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风行天下（投资日报）20170213.pdf

一、风行视点

风行研判：

在上周五的盘面中，有两大看点：一方面PPP概念的主流热点继续发力并有望出现热点扩展，另一方面，次新股活跃也迅速聚拢市场人气，炒作氛围回暖。预计短期市场活跃度将进一步提升。从上证指数的角度看，指数再度上攻，日K线量价再升，技术上再度走好。预计本周市场有望继续向上拓展反弹空间，仓位保持五成。

热点解读：

1、水泥建材

上周五，水泥建材继续表现强势，行业指数大涨3.24%，从个股看，上峰水泥、祁连山、宁夏建材等多个品种强势涨停。值得注意的是，建材板块大涨带动了钢铁板块的上涨，酒钢宏兴、凌钢股份等品种涨幅居前，水泥建材已经连续多日上涨，投资者还能否参与呢?

水泥建材在上周成盘面主流热点，在前期栏目中我们也数次重点解读。其主要上涨逻辑包括以下几个方面：第一、PPP概念炒作升温打开水泥建材板块想象空间。第二、在供给侧改革背景下行业基本面在2017年有望持续复苏。第三、房地产板块维持较高景气度为水泥行业奠定上涨基础。实际上，水泥建材和钢铁板块的活跃最根本的逻辑是未来中国宏观经济的稳定增长离不开大量的投资。

因此从操作层面，一方面我们要去把握上述行业中还没有充分表现的个股补涨机会；另一方面我们要去寻找还有哪些领域将受益于未来稳增长的预期。从行业看，我们建议关注水利工程这一领域。

2016年我国新开工了21项重大水利工程，超额完成了政府工作报告提出的目标任务。目前，172项重大水利工程已累计开工106项，在建项目投资总规模超过8000亿元，有14项工程基本建成或主体工程基本完工。2017年，发改委将确保实现年内再开工15项重大水利工程，在建投资规模超过9000亿元。水利设施建设作为国家的重要基础设施，对国家的经济稳定发展起作重要的作用。

从操作上看，建议关注两条主线：其一是区域性的建筑施工类龙头企业、其二是受益于水利建设大规模开工的网管及设备类龙头企业。个股关注：葛洲坝、安徽水利、国统股份、中国电建等值得关注。

2、次新股

上周五次新股板块再度表现。含新上市品种两市有37只次新股上周五集体涨停，这其中也包括了新上市的两只银行股张家港行和江阴银行，次新股活跃对市场将产生怎样影响?未来其“钱途”在何方？

IPO稍缓，次新股就掀涨停潮。近期新股上市减缓，对次新股来说，是一个较好的短炒时间窗口。在新股发行未提速之前，物以稀为贵。之后随着一股脑儿上新股，整体涨幅出现明显下滑，大多新股上市后的涨停板数量在10个以内，更有新股在上市后仅收获三四个涨停板便偃旗息鼓，这为次新股短炒腾挪了空间。加之近期市场氛围已经明显转好，使炒作次新股游资开始蠢蠢预动。

对于次新股，激进型投资者未来可以适当把握机会。从操作层面关注以下要点：首先， 建议关注消费类品种次新股，如：食品、医药。其次，关注业绩。这里的业绩包括上市前3年的业绩，如果能有某一家次新股公司连续3年营业收入以及净利润出现30%的复合增长，那么这家公司有很强的竞争力。其次同行业中，如果能出现主营业绩优于行业平均值，估值低于行业平均值的，也应该受到关注。最后，关注流通市值。由于次新股刚经历了一段低迷期，所以市场低但基本面稳定的品种就越具有吸引力。这其中上周五中小板两家新上市银行股（张家港银行和江阴银行）的涨停就是最好的案例，此外新登入A股的银河证券大涨7%，其逻辑也是同此。

寻找优质次新股需要以长线思维加上短线技术去操作。个股关注：无锡银行、华安证券、顾家家居、中国核建等。

二、风行指数

1、行情风向标    

预计今日股市天气：晴转多云

大盘股：强势多头行情，建议持仓观望

中小盘股：弱势偏空，建议适当减仓

2、近日指数：

注：风行指数分为反映大盘股的风行300指数和反映中小盘股的风行500指数。通过对风行指数进行区间划段，同时结合指数运动方向，将行情趋势特征（多空）、行情能量特征（强弱）、及行情超买超卖特征（买卖）引入到指数所在区间，对把握市场运行具有一定参考意义。指数达到20及以下，表示行情极弱很大概率反弹或见底反转，强烈推荐买入，加仓直至满仓；指数达到80及以上，表示行情极强很大概率调整或见顶回落，强烈推荐卖出，减仓直至空仓。

3、听风者说：

风行指数今日出现分化，风行300指数继续保持强势，而风行500指数小幅调整，这表明大盘股表现优于中小盘股。我们应注意风行300指数接近80超买区域，大盘股目前暂持股观望，一旦指数进入80以上需注意调整风险。结合盘面看水泥基建板块及国改概念支撑大盘，因关注热点是否延续扩展。风行500指数未能同步上行，适宜先行减仓等待风格转换机会。

结合风行指数来看，如市场调整力度不大，盘中修复高位技术指标，可整体保留4成仓位，另可用2成仓位进行高抛低吸动作，谨防追高。

风险提示：风行指数不涉及市场指数具体点位或个股及其价格，亦非投资建议。风行指数为反映市场行情的风向标，不保证任何盈利或亏损。客户的投资决策为自身独立判断。本公司不对投资结果作出任何保证及承担任何责任。

三、学长看市

上周五水泥板块继续狂飙，也带动了建材、工程建设、钢铁等行业的井喷，沪指一度摸到3200，指数的三阳开泰颇有小阳春的味道。指数成功冲关，但盘面却暗流涌动，题材股、小盘股不涨反跌，涨跌个股数五五开，似乎与沪指的火热行情格格不入，分化行情到底为何？后市该如何把握？大基建板块还有没有机会？且听风行天下投顾学长观点如何！

观点对对碰：  圆桌会谈侃市场

风行投顾：龙智科

主板的热情高涨和小盘股的冷漠形成今日鲜明的对比，虽然午后钢铁、煤炭、工程建设等板块相继发力，但热度并未像前一交易日那样传导到其他板块，形成普涨格局，相反由于次新股、高送转等小盘股表现冷漠，使市场走出分化行情，资金面重现动力欠缺的特点。未来主板可能迎来小幅调整周期，创业板则有可能走出补涨行情。

风行投顾：李超

市场风格的改变本身也说明市场仍旧是存量资金博弈的格局，虽然技术上，上证指数已经完成W底的向上突破，但是运行轨迹不可能一帆风顺。尾盘市场小幅跳水也留下了隐患或存在获利回吐和回踩要求。短期市场操作上仍旧可以适度仓位持股待涨，可以关注持续热点的补涨品种。

风行投顾：查晶晶

水泥股持续领涨，结束了前期热点杂乱持续性差的局面，结合消息面上一带一路、西部建设相关利好，进而带动了基建、钢铁、工程机械、煤炭、海上丝路等板块轮动。短期可对国企改革+一带一路板块中其他超跌滞涨品种重点关注。市场保持慢涨格局有利于两会前多头行情延续，操作上建议国改+年报预增两条主线并行，如市场调整力度不大，盘中修复高位技术指标，可继续保持4-6成仓位。

总结学长观点，水泥、基建等主流热点的炒作是有利于行情的延续，存量博弈的格局没有发生改变是造成行情分化的主要原因，虽然指数上完成了关键阻力位的向上突破，但是后市运行轨迹不可能一帆风顺。各位看官持股待涨便好，追涨不可行，且行且珍惜！

四、学长带你读研报

相信长期关注我们的老粉们都知道，说起风行研究的历史蜕变过程，可谓蜿蜒曲折，「研究报告」这种晦涩又难懂的东西，谁要看啊！

而且一个行业就有不同券商会出不同标的的报告，都读完脑袋会当机的啦！

因此我们决定，用轻松而又白话的语言带大家读研报。改版后的「学长带你读研报」跟大家见面啦！今天带大家来对比着看两份商业零售的报告：

一个是我们FH平台登录注册土产的报告

《家家悦(603708)：1.1亿参股设立安然寿险，协同超市主业完善资源整合》

对比国金证券的

《天虹商场(002419)深化转型的百货龙头，进入新一轮扩张周期》

先来看国金证券的天虹商场（002149）研报摘要：公司是中航工业旗下商业上市平台，立足深圳向全国扩张。公司积极迎接变革，一方面采用“百货+购物中心+超市+便利店+电商”多业态，提升差异化和体验性；另一方面重点关闭无效店和改善亏损店，甩掉历史包袱轻装上阵。17年计划新开店6-8家，便利店并购整合后也将加快扩张。另外具备Reits轻资产运作潜力，并且作为中航工业集团旗下商业上市平台国企改革预期强烈……

学长白话版：

「天虹商场」是行业前辈，还具有军工背景，利润的增厚有一部分是来源于老店的关闭和改善 其实本质上就是剥离不良资产减少了损耗，成本降低啦！17年在积极扩张新的购物中心，但是学长此时有一疑问，目前在网购这么发达！购物中心大规模扩张后会否留有隐患呢？前期的类基金运作能提高资金的回收利用，混改目前来看也只是存在预期，因为零售与军工实在是天差地别，对实际经营的影响学长觉得还真不好说。

下面再来看咱FH平台登录注册本家的家家悦（603708）研报摘要：第一，公司以大卖场和综合超市为主，精耕细作山东区域，公开发行后拟募投新建300家连锁门店，进一步巩固区域龙头地位。并且探索农村电商下沉渠道。第二，源头直采+强大物流中心，不断巩固生鲜优势。第三，积极发展自有品牌，已形成“荣光”、“麦香苑”、“悦记飘香”等多个自有品牌，收入贡献比重保持在8%以上。第四，拓展寿险业务，注重资源整合能力提升，不断优化投资结构……

学长白话版：「家家悦」是山东地区商超卖场老大哥，研报中前三点用人话来说就是首先巩固龙头地位继续维持高市场占有率，占有率高了，销售量就上去了；其次通过全国采购加物流中心降低采购成本，成本控制的好的话利润率就上去了；然后自有产品品牌化，品牌化能加深消费者消费心理，提高消费欲望；最后通过参股安然寿险涉足金融领域业务，既提高了资产利用效率又摆脱单一业务风险，提高自身抗风险能力。共同点经营要旨固然不同，但是两者都加大了对便利店的布点。相信大家跟学长的有一样的感官体验：回家路上多了好多“Today”“可多”等这种自带便当的新型便利店客户消费习惯改变带动便利店功能升级让学长这种懒癌患者也不用为做饭发愁啦！

两个研报都是“习惯好评”，咱就不做置评了，最后再来看下技术面：

天虹商场（002419）：目前在30日线承压，量能如不放大短期不一定能够突破这一压力。从最近一周市场热点来看，商业百货部是市场热点，资金参与度相比略低。

家家悦（603708）：属于次新股行列，最近两周次新股市场表现资金相对还比较踊跃。前期打开涨停后经历深幅调整，目前股价技术上有望形成圆弧底特征，流通市值较小。短期中小市值个股反弹有可能传导，存在补涨特征。

学长带你读研报第一期就这么完美落幕啦！撒花~

不知道学长的白话版本是不是看起来更加轻松又明白呢

觉得好的话请给学长不吝点个赞吧（害羞）

各位看官有什么意见或者有不同的看法请尽情的在后台留言吧！

你们的关注和支持是我们成长蜕变的动力！

五、晨会纪要

【热点聚焦】

1、外盘期铜暴涨 国内铜价或继续上行

全球最大铜矿必和必拓(BHP Billiton)旗下位于智利的Escondida铜矿工人罢工事件引发全球铜供应担忧，扰动国际铜价。周五LME铜暴涨逾4%报6087.5美元/吨，刷新2015年6月以来新高；COMEX铜亦大涨逾4.6%，同样刷新2015年6月来新高。消息面上，必和必拓已就智利Escondida铜矿罢工干扰供应发布正式警告。国内市场方面，受外盘带动，上期所夜盘沪铜主力合约1704大涨超4%报49500元/吨。

中国1月外贸数据提振市场信心。据海关总署发布的数据，1月份我国进出口总值2.18万亿元人民币，比去年同期增长19.6%，超出预期实现开门红。其中，出口1.27万亿元，增长15.9%；进口9111.7亿元，增长25.2%。1月主要大宗商品进口量价齐升。未锻轧铜及铜材进口均价为每吨4.26万元，上涨30.5%。中国外贸数据超预期，再加上美国可能推行的基建计划，预计全球铜需求仍可乐观。国内方面，元宵节后制造业开工增多，有色金属下游需求将开始恢复。

重点关注产业链相关个股五矿发展(600058)、江西铜业(600362)、云南铜业（000878）、铜陵有色（000630）等。

2、全国农村沼气发展“十三五”规划印发

近日发改委、农业部印发《全国农村沼气发展“十三五”规划》提出，适应市场需求及建设农村清洁能源生产供应体系的需要，积极开拓沼气在城乡居民集中供气、并网发电、车用燃气、工业原料等领域的应用。突出农村沼气供肥功能，以沼气工程为纽带，以沼肥高效利用为抓手，将农作物种植与畜牧养殖有机联结起来，推进种养循环发展。此外，日前下发的《关于推进农业领域政府和社会资本合作的指导意见》还指出，要通过PPP方式运作，引导社会资本参与农业废弃物资源化利用、农业污染治理、规模化大型沼气、农业资源环境保护与可持续发展等项目。

生物质能发电主要利用农业、林业和工业废弃物、甚至城市垃圾为原料，采取直接燃烧或气化等方式发电，具有资源丰富、含碳量低的特点，是新能源产业中的重要组成部分。沼气作为其中一种优质的清洁燃料，在政策支持下，行业有望迎来新一轮增长，相关上市公司如中粮生化(000930)、维尔利(300190)、凯迪生态(000939)等有望受益。

3、多重利好助推 节后稀土价格持续上涨

2月10日，内蒙古包钢稀土国际贸易有限公司上调2月镨钕产品挂牌价格，氧化镨钕报28.2万元/吨，上调1.6万元/吨，涨幅6%；金属镨钕报36万元/吨，上调2万元/吨，涨幅5.9%。

业内认为，涨价原因一是节前稀土收储中标成功，数量和价格均高于市场预期；其次是1月以来，各地稀土打黑行动陆续推进，再加上环保督查从严，将有效整顿行业。此外，节后下游需求恢复，厂家生产采购量增加，助推价格上涨。业内预期，在环保、收储、打黑等多重因素影响下，短期内稀土价格涨势仍将延续。重点关注相关个股：北矿科技（600980）、江粉磁材（002600）等。

【上市公司】

1、金融街（000402）2月10日晚间公告，全资子公司金融街重庆置业有限公司以3.097亿元获得了重庆市沙坪坝区沙坪坝2块商住地块国有建设用地使用权，该地块建设用地面积约5万平米。

2、盛运环保：签署8.32亿元焚烧发电及污水处理项目框架协议，项目总投资约8.32亿元。

3、金通灵（300091）2月10日晚间公告,季维东2月8日以14.64元/股增持公司股份102.51万股,合计1500.23万元,完成增持计划。此前,控股股东季伟及一致行动人季维东2016年10月10日公告称,拟在12个月内增持金额不低于5000万元。至此次增持,季伟合计增持179.58万股,合2531.75万元;季维东合计增持172.61万股,合2500.56万元,两者合计增持5032.31万元。

4、爱康科技(002610)涉足能源区块链前景可期

据悉，爱康科技(002610)控股股东爱康实业于近期与上海冰鉴科技签订了《战略合作协议》，双方拟在能源区块链、金融征信、战略投资等多个领域进行深度合作。 公司近年来积极推进以能源生产商为体、新能源服务和新能源金融为翼的“一体两翼”的业务格局，加速向新能源服务商转型升级。公司为爱康实业旗下能源互联网业务的唯一平台，在战略协议具体落实后，关于能源区块链领域的业务合作将授予公司实施。借助能源互联网、大数据和普惠新金融服务，有利于公司将能源生产和能源消费联通起来，持续巩固新能源发电实力，深入开拓新能源售电市场，扩大公司在新能源行业的领导地位和领先优势，进一步提升竞争力。此外，除了区块链和金融征信领域，公司还将和冰鉴科技在股权领域开展合作。

5、福达股份(603166)控股股东推增持计划

福达股份(603166)控股股东拟在未来3个月内，在股价不高于18元每股前提下，增持公司不低于300万股，不高于500万股。

六、风行投教

投教小课堂：沪港通小知识

1.什么是沪港通？

沪港通是“沪港股票市场交易互联互通机制”的简称，包括沪股通和港股通两部分。

其中，沪股通是指投资者委托香港经纪商，通过联交所设立的证券交易服务公司（SPV），向上交所进行申报，买卖规定范围内的上交所上市股票。

港股通则是指投资者委托内地证券公司，通过上交所设立的证券交易服务公司（SPV），向联交所进行申报，买卖规定范围内的联交所上市股票。

2.沪港通有哪些主要特点？

一是沪港通业务充分借鉴了市场互联互通的国际经验，采用较为成熟的订单路由技术和跨境结算安排，为投资者提供便捷、高效的证券交易服务。

二是沪港通业务实行双向开放，内地投资者可以通过港股通买卖规定范围内联交所上市的股票，香港投资者则可通过沪股通买卖规定范围内上交所上市的股票。

三是沪港通业务实行双向人民币交收制度，内地投资者买卖以港币报价的港股通股票并以人民币交收，香港投资者买卖沪股通股票以人民币报价和交易。

四是在试点初期，沪港通实行额度控制，即内地投资者买入港股通股票有总额度和每日额度限制，香港投资者买入沪股通股票也有总额度和每日额度限制。

五是两地投资者通过沪港通可以买卖的对方市场股票限于规定的范围。

3.沪港通与QFII和QDII的主要区别有哪些？

总体上，沪港通与QFII、QDII制度具有一定共同之处，都是在我国资本账户尚未完全开放的背景下，为进一步丰富跨境投资方式，加强资本市场对外开放程度而作出的特殊安排。

在具体制度安排上，沪港通与QFII、QDII又存在以下主要区别：

一是业务载体不同。沪港通是以两地交易所为载体，互相建立起市场连接，并对订单进行路由，从而实现投资者跨市场投资。QFII等是以资产管理公司为载体，通过向投资者发行金融产品吸收资金以进行投资。

二是投资方向不同。沪港通包含两个投资方向，分别是香港投资者投资上交所市场的沪股通，以及内地投资者投资香港市场的港股通。QFII等则都是单向的投资方式。

三是交易货币不同。沪港通投资者仅以人民币作为交易货币，不论是内地投资者还是香港投资者均须以人民币进行投资。QFII的投资者以美元等外币进行投资。

四是跨境资金管理方式不同。沪港通对资金实施闭合路径管理，卖出股票获得的资金必须沿原路径返回，不能留存在当地市场。QFII等买卖证券的资金可以留存在当地市场。

这样看，沪港通与QFII、QDII存在一定差异，且不会对后者等现行制度的正常运行造成影响，反而可以更好地实现优势互补，为投资者跨境投资提供更加灵活的选择，在促进我国资本市场双向开放方面发挥积极的作用。

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