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公司是我国最大的家用电器专营连锁经营企业之一，在行业内的地位突出，具备一定的竞争优势。其销售终 端网络强大，并与国内外数百家优质产品生产厂家建立了稳定的业务关系。截止2009年6月，公司已在全国187个地级以上城市拥有连锁店847家，连锁店 面积达364.4万平方米。

2009年上半年，公司实现营业总收入273.34亿元，其中主营业务收入266.92亿元，较上年同期分别增长 5.46%和6.16%，实现营业利润17.02亿元，较上年同期增长12.92%，实现归属于上市公司股东的净利润12.65亿元，较上年同期增长 14.89%，每股收益为0.28元。今年以来，冰箱内销增长31.7%中的约20%来自家电下乡的贡献，空调约有300-400万台的增量来自房地产成 交量放大的贡献。家电以旧换新试点又在8月拉开序幕，初期效果已经显着而且将继续放大，我们预计4季度内销增长还将继续。

从长期看，公司面临的经营模式的变革将奠定其中长期较快速度增长的基础。之前市场对苏宁电器是否能够继续保持较快的复合 增长率有些疑虑，主要基于其在连锁家电零售市场已经占据了一定的市场份额以及对家电消费市场的担心。实际上作为家电零售商中龙头老大的公司除了竞争对手的 衰落而有望分享更多的市场份额之外，其在经营模式变革方面所做的努力可能对其继续拉动销售的增长，以及毛利率的提升仍旧有积极意义。这其中一是之前占 15%左右销售份额的联营模式可能将在2010年春节前后退出，以及经销模式中综合毛利率较高的定制包销等经营方式占比将不断扩大；之二是自建店标准店模 式的拓展；之三是以商品品类和客户需求为导向的采购及销售模式的改变。

展望2010年，中国对家用电器的刚性需求仍将延续，今年刺激内需的外部因素在明年都将存在，电器行业的景气度仍将保持。对于出口，我们相信在今年普遍降幅较大的基数上，2010年各家电子行业的出口应该都有不同程度反弹。 综合来看，苏宁电器业绩增长明确，后市可期。

                                                                     --------郭孟丽