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公司是我国大功率高速柴油机的主要制造商之一，主要向国内货车和工程机械制造商供应产品。公司在重卡发动机市场的占有率达到32%，大功率转载机发动机市场占有率高达80%左右，陕西法士特是国内具有垄断优势的变速器生产季度，市占率高达90%。

投资亮点：

1、物流需求快速恢复带动公司销售。在政府大规模固定资产投资的拉动下，上半年重卡行业工 程用自卸车复苏速度较快。随着固定资产投资的进一步开展；去库化接近尾声，物资需求开始快速增加。5-7月全社会货物周转总量同比增速1.5%、 4.%1、5.2%，呈逐月上升态势。重卡全行业8月份销售5.8万辆，同比增71%。其中用于物流的半挂牵引车2.4万辆，环比增长4.1%，同比增长 74%，淡季不淡。

2、产能利用处于最旺盛时期，毛利率保持高位。公司极限产能为40万台/年。公司当前订单充足，生产施行3班倒，24小时开工，基本上无节假日，其开工率处于历史最佳阶段。高产能利用率以及公路用重卡发动机比例提高将维持公司较高的利润率水平。公司近期无进一步扩张产能计划，高毛利有望维持。

3、业绩更上一层楼。公司7、8月份销售发动机5.4、5.7万台发动机，在行业传统淡季获得了环比6月份正增长。第四季度预计能够保持高增长，下半年好于上半年。在固定资产投资拉动经济和宽松的货币政策大宏观形势下，预计行业明年能够超过今年，略有增长。

经过长期的低迷，随着固定资产投资的深化和去库存化的完成，重卡行业逐渐复苏，已接近历史最好水平。公司作为重卡发动机 龙头，长期保持非常优良的盈利能力，目前，公司盈利能力处于历史最好时期。但也由于缺乏业绩弹性而被市场长期低估。由于重卡的高折损率和更新率，以及中国 大规模基础设施建设远未完成，公司仍然有相当长久的成长性，其较低的估值也逐渐被市场修复。

                                                                          -------郭孟丽