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大盘自去年10月28日1664点启动以来，大盘不温不火走出了一波非常像样的行情，我认为本轮行情起因于超跌反弹，后来在国家出台4万亿拉动内需政策利好的刺激下。股市逐级走高，从而出现了08年下跌以来的久违的上涨行情。

对近期行情的研判，我认为技术面的操作重于基本面的影响。在全球低利率甚至零利率的环境下，投资者仍要首重流动性。只要流动性不收紧，例如两个市场日均交易量能够保持在约1500亿元以上，那么市场大幅度回调的风险就较小。

短期而言，充裕的流动性使得基本面的作用无法全面发挥，但是，基本面因素仍然是制约股市上涨的重要因素。种种迹象表明，基本面因素并没有真正好转，因此，中长期而言，并不理想的基本面因素终将发挥作用，制约行情发展的深度。

我感觉6月份A股市场将主要以震荡整理为主，这个过程主要是市场流动性与基本面因素相互较量的结果。投资建议是调整持仓结构，降低持仓比例，保持适度持仓，回避市场风险。股票配置方面，关注低市盈率的金融服务行业、地产。

后市大盘仍有望保持强势，而蓝筹股有望成为后市行情的主要推动力。

当然，市场的上涨也是风险积累的过程。目前我国的经济增长以及股市的上涨也存在一些隐忧，这主要体现在：一、宏观经济数据披露的情况。下周起将逐渐披露5月份经济数据，我们预期数据的披露或将引发市场较大幅度震荡。二、股价的上涨与基本面改善之间并不同步。市场的大幅度上涨导致市盈率水平以及市净率水平大幅提升，这将蕴含较大的投资风险，尤其是概念性炒作的风险更大，半年报的披露或将对绩差公司股价带来较大冲击。三、IPO重启以及创业板推出等对股市的影响仍不容小视。

综合来看，流动性的充裕、基本面的逐渐改善以及国际股市环境的好转等，有望推动A股继续震荡走高，即使短期或有波折，但上行趋势不会改变。而蓝筹股由于具有估值水平低、前期滞涨等因素，有望成为场外资金重点关注的对象，后市市场的投资风格或将发生改变。估值水平较低的地产、金融等板块仍有望继续成为阶段性热点并引领股指持续上行。

——司立光