fh至尊平台(中国)登录注册-Official website

ST东航（600115）因与相关公司（ST上航）筹划重大重组事宜，从2009年6月8日起停牌。东方航空继年初国家宣布注资70亿元后，迎来了此次重组机会。东方航空方向何在，一切都发生了什么，无疑是投资者所关注的。

东方航空作为国内第一家在A股、香港和美国上市的航空公司，在经受2008年全球金融危机的冲击下，于2009年4月15日晚，东航股份发布2008年年报显示，公司2008年A股净亏损高达139.28亿元，同比大降2406%。这是中国航空史上最大的一笔企业年度亏损纪录，而亏损的重要一笔是其从事的燃油套期保值合约出现了重大亏损，达到63.53亿元之巨。由于东航总负债高达842.49亿元，已资不抵债达110.65亿元。每股亏损2.86元，东方航空自此起被ST。2009年第一季报显示，每股经营现金流更从2008年底的0.28元降为0.12元，-2.37元的每股净资产，营收同比下降16%，经营形势相当严重。

从行业来看，2008年，全国民航业亏损总额为252亿元，仅东航一家就占了亏损额一半以上。国际航空运输协会（IATA）预计2008年全球航空业亏损为85亿美元，中国三大航亏损占全球亏损额48.1%。来自中国民航局的消息，国内航空市场已经开始出现回暖迹象，今年1季度全行业旅客运量比上年同期累计增长14.6%。中国民航局长李家祥表示，尽管2009年第一季度国内运输总量增长了13.6%，但中国各航空公司承运的国际货运和客运量大幅减少了21.5%。国际方面，鉴于客货运均未改善，IATA总干事比西格尼表示,恐怕得花上3-4年,营收才会回到危机爆发前水准。同时IATA预计2009年全球航空业将亏损90亿美元。

对于2009年的业绩，东航董事会的预期并不乐观。东航董秘罗祝平表示，国际航空市场需求为负增长，国内市场有恢复增长的可能，但运力过剩情况仍很严重。东航董事长刘绍勇表示，估计东航2009年实现盈利的可能性较小，计划到2010年实现盈亏平衡。

东方航空的燃油套保是场噩梦，但这也许还不是最坏的，加之航空业面临的市场形势使得东方航空的现金流空前紧张，来自国家的支持在此时是迫切和必需的。A股与H股对大股东的定向增发，将缓解现金流的紧张，其资产负债率将下降8.36个百分点。2008年底起，东航已获得各大银行和金融机构累计约360亿元的授信额度。可以说，资金压力得以暂时缓解。此次ST东航与ST上航的重组，是经营业务上的整合和经营格局的调整。东航总经理马须伦此前表示，东航对基地上海市场的控制力较弱，只占32%的份额，而国航和南航分别在北京和广州占有45%和50%的份额。上海市政府一直致力于打造上海航空枢纽港，这就需要一家市场占有率在40%以上的基地航空公司的支持。目前，上航在当地的航空市场中占有15%的份额，如果东航与上航完成重组，新公司所占的上海市场份额将可能达五成以上。这样，在国内三大空港北京、上海、广州的市场格局中，新东航将得以“三足鼎立”的姿态投入竞争。当然，国航和南航在2008年也都出现了大幅亏损，同样面临着较大的市场压力，国航在今年初即成立了上海分公司，目标直指上海市场，国航目前在上海市场约10%的份额是未来竞争不容忽视的上升力量。

总体上看，国内三大航空公司中，东方航空的问题较为突出，相应政策支持的力度可能较大。预计在此次重组后，还将有陆续动作出台。燃油成本约占航空公司的运营成本的32%左右，若2009年国际原油价格能低于2008年平均99美元价格之下，则燃油成本方面不会构成大的压力，但美元贬值和近期油价强力上行的走势，值得作进一步的观察。作为2010年上海世博会的指定承运人，本土的东方航空自当在“世博会”概念中有其分量所在。从盘面上看，东方航空（600115）在年初有一定的中长期资金进入，之后，股价在4.5元—6元区域震荡整理，在年线和半年线的上下区间，呈三角收敛走势。结合其基本面来看，短期难有较大的表现，且视大盘调整力度，在5元的半年线附近有可能受到考验。但是，随着航空业走出最低谷，重组后的东方航空可能在年底明年初迎来新的发展时期，届时上海本地+世博会的概念带给东方航空的将是更多的市场机会。简言之，新的东方航空重新起飞的日子将在不远的将来！

——江油张锐