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风行天下（投资日报）20170223.pdf

一、风行视点

风行研判：

沪指强势整理，创业板在周二大幅冲高后昨日出现调整，市场重心整体维持稳步上行的态势。但从昨日的领涨板块来看，盘面热点的切换依旧较快，部分品种随着涨幅的累积调整压力开始显现。所以虽然近期指数持续上行，但操作难度较大，建议维持四成仓位持股待涨。

热点解读：

1、水泥建材

前期市场的龙头板块水泥建材昨日再度领涨，不仅板块大涨3.75%，更有尖峰集团、万年青、福建水泥等多只个股涨停。水泥建材的持续走强传递了何种信号？后期是否还有机会？

前期我们谈到新疆板块由于大基建的规划预期板块持续走强，特别是基建相关板块表现更是突出。龙头品种天山股份股价自2月7日启动以来股价已接近翻倍，同时青松建化、祁连山等西部区域的水泥建材股也是大幅上涨，这带动了整个水泥建材板块的走强。由于相较于钢铁、煤炭等周期板块表现相对滞后，水泥板块并成为前期市场共识度最高的热点，屡屡扮演带领市场企稳回升的角色。

昨日板块的再度走强是受消息面的刺激：一方面在政府工作报告再提积极的财政政策，使投资者对今年的基建投资有了乐观预期；另一方面近期有媒体做过统计，根据各省公布数据，至今中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿元，如加上尚未公布的省份，今年投资不少于45万亿。这也是昨日板块再度走强的重要原因。但如果仔细分析的话我们认为板块还是存在不少隐忧。板块的走强主要基于预期，但从具体数据看2016年我国固定资产投资已达59.7万亿，在已经公布今年固定资产投资目标的23个省（市、区）中，11 个地区下调了目标，9 个地区维持不变，3 个地区有所上调。

除新疆区域的基建投资大幅提升外，其它地区跟风炒作水泥板块逻辑支撑是不足的。

而从具体个股的表现看，前期的龙头股如天山股份、轻松建华在板块大涨的背景下连续收出上影线，说明上行压力已经显现。而新涌现的龙头福建水泥，连续三日涨停，主要是因为公司通过出售兴业银行股份实现扭亏，以及与华润水泥的重组预期。因此股价的上涨有特殊性。

另外我们关注到在水泥板块大涨的同时多家上市水泥公司股东开始减持，包括上峰水泥、同力水泥、三圣股份、青松建化等多家水泥板块公司陆续发布股东减持公告。而随着板块内领涨个股逐步过渡到前期滞涨的品种，补涨意味较为明显。因此我们判断板块短线出现调整的概率较大，建议持有的投资者择机止盈。

2、酿酒板块

酿酒板块在周二稍作调整后，昨日再度大涨其中二线品牌表现突出，山西汾酒上涨7.95%，今世缘上涨6.18%，去年一线白酒独领风骚的行情今年能否复制？

本轮酿酒板块的启动始于本周一，从当天的盘面走势看酿酒、家电、商业零售股大幅走强。很重要的一个逻辑就是，在再融资新政出台后上市公司再融资的难度大幅提升，这对于自身造血能力强的个股形成利好，因为他们几乎不会受影响。从财务角度看就是现金流长期为正、累计分红超过融资总额的公司。最为典型的如茅台股份，其上市16年间，没有融过资，无论其经营性现金总和、还是市值增加额度都远远超过其募集的20亿元资金。茅台上市以来市值总增长3900亿元，2001-2016年净现金合计产生了1210亿元，也远大于募集的资金。在其他行业上市公司融资难度及融资成本上升的背景下，如茅台这类手握大量现金的公司将面临较好的外延式扩张机会。

而从安全边际的角度看，12年至15年市场一直飘偏好小盘股，这使得即使16年酿酒板块表现突出但纵向比较依然处于历史估值中位值下方。而昨日茅台公布的一季报预报更成为板块启动的信号枪。

贵州茅台公告称预计一季度营收增长25.38％，净利润增长15.92％，这显示优势白酒公司去年底发起的涨价潮正逐步化为利润，由于需求端持续超预期。茅台酒销售公司在日前召开的2017年营销工作会上透露，2016年12月至2017年1月底，53度和43度茅台酒销售超过5000吨，金额近百亿元。目前，五粮液经销商打款已经完成全年的40%，国窖春节销售额预计超过去年全年50%。近期公布的京东年货节数据也显示，从1月4日到2月3日，酒类以119%的增长率成为销量环比增长最高的品类,白酒行业复苏趋势有望延续。除“涨价”之外，“混改”也有望成为白酒行业关键词。我们预计在去年一线白酒频繁上调价格之后，二线白酒跟进的概率较大，我们看到虽然板块启动的诱因是茅台的一季报，而表现最为突出的是二线白酒股。总体来看我们预计二线白酒股的机会有望延续投资者可持续关注。

二、数据情报局

1、前情回顾

百联未能“三板成妖”，新零售同步降温。

水泥异军突起能否成市场新的领涨龙头？

作为“指路明灯”，

产业资本挖掘出哪些新的投资方向？

答案尽在今日的数据情报局。

2、涨停监测站

（1）   涨停行业分析

（1） 涨停行业分析

今天涨停板行业集中度较高，由水泥股为代表的建筑材料尤为抢镜。盘后有媒体报道中国水泥协会副会长表示的“奖补退出”的去产能政策将在今年启动。“供给侧改革”作为今年的投资主线仍可继续关注，但需注意热点行业之间的轮动。

（2） 涨停家数分析

今日指数继续走高，但前两日大热的新零售版块降温使得市场做多动能有所减缓，因此涨停家数和封板率都出现了一定程度的回落。

（3） 涨停个股分析

涨停板分析：

总结：昨天提示“新零售”概念追高风险，今日百联股份等冲高回落，阿里再次辟谣和零售行业的资本运作有关，市场对此立即反应。实际上，企业的战略合作在公布前属于高度机密，任何提前的猜测和泄露，都可能影响正在进行的商业谈判。目前，新零售理念还只是初露端倪，并不能马上对上市公司的运营提供帮助，线下百货超市的困境无法一夕解除，拥抱互联网是大势，未来的实际进展或将再次为股价带来利好，可保持关注。今天水泥股有7家涨停，水泥股的领涨龙头换成了福建水泥，再现前一周水泥狂潮。目前沪指已经接近前期高点，根据本轮行情行业轮动的特性，水泥股的走势或仍有反复。今年基建和工程类的投资规模也较大，水泥具有区域性特征，地方水泥龙头后市仍有接替表现机会，因此可逢低保持关注。

根据近期涨停板热点分析，考虑到2月底或第三批自贸区即将挂牌，以及两会前的国家安全形势，可关注自贸区概念股、国防安全概念股和军工股的表现。

3、  沧海一“数”

另类数据：一年之计在于春，产业资本播种忙

春节过后，A股市场震荡攀升，春意盎然，多家上市公司重要股东出手增持。增持金额超1亿元的有10家上市公司。

图：新进产业资本股份占比

2017年以来，大盘继续维持震荡态势，市场面临的大股东减持套现压力不小，但也有部分产业资本动用“真金白银”实施增持。产业资本熟悉产业现状，其行为往往被市场解读为增持公司的股价进入相对合理区间的领先指标，对于稳定中短期股价具有重要的导向作用。

数据显示，产业资本增持和市场走势基本存在一个负相关关系。当市场行情较好的时候，产业资本增持次数较少，规模也较小；当市场行情低迷之际，产业资本则开始大举增持，增持次数和规模都会出现明显上升。

伴随着2016年疯狂圈钱的定增市场，随之而来的是 2017 年将迎来又一波解禁高峰。数据显示，739家公司中有412家的定增股票将在2017年解禁，而2017年A股市场解禁市值将达到29103.5亿元，较2016年增长约26.67%。解禁不代表减持，但历史经验表明，解禁规模和减持规模往往具有同步特征。在解禁潮下的产业资本增持更显得难能可贵。

产业资本大幅增持彰显了对公司未来发展的信心，也体现了其认为当前公司股价被低估，逆市增持利于公司股价回升。未来高管及大股东等公司内部人的行为值得高度关注，投资者不妨积极跟踪产业资本的动向，适当关注那些被股东大幅增持的优质公司。

4、行情气象站

今日股市天气预报：多云

风行指数运行状况

风行指数建议：

指数盘中调整使得各项技术指标得以修复，上证指数创下本轮反弹新高的同时风行指数并未在盘后发出超买信号。指数或还有一定的上行空间，但在没有量能配合的同时，需谨慎看多，择机兑现前期的获利筹码。

指数说明：风行指数分为反映大盘股的风行300指数和反映中小盘股的风行500指数。通过对风行指数进行区间划段，同时结合指数运动方向，将行情趋势特征（多空）、行情能量特征（强弱）、及行情超买超卖特征（买卖）引入到指数所在区间，对把握市场运行具有一定参考意义。指数达到20及以下，表示行情极弱很大概率反弹或见底反转，强烈推荐买入，加仓直至满仓；指数达到80及以上，表示行情极强很大概率调整或见顶回落，强烈推荐卖出，减仓直至空仓。

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三、学长看市

昨日水泥王者归来，板块再现涨停潮，次新银行股却带头砸盘，使得指数盘中频频告急，好在总有热点板块及时出现，活跃人气，沪指在尾盘成功逆袭，再刷新高。

指数连续三天收出光头阳线，也积累了不小涨幅，是风险还是机会？让我们听听学长高见！

观点对对碰：圆桌会谈侃市场

风行7学长

昨日市场形势看起来喜人，但从涨跌家数比来看，并不能感觉到市场的强势。我认为虽然沪指已经冲破3250点技术关口。但目前位置仍然存在踩刹车的需求。原因有二：1、沪指小时线2月17日从3200点开始上攻后，力道上已经较前期出现衰减。

日线的3段明显上涨。每次上攻后进入小周期调整的时间越来越短

这说明获利筹码的累积，市场在未充分调整的情况下，面临的调整概率越来越大。

2、量能有不稳定的迹象。回到沪指小时线

几乎每一次上攻都是带着量能的释放，绿色箭头表示的是放量了，没有涨上去，结果就迎来了小调整。那目前的情况呢？昨日市场午后的上涨有限，量能也有限。这很可能是调整的征兆。因此，中期技术面关键点位3250，还是建议各位看官，踩一踩刹，可以悠着点。

风行C学长

市场量能如不放出巨量,强势特征有望延续。盘面中，一方面主线品种再次走强，资金介入较深短期很难退出；另一方面板块在轮动性上并没有缺失，主流的一带一路、ppp、国改等品种轮番受到市场的追逐，带动市场同时也为低位品种打开补涨空间。技术上看，虽然短期指标KDJ有所钝化，指数方面存在一定背离，有调整要求，但是在情绪面改善和结构性机会下市场短期调整更多是以强势整理或者横盘整理来运行。操作上在目前轮动较快背景下，不宜盲目追涨，对于主线品种最好的策略便是埋伏。

风行J学长

上证指数三连涨，打脸投顾改三观。近期指数走势凌厉，盘中假摔调指标，尾盘走高秀蛮腰，量能不济存忧患，去留还需识变招。今日上涨板块中水泥建材无疑再次成为最亮眼的星，该板块中福建水泥、华新水泥等6只个股涨停，半数个股涨幅超过3%，那么是什么支撑水泥建材板块这么厉害呢？我认为理由有以下几点：1.2017年我们认为最大的需求超预期是地产投资，且供给侧改革及环保升级使水泥板块成为供需端双重受益品种。2.前期上峰水泥、天山股份等龙头个股轮番领涨该板块，使资金形成共识。3.板块内部轮动特征明显，趋势保持良好，且涨价可能是下一步行情的催化剂。所以可以重点关注板块内有补涨预期的个股。

看来学长对大盘连续强行上攻心存担忧。技术面不管是分钟级别还是日线级别，指数均存在调整需求，而连续上涨积累的获利筹码也需要通过调整得以充分释放。不过，适当整固也是为了更好的上攻，学长提醒：前方有阻，请各位老司机踩一踩刹，缓一缓劲！

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四、晨会纪要

【热点聚焦】

1、国有投资运营公司将求多面突破
　　2017年作为国企改革“落地见效”的关键年，国企公司制改制有望全面展开，股权多元化和混合所有制改革有望取得突破，国企重组整合有望进一步深化。其中国有投资运营公司将作为综合改革平台，不仅是资本平台，还要承担起国资国企市场化经营机制等多方面改革的重任。
　　据悉，国资管理部门将在近日召开首届“中国企业改革发展论坛”，届时相关部委和诸多改革试点企业负责人都将出席，总结和分享前期改革成果和经验，并首次发布中国企业改革白皮书，向外界传递改革加速信号。目前国有资本投资公司试点包括2014年确定的中粮集团、国投公司，以及2016年新增的神华集团、宝武集团、中国五矿、招商局集团、中交集团和保利集团等。诚通集团、中国国新是国有资本运营公司试点。
　　综合各方信息分析，作为国有资本投资公司试点的中粮集团有望年内力推中粮饲料、中粮酒业、中国茶叶3家专业化公司混改，到2018年全部完成下属18家专业化公司的混改;招商局集团计划到2020年前后，建成由实业经营、金融服务、投资与资本运营三大平台组成的企业集团;宝武集团将把金融业纳入公司主业，并积极拓展产业投资基金、融资租赁、冶金资产管理公司、国际及投行等新业务领域，助力集团转型为国有资本投资公司。近期，中国五矿旗下*ST金瑞(600390)用重组配套募资149.2亿元对五矿资本进行增资，后者再向五矿证券、五矿期货、五矿信托、五矿金融租赁等公司增资，打造成为综合金融控股平台。2、进出口复苏迹象显现 主流航线运价或上调
　　海关总署2月10日公布的数据显示，按人民币计价，中国2017年1月的出口、进口额均实现两位数增长。上一次出现如此高的同比增速要追溯至2013年3月，这意味着贸易复苏迹象显现。资讯近日对有望受益于此的航运产业进行了调研。
　　截至2月21日，波罗的海干散货指数(BDI)报收于778点，渐渐走出春节低谷。交运行业研究人士认为，2月将是BDI指数年内低点，2月下旬开启反弹行情。干散货航运周期复苏已经开启，中长期仍有上涨空间。另据了解，3月集运班轮公司还计划集体涨价，主流航线运价预计将有一定幅度的上调。目前集装箱需求已经回升，价格由2016年底的1600美元/TEU提升至今年一季度的1800至1850美元/TEU。

3、首款石墨烯五号电池发布　产业或迎爆发期
　　北京碳世纪科技有限公司21日发布全球首款石墨烯锂离子五号充电电池。与普通5号干电池、充电电池相比，该款电池优势明显，可循环使用3万次以上，能够在-45℃~60℃的环境下使用，这些性能都是普通电池所不能及的。最为重要的是，该款电池能够实现量产，产品发布也代表了正式投入市场。
　　我国是石墨烯研究和应用开发最为活跃的国家之一，已将石墨烯列为战略前沿材料之一，并列入“十三五”规划。中国石墨烯技术创新联盟在2016年全球石墨烯产业研究报告中表示，我国石墨烯应用市场将迎来产业爆发期，到2020年将形成千亿级市场规模。机构认为，随着各种下游应用和产业化成果层出不穷，同时国家也不断推出各项扶持政策，加快石墨烯应用进程。随着石墨烯电池不断量产，投入市场，石墨烯电池产业将很快迎来爆发期。A股上市公司中， 正泰电器(601877)入股西班牙GRABAT公司，布局石墨烯电池。中泰化学(002092)控股公司厦门凯纳石墨烯技术有限公司与德州派森航天新能源电池研究院合作开发石墨烯电池。

4、渤海湾海底隧道开建呼声高　相关公司受益千亿级投资
　　据媒体报道，对渤海海峡海底隧道建设的呼声越来越高。王梦恕等25位院士形成联名建议书，建议尽快建立国家层面协调工作机制，成立渤海海峡跨海通道工程协调工作机构，尽快组织推进相关工作；建议委托相关单位成立技术组，尽快开展预可研究工作，进行前期海底地形地质勘察、投融资与效益分析、风险评估等。
　　根据中国工程院方案，该项目建议采用全隧道形式，按长125公里进行投资匡算，约2200亿元，建成后它将成为中国最长海底隧道。若项目正式获批，如此巨大的隧道投资，将为隧道施工机械设备、项目施工等带来巨大机遇。天业通联(002459)的隧道掘进装备盾构机是隧道施工的关键设备。隧道股份(600820)是全球少有的同时具备超大型隧道工程施工和地下装备制造能力的企业。

【上市公司】

1、顾家家居(603816)拟15亿元投建智能家居生产基地，计划实现年产能80万标准套，目标营业收入33亿元以上。
　　2、三钢闽光(002110)拟2.01亿元设立购售电业务公司，以推进公司电力、用电服务领域的发展。
　　3、英力特(000635)公告天元锰业受让英力特集团所持公司51.25%股份，触发全面要约收购，要约价格为25.89元/股。
　　4、今天国际(300532)中标5727万元建设项目，占公司2015年营收的11.29%。
　　5、中材科技(002080)预计2017年1季度盈利1.20元-1.58亿元，同比增长60%-110%。
　　6、宝光股份(600379)获控股股东累计增持587万股，占总股本的2.49%，并计划1年内继续增持不低于3000万元。长城电脑(000666)获实控人增持1468万股，约占总股本的0.5%。
　　7、合力泰(002217)2016年拟10转30股。光一科技(300356)拟10转15股。

五、新股申购

尚品宅配今日申购，申购代码300616，发行价54.35元，申购上限1.00万股。中签结果公布及缴款日2月27日。

公司主要从事全屋板式家具的定制生产及销售、配套家居产品的销售‚并向家居行业企业提供设计软件及信息化整体解决方案的设计、研发和技术服务。

寒锐钴业今日申购，申购代码300618，发行价12.45元，申购上限1.2万股。中签结果公布及缴款日2月27日。

公司主要从事金属钴粉及其他钴产品的研发、生产和销售。

牧高笛今日申购，申购代码732908，发行价16.37元，申购上限1.6万股。中签结果公布及缴款日2月27日。

公司主要从事从事露营帐篷、户外服饰及其他户外用品研发设计、生产和销售。

新股申购一览表：

注：数据来源自wind、东方财富

新股网上申购流程：

1）T-2日，计算配售市值。

2）T-1日，刊登网上发行公告。

3）T日，投资者根据可申购额度进行新股申购；当日配号，并发送配号结果数据。

4）T+1日，公布中签率，摇号抽签，形成中签结果，上交所于当日盘后向证券公司发送中签结果。

5）T+2日，公布中签结果，投资者确保其资金账户在T+2日日终前有足额资金。（注意：投资者最快在T+1日晚间即可查询中签结果，在T+2日因银证间系统16:00就会关闭，所以在此之前资金就需要到位）

新股基本情况

尚品宅配（300616）

申购代码：300616

尚品宅配成立于2004年，是一家强调依托高科技创新性迅速发展的家具企业。在国内创新性地提出数码化定制概念，是行业中的服务标杆企业。多项技术获得中国家具协会颁发的科技进步奖。作为中国家具协会授予的科技应用示范基地，目前拥有厂房2万平方米，国内最先进的电子开料锯数台，CNC加工中心数台，拥有世界先进的3D虚拟设计，3D虚拟生产和虚拟装配系统，2007年巨资打造的基于数字条形码管理的生产流程控制系统，“秒”级的加工控制评估，其思想和技术堪称世界一流。目前已接待国内同行企业参观100多人次，为我国定制家具生产行业的示范企业和领导者。

寒锐钴业（300618）

申购代码：300618

公司产品广泛运用于硬质合金，金刚石工具，电池材料和磁性材料等10多个不同领域，产品畅销30多个国家和地区，分别在韩国、日本、瑞士、美国、以色列、南非、印度等国家建立了销售机构在国内福建、山东、四川、湖南也相应建立了销售网点；公司于2001年通过ISO9001：2008国际质量管理体系认证；自2006年以来，公司被命名为江苏省高新技术企业和“寒锐”著名商标；公司连续被南京市国地税局授予A级纳税企业，为地方政府授予纳税功臣企业；公司连续多年获得江苏省重合同守信用企业，连续在多家银行信用等级评定中获得AA和AAA级信用企业。

牧高笛（603908）

申购代码：732908

公司是一家专业从事露营帐篷、户外服饰及其他户外用品研发设计、生产和销售的企业，公司的主要产品包括帐篷、睡袋、自充垫等户外装备，以及冲锋衣、羽绒服、登山鞋、运动背包等户外服装、鞋及配饰。公司目前同时经营OEM/ODM业务与自主品牌业务。公司自设立至今一直专注于露营帐篷产品的研发、设计、生产和销售，以OEM/ODM的模式为全球客户提供高品质帐篷产品的开发设计和生产制造服务。公司80%以上的露营帐篷产品出口至法国、英国、美国和澳大利亚等国家。根据中国海关出口统计数据，2011年、2012年和2013年公司帐篷类产品出口额在国内同类出口企业中排名分别为第三位、第三位和第二位。

注：数据来源自wind、东方财富