪较为亢奋，但需注意已逼近80的超买临界线，若市场继续强势上攻，需注意回调风险。

注：风行指数分为反映大盘的风行300指数和反映中小盘的风行500指数。当指数低于20时显示市场为超卖可能有反弹，可当指数高于80时显示市场为超买可能会有调整。20至50为弱市，50至80为强市。

风行指数走势图

注：涨停家数及跌停家数包括ST、*ST及S股；非一字板涨停指当天涨停且振幅大于0。

数据来源自wind

技术面：

沪指连续突破两个重要阻力位，同时量价完美配合，均线系统呈现多头排列形态显现，但值得注意的是昨日量能基本集中在早盘，后续量能持续走弱或是进一步上涨的隐患。

截图来源自FH平台登录注册高财生

基本面：

1月官方制造业PMI为51.3% 连续6个月站上荣枯线

中国1月官方制造业PMI51.3，预期51.2，前值51.4，连续6个月站上荣枯线。中国1月官方非制造业PMI54.6，前值54.5。

中国1月外汇储备跌破3万亿美元 连续7个月下滑

中国1月外汇储备29982.04亿美元，前值为30105.17亿美元，预期为30035亿美元，连续第7个月缩水，也是自2011年2月以来首次低于3万亿美元。

注：热点资讯公告请看晨会纪要栏目

二、风行视点

在昨日盘面中以PPP概念为代表的主流热点已经出现，并带动水泥建材、工程建设、环保工程等板块出现联动效应。我们预计短期市场人气有望回暖，盘面操作机会将不断增加。从上证指数的角度看，昨日指数一举突破60日均线压制，市场交投开始活跃，量能放大，预计新一轮反弹有望开启。

热点解读：

1、PPP概念

昨日PPP概念涨幅居前，行业指数大涨1.97％，从个股看，永清环保、达实智能、华夏幸福等品种纷纷大涨，PPP概念的活跃是何原因？对市场将产生怎样的影响？

PPP概念的活跃受到消息面影响，2月6日，国务院办公厅印发《关于促进开发区改革和创新发展的若干意见》，《意见》提出鼓励以PPP模式进行开发区公共服务、基础设施类项目建设。此外，国家能源局前期也发布《关于在能源领域积极推广政府和社会资本合作模式的通知》，在能源领域推广PPP的范围。地方层面，福建鼓励PPP模式建停车场，每个泊位补助5000元。在经济增速放缓的背景下，PPP模式正成为维系经济稳定的重要手段。所以在近期盘面中，水泥建材、工程建设、环保工程等行业都有不俗的表现。值得注意的是，时下正是年报披露的敏感阶段，PPP概念整体走强还有业绩增长因素。Wind资讯数据显示，截至2月8日，A股35家PPP概念股中有30家披露了2016年业绩预告，其中业绩预喜公司达27家。随着投融资创新和配套政策逐步到位，PPP对社会资本的吸引力逐渐加强。PPP订单落地情况较好的龙头企业，其突出的拿单能力与订单转化能力有助于业绩长期提升。所以我们认为PPP概念在未来盘面中仍将是主流热点，值得投资者重点关注，从操作层面如何把握？

建议关注以下要点：1、轨道交通PPP项目订单爆发。受益于PPP模式，相关公司将分享轨交基建带来的巨大收益，看好城际铁路发展带来的板块性机会及高速铁路确定性增长带来的高铁全产业链投资机会。2、PPP参股高速公路热情高。国家发改委、交通运输部密集出台相关管理措施。国家政策支持将促进高速公路建设领域PPP运作快速健康发展，助力该领域基础设施建设。个股关注：隧道股份、中国铁建、中国中车、中国中铁。

附：2016年9月末PPP项目比6月末新增投资额行业分布

来源：中华人民共和国财政部《全国PPP综合信息平台项目库季报第四期》

2、酿酒行业

昨日酿酒行业表现抢眼，行业指数上涨1.42%，个股方面，一线品种走势默默无闻，相反二三线品种表现突出，古越龙山，威龙股份、泸州老窖等品种涨幅居前，酿酒行业的分化是何原因？投资者能得到哪些启示？

酿酒行业分化的主要原因是在黄酒涨价的背景下，带动了黄酒相关个股的活跃，而传统的白酒公司表现一般。在今年春节过后，国内黄酒价格或将迎来新一轮上涨。近期受原辅材料、人工等上涨因素影响，产品成本不断上升，黄酒企业将一致提价。其中古越龙山决定自2017年2月15日起上调产品价格。值得注意的是，另一家黄酒类上市公司会稽山也曾于2016年5月和2016年12月先后两次宣布上调旗下部分黄酒产品的价格。作为国内黄酒行业的老大，古越龙山提价必然会对国内其他黄酒企业形成示范效应。所以我们判断国内黄酒行业将迎来2017年的第一轮涨价潮。从行业发展看，黄酒价格上涨一定程度上提升了黄酒的盈利能力，缓解了黄酒长期低价、低毛利率、低净利率的局面，同时增强经销商利润，提升经销商的积极性。目前A股市场当中的主营业务与黄酒生产有关的上市公司包括古越龙山、会稽山和金枫酒业等。在涨价背景下有望对相关上市公司的股价产生正面刺激效应。值得关注。

附：07年“龙山”和07年“女儿红”黄酒原酒价格趋势图（2011.12-2016.6)

来源:中国产业发展研究网《2016年中国黄酒行业现状分析及发展趋势预测》

三、晨会纪要

【热点聚焦】

1、药品产业链迎来供给侧改革，创新药等领域受益

国务院办公厅9日发布《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》。在生产环节，要加快临床急需的新药和短缺药品审评审批，鼓励新药研发，支持药品生产企业兼并重组。在流通环节，要加快形成城乡药品流通网络，推行药品购销“两票制”，积极发挥“互联网+药品流通”的优势和作用。

点评：该《意见》是药品领域全链条、全流程的重大改革政策。机构认为创新药将受益于优先审批及医保目录调整，缩短上市周期，并实现销售放量，看好拥有自主创新靶向抗癌药物的贝达药业(300558)，以及从事创新药合同加工外包的博腾股份(300363)。而“两票制”的推行则有利于提升流通行业集中度，为九州通(600998)等龙头公司带来并购扩容机会。

2、政策力挺微电网建设，有望撬动数百亿增量市场

国家能源局网站9日显示，《微电网管理办法》(征求意见稿)日前已起草完成。意见稿提出，通过城镇电网建设改造、智能电网等现有专项建设基金专项，加大微电网建设的资金支持力度。鼓励地方政府和社会资本合作(PPP)，以特许经营等方式开展微电网项目的建设和运营。

点评：“十三五”期间微电网将撬动数百亿的增量市场需求。微电网项目的关键在于储能系统，而储能系统的成本大头是电池。阳光电源(300274)曾公告参与合肥高新区新能源微电网及绿色电力灵活交易示范区的建设，携手三星布局储能；科陆电子(002121)与华为在微电网领域建立了合作关系，并与LG共建储能电池项目。

3、国家将推进国有粮企跨行业兼并重组，培养“国家队”

国家粮食局网站今日发布《2017年粮食流通工作要点》，提出扎实推进粮食收储制度改革、加快推进粮食去库存。深入推进国有粮食企业改革，制定实施《关于深化国有粮食企业改革的指导意见》，加快企业改制步伐，建立健全现代企业制度，发展混合所有制经济，实施跨行业、跨区域兼并重组，培育竞争力强的大型粮食企业集团。

点评：在此前召开的全国粮食流通工作会议上，发改委主任徐绍史强调，今年要深化国有粮食企业改革，积极稳妥有序发展混合所有制粮食经济，组建跨区域、跨所有制的粮食企业集团，培养参与国际竞争的“国家队”，开展全产业链经营。金健米业(600127)长沙市粮食局旗下上市平台，是A股唯一一支粮食局控股国有上市企业。

4、多家纸企浆价上调，纸企业绩大幅预增

近期全球主要的纸浆出口国智利发生大火，国际浆价预期上调，国内几大纸厂已刮起年后涨价风。产品涨价背景下，多家纸业上市公司业绩大幅预增。

点评：目前纸企库存持续低位，维持供不应求的局面。机构认为，由于环保核查趋严以及落后产能加速淘汰，行业龙头企业整合趋势将强化。另外，每年3月至5月为传统需求旺季，行业盈利水平有望持续提升。可关注晨鸣纸业(000488)、太阳纸业(002078)。

【上市公司】

1、德尔股份(300473)19.37亿并购海外汽车零部件商。

2、中体产业(600158)控股权转让 四家意向受让方包括：刘益谦旗下的新理益集团、乐视体育旗下天津乐体安鸿体育文化发展有限公司、深圳国资旗下深圳市鹏星船务有限公司，以及北京翔明体育文化有限公司。

3、棕榈股份(002431)签20.6亿元漯河市沙澧河二期综合整治PPP项目协议，项目金额占2015年公司营收的46.8%。

4、康美药业(600518)拟斥资10亿元合资设立大健康产业基金，基金总规模50亿元，主要投资于大健康产业链上下游标的公司或项目。

5、润欣科技(300493)控股股东提议年报10转15派1.5元，股东磐石欣胜拟6个月内减持。

6、重庆精准生物技术有限公司已研发出一款学术名为CD19—CART的新药，盲测测试结果显示，该药物治疗白血病的有效性在90%以上。智飞生物(300122)通过重庆智睿投资有限公司参股重庆精准生物技术有限公司。

四、风行研究

鱼跃医疗：内外兼修，鱼跃龙门

内容摘要：

2016年业绩预报，家用医疗器械白马龙头强劲增长

2016年期内，公司实现营业总收入261,031.79万元，较上年同期增长24.08%；实现营业利润54,565.12万元，较上年同期增长45.35%；实现归属于上市公司股东的净利润50,200.51万元，比上年同期增长37.78%，实现归属于上市公司的扣除非经常性损益后净利润49076.08万元，比上年同期增长39.91%。

家用医疗龙头，大举进军医用临床领域

鱼跃医疗经过多年品牌沉淀，已然成为家用器械的驰名品牌，是质地优良，价格合理的代言者，产品影响力深入人心。收购上械集团和中优医药，是鱼跃步入临床领域的第一板斧。上械集团是国内手术器械的龙头，其核心产品主要有手术器械、卫生材料及敷料、药用膏贴等，核心产品均具有较高的行业地位和市场占有率，尤其是手术器械，产品注册证超过千种，应对招标采购具有强大的品牌优势。

而中优医药则是医院感染防控消毒领域龙头之一。近年来医院感染控制消毒产业以20-30%有序增长，人清洁，尤其是改善手部卫生对于预防控制感染性疾病与传染病交叉感染及流行十分必要，医用洗手液2016年快速发展到70亿元，未来仍以每年5%-6%的增速快速增长。院内市场的快速布局，鱼跃有心布局医疗专业市场，未来持续具有产品线拓展预期。

公司质地优良，OTC渠道和线上渠道同步协助产品迅速放量

电子商务平台业绩增长迅速，线上核心产品制氧机、电子血压计、血糖仪及试纸、针灸针等，价格定位合理，推广到位，产品保持较快增长。2016年新推出的睡眠呼吸机、留置针等一批新品陆续，上市后其品牌效应快速助力抢占市场，2017年持续预期较好增长。

估值评级：

公司业绩平稳增长，预计2017年、2018年营收为35.8亿元、42.4亿元。2017年、2018年EPS分别为0.99元、1.12元，对应的PE分别为30倍、27倍。鱼跃作为医疗器械龙头公司，给与一定的估值溢价，我们2017年给予35倍估值，首次覆盖给予增持评级。

风险提示：

国内医疗器械市场格局的不断变化引发竞争挑战，传统产品增长放缓带来快速增长的压力，成本和费用不断上涨对公司管理控制带来压力，公司快速发展带来的管理风险等。

 (以上内容均原文摘自fh至尊平台研究所研报)