fh至尊平台(中国)登录注册-Official website

众所周知，美国经济学家马科维茨于1952年首次提出投资组合理论，即指若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低非系统性风险。

在发达的证券市场中，马科维茨投资组合理论早已在实践中被证明是行之有效的，并且被广泛应用于组合选择和资产配置。但是，我国的证券理论界和实务界对于该理论是否适合于我国股票市场一直存有较大争议。

下面着重谈及下个人对股票投资必要性的认识，望大家给予指证。

在我国这种政策氛围浓厚的，法律、法规并不十分健全的新生儿股票市场中，我认为股票组合投资所承担的分散风险作用并不十分明显，近19年来的几次熊市行情中，除极个别股票跌幅远超大盘外，其他众类股无论有无业绩支撑，跌幅在市场同一周期内基本都与大市相当，同样在牛市行情中，众类股涨幅最终也并无多大区别，加之我们身为个人投资者并无基金公司那么大的投资规模，所以如你有1000万的资金，你发现了一个心仪的好股票，满仓投资它也无可厚非，如你有一个亿资金，全部投在某只大盘股里，市场也一样轻松容纳，如不具备一定投资视野及阅历，做了投资组合又能怎样！

既然如此，为什么我个人仍要建议大家要做组合投资呢？原因有二：

1、  组合投资能调节我们自身的持股心态。

举例给以说明，行情向好，大家看好三只股票，A、B、C，却仅满仓买入A股票，如B、C两只股票先行发力上涨，A未动，这时候大家往往会作出抛售A进而追高入B与C，但市场中个股上涨毕竟是轮动的，如此时B、C两只股票进入休整期，A股又开始发力上涨的话，则带给我们心灵上的“震撼”就太大了。虽然此例比较极端，但通过多年观察，太多投资者也都如此操作的。如我们入场伊开就在三只股票中各分配了1/3资金，我们则在持股心态上就处于较为有利的状态。

2、  组合投资能让我们在任何行情下拥有调配仓位主动权的绝对心里优势并逐渐夯实资产。

这里我们仍然采用第1点所用举例，行情向好，我们三分资金配比，但毕竟组合内部这三只股票短期涨幅会有所差别，比如B、C都先涨了30%，A未动，此时考虑到市场个股轮动性，我们可出B、C各10%仓位入A，如B、C再发力上涨，A仍然不动，我们仍可逐渐调配B、C两只股票仓位入A，如B、C两只股票涨幅并未达我们心里预期，保留其50%仓位不动，另外仓位大可随与A股同比涨幅来在他们之间转换，如B与C短期滞涨，A开始发力上攻，我们可再逐渐把后调配入A的资金调节回B和C两只股票，这样操作下来，就能逐渐夯实我们的资产配置。那么行情走弱依然可采取如此操作策略，卖出跌幅小的组合内部个股，配置入跌幅大的个股，并同样根据其后的回升态势给与资金回拨。

针对上述第二点的组合认识，这里再阐述下个人对投资即为资产管理的认识，很多朋友参与股票市场中可能更多的是一味关心自身的股票帐户市值，赚了多少或亏了多少，但如果你也象我一样的“死多头”投资我国股票二级市场，也许就更会关心持仓资产，比如组合持仓伊始三只股票都为1万股，通过半年或者一年的组合内部股只间调配资金，三只股票相比原来持仓数都增加了30%，即都为1.3万股了，虽然总的帐户市值下跌30%或者更多，但资产的增加不也就为未来行情走暖时的帐户市值快速回升作了良好的铺垫…….

以上为个人对组合投资必要性的一点肤浅认识，这里只冒昧的抛个砖，望与有志同仁共探投资策略真谛！！

                                                                     ——杨东