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一、公司概况：

公司是武汉首家工业股份制试点企业，直属中国航天科技集团公司旗下，主营航天电子测控、航天电子对抗、航天制导、航天电子元器件专业的高科技上市公司，产品被广泛应用于各类型号卫星、火箭运载工具中。2007年6月，公司通过非公开发行股票并收购了控股股东中国航天时代电子公司所属的一系列优质资产。使公司产品在原来的遥测遥控、卫星导航、机电组件等基础上，增加了激光惯导、特种电子装配、集成电路设计生产等航天军工高端产品，极大丰富了公司航天专业技术种类，提高了公司航天专业技术优势，拓展了公司航天产品专业领域。公司08年三季度报表显示1-9月收入同比增长17.40%，归属于母公司的净利润同比减少7.77%，少数股东权益为负，1-9月EPS为0.29元/股。收入的增长主要是07年增发收购业务增长的贡献以及今年收购的黄石安瑞辐照电缆公司带来的业务。三季度综合毛利率为30.90%，与上年同期相比略降0.69%，环比下降5.46%。1-9月综合毛利率33.66%，同比微降0.16%。

二、公司亮点

1 具有一定的垄断性优势，核心竞争力明显

公司在航天配套设备遥测遥控产品等领域技术优势明显，在高端市场尤其在我国航天卫星火箭发射配套市场占有率高达90%以上，拥有绝对的垄断优势。

2神七拉动航天产业，受益航天事业发展

十一五期间国家将大力发展航天事业，卫星需求数量将是十五期间的4倍左右，同时还将积极开展探月和载人飞船项目，在大部分的航天公司并没有从事航天事业的比较重要的业务领域以及火箭需求保持快速增长的情况下，公司航天配套产品业务将有望保持快速增长的势头。

3 有望受益于大飞机项目

雷达导航系统是飞机的关键部分，火箭股份在这方面有得天独厚的优势，产品被广泛地应用于各类型号卫星、火箭运载工具，在国内具有领先地位，有望成为大飞机项目的参与者。

4 拓宽经营领域，涉足软件业

软件业是当今国际发展最快的产业之一，公司投资"神舟软件"将拓宽经营领域，形成公司新的利润增长点，保持经营业绩持续稳定增长。

5央企大股东二级市场增持

10月21日公司公告称，公司第一大股东中国航天时代电子公司于昨日通过二级市场增持公司股份200.32万股。此次增持后，航天时代及其控股子公司湖北聚源科技投资有限公司合计持有公司股份1.39亿股，占公司总股本的25.62％。央企的大股东进行增持，在一定程度上反映出对公司未来发展的看好，这对火箭股份无疑是利好消息。

三、风险分析

1机电组件产品方面，产品面临一定的周期性波动

2影响公司净利润的毛利率水平同比略有下降，三项费用率同比也有所升高，公司所得税率也由原来的15%调整到当前的25%

3公司增发的新建项目，投产速度慢于预期。公司资产注入方面，由于主管部门的变更，系统内的资产整合处于停顿。

4 二级市场整体的继续调整，随着股指重心的下移，将拖累市场平均估值的下移，也将导致公司股票二级市场表现受到一定的影响。

四、投资建议

考虑到公司目前拥有的技术垄断地位以及控股股东未来可能的技术支持和资产注入，公司发展前景明确；二级市场上该股经过长达一年零三个月的深幅调整，股价从最高33.37元回落到前期最低6.31元，风险得到了有效释放。公司股东结构单一且10月21日公司公告显示大股东仍在增持。近期该股走出W型底形态，温和放量突破所有短期均线组，短期上升通道已经确立，后市有望在大盘的回暖下有望加速上扬，投资者可以重点关注。（谢林江）