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一、公司概况

亚泰集团股份有限公司是一家综合类上市公司，主营房地产、水泥、医药、证券、商贸等 ，公司是东北地区最大的水泥生产基地，今年以来，公司水泥产能进入到新一轮产能释放期。 此外，公司子公司亚泰生物产品涵善了基因治疗药物等，随着基本药物制度启动，公司将迎来新的发展机遇。

二、投资亮点

1、水泥龙头 增长迅猛

公司是东北地区最大的水泥生产基地，其中长春市场占有率达70％、哈尔滨则为40％，进入09年，公司水泥产能进入到新一轮产能释放期，今年产能将达到1300万吨，而2010年则将在去年的基础上实现翻番，中报显示公司水泥收入同比增长37.26%，并呈现出产能、销售数量及价格同时上升的良好局面。另外公司向外资巨头爱尔兰CRH出售公司水泥企业26％股权，预计其投资收益将暴增14亿元，因此该股的业绩增长题材极为突出。

2、医药产业 炙手可热

公司子公司亚泰生物制药公司座落在素有"生物医药城"之称的长春经济开发区内，产品涵善了基因治疗药物、细胞预防类药物、化物免疫类药物等，其主导产品人用狂犬病疫苗的产能已达到每年120万人份，市场占有率高达20%，而其双价肾综合症出血热纯化疫苗、水痘疫苗、抗癌生物导弹等的前景也十分诱人，公司还与国家预防科学院病毒研究所、军事医学科学院、解放军农牧大学等建立了协作关系，中报显示公司医药收入同比增长28.75%，随着国家基本药物制度的启动，公司将迎来新的发展机遇。 

3、参股券商收益增长

公司共持有东北证券1.78亿股（占30.71％），为其第一大股东，中报显示仅该项投资便获利1.46亿元，而3月公司又认购了江海证券4.1亿元新增股权，该项投资将成为公司又一新的利润增长点，公司还持有吉林银行3.8亿股（目前已持有1.8亿股，拟再认购2亿股，占其增资后总股本的5.82％），因此公司的券商、银行题材十分突出，将构成公司利润的重要增长点。

4. 地产业务稳步增长

公司土地储备丰富，目前保守计算公司土地储备100万平方米。未来将加快在天津等外埠地区地产项目的建设进度。公司预计今明两年地产结算面积分别为10万平米和15万平米，未来发展空间巨大。

5. 布局“水泥深加工”

亚泰集团拟分别出资2亿元在沈阳沈北新区设立亚泰集团沈阳金安预制构件有限公司和亚泰集团沈阳金泰商品混凝土有限公司。

我认为，亚泰集团该举动有两大看点：一是公司借助合资伙伴CRH的优势水泥产业开始向水泥制品产业升级；二是公司由自己传统的主导市场吉林、黑龙江开始向东北最大的城市沈阳市场挺进，而产业升级和区域扩张无疑仍将是公司未来几年水泥产业发展的主旋律。我们预测亚泰集团09年和10年的EPS分别为0.40元和0.43元。

与此同时，亚泰集团公告称，将亚泰集团水泥投资有限公司变更为"吉林亚泰建材投资有限公司"，公司表示，随着水泥公司规模的不断壮大，为进一步完善建材产业链，提升获利能力，吉林亚泰集团水泥投资有限公司将逐步发展商品混凝土及骨料业务，投资生产预制管桩、混凝土砌块以及水泥预制构件等水泥深加工产品。亚泰集团和CRH 中国东北水泥投资有限公司同意按照持股比例，对吉林亚泰集团建材投资有限公司进行同比例增资，增资完成后，吉林亚泰集团建材投资有限公司注册资本将增至29.76亿元，亚泰集团仍持有74%股权，CRH 中国东北水泥投资有限公司持有26%股权。公司1-9月净利润较上年同期增长100%以上。上年同期业绩为净利润2.6亿元，每股收益0.21元。鉴于公司的水泥及熟料产能的迅速增长和公司在东北市场的龙头地位，我们给予亚泰集团短期推荐、长期A的评级。

三、股价走势

亚泰集团是 一只非常典型的低价股翻倍的牛股。绝对价格在两三元附近盘整了很长一段时间，主力机构非常有耐心去吸筹。年线上方附近在所有均线都呈现粘合后发散向上再缩 量回落收口受季线支撑再次向上突破成多头排列将形成牛股启动信号，就开始了波澜壮阔的翻倍历程了。一般来说，绝对价格低是很重要的一个条件，对于盘子比较 适中的股票来说就是最好的状况。在启动的初期，股票价格以跳空高开收一个十字星来突破所有的均线压力。均线呈现强烈的多头买入信号。我们就要把握这种呈现“突破买入”信 号并且在底部启动的股票，这个时候建仓买入是非常安全且非常具有操作意义的。在每次股票拉升的时候都会有资金推动，当趋势形成之前，一定是主力自己在操 作，通常底部启动的股票多数人不会去关注，也不会花时间去研究。只有在别人不知道的时候才可以底部进场，收集到足够的廉价筹码。如果太多人知道股票具有巨 大潜力，那么，买进的人就多，价格就不会这么便宜。亚泰集团在底部启动，伴随着成交量不断放大，股票价格也一步一步地抬高，在突破平台之后，就开始一波快 速地上涨了。

四、投资建议

    综上所诉，我给予亚泰集团短线买入推荐、中长期持股的建议。

五、投资风险

1.房地产市场回暖的持续性存在不确定性；

2.证券市场波动影响东北证券和江海证券业绩从而影响公司投资收益。

——蔡国涛