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风行资讯（投资日报）20170424.pdf

一、风行视点

风行研判：

周一沪指在上周连续3个交易日在3150点左右止跌盘整后，再次惯性杀跌。沪指跌1.37%，深成指跌2.16%，创业板跌1.58%。这是本轮沪指下跌来首次跌幅超过1%，盘中险守3100点大关。周一大盘并未止跌回补缺口反而再度下移，一方面是前期热门股如一带一路、中字头积累一定的获利盘，调整带动市场释放风险。另一方面消息面利空不断，市场恐慌情绪升温，资金加速离场，两市跌停股是涨停股逾三倍。目前看，不少个股被错杀，操作上建议可关注一季报和超跌高成长股的反弹机会。但从预防系统性风险角度看，资金安全应放第一位，不轻易加仓操作。目前6成仓位不变，中短线持仓结合。

热点解读：

周一股指期货主力合约再度跳水，截至收市，IF1705跌幅达到0.88%，IC1705则暴跌2.48%，再创新低。我们把目光再转移到债市。近期债市也连续调整，十年期国债期货主力合约和股市同步在4月14日向下破位，T1706七个交易日下跌了1.43%，近期的行情实际上已是股债双杀的局面，并不单是股市事件影响。

此轮股债大幅波动的背后原因，银行委外资金赎回或是影响因素之一。根据中国经济网报道，在3月中旬至4月上旬不到一个月时间内，监管层针对商业银行委外投资连出重拳。截至2016年年底，逾33万亿元资金均来自商业银行。监管层对于商业银行高杠杆与资金空转的强监管，势必导致大部分委外业务“撤退”。另外还有部分委外业务资金由于表现不佳银行主动调整资产或赎回。

名词解释：委外业务，也称为委托投资业务，指委托人将资金委托给外部机构管理人，由外部机构管理人按照约定的范围进行主动管理的投资业务模式。目前，委外业务资金提供方主要是商业银行的理财及自营资金。

股市的种种盘面表现基本印证了委外撤退这一因素。3月末，同样资金面由于银行MPA考核的压力较大造成流动性偏紧，沪指在3月底进行了近百点的调整，如果没有雄安新区概念横空出世，还很难说清明节后行情会如何演绎。在4月行情下跌中我们发现，不光是监管剑指的过度炒作的雄安概念股暴跌，多只非雄安概念个股如朗源股份（300175）、南威软件（603636）、金发拉比（002762）、能科股份（603859）等，近2周最大跌幅超40%。还有数百只个股跌幅超过20%，其中不少均出现的是断头铡式暴跌。从这些个股的下跌过程中可发现，多日换手率都极低，个股出现了流动性危机，很可能是委外资金大幅赎回基金和股票型产品形成冲击。

实际上,股债双杀并不是目的。监管层的主要目的还是为了去杠杆和经济继续脱虚向实。根据经济学家邓海清博士的观点，“我国经济数据一季度超预期，中国经济或进入到新周期。”宏观调控不免也会进行重大政策调整，委外资金的的强监管恐怕不是单一行为和短期行为。从政策层面来看，监管超预期压制股市、债市，资金面持续偏紧。

另外，4月23日，新华也发文称，”一系列政策指向非常鲜明：严防加杠杆炒作和交叉性风险，减少资金在金融领域空转套利，引导其进入实体经济。债券市场和资本市场持续调整不影响大局的稳定。”

因此投资者必须认识到，目前股市原有的慢牛走势打破后，光用技术面分析很难预测。而流动性的影响更为重要。如果流动性能好转，盘面自然会好转，而如果资金面持续偏紧，不管市场估值多高，也很难有起色。

二、学长带你读市场

风行H学长：

昨日沪指下跌1.37%，创2017年单日最大跌幅。市场调整结构变化明显，在上周五酿酒、中药开始补跌后，近期表现强势的一带一路也开始调整，多只个股被封在跌停板上，强势股完成轮跌通常是市场调整结束的必要过程。与此同时，保险券商逆势走强，雄安新区龙头股企稳回升，这些盘面特征意味着调整已近尾声，股指的底部有望逐步形成。

风行F学长：

周一股指低开后出现快速大幅下挫，果断跌破2638点以来一年多的上行通道，虽金融股小幅护盘，探底弱势回升，但即便反弹也难改短期破位下行趋势，尤其个股不少已经创新低，市场人气极大受挫。在金融监管下，由次新股、高送转、雄安新区等板块概念股下跌到一带一路的重创，市场强势股补跌正轮动进行时。次新股因为流动性和市场做多热情往往作为指数和行情判断的先行指标，这波调整行情也是先于大盘展开调整的，该板块最近分化异动能否率先反弹，对判断股指的止跌回升和反弹非常关键。

风行Q学长：

昨日以中国化学为代表的大盘蓝筹股补跌，整个一带一路成为重灾区。一带一路整体近期表现强势，现在补跌实属正常，而且盘面呈现整体缩量下跌，筹码未有松动。反之，近期跌幅较大的次新股、小盘股，整体表现较为抗跌，在指数的大跌下，明显没有杀跌动力。因此在近期，银行板块率先企稳的情况下，小盘股有望引来超跌反弹，不可盲目杀跌。

三、数据情报局

昨日市场板块攻击路线图：

昨日市场弱势下行，盘面上是热点全无，在银行、券商、两桶油的护盘行动下，沪指依然刷新年内单日最大跌幅，显得市场人气格外低迷，但从上周到昨日整体下跌幅度较大，短期各项指标也都出现超卖，随时都会迎来反弹。

1）涨停个股分析

技术面：冀东装备多头趋势强势运行周期中，量价配合较为完美，MACD敞口较大，说明目前在强势上涨周期中，支撑位参考10日均线，20日均线处。

热点题材：该股受益雄安新区概念，曾经完成7连板翻倍走势，当前其他雄安新区概念龙头股纷纷出现回调之际，它依然保持坚挺的走势，值得关注。

业绩数据：一季度扭亏为盈，预计2017年度第一季度净利润为200-260万元，上年同期为亏损2337.45万元。公司一季度预计盈利主要原因为：公司于2016年6月处置盾石机械，报告期与同期相比减少盾石机械亏损影响；报告期营业收入同比增长，营业利润同比增加。

冀东装备龙虎榜数据：

数据中显示，昨日冀东装备买入前五中有一机构介入，同时上海遵义路证券营业部强买1.4亿，该股换手率高达27.92%.可能是游资短期试探性的出击，不知持续力如何，按该股业绩数据观察，后期较难走出靓丽走势，况且该股目前处于历史新高附近，操作上存在追高风险，建议抱着欣赏的目光看待它的表演。

2）涨停家数分析：

昨日涨停板家数21家，市场萎靡，热点全无。沪指昨日创出年内单日最大跌幅，这次一行三会联合发声，意图在“去杠杆、脱虚入实、净化金融环境”，使得市场风险偏好走低，资金当前选择避险为主。

涨停行业分析：

昨日市场呈现弱势格局，涨停行业中无明显的倾向性，短期来看市场较为迷茫，没有新的热点出现，超跌反弹的银行板块是为了完成任务而领涨。

2、风行气象站

今日股市天气预报：多云

风行指数运行状况

风行指数建议：

昨日风行500指数达到超卖区，短期有望反弹，可以关注该指数覆盖的板块及个股。风行50指数和300指数依然弱势格局，短期观望为主。

指数说明：风行指数分为反映大盘股的风行300指数和反映中小盘股的风行500指数。通过对风行指数进行区间划段，同时结合指数运动方向，将行情趋势特征（多空）、行情能量特征（强弱）、及行情超买超卖特征（买卖）引入到指数所在区间，对把握市场运行具有一定参考意义。指数达到20及以下，表示行情极弱很大概率反弹或见底反转，强烈推荐买入，加仓直至满仓；指数达到80及以上，表示行情极强很大概率调整或见顶回落，强烈推荐卖出，减仓直至空仓。

四、晨会纪要

【热点聚焦】

1、第三批中央环境保护督察工作全面启动

经党中央、国务院批准，第三批中央环境保护督察工作全面启动，将对天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州等7个省（市）开展环境保护督察工作，，重点盯住中央高度关注、群众反映强烈、社会影响恶劣的突出环境问题及其处理情况；重点检查环境质量呈现恶化趋势的区域流域及整治情况等。

24日，十二届全国人大常委会第二十七次会议听取了环保部部长陈吉宁受国务院委托作的关于2016年度环境状况和环境保护目标完成情况与研究处理环境保护法执法检查报告及审议意见情况的报告。报告指出，下一步将坚决治理大气、水、土壤污染，深化和落实生态环保领域改革，加强环境法治建设，推动形成绿色生产生活方式，积极主动应对环境风险，不断提升环保基础能力。

2、油改方案出台在即

据报道，油气改革方案出台已进入倒计时，最快有望在月内公布。目前，方案审批程序已全部走完，多个部门已原则审议通过。市场化是此次油气改革的大方向，总体思路是“管住中间，放开两头”，即在保证油气安全、稳定供应前提下，在勘查开采、油气进出口、炼化、批发零售等竞争性业务实现有序放开。

结合改革切入的难易程度，可从两大方向寻找受益公司。一是油改方案出台后，油气国企改革推进，旗下公司有望成为资产整合平台，如中石化旗下的泰山石油（000554）等；二是受益市场化定价的天然气等领域，气价下调将使下游分销商受益，相关公司如深圳燃气 （601139）等。

3、军方向民企开放千个项目招标 军民融合将迎多项政策红利

国家主席近日视察南部战区陆军机关指出，要落实军民融合发展战略，推动国防实力和经济发展同步提升。军委装备发展部在全军武器装备采购信息网上发布了2000多个项目的信息，涉及60亿合同项目，第一批军民融合研究项目近日开始实施。

为积极引导社会力量参与装备预研工作，军方这次投放的1000余条项目指南，除少数保密要求高的项目外，其余项目指南全部在网上发布。未来可能会让民营企业在供应具有民用的军事技术方面发挥关键作用，类似于美国的洛克希德•马丁和波音公司那样的运作模式。另外，《全面推进国防工业军民融合指导意见》近期将发布。

【上市公司】

1、京东方A（000725）：一季度净利增21倍

2、沙隆达A（000553）：一季度净利5872万元 同比增逾6倍

3、棕榈股份（002431）签署80亿元战略合作框架协议

4、齐星铁塔（002359）定增50亿元到位加速业务转型

5、长盈精密（300115）与安川成立合资公司

6、龙蟒佰利（002601）：再次上调钛白粉销售价格

7、天原集团（002386）与国光电器签订合作框架协议

8、麦捷科技（300319）实控人及总经理拟半年内增持

五、新股申购

今日暂无新股申购

六、学长带你读研报

小小便利店的大生意

从去年开始

相信小伙伴们跟学长有一样的感觉

全国刮起了一阵最炫便利店风

这股风最早从日本的7-Eleven刮来

现在国内规模较大的有

外资便利店龙头

如7-Eleven、FamilyMart全家、Lawson罗森

主要分布在于京津、长三角、珠三角等

而内资便利店主要就各凭优势了

如美宜佳主要在广东省

红旗连锁全部在四川省等

这股风势不可挡

零售巨头们也纷纷积极涌入

家乐福也在华成立新公司

开出了便利店业态——Easy家乐福

大润发、麦德龙也进军便利店业态

永辉超市旗下“永辉优选”从去年开始营业

就连京东近期也宣布

未来5年要开100万家便利店！

相比面临“寒冬”的超商和卖场

便利店渗透率逆势上扬

成为中国零售市场上目前增速最可观的领域！

面对便利店这片“蓝海”

A股上市公司中

也有很多资本在虎视眈眈，包括

中百集团（罗森）、天虹商场、家家悦

永辉超市(“永辉优选”社区门店)、怡亚通

顺丰、苏宁云商(苏宁小店)

步步高(iBBG便利店联盟)、

……

纷纷加大了对便利店领域的投资

早前学长也给大家分析过家家悦和天虹商场

那么今天学长要带大家具体了解的是——

中百集团（000759）

为什么偏偏是中百集团呢？

因为学长坐标正是武汉

方便草根调研嘛哈哈

今天选择的研报是东北证券2016年12月29日发布的研报《中百集团（000759）：“生鲜改造+便利店”双轮驱动》

研报摘要：1、股权激励方案呼之欲出，国企改革势在必行2、股权争夺从未断歇3、在渝核心竞争力不足，关店调整为转型第一步4、永辉入驻，生鲜起航4、中百罗森便利店大有可为

学长白话版：

说到中百集团

湖北的小伙伴们一定非常熟悉

打小咱就经常逛中百仓储中百超市

满足了“一站式”购物需求

但是吧，进入2015年以后

由于国内经济增速放缓，电商冲击等因素

公司的经营情况急转而下

尤其是位于重庆的仓储超市

重庆既有重庆百货、新世纪超市等本土企业

又有沃尔玛家乐福等外资大企业分羹

中百仓储超市在重庆难以生存

2016年公司开始清理整顿

净关闭大卖场达61 家

并开始谋求转型突破

那么这个湖北零售一霸准备怎么突破呢？

我们来看看中百集团的“三板斧”

第一板斧挥向了生鲜业务

我们之前也在栏目中介绍过

由于保质期的高要求

生鲜业务是抵御电商冲击的最有效手段

因此仓储超市要做的就是大力发展生鲜区

以生鲜为卖点带动其他商品的消费

我们都知道在生鲜领域做的最出色的

就是永辉超市

中百集团引入了永辉超市的生鲜管理团队

对仓储店的生鲜经营进行改造

加强旗下仓储超市的生鲜比例

第二板斧就是大力发展便利店

其实中百集团早就有中百好邦便利店

但是由于商品种类不够特色、装修也很low

经营情况一直不好

现在中百与日本罗森便利店达成战略合作

完美的填补了武汉市场空白

2016年开了50家中百罗森便利店

2017年加速开店，第一季度就开了40家

计划未来3 年在武汉新开500 家便利店！

罗森（Lawson）的名号那也是响当当

装修简约大气

便当、寿司、甜点等快速消费食品

也是精挑细选、健康美味

还有很多以前难买的日系小零食

因此是罗森是深得学长心

几乎每天都要光顾一下

第三板斧则是往电器专卖店方向发展

武汉工贸、武商家电、中百电器进行战略合作

有效地资源整合

分享供应链资源及竞价优势

不过在学长看来

这个举措属“抱团取暖”行为

因为在如今社会

面对电商冲击

连国美、苏宁都都存活困难

因此此举可能也只是缓兵之计

学长总结：

武汉便利店市场目前竞争很小

谓之“天时”

中百作为武汉本土企业

得“地利”也

武汉人最了解武汉人的口味，

得“人和”也

中百净得“天时地利人和”也！

学长就等着中百罗森便利店

迅速占领整个武汉了

说到这里

学长联想到去年

大商股份、银座股份、鄂武商A等

零售百货公司都陆续被险资举牌

其背后的逻辑是什么呢？

其实是这些零售企业

拥有大量城市核心商圈的自有物业

包括商场、购物中心、

写字楼、物流基地等

自有物业价值高加上强现金流

因此存在价值重估洼地

这也是学长看好中百集团的另外一个理由

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