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风行资讯（投资日报）20170526.pdf

一、风行视点

风行研判：

连续两日探底回升是市场企稳的明确信号，上涨个股进一步扩散使市场操作性明显提升，市场反弹走势有望延续，可以增至中等仓位。

不同于周三由创业板带领市场企稳反弹，昨日在权重股的带动下两市再度走出V型反转的走势。可以说连续两日探底回升会极大的动摇目前还在担心市场继续下跌的投资者的看法。而从技术形态看，沪指120分钟K线图不仅呈现价长量升的态势，同时已经突破了W底的颈线位，技术形态已经走好，且市场近八成个股上涨，投资者信心明显恢复。

盘面中有三点现象值得关注：

1、刚才提到的银行地产板块在午后市场整体启动后，涨幅有所减小，这一点在几大行上最为明显，表明资金在反弹趋势确立后还是更倾向于弹性好的小票；

2、部分小盘股在午后的反弹中由跌转涨，虽然最终涨幅并不十分突出，但日内振幅近10%，也就是说如果能够踩准节奏，收益相当可观；

3、前期被市场一致看好的茅台等白马股昨日表现一般，格力电器等还小幅下跌美的集团更是下跌超2%，说明市场的风格偏好已经悄然发生变化。

综合来看虽然市场短期不大可能出现二八跷跷板的切换，但小盘股的机会会日益增加，这将对市场人气的恢复起到极大的帮助，后市可以逐步布局。

热点解读：

金融地产行业是近期去杠杆的核心行业，而上述板块也呈现出各不相同的走势。

其中保险板块由于监管的趋严，几家上市的大型保险公司因为运营规范成为了政策的受益者，近期走势一直较强；而银行板块则分化明显，几大行股价稳步上行，爆出负面新闻的民生、中信等银行股价却持续调整。而地产板块由于今年以来各地限购措施再度加码，加上地产行业融资渠道收紧，市场预期普遍下降，板块走势也相对较弱。

不过昨日，上述权重板块全面启动使得市场反弹走势得以延续。

从消息面看前日银监会对近期入驻各信托公司进行现场检查做出回应，“印发检查要点是现场检查的一种通行做法，仅用于指导具体检查项目，并非发布监管政策”，这缓解了各方的担忧。同时周三的国务院常务会议上，提出未来3年再改造各类棚户区1500万套，并将加大中央财政补助和金融、用地等支持。上述消息对金融及地产板块都形成了明显利好，这是昨日两板块早盘即上攻的直接原因。

而以中国恒大为代表的在香港上市的地产股，近期的强劲表现也起到了示范作用，24日中国恒大日内的涨幅达到了惊人的17.42%。而反观A股中的地产龙头，万科从去年底开始股价持续回落已超三成，已经具备较高的吸引力。考虑到金融地产都属于A股中市净率最低的板块，部分银行股还处于破净的状态，在市场反弹的初期对于资金还是有不错的吸引力，短期可以持续关注，特别是表现相对滞后的地产板块。

二、学长带你读市场

风行李吉学长：

二八风转变为一九风，本以为变化会令市场更加“沉寂”，结果昨日金融+地产的双助攻让沪指重回3100点，上午漂亮50的表现让“右脚”站的更稳，中小创在午后跟随翻红，市场热情被漂亮50击垮，也被漂亮50拯救。大金融的银行、券商补位跟上，不再是保险一人的舞台。从量能变化看，反弹有望延续，向上冲击3130~3150区间，对于仓位配置来说，银行券商仍有配置的必要。

风行查晶晶学长：

周四两市全线飘红，个股普涨，收盘皆大欢喜。技术面上看沪指有构筑双底的意图，但单日大涨后后市继续上涨压力明显，追高风险较大，操作上，主要还是以低吸为主。如果反弹延续，重仓者可以从滞涨股中借反弹调仓换股；轻仓者可以利用一些个股利好消息介入一些超跌反弹股，机会相对确定。建议坚持顺势而为来控制仓位，做好风控。

风行王全涛学长：

昨日证券板块承接银行、保险板块走强，国元证券强势涨停，带动市场人气，午后以雄安新区为代表的中小创等题材板块趋于活跃，但上涨力度有限，权重单方面拉升的行情持续难度较大，操作上建议对蓝筹类谨慎追高，仍需要控制仓位，观察题材类的扩散效应。

三、数据情报局

20170525复盘

1、昨日涨停股（不含ST股）

涨停股：43只；

非一字板：29只；

未开板新股：12只；

最多涨停股：雄安概念（板块）10只。

昨日（前一交易日）打板成功率（不含未开板新股和ST股，收盘上涨股/昨涨停股）

成功率：81%

2、板块攻击图

周四上证50全天强势，沪指上午收市前开始起跳，下午中小创从跌1%到翻红，A股竟然以完成了“双底”构筑的第一步，强势到这地步这确实出乎意料。不过当他午间前后，确实可以从大盘语言中找到蛛丝马迹，对于日内操作是有信号的。

从上图我们可以看到，红色箭头是上证50，全天拉升，而沪指和创业板指一开始并没同向，而是在10点40分左右，沪指率先回升，而创业板止跌。如果盘面观察紧密这里就会发现大盘异动，指数剪刀差虽然并没有收敛，但是却开始同向上涨发展，这是日内操作可能的买点。

对于从“二八”到“八二”的原因，我认为与以下几条新闻可能有一定逻辑关联。

1）、据上海证券报：财政部回应穆迪：评级方法不恰当 低估中国政府能力。新华社发表评论认为，穆迪调降中国评级存在三大误判。新华社指出，今年以来，中国经济仍然延续稳中向好的发展态势，一季度GDP增长6.9%，同比加快0.2个百分点，充分显示出供给侧结构性改革的效果正在不断显现。随着改革持续深化，中国经济有望继续保持平稳较快增长。

2）、据证券时报：违法向上海司度提供融券服务，三券商遭顶格罚款。3家中国顶级证券公司均因违法向上海司度提供融券服务，分别遭顶格罚款3.08亿元、1.04亿元和254.83万元。按照惯例，证监会不久将下发正式的行政处罚决定。

3）、据第一财经日报：房企融资监管力度或低于预期：银监会目前仅现场检查。据称，下发《检查要点》，是现场检查的一种通行做法，仅用于指导具体检查项目，并非发布监管政策。“未来则需要关注银监会检查之后的执行力度”。

4)、据中国证券网消息，证监会副主席方星海表示，我会将逐步扩大商品期权品种，继续推进股指期权上市准备。

这些一综合，恐怕是周四如此犀利的重要原因，不过周四涨停股并不算太多，热点还没有轮动，后面想持续，要看政策面到底是还有哪些信号！市场情绪面能不能转暖。另外对于看涨看跌，强调一下，我们可以预判行情，但绝对不能逆反趋势，我们还是四个字，“顺势而为”。

3、涨停股观察：

点评：雄安三驾马车中的环保和地热周三大涨，建材建筑自然不甘落后，细分行业轮动是正常的。不过值得关注的是，北京科锐等几只股是最近有异动的票，由于市场不稳短期调整，一旦大盘反攻，这些个股马上就再度被追捧，这就是记忆股。市场如继续反弹，买雄安可以继续关注同类的近期强势股（还有小而美的前几篇强调几次了）。前篇文章也提过，目前市场最大的热点还是雄安，市场疲软雄安也减退，市场回暖资金就涌入雄安，雄安板块交易额依然大于创业板，这也就是说，目前创业板跌那么多，想拉创业板比拉雄安还容易。因此，如果未来全面回暖，超跌的创业板也许会和雄安一争高下。

点评：周四大涨主力还是金融三宝，银行、证券、保险。说是价值投资也好，说是其他也好，如果接下来市场一部分资金继续买入，这类权重股价格肯定继续上涨，有的银行股已经大涨到08年的股价了，这也算A股奇观，市场两级分化。说两级分化就要说中小创，其他涨停中很大一部分都是超跌个股，最少的6个月也阴跌了40%以上，不愿意追买权重股的，其他个股短线思维的话还是首选超跌股，短线弹性会大一些，优选叠加一些概念如苹果概念等。地产股上涨的原因除了三县整合，我更认为是受益港股内房股连续上涨，周四南向资金净买入100亿，这绝对是有原因的。

4、新股开板提示(一字板打开)：

天圣制药：4板

点评：过早开板，导致换手近一半，后市将看进入的资金怎么做了，持股可以再等等看。

5、跌停股分析：

周四跌停板虽然还有不少，但也不多，该讲的原因已经提了几天了。这次就只做个表，大家看看。

四、晨会纪要

【热点聚焦】

1、我国打造京津冀等三大世界级机场群 雄安将成有力支撑点

中国民航局局长冯正霖25日在“2017中国民航发展论坛”上表示，中国民航力争打造世界级机场群，为中国世界级城市群建设做好服务。目前中国城市群总面积约占全国的25%，集中了全国62%的人口，创造了80%的经济总量。

“十三五 ”规划提出，要将京津冀、长三角、珠三角城市建设为世界级城市群。京津冀三地机场将重点打造世界级机场群，河北省将投资400亿元完善省内机场网络，还将建设30个以上通用机场。威海广泰（002111）与首都机场集团、河北机场管理集团签署战略合作协议，受益通用机场建设。海特高新（002023）主营航空机载电子，建设天津航空基地服务京津冀地区。

2、市政建设十三五规划发布 综合管廊成重点

25日，由住建部、发改委组织编制的《全国城市市政基础设施规划建设“十三五“规划》正式发布实施。根据规划，我国将实施城市路网加密、轨道交通 、综合管廊、黑臭水体治理、排水 防涝设施、海绵城市建设等12项市政基础设施重点工程。规划提出，在城市新区、各类园区和成品开发区域，新建道路必须同步建设地下综合管廊，老城区也要因地制宜推动综合管廊建设，同时，规划建设地下综合管廊的区域，所有管线必须入廊。

结合各省份建设规划，预计我国五年内将完成约1.2万公里长度的综合管廊，城市综合管廊市场容量为万亿级别。主营防水材料的东方雨虹（002271）、主营塑料管道的伟星新材（002372）有望受益综合管廊建设。

3、半导体行业景气度持续扩张 设备出货额创新高

根据SEMI（国际半导体产业协会）最新公布的4月份北美半导体设备出货报告，4月制造商出货金额达21.7亿美元，环比增长4.6%，同比增长48.9%，创下2001年以来新高。据介绍，除市场基本面稳固之外，数据存取内存及智能型手机处理器的强劲市场需求也带动大量投资。

该数据表明，半导体产业景气度处于持续扩张中。科技部近日表示，我国在集成电路制造装备 、材料、芯片 制造工艺与封测技术研发等领域取得了重大进展。在晶圆厂密集建设以及国产化的推动下，看好半导体设备、材料，以及封测和制造等细分领域从中受益。

【上市公司】

1、南纺股份（600250）控股股东拟协议转让29.96%股权

2、亿晶光电（600537）：实控人拟30亿元转让控股权

3、北京城建（600266）：子公司中标50亿元棚户区改造项目

4、长江投资（600119）：控股股东一致行动人拟增持1%至2%股权

5、中京电子（002579）获实控人累计增持1.6%股份。

6、康美药业（600518）控股股东6.16亿元累计增持0.59%股份。

五、学长带你读研报

一季度陌陌净利润增长6倍，直播真能赚大钱？

华丽一季报 

陌陌（MOMO,US）刚发布了Q1财报，数据很漂亮： 收入同比增长421%至2.65亿美元，其中直播业务收入暴涨1264%至2.13亿美元，占营收比例超八成。净利润为9070万美元，同比暴增615%，增长率依旧领跑中概股，多个季度保持这样的增长率也是刷新了中概股记录。

业绩爆发也直接影响了陌陌的股价表现，过去一年多的时间，陌陌上涨了5倍。现在陌陌市值挺进80亿美元俱乐部，进入已上市互联网公司TOP10，成为中概股的最大黑马。

       那么今天学长就通过咱fh至尊平台5月24日发布的研报《陌陌（MOMO,US）-视频化战略奏效驱动用户和收入新高，短视频配合品宣有望延展用户规模破亿》，来看一下陌陌为何能赚大钱。

研报摘要：1、视频化娱乐化战略落地，在淡季因素下用户和收入仍创历史新高。2、直播业务带动整体营收高增长，基于短视频的效果广告创新尝试。3“视频”服务社交，“娱乐”丰富内容，带动用户增长和活动度提升。4、短视频降低内容创作门槛，侧重社交关系达成。5、陌陌直播已经超过YY的变现效率，移动营销将是另外一个重要的增长点。6、维持买入评级，上调目标价至$52

学长白话版：

直播行业的困境

2016年被业界称为“直播经济元年”

各类直播平台也如同雨后春笋般涌现。

有以斗鱼、熊猫TV为代表的游戏直播

有花椒、映客、YY这样的秀场类玩家

还有微博这样的超级巨头

“厮杀”也到了空前激烈的态势

然而能够盈利的直播平台少之又少

主要是因为巨大带宽成本和签约成本

宽带成本：目前的网络直播平台，动辄就是几十万、上百万人，甚至会有上千万粉丝在线，各大平台都在宽带成本的投入上下了血本。YY的财报中显示2015年每个季度的宽带成本都在1亿元以上。熊猫TV的负责人则坦言，他们每年花在带宽上的钱大概在5亿-7亿元。

签约成本：签约知名主播是吸引用户的重要内容资源，主播们的身价也水涨船高。比如虎牙就以3亿元天价签约“电竞第一女神”Miss。

直播的盈利模式主要依靠流量，而高流量意味着在新用户获取和宽带成本方面的增加。因此，直播仍旧是互联网创投领域里最烧钱的行业之一，造成了目前大部分直播平台营收容易盈利难的困境。

陌陌在移动直播成功的秘诀是什么？

陌陌在2015年9月才开始推进直播业务

比大部分直播平台都晚

当其他产品还在烧钱争夺主播、争夺用户的时候

陌陌已经率先取得了盈利

不少小伙伴们很好奇

为什么其他移动直播平台都不赚钱

陌陌一个季度能有大几千万美元利润？

学长认为理由有如下几点：

①相比其他移动直播平台，陌陌本身自带流量入口，直播业务获取流量的成本几乎为零。而其他直播平台，都需要依靠签约大V来获取流量。

②以“视频”打造核心内容：更换新logo，新定位平台为视频社交，将陌陌所有功能视频化

③重视留存率，留存率的核心在于内容（直播+视频）以及社区氛围（直播圈）。唐岩一向重视留存数据“要留存率达15%，才有可能是盈利的，否则的话是永远烧钱，而留存率取决于社区氛围。”

学长总结：

在大部分直播平台陷入

营收容易盈利难的困境的时候

而陌陌却轻轻松松杀出重围

靠着直播业务扶摇而上

这也许正是社交平台转直播平台的优势

当然A股上也有不少“直播概念股”

比如说宋城演艺26亿收购“六间房”股权

光线传媒旗下拥有呱呱直播30%股权

浙报传媒拥有战旗TV100%股权

然而我们不能通过陌陌的业绩

盲目的判断直播平台一定能挣大钱

毕竟还有巨大带宽成本和签约成本摆在那

当然随着直播移动化和泛场景化

直播平台或将有越来越多的预期盈利模式

学长也期待着直播平台出现更多的变现方式

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