【风行资讯】（投资日报）20170221
2017年2月21日 |
一、风行视点
风行研判：
在昨日盘面中主板蓝筹是市场主流，中小创虽跟涨但涨幅较为有限，我们预计在未来蓝筹品种仍是资金主战场，特别是二线蓝筹或被市场反复挖掘。从上证指数的角度看，昨日指数走出阳包阴态势，多头借政策利好反扑，技术面强势，但突破前期3250压力需要持续放量才能实现。所以观察量能变化是近期关键，仓位仍保持四成。
热点解读：
1、家电行业
昨日家电行业表现出众，行业指数大涨2.6%。其中，海信科龙、老板电器、小天鹅A等相关个股都放量大涨，对于家电板块后市该如何操作？哪些个股还值得把握？
家电行业做为二线蓝筹其活跃有基本面良好的预期。
2017年家电行业有以下三大看点：
第一，家电行业零售渠道加速融合。“线上+线下+物流+服务”的模式正在改变市场，而电商企业在保持高速增长的同时，应更加注重打通线上与线下，将二者结合起来。
第二，成本上升、产品升级。2016年下半年以来，钢、铜、铝等原材料成本都大幅上涨30%以上，劳动力成本也在飙升，这些都导致家电企业利润被大幅压缩。与此同时，随着居民收入提高，对高端化家电的需求大大增加，家电企业需要加紧产品升级换代，走高端化路线。
第三，智能家居生态圈将渐成主流。智能家居生态圈基于物联网技术，统筹硬件、软件和云计算平台，实现远程遥控、电器间互联互通、自我学习等功能。我们预计未来随着智能电视渗透率超过90%，智能白电渗透率也超过20%。产业升级已经开始。从操作的角度建议关注厨卫电器、生活电器。预计今年国内家电整体销售规模将达到约16400亿元，同比增长4.5%，其中，白色电器、黑色电器、厨卫电器、生活电器分别增长0.5%、5.4%、9.9%、11.9%。随着生活水平的提高，人们对改善生活品质的需求越来越高。因而厨卫和生活电器的增速远高于传统家电，个股关注：老板电器、华帝股份、苏泊尔、小天鹅A等值得关注。
2、指数分化
昨日上证指数表现强劲，大涨1.18%以阳包阴的方式创出近期新高，但市场分化比较明显，创业板表现远不如主板，仅仅上涨0.64%，而且上方多条均线依旧反压，对于这种现象我们该如何解读？
证监会发布的再融资新规对股市形成利好效应。2016年IPO企业上市227家，融资规模1496亿元。但定增再融资规模近1.7万亿。因此，再融资新规有望舒缓供给端压力，同时规范资本市场秩序。另一方面新规下，定增价格由发行日市价决定，定增融资套利不再，定增市场整体收益率将大幅下降，定向融资额度受到相应影响。值得注意的是，在新规发布当日兴业证券因不符合新规要求，当天就取消定增计划，预计还会有不少公司取消定增，另外壳资源、讲故事炒题材类的公司会形成一定个股风险。这也许是昨日指数分化的主要原因。
指数分化的另一因素是再融资新规将使得A股中自由现金流良好、有扎实内生性增长的优质公司的稀缺性与投资价值在中期角度进一步凸显，也显著抑制了那些靠牺牲资产负债表来支撑短期损益表的低质量伪成长股的炒作。
指数分化的第三个因素是再融资新规包含并购中的配套融资，影响部分企业外延收购，投资者对商誉减值问题的关注度也将上升。目前A股市场商誉资产在总资产比重迅速提升，2015年商誉资产接近6500亿，在A股总资产的比重达到0.57%。以2015年为例，中小创企业商誉资产总计3546亿，主板商誉资产2942亿。从风险看，小盘股商誉风险也高于主板。综上所述，由于政策利好偏向主板是指数分化的主要原因。从操作的角度建议关注主板市场蓝筹品种。个股关注：上汽集团、五粮液、云南白药、中国平安等。
二、数据情报局
1、前情回顾
次新股正如前文提示
一路狂飙后连踩急刹
大盘却义无反顾地走出“阳包阴”
看似前景乐观
又蕴含风行指数再次超买的风险
逼空行情 谨慎追高
今日看点
阿里后宫新宠是否还存在投资机会？
A股的达摩克利斯之剑究竟是何物？
数据情报局为您解读。
2、行情气象站
今日股市天气预报：晴转多云
风行指数建议：目前市场仍然处在强势多头行情，但不少技术指标已经出现顶背离的形态，风行指数也不例外。在中线乐观的前提下投资者仍需提防短线市场技术性修复的风险，尽量避免个股的追高。
风行指数运行状况
日期 | 50指数 | 300指数 | 500指数 |
2月20日 | 83.45 | 82.79 | 69.78 |
指数说明：风行指数分为反映大盘股的风行300指数和反映中小盘股的风行500指数。通过对风行指数进行区间划段，同时结合指数运动方向，将行情趋势特征（多空）、行情能量特征（强弱）、及行情超买超卖特征（买卖）引入到指数所在区间，对把握市场运行具有一定参考意义。指数达到20及以下，表示行情极弱很大概率反弹或见底反转，强烈推荐买入，加仓直至满仓；指数达到80及以上，表示行情极强很大概率调整或见顶回落，强烈推荐卖出，减仓直至空仓。
3、涨停监测站
（1）涨停行业分析
从行业上看，再融资受限提振对间接融资渠道——银行的行业预期，银行股今天全面上扬的同时，也成为涨停板中的主力军。
（2）涨停家数分析
周一市场各大指数走势强劲，但从涨停板家数上看多头仍存犹豫。周一的自然涨停家数为21家，而春节后前十个交易日平均涨停家数为28.8家，表明市场坚决做多的情绪有所减缓，封板率也远低于节后一周的平均水平。市场欣欣向荣的背后仍存在一定的多空分歧。
（3）涨停个股分析
涨停板分析：
今日的涨停板的攻击路线是：银行（吴江银行）→水泥（福建水泥）→新疆（新疆天业）→造纸（岳阳林纸）→互联网彩票（安妮股份）→其他
今天大盘算是非常强势，沪指上涨37点，各主要指数除创业板指外均中阳报收。其中银行股尤其是次新银行股纷纷涨停，连一度大跌的张家港行尾盘都忍不住冲高6%，权重蓝筹股全线被激活。
马云爸爸出手，百联股份盘中直线涨停。其实这是个明盘，近期我们一直在梳理上海国改概念股，百联股份是其中之一。公司本身是上海商业百货航母，有着百货、购物中心、奥莱、超市、专业店等多种业态。从国企改革的角度来看，百联股份的母集团旗下仍有优质资产未注入上市公司，百联有着资产整合、混改和股权激励等方面的预期。从电商方面来看，传统商业近年受电商冲击较大，营收、盈利下滑严重，但实体商业业态和电商并不是完全不可融合的，电商一直尝试通过实体店发展O2O等模式，马云选择大型商业百货龙头合作，就是为了加强线上和线下的合作融合，共同寻找开创新的业态形式。虽然本次合作只是战略层面，而非投资层面，但我们应该看好接下来上海国改预期带来的各种机会，以及其他龙头零售股的潜在价值。
安妮股份则有两份“背景”，互联网彩票和造纸。互联网彩票可谓“多灾多难”，正式重新上线日子一推再推。近日，三部委联合下派督察组查处整顿期间违规销售网彩的行为，同时“中体彩”的中国竞彩微信开发项目招标信息显示项目开发完成时间在2017年3月。因此我们判断互联网彩票重启窗口临近。同时造纸行业近期成品纸提价周期持续，国内龙头企业受益明显。有此两大利好护身，今日行情普涨时安妮股份结束近半年的调整走势乘势而起就不奇怪了。
因此，我们可进一步关注互联网彩票和造纸行业的表现，重点关注其中龙头品种如鸿博股份、太阳纸业、山鹰纸业等。但目前互联网彩票尚未开闸，政策预期有风险，相关个股一旦走势较差应不必眷念。
4、沧海一“数”
另类数据：商誉逼近万亿，悬剑何时落地
在A股今天继续强劲上行的同时，有一个数据不得不引起我们的警惕。这就是A股商誉。
近年来，随着上市公司并购交易的井喷式发展，A股商誉规模迎来指数级增长。
根据Wind资讯统计显示，2007年末、2016年三季度末，A股上市公司商誉总额分别为419.41亿元、9260.1亿元，短短10年增长了21倍；从相对值来看，商誉占净资产的比例， 从2007年的0.69%大幅提升至2016年三季度末的3.37%。
这意味着，一旦被并购的公司经营出现问题，商誉的减值就会产生雪上加霜般的效果。
A股历史上，也不乏类似案例，包括中科云网（002306.SZ）、蓝色光标（300058.SZ）、金利科技（002464.SZ）、三维通信（002115.SZ）等，这些上市公司在过往年份中均曾计提大额商誉减值准备，从而造成大幅亏损。
那么，到底什么是商誉呢?简单来讲，就是上市公司对被收购方溢价收购的超过公允价值的那一部分，就会被计入为“商誉”科目。
在并购重组大行其道的这几年，并购市场的活跃以及资本市场的繁荣使得被收购公司同样估值高企，不少被并购资产的估值明显超过其账面价值，导致A股市场商誉总额及占净资产的比例加速上升。
在被并购资产收益不及预期时，就会做商誉减值，据统计，A股的总体商誉减值金额自2007年的5.14亿元一路上升到2014年的26.02亿元，符合增长率为26.1%；就家数而言，A股计提了商誉减值公司的数量自2007年的46家增加到2014年的148家，符合增长率达18%。
因此，投资者要对商誉较高的上市公司保持高度警惕。在已经发布2016年业绩预告的上市公司中，至少有13家上市公司对商誉计提了减值准备，对业绩造成较大拖累。近期业绩大变脸的英飞拓和山东墨龙便是典型案例。
商誉减值不仅为个股带来风险，也对A股带来整体估值风险。证监会已经注意到这方面的乱象，2月8日，证监会发布关于对政协十二届全国委员会第四次会议提案《关于加强对并购重组商誉有关审核及披露的监管的提案》的答复，强调“加大审核力度，形成监管威慑；强化业绩补偿监管，引导市场估值回归”。而上周五公布的再融资新规则从根源上进行了限制，股市监管进一步加强，有利于A股的价值回归和总体向好。
不过，在此之前，我们应审慎选股，不要只注意某些上市公司脸面上的“利好”，还需关注公司商誉变化，避免“踩雷”。
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三、学长看市
市场对于调整的担忧仅仅只是换来了指数的一个低开，周末监管层放的大招最终还是推动指数一路向上，白酒、造纸、家电等传统蓝筹受到追捧，次新股虽然成为重灾区，但并不影响沪指再度刷新新高，市场强势的有些出乎意料。
那么市场强势背后的逻辑在哪里？热点转换，哪些品种值得布局？且听学长看市！
观点对对碰：圆桌会谈侃市场
风行K学长
周末监管层发布“尚方宝剑”，昨日“七剑下天山”，以银行、水泥、钢铁为首等七大传统行业，全面开花，而跌幅榜主要集中在计算机、传媒，中小创、次新股等等，盘面呈现个股分化。
次新股板块由于上市短期再融资难度加大，失去了想象空间，跌幅榜前列主要集中在次新股。
而“新规”对可发转债和优先股的企业是一个利好。因此今日盘面上，企业净资产和收益率较高的蓝筹股得到了资金认可。
我们可以看到新规发布以后，经过周末的深度消化，普遍认为此乃减少上市公司过度融资和抑制恶意炒作的“尚方宝剑”，旨在引导价值投资，改变股市生态，对中长期是利好，在一定程度上抑制题材股的炒作。三月份两会召开在即，尽管指数仍会维稳，但个股分化会加大，建议布局上海国改、一带一路、PPP等符合国家政策导向的概念股。
风行C学长
当市场还在担心会继续下探时，沪指仅仅用一个小幅低开回应了市场的忧虑，随后震荡上行收复上周五跌幅。银行类次新股再度表现，带动市场人气重新归来，助力指数继续走高。
我们认为近期银行股走势抢眼主要是因为1月新增信贷规模可观，帮助其锁定优质企业放贷，明确年内业绩起点良好。其次银行股是最适合做打新持仓市值的品种，估值偏低、高ROE、稳定的高股息回报都使大众视线集中对焦。后市有望继续拔高，推升指数上行。
风行J学长
昨日大盘强势出乎意料，除创业板指主要指数均中阳报收。板块几乎全线上涨，个股涨多跌少。造纸、工程机械、酿酒等板块涨幅居前。目前必须跟上市场热点的脚步，再融资新规利好市场低估值、中大盘价值优选品种，且降低了今年新股和融资吸血的预期，政策面总体偏好。建议继续关注消费类行业，如白酒、零售、医药等板块，以及再融资已受理的个股。
学长将再融资新规比喻为“尚方宝剑”，那么剑指何方，必成为资金追逐的方向，次新、题材、壳资源的过度炒作最终只会换来一地鸡毛，市场此波行情热点虽然在不断转换，但主流依然是在蓝筹。小编提醒：拥抱蓝筹，继续享受！
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四、晨会纪要
【热点聚焦】
1、中煤协将召集大煤企开会限产 关注煤炭板块
据媒体报道，中国煤炭协会2月21日将召开部分大型煤企座谈会，分析当前煤炭经济运行情况，研究2017年运行形势，探索与促进煤炭经济平稳运行的对策和措施。此前有媒体称，发改委正考虑在3月中旬供暖季结束之后，从目前允许煤矿按照330个工作日生产，恢复至按照276个工作日生产，以防止再度出现产能过剩。
国家能源局近日发布的《2017年能源工作指导意见》明确，2017年力争关闭落后煤矿500处以上，煤炭退出产能目标为5000万吨。因此，为了稳定煤价，神华和中煤等煤企都力挺煤炭限产方案。业内人士预计，中煤协此次开会主要还是给煤炭去产能吹风，围绕去产能将煤价控制在合理范围，尤其现在即将进入煤炭消费淡季，煤价又进入下行通道，稳定煤炭市场颇为重要。机构认为，在经历了2016年政策调控带来的价格大幅波动后，2017年的政策力度将更加温和，以维稳为主，长期来看有助于平抑煤炭价格波动，促进行业平稳发展。可关注大同煤业(601001)、陕西煤业(601225)等。
2、共享汽车”时代来临 万亿级市场待分享
近期，一种新兴的出行方式——“共享汽车”，亮相北京、上海、广州、重庆、成都、武汉、杭州等十余个大中城市，受到越来越多消费者的青睐。目前进入国内“共享汽车”市场的有戴姆勒、北汽、吉利、力帆等汽车制造企业，也有首汽集团旗下“Gofun出行”、上汽集团(600104)旗下环球车享等运营商；还有滴滴、途歌等互联网企业。
我国小汽车保有量达1.5亿辆，目前市场中有极大的资源被闲置和浪费，市场潜力巨大。机构报告预计，中国汽车共享出行用户直接需求将由2015年的816万次/天，快速增长至2018年的3700万次/天，市场容量也将有望由660亿元/年增长至3800亿元/年，潜在市场容量更有望达到1.8万亿元。提前布局共享汽车的相关公司有望占得先机，力帆股份(601777)是力帆控股旗下分时租赁公司“盼达用车”的独家车辆供应商。“盼达用车”计划使电动车保有量达到30万辆。海马汽车(000572)与易鑫金融共享车合作，签订福美来系列2万辆订单，是汽车分时租赁领域最大采购。
3、百度牵头深度学习国家实验室 助推人工智能发展
百度官方微信20日发布消息称，近日国家发改委正式批复由百度牵头筹建深度学习技术及应用国家工程实验室，着重发力于深度学习技术、计算机视觉感知技术、计算机听觉技术、生物特征识别技术、新型人机交互技术、标准化服务、深度学习知识产权七大方向。
点评：百度早在2013年就建立了深度学习研究院，此次牵头筹建国家工程实验室，将进一步助推人工智能产业发展。机构认为，巨头开源大量深度学习平台和框架，深度学习有望加速渗透至各个行业，垂直行业的信息化公司将充分利用深度学习提升行业智能水平。神州泰岳(300002)布局了语义理解技术；远方光电(300306)旗下维尔科技深耕生物识别技术。
4、阿里巴巴联姻百联集团 迈出新零售第一步
2月20日，阿里巴巴与百联集团的战略合作签约仪式在上海签署。双方将整合线下网点，互联网技术，物流技术，消费 技术，大数据 技术共同建设新型的智能化网络化布局，为消费者提供优质丰富的商品。阿里巴巴集团董事局主席马云 表示，2017年是阿里巴巴启动新零售的元年，联姻百联集团既是第一步。
点评：目前纯电商面临流量红利 衰竭的窘境，而线下传统的供应链 体系需要嫁接更高效、先进的互联网技术推动转型 提效。电商与实体零售正从对立走向融合，线上线下融合的“新零售”业态，有望成为互联网时代下零售业变革主要方向。此前国务院《关于推动实体零售创新转型的意见》明确在新的消费理念下，新的零售时代下，新的生态系统中，实体零售企业应当创新转型。中国零售行业 的总规模已达到4.5万亿美元，并正以每年10.7%的速度增长，“新零售”空间巨大。A股相关概念股可关注百联股份（600827）、红旗连锁（002697）、天虹商场（002419）。
【上市公司】
1、东软载波(300183)：国网改造推动业绩提升
东软载波作为国内领先的低压电力线载波芯片制造商，受益于国网第一轮改造，近几年收入保持稳定的快速增长。2017年国网上一轮改造即将完成，新一轮的改造即将开始，新一轮改造将使用宽带载波方案，以满足分时电价以及阶梯电价的需求。目前宽带载波方案价格高于窄带方案，并且厂商较窄带方案更为集中。公司储备宽带方案，在未来几年将充分受益。同时新一轮的南网招标即将开始，公司业绩有望进一步提升。
此外，公司积极布局物联网和融合通信，先后通过收购海尔微电子切入芯片领域，延伸到载波之外的蓝牙、MCU、安全、北斗等芯片，目前新产品即将迎来收获期；并成立安蒂诺打造SiP封装加工布局全产业链，为智能物联做准备。伴随即将爆发物联网等市场，公司将打开新的成长空间。
2、万福生科(300268)大股东转让26.57%股权 联想系九折接盘
万福生科大股东湘晖农业拟将所持26.57%股权全部转让给联想控股旗下佳沃集团。转让单价31.84元/股，与停牌前2月13日收盘价35.37元相比，约为九折。由于2016年底，佳沃集团已通过表决权委托控制该26.57%股权对应的表决权，令联想控股成为万福生科实控人，故本次股权转让不涉及控制权变化。
佳沃集团主业涉及水果全产业链及大规模海外水果投资布局，本次交易后，其将推动上市公司对主营业务进行适当调整，包括但不限于向无关联第三方购买资产注入上市公司，保证注入的资产属于大农业领域范畴，保证不构成借壳上市。且佳沃集团不排除未来12个月内继续增持的可能。
3、佰利联(002601)各型号钛白粉售价，自即日起，在原价基础上对国内各类客户上调700元/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。
4、北纬通信(002148)控股股东提议年报10转12派1.1元。江粉磁材(002600)部分董事提议年报10转10派1元。飞凯材料(300398)董事会通过年报10转25派1元的分配预案。
五、画龙点虎
序
昨日A股的走势，不禁让人想吟诗一首“东边日出西边雨，道是无情却有情”
周末证监会的一则“再融资新规”，对许多依赖定增并购增加业绩的个股，无疑是一个噩耗，但同时对许多老司机而言，这也是一次整治当前市场不良风气的福音。
当我们沉浸在蓝筹股百花齐发的多头海洋中时，今天榜单我们选了那颗低调但闪亮的星：
榜单聚焦
巨力索具（002342）
巨力索具，军民融合概念股，默默无闻的已经连续拉升多日，缺口没有补齐，并进行了第二波拉升。
我们再来细细分析其昨日龙虎榜单
卖方席位全部是群众演员，而买方席位有2位风格迥异的大佬：
1、买二：华泰证券深圳益田路荣超商务中心
益田路荣超，是当今游资英雄榜的当红炸子鸡，2016年的上榜率冠军，江湖外号“猪肉荣”。
出名的原因是因为有钱。喜欢频繁操作，喜好一字拉涨停，却又没耐心像金田和古北路那样做T，偏好一日游，去年在快涨慢跌的市场中，战绩辉煌，但又在次新股战役中频繁割肉，江湖另有外号一字哥和割肉荣，但操作手法很快，擅长回马枪，也让不少跟风的游资吃了苦头。
猪肉荣几乎在强势妖精股中都有参与，比如近期市场焦点天山股份（000877），该席位14日进场。
2、买四：华鑫证券上海宛平南路营业部
实力游资 “炒股养家”的主要席位。
散户崛起的股神，在市场成名已久但又很低调，同其它超短线风格的游资不同，他爱锁仓，作风大气，题材把握准确，敢于大盘低位空仓,更敢于大盘高位满仓。心中无顶底,操作自随心。
他也被誉为不愧为a股一大善，因为他不像温州帮，敢死队那样的喜欢吃独食。而且一般他进场后的个股，仍有一定的涨幅空间，因此他的江湖地位愈发举足轻重，连许多知名游资敬重他的选股眼光，与他一起参与锁仓助攻。
比如前面提到的天山股份（000877），在2月10号就发现了他的身影：
华鑫证券宁波沧海路也是他的主要席位之一，后期天山股份龙虎榜数据显示，不断有欢乐时光、敢死队，猪肉荣等一线大佬轮番助攻。最近2.17日的龙虎榜显示，该席位在天山股份仍未卖出，尚在锁仓当中。
而剩余的3个席位，国泰深圳东南路、广发深圳东南路、中国银河深圳香林路经过查询，也是好基友，近1个月上榜的次数完全一致。
今天巨力索具的龙虎榜数据真乃风雨际会。能否呼风唤雨，我们静观其变。
今日笔记
益田路荣超，猪肉荣
上海宛平南路
宁波沧海路
炒股养家
注：本文中提到个股并不做投资建议，龙虎榜单中涉及席位游资信息均来自于网络传闻，仅博君一笑，请勿以此作为投资依据！
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六、学长带你读研报
两会硬菜，不来尝尝？
要问今年的最大的风口是谁？
相信大家跟学长第一反应应该是一致的
「混改」
为什么说「混改」正处于风口呢?
学长默默敲开了一个代码，600050中国联通
15年业绩同期下滑了80%
正好百度、阿里巴巴，腾讯三巨头都对联通的运营商牌照感兴趣
自从9月底公司被例如混改试点范围后
股价一路从4块多涨到了8块多
真不愧为混改第一龙头股！
「混改」作为国家战略的重点规划
网上信息和各类研究报告泛滥成堆
然而，混改是个包罗万象的大题材，
绝大部分投资者看完以后似懂非懂
即便知道里面蕴含大的投资机会，却无从下手
今天学长争取用轻松诙谐的方式让大家了解“大国的崛起”之混改。混改是16年重点提出，因此我们选取了海通证券16年底的研究报告《混改-国企改革新动力161222》
海通证券核心观点：1、国改受重视程度不断提升，预期重建2、混改是国改新动力，新亮点3、引进战略投资者，股权激励机制对业绩提升力度较强4、借壳、整体上市等混改公告发布后，市场给予的溢价较高5、七大重点混改行业
学长白话版：
混改的研究报告基本都是一个套路
要谈混改先得说一下「国改」
其实回顾可以发现从去年6月底以来
国改受重视程度在不断提升
「国改」说白了就是转让一部分国企的股权给民营企业
让他们来搞搞管理、提升一下绩效
过去十年一直在喊，但没有效果，为什么呢？
国企方面，担心国有资产流失；
民企方面，又担心产权保护问题，使得参与积极性不高
直到去年12月中央经济工作会议中
「混改」在国改中的地位明显提高
并针对这两类问题，推出了相应保障政策
企业层面，联通、中石油、中船、国网等多家央企都表示研究混改
可以预计今年混改将成为国改的主战场
国企那么多，还分布在不同省份，怎么改？
既然是混改，你们根据各自省的特点，自行选择
方式有很多：有引进战略投资者、股权激励、借壳上市、整体上市、重组并购、员工持股、债转股等等
映射到资本市场
不同的混改方式也会带来不同的经营效果
市场的反应也各不相同
根据海通的统计，
引入战略投资者和实施股权激励的公司业绩提升力度较强
而借壳、整体上市等市场给予的溢价较高
比如浙商集团的子公司嘉凯城被恒大地产借壳后
在二级市场都被炒成妖精了
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