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风行资讯（投资日报）20170320.pdf

一、风行视点

风行研判：

周五市场集体回调，量能明显放大，空头犹豫良久之后决定出击，多头承接意愿不强，导致指数尾盘加速下行，重归前期震荡位置。但目前还处于旗形上破区域，我们认为目前的回撤是补缺口和确认突破的过程，因此仓位保持5成。

热点解读：

次新股

次新股板块遭到狙击，周五全面回调。而近期次新股中，白银有色成为有色第一大市值公司，吉比特与贵州茅台争夺王位，张家港行连收13阳等。

周五全面回调，主要原因是次新股板块遭到狙击，使市场资金急于回避短期面临的风险而抢道出逃。

众所周知近期行情次新股一直表现强势，其中白银有色成为有色金属板块第一大市值公司，吉比特与贵州茅台争夺王位，接近80倍市盈率的张家港行连收13阳等现象。

周四上证指数高举高打，形成短期向上突破也是因为券商次新股、银行次新股再度爆发，带动市场人气形成上攻。而周四突破到周五回调的转折点就在张家港行周四晚间发布公告、周五开始停牌自查，这无疑触动了著名游资敏感的神经。而张家港行停牌自查对次新股来说是机遇与风险的一次转换，一旦复牌后张家港行继续涨停无异于将刺激次新股板块卷土重来，但我们认为这种可能性较小，因为现在的监管环境、市场环境、流动性环境都不太允许次新股那么任性。那么如果是调整，这些提前撤离的就不会回来，一旦资金派发形成连锁反应，就能看出谁在“裸泳”。然而次新股板块资金的挤出对其他板块则形成支撑，比如持续涨价的有色金属、受政策扶持的供给侧改革及家电、环保等板块。

因此投资的逻辑将会回到价值投资这条主线上。

二、学长带你读市场

风行L学长：

市场上周五冲高回落，但近两日交投明显活跃，考虑到趋势向好，暂定义短线调整，下跌或许还是买点。热点方面，分化明显，部分累计涨幅较大的次新股板块出现回落，但只要投资者手中持有的个股和板块没有太大涨幅，问题不会太大。总体而言，下跌主要是券商股暴跌影响，总体趋势暂时没有问题。短期投资者可以积极把握盘中回调进场，有股投资者持股为主，短期机会仍是抓小放大。

风行W学长：

周五早盘市场震荡运行，下午2点左右出现跳水，最终中阴报收，且吞沒前一交易日阳线，使得周四的突破有假突破之嫌，后市指数有再次向下回探3200的可能。不过当前大盘的回落主要还是由之前领涨的权重板块回落引起，因此不必过于恐慌，不管短线如何变盘，毕竟短期不确定性因素已解除，应是低吸加仓和短线出击的机会，操作上不追涨，调整中低吸，关注的品种除了国企改革、军工、稀缺性资源板块个股外，近期主要关注资金流入明显的低位个股。

风行J学长：

受张家港行停牌自查影响，近期强势的次新银行、次新券商纷纷回落，次新股大幅调整或是大盘出现恐慌性抛盘的重要原因。消息面上，楼市调控升级。北京实施“认房又认贷”政策、二套房首付比例提至60%等，这是政府相关部门两会后对今年以来继续过热的一线城市房价的果断措施，契合“两会”期间对房价过热的担心，抑制北京等地区房价过快上涨。我们认为今年房地产市场仍会存在量价博弈，政策调控会不断伴随，对房地产板块压力较大。我们判断结构性机会逻辑仍存，策略上应保持在不追高的前提下逢低做多。建议回调后继续关注一带一路的基建、工程机械以及国改混改的主线投资机会，仓位上注意控制风险。

三、数据情报局

1、行情气象站

今日股市天气预报：多云

风行指数运行状况

风行指数建议：

周四周五连续两FH平台登录注册行指数大幅变动，上蹿下跳，目前很难判断大盘处在什么阶段，还是需要耐心等待超跌机会，也就是风行指数收盘于20以下时，这也是我们根据近期根据风行指数给予的唯一建议。本周需要关注风行指数波动速率和大盘变动幅度是否同步，风行指数的幅度如大幅超越大盘变动幅度，是见顶还是洗盘或很快将见分晓。

指数说明：风行指数分为反映大盘股的风行300指数和反映中小盘股的风行500指数。通过对风行指数进行区间划段，同时结合指数运动方向，将行情趋势特征（多空）、行情能量特征（强弱）、及行情超买超卖特征（买卖）引入到指数所在区间，对把握市场运行具有一定参考意义。指数达到20及以下，表示行情极弱很大概率反弹或见底反转，强烈推荐买入，加仓直至满仓；指数达到80及以上，表示行情极强很大概率调整或见顶回落，强烈推荐卖出，减仓直至空仓。

2、涨停监测站

（1） 涨停行业分析

由于部分次新龙头股带动回落，因此上周五的涨停板块除了新股一字板外，只有复牌股较为强势，其他比较分散，尤其是人工智能板块等涨停板开板不少，显示了资金是非常“灵活的”，我们也不能死板。

（2）  涨停家数分析

“夜来风雨声，花落知多少”。周五非一字板涨停数少，开板数多，市场“阴包阳”，目前还很难判断是见顶还是洗盘，但板块的持续性依然较差，不能“抱团”是显而易见的。

（3） 涨停个股分析

总结：

“房事”不“和谐”，“脱虚向实”离不开稳定发展的股市

这个周末房地产市场“不太平”，自北京3月17日再次出台楼市调控新政，加紧限购限贷后，这3天全国各地陆续跟进加码，一线、二线、三四线城市争相登上凌晨的新闻，晚班编辑忙得不可开交，各路专家学者纷纷对此点评。

下图为2017年本轮限购截止发稿时的不完全统计：

来源：WIND资讯

此轮的调控是对2016年国庆前后房地产调控的再次加码。自上轮调控后，各地房价未蛰伏许久，便继续上涨，在目前的经济环境下，房价的“一枝独秀”并非好事，从上到下很“头痛”，大量的信贷资金、社会资金继续投入到房地产中去的话，推高房价不利于社会稳定发展，更不利于实体经济的复苏。

这以至于平淡的股市也屡屡被拿来和房市做并论，比如“朋友圈”流传的几个小笑话透着些现实的无奈和荒诞：

1、按照现在的北京房价，两个北京土著结婚，相当于两家上市公司合并，外地人跟北京人结婚，相当于借壳上市；外地人在北京买房，相当于IPO。要是其中一套房划片为学区，相当于定增了。

2、去年多家上市公司卖掉了北京的房产保壳，看到今年的房价，上市公司欲哭无泪，早知道应该卖壳保房！

股市不如房市多矣？笔者也来给大家算算账。

周五的涨停股“精达股份”是中国最大、全球第四大的特种电磁线制造商。公司2016年主要财务指标为：营业总收入81.39亿元，净利润2.56亿元，所有者权益32.95亿元，截至2017年3月17日收盘的市值为153亿元，市盈率69倍，市净率5.3倍。

而北京目前房价均价约为65000元/平，海淀学区房大约12万元/平（数据来源：搜房网3月北京房价）。

也就是说，精达股份一年的净利润，大约可以买20套海淀学区小三房（按100平/户计），如果目标低一点，按均价算，则约可以买40套。

而且精达股份的2016年净利润增长率同比有95%。也不比房价增长速度差。

恐怕有人要说，40套房子而已啊，还不如我小区一栋楼的价值！

是啊，这正说明了目前经济窘境下房市和股市的扭曲。但是我们看到精达股份2.56亿净利润的背后，撬动的是80多个亿的总营收、153亿的市值，以市值来算，也就是说可以买20*69套也就是1380套海淀学区房。上市公司股东出售1%的股票，还是能买不少房子的。这是股市的价值之一。而且现在中国正在越来越充分发挥股市的本质作用，为经济“造血”，为企业融资，这不是别的什么“市”能够实现的。何况一个上市公司提供了不少就业岗位，如精达股份便有近2000人，这也是同等数量的房产起不到的作用。

可见，一个优秀的上市公司，一个行业领先的实体企业，其之于同等房产，有着不可比拟的重要作用和实际价值。

这周末，央行行长周小川也再表示，“中国金融体系总体健康，但也存在总体杠杆率偏高、债市房市风险和跨市场影子银行业务活跃等风险”，再回顾习近平总书记不久前提出“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，到底是买股票，还是买房子投资，是显而易见的事了。

以笔者看，“脱虚向实”离不开稳定发展的股市，2017年股市或每有大行情，但一定在酝酿大行情。今年房地产市场挤出来的活钱，还能投到哪里？随着中国经济的确认复苏，压制许久的股市未来将会有光明的前景。从历史来讲，贵州茅台、格力电器等股票历史投资价值也不比房产投资差。而再看看近期英特尔以１５３亿美元的价格收购以色列无人驾驶技术公司“移动眼”。而我们类似的上市公司才多少市值？相信人工智能、无人驾驶、虚拟现实、量子通信、医疗医药等板块，产生未来伟大公司的概率非常大，这才是投资的魅力。

四、晨会纪要

【热点聚焦】

1、华大基因IPO进程提速

证监会最新披露的创业板IPO正常审核状态企业信息表显示，华大基因的IPO排队序号已经从上周的第65位跃升至目前的第27位。信息表显示，在华大基因之前，已经有11家通过发审会审核，另有1家已上发审会、暂缓表决。按照目前创业板每周4家发审节奏，华大基因在一个月左右安排上会的概率大增。

基因检测行业由萌芽期进入发展期，而无创产前基因检测作为最先产业化的方向，将引领行业快速增长。2016年无创产前基因检测行业收入增速约为50%，未来三年预计增速不低于35%，预计在2022年达到平稳期，终端市场收入规模约为150亿元。行业龙头上市，荣之联(002642)、昌红科技(300151)、达安基因(002030)等相关公司受关注。

2、两大核电央企战略重组

中核科技(000777)、中国核电(601985)、中国核建(601611)等公司发布公告，其各自的控股股东中国核工业集团、中国核工业建设集团正在筹划战略重组事宜，重组方案目前尚未确定。

这两大央企战略重组有利于发挥协同效应，打通上下游。近年来核电资产整合加速迹象不断显现，如中国电投集团已与国家核电重组。近期能源局印发《2017年能源工作指导意见》，提出年内计划开工8台核电机组。预计，在央企整合、国内新机组开工、核电出海共同加速的推动下，核电设备将迎来千亿级市场空间。

3、南沙机场有望年内开工 助推粤港澳大湾区城市群

今年的政府工作报告提出，要推动内地与港澳深化合作，研究制定粤港澳大湾区城市群发展规划，发挥港澳独特优势，提升在国家经济发展和对外开放中的地位与功能。这是“粤港澳大湾区”首次写进政府工作报告。

此前中国民航“十三五”发展规划中，提出要建设京津冀、长三角 、珠三角机场群，其中珠三角机场群正位于粤港澳大湾区。据报道，广州南沙将致力成为粤港澳大湾区城市群核心门户城市，将加快协调用地保障等各项前期工作，推动商务机场年内开工，相关上市公司如珠江啤酒 (002461)、广州浪奇(000523)等在南沙拥有土地储备的上市公司有望受益土地升值。

【上市公司】

1、老白干酒（600559）：重组标的为联想控股旗下丰联酒业

2、三维丝（300056）：股东罗红花增持374万股

3、棕榈股份（002431）：总经理增持1725万股 占比1.25%

4、中国核建（601611）:控股股东与中国核工业集团公司筹划战略重组

5、金科娱乐（300459）一季度净利预增超4倍

6、华宇软件（300271）拟14.88亿收购联奕科技 切入教育信息化领域

7、华塑控股(000509)易主 浦江域耀11亿元接盘

8、中泰化学(002092)一季报预增917%-1098%

9、中国神华(601088)董事会建议派发每股0.46元的年度股息及2.51元特别股息

五、新股申购

缴款提示：

欧派家居（603833）：每签1000股，需缴款50080元

圣龙股份（603178）：每签1000股，需缴款7530元

温馨提示以上新股今日缴款，请中签客户在16：00前在账户内备好足额资金。

今日申购：

美思德，申购代码732041，发行价12.92元，申购上限1.0万股。中签结果公布及缴款日3月22日。

公司的主营为聚氨酯泡沫稳定剂的研发、生产和销售。

得邦照明，申购代码732303，发行价18.63元，申购上限2.40万股。中签结果公布及缴款日3月22日。

公司主要从事绿色照明产品的研发、生产、销售。

新股申购一览表：

注：数据来源自wind、东方财富

新股网上申购流程：

1）T-2日，计算配售市值。

2）T-1日，刊登网上发行公告。

3）T日，投资者根据可申购额度进行新股申购；当日配号，并发送配号结果数据。

4）T+1日，公布中签率，摇号抽签，形成中签结果，上交所于当日盘后向证券公司发送中签结果。

5）T+2日，公布中签结果，投资者确保其资金账户在T+2日日终前有足额资金。（注意：投资者最快在T+1日晚间即可查询中签结果，在T+2日因银证间系统16:00就会关闭，所以在此之前资金就需要到位）

六、股事汇

上周五晚，中国神华发了一个超级大红包，公告如下：

“中国神华(601088)3月17日公告，公司董事会建议派发2016年度末期股息现金0.46元/股(含税)，共计90.49亿元(含税)；派发特别股息现金2.51元/股(含税)，共计499.23亿元(含税)。累计派发590.72亿元，折合股息率达18.17%”。

每股分了2.91元，一共发了590多亿。而神华15、16年的总利润才388亿。

之前工商银行曾派发股息共831.5亿元，红包比这个大。

但从股息率（股价/股息）方面，这次就真的是个神话了。

神华是以总股本派发股息，A+H股累计市值折合人民币3250.4亿元，综合股息率高达18.17%，为A股史上之最。

附上全市场滚动股息率最高的20名：

中国神华是大A股中为数不多年年保持分红的上市公司，2016年业绩也不错，业绩增长40%，净利润227亿。

但这一次分就分了590多亿，十分豪气。大股东成为巨大的受益者。

中国神华的大股东神华集团，实控人为国资委，间接控股73.06%，算下来，国资委可以对应分得431.54亿元。

此次，神华的巨额分红，在当前市场中犹如一股清流，可能成为股市新的风向标。

在3月5号的政府工作报告会议中，总理表示“2017年继续实施积极的财政政策，赤字率为3%，赤字额为2.38万亿元，实施减税降费政策，进一步减轻企业负担，适度扩大支出规模。”

财政政策是否积极，赤字是一个重要的指标，为了稳增长，就需要有财政赤字的刺激。

从去年的公共预算支出来看，基础设施建设、民生相关支出保持较高增速，为供给侧改革提供支持，也是积极财政政策的重要内容。

在整个政策背景下，财政支出增速高于财政收入。

因此在当前形势下，除税收、土地出让外，国企资本的回报率将成为保持财政收入的重要来源。一方面去产能，巩固供给侧改革成果。一方面保持国库现金流，维持财政收入稳定。

因此，央企近年来重视分红，比如中国石油去年分红和市值相比虽然不多，但也占了净利润的45%。

未来可以估算，央企有计划的拿出利润分红，将成为常态。相比之下，民企的铁公鸡就很多了。

接来下，大家可以关注大股东高比例持股（60%），且未分配利润较多的央企、地方国企等。重点关注周期性产能相对过剩的行业。

另外，由于次新股的总舵主张家港行被特停，周五次新板块整体出现颓势。

次新股三剑客里另二位：数据港、白银有色，都是高开低走，振幅都在10%左右，并伴随巨大的换手率（超过50%），走出丑陋的阴包阳图形。

而这二个次新股成交量达到惊人的100亿，可谓是北风卷地白草折，胡天八月即飞雪。

前期最猛的次新股银行周五受伤也颇重：

关于次新股，我们在上周四的文章提示过风险，当70倍的银行和5倍的银行在一个市场里，这已经不能叫投资了，不建议大多数人参与次新股。

次新板块下跌核心因素很简单，就是涨多了，获利盘选择了结。

白银有色的市值都快1000亿了，主板的有色市值都没这么大，严重偏离基本面，忽视股市自然规律。

股市没有双重标准，许多人其实已经看到了风险，却依然往次新股里冲，是因为有豪赌的心态，相信以自己的天纵之才，不会接最后一棒。

但出来混，总是要还的。

周末，证监会发布了严查场外配资的消息，其实当前的市场环境已经不像15年，容易出现踩踏多杀多的情况。

但还是可以预见到，严重的恐慌心理还是会导致今天次新板块血流成河，一将功成万骨枯。

而稀缺的白马板块我们认为整体影响不大，在次新里挨了棍棒的资金逃出来后反而会寻找价值白马股的依靠。盘面上，会形成冰火两重天。

值得注意的是，次新股周五全天成交量超1000亿，出逃不可能一撮而就。

而面对恐慌性杀跌后，有高送转且股价并没有被爆炒的次新类个股，难免也会跟着泥沙俱下，因此抓住这样个股的反弹机会，收益也许会不错。

所以，还是要紧盯盘面，次新里出来的资金也会寻找新的热点。